Шпаргалка по "Экономике"

24. Виды государственных ценных бумаг.

В зависимости от критерия , лежащего в основе классификации, существует несколько группировок.

1. По виду эмитента: 1)ценные бумаги федерального правительства; 2)муниципальные ценные бумаги или ценные бумаги других уровней государственного управления; 3)ценные бумаги государственных учреждений; 4)ценные бумаги, которым придан статус государственных.

2. По форме обращаемости: 1)рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения; 2)нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

3. По срокам обращения: 1)краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года; 2)среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5 - 10 лет; 3)долгосрочные, т.е. имеющие срок обращения обычно свыше 10 - 15 лет.

4. По способу выплаты (получения) доходов: 1)процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей и ступенчатой); 2)дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации; 3)индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции; 4)выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей; 5)комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

5. В зависимости от цели выпуска облигаций выделяют: 1)облигации на покрытие дефицита бюджета; 2)рефинансирования задолженности по осуществленным ранее облигационным займам; 3)отсрочки уплаты долга; 4)финансирования целевых программ.

Как правило, государства выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, это разумно, поскольку каждый эмитент заинтересован в долгосрочном финансировании. В то же время выпуск в больших объемах долгосрочных государственных облигаций говорит о финансовой нестабильности в стране.

25.Простой вексель: характеристика и порядок обращения.

     Вексель – неэмиссионная ЦБ, закрепляющая за ее держателем право на получение вексельной суммы в указанное время и в указанном месте. Простой вексель, называемый еще «собственный вексель» или «соло-вексель», выписывается в одном экземпляре покупателем товара поставщику. Он представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу другому лицу. В простом векселе с самого начала участвуют два лица: 1) векселедатель, который сам обязуется уплатить по выданному векселю; 2) векселедержатель, которому принадлежит право на получение платежа по векселю. Отличие простого векселя от прочих   долговых   денежных обязательств состоит в том, что: а) вексель может быть передаваем из рук в руки по передаточной надписи; б) ответственность  по  векселю  для  участвующих  в нем  лиц является солидарной,  за исключением лиц, совершивших безоборотную надпись; в) явка в нотариальное учреждение для засвидетельствования подписи не требуется; г) при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение нотариального протеста; д) содержание векселя точно установлено законом,  и другие    условия считаются ненаписанными; е) вексель является абстрактным денежным документом и в силу этого не обеспечивается закладом, залогом или неустойкой. Простой вексель в соответствии со ст. 75 положения "О переводном и простом" векселе должен содержать следующие реквизиты: 1) наименование   "вексель",   включенное   в  самый  текст  и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен; 2) простое и ничем не обусловленное обещание  уплатить определенную сумму; 3) указание срока платежа; 4) указание места, в котором должен быть совершен платеж; 5) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; 6) указание даты и места составления векселя; 7) подпись того, кто выдает документ (векселедателя). Вексель, в котором отсутствует какой-либо из вышеуказанных реквизитов, не имеет силы простого векселя, за исключением тех же случаев, что предусмотрены и для переводного векселя.

26. Переводной вексель: характеристика и порядок обращения.

     Вексель – неэмиссионная ЦБ, закрепляющая за ее держателем право на получение вексельной суммы в указанное время и в указанном месте. Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу другому лицу. Векселедатель называется трассантом, а плательщик - трассатом. Главное отличие переводного векселя от простого,  по существу являющегося долговой распиской, заключается в  том, что  он предназначен для перевода, перемещения ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение другого. В отличии от простого в переводном векселе участвуют не два, а три лица:  векселедатель (трассант), выдающий вексель, первый приобретатель (или векселедержатель, ремитент),  получающий вместе с векселем право требовать и платеж по нему,  и плательщик (трассат), которому  векселедержатель предлагает произвести платеж (в векселе это обозначается словами: "заплатите", "платите"). Переводный вексель должен содержать: 1) наименование "вексель", включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен; 2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; 3) наименование того, кто должен платить (плательщика); 4) указание срока платежа; 5) указание места, в котором должен быть совершен платеж; 6) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; 7) указание даты и места составления векселя;

8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя). Трассант – должник перед ремитентом, трассат – должник перед трассантом. Трассат становится главным плательщиком после соглашения(акцепта) принять на себя платеж по векселю. Отсутствие подписи  векселедателя  в  простом  и  трассанта  в переводном  векселе делает последний лишенным всякого смысла. Без подписи нет письменного обязательства,  нет векселя.

