На  официальном межгосударственном уровне использование денег в качестве резервной валюты предполагает выполнение следующих функций:

• резервного актива;
• инструмента валютных интервенций;
• якорной валюты, к которой привязаны курсы других валют.

    Международный резервный актив. Большинство экспертов сходятся во мнении, что в среднесрочной перспективе роль евро в этой функции будет выше, чем значение простой механической суммы отдельных европейских валют до введения единой европейской валюты.

    Инструмент  валютных интервенций  и якорная валюта. Эти две функции ЕВРО в официальном обороте тесно связаны как с предыдущей функцией, так и между