28. Срочный рынок: роль  в экономике, общая характеристика и тенденции развития в РФ.

Внедрение и распространение на российском  фондовом  рынке  производных фин. инструментов  –  срочных  контрактов  –  связаны  с  решением  проблемы оптимального  размещения  свободных  денежных  средств   и   выбором   такой инвестиционной  стратегии,  которая  обеспечивала  бы  не  только  получение дохода, но и страхование от рисков, связанных с  неблагоприятным  изменением цен.

    Срочный рынок – рынок срочных контрактов, т.е. соглашений  контрагентов о будущей поставке реального товара или финансового инструмента,  которые  в данном случае являются базовыми активами. Сделки,  предполагающие  поставку  актива  в  будущем,  когда   их исполнение   предусматривается   через   определенный   срок    по    курсу,зафиксированному в момент заключения договора, называются срочными. В основе срочных  контрактов  лежит  понятие  отложенной поставки, что позволяет заранее установить цену  будущей  сделки.  Предметом срочного  контракта  могут  выступать  разнообразные  активы:  ц.б   (акции, облигации,  векселя),  банковские  депозиты,  индексы,  валюта,  драгоценные металлы, сырьевые товары, сами срочные контракты. Участниками срочного  рынка  являются  не  только  профессиональные организации, формирующие  его  инфраструктуру,  но  и  любые  юридические  и физические  лица,  решающие  задачи  согласования  хозяйственных  планов   и страхования ценовых рисков. Срочные контракты подразделяются на: 1. условные сделки, предоставляющие одному из контрагентов  право  исполнить или не исполнить заключенный контракт (к ним относятся опционы); 2. твердые сделки, обязательные для исполнения - это форвардные,  фьючерсные сделки. Укрепление российского срочного рынка, помимо законодательных решений, предполагает комплекс технологических, административных и надзорных мероприятий. Государственным контрольным и надзорным органам должно быть предоставлено достаточное количество полномочий, чтобы они могли надежно обеспечить устойчивость различных сегментов срочного рынка. Создавая новую правовую среду на срочных сделок, нельзя допустить избыточно жесткого регулирования. В условиях интеграции мировых финансовых рынков это может привести к обратному результату: срочный рынок станет иностранным по отношению к России.

29. Производные инструменты: форвардные и фьючерсные контракты.

Производные инструменты – это любые инструменты рынка, основывающиеся на первичных доходных активах, таких, как товары, деньги, имущество, ценные бумаги. Они используются для получения наибольшего дохода при заданном уровне риска или получения заданного дохода при минимальном риске, снижения размеров налогообложения и для достижения иных подобных целей, выдвигаемых участниками рынка. К деривативам относят форвардные и фьючерсные контракты, биржевые и внебиржевые опционы, свопы. Основные функции деривативов заключаются в страховании (хеджировании) будущего возможного изменения цен на товары и нематериальные активы, в этом состоит сущность призводных финансовых инструментов. Деривативы могут выступать в качестве инструментов финансового регулирования, позволяя, к примеру, производителю товара застраховаться от возможного будущего неблагоприятного изменения цен на производимый товар.

Форвардный контракт- это договор купле-продажи(поставки) какого-либо актива через опред срок в будущем, заключенный вне биржи. Это срочный договор с обязательным исполнение каждой из сторон договора, т.е. твердая сделка. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. При заключении форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта. В связи с форвардным контрактом возникает понятие форвардной цены. Для каждого момента времени форвардная цена для данного базисного актива — это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в этот момент. Обычный форвардный контракт заключается с целью купить-продать лежащий в его основе актив (товар, валюту, ЦБ) в будущем, но на условиях, определенных в момент его заключения.

Фьючерсный контракт - это договор купле-продажи(поставки) какого-либо актива через опред срок в будущем, заключенный на бирже. Биржа (расчетная палата) сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива. Исполнение фьючерсного контракта гарантируется биржей (расчетной палатой). После того как контракт заключен, он регистрируется в расчетной палате. С этого момента стороной по сделке как для продавца, так и для покупателя становится расчетная палата, т. е. для покупателя она выступает продавцом, а для продавца – покупателем. Фьючерсные контракты стандартны и гарантированы расчетной палатой, они высоколиквидны. Это значит, что участник сделки легко может закрыть открытую позицию с помощью обратной (оффсетной) сделки. Если участник желает осуществить или принять поставку, он не ликвидирует свою позицию до дня поставки. Расчетная палата уведомляет его, кому он должен поставить или от кого принять базисный актив. Контракты, базисными активами для которых являются финансовые инструменты, а именно, ценные бумаги, фондовые индексы, валюта, называются финансовыми фьючерсными контрактами. Расчеты по фьючерсным контрактам, допускающие поставку базового актива в момент их исполнения, называется поставочным, не допускающие поставку – расчетным. Спот - цена, по которой производится продажа валюты или другого товара с немедленной, быстрой поставкой. Фьючерсная цена – это цена, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта. Она отражает ожидания инвесторов относительно будущей цены спот для соответствующего актива. При заключении фьючерсного контракта фьючерсная цена может быть выше или ниже цены спот базисного актива. Выше – контанго(премия к спот), ниже – бэквордация(скидка к спот). Разница м/у ценой и спотом – базис(положит-й, отриц-й). К моменту истеч-я срока контракта базис=0, т.к. цена и своп сойдутся.

30. Производные инструменты: опционы и свопы.

Производные инструменты – это любые инструменты рынка, основывающиеся на первичных доходных активах, таких, как товары, деньги, имущество, ценные бумаги. Они используются для получения наибольшего дохода при заданном уровне риска или получения заданного дохода при минимальном риске, снижения размеров налогообложения и для достижения иных подобных целей, выдвигаемых участниками рынка. К деривативам относят форвардные и фьючерсные контракты, биржевые и внебиржевые опционы, свопы. Основные функции деривативов заключаются в страховании (хеджировании) будущего возможного изменения цен на товары и нематериальные активы, в этом состоит сущность призводных финансовых инструментов. Деривативы могут выступать в качестве инструментов финансового регулирования, позволяя, к примеру, производителю товара застраховаться от возможного будущего неблагоприятного изменения цен на производимый товар.

Опционные контракты это производные инструменты, в основе которых лежат различные активы, предоставляющие одной из сторон сделки, право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. Опционные контракты используются как для извлечения прибыли, так и для хеджирования. Покупатель опциона приобретает право его исполнить или отказаться от его исполнения. Продавец опциона, получает обязательство его исполнения. Покупатель имеет купить или продать базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте - цена исполнения или страйк. Опционы подразделяются на американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта, а европейский – только в день истечения срока контракта. Существует два вида опционов: опцион на покупку или опцион колл; и опцион на продажу или опцион пут. Опцион колл дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива. За право купить опцион колл или пут, покупатель уплачивает опционную премию продавцу опционов. Опционная премия состоит из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость – это разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона. Временная стоимость – это разность между суммой премии и внутренней стоимостью.

Своп - это соглашение об обмене активов и пассивов на аналогичные активы или пассивы с целью продления или сокращения сроков погашения. Или с целью повышения или снижения процентной ставки с тем, чтобы максимально увеличить доходы или минимизировать издержки финансирования. Своп может состоять из 1-го единого обмена на протяж-и всего срока действия и из серии обменов и платежей через установл-е промежутки времени..Своп может включать обмен базовыми активами, но чаще  в кач-ве актива берется ценовая денежная сумма. Та сторона, для которой расчеты производятся по твердой ставке(цене) наз-ся покупателем свопа, а сторона, к-я обязана платить по плавающей ставке(цене), наз-ся продавцом свопа. Рынок свопов не регламентируется государством, он бурно растет в колич-м(объем сделок) и кач-м (нововведения) отношений. Свопы относятся к классу срочных сделок, но не обращаются на биржах и не явл бирж сделками.. Своп –обмен двухсторонними обязательствами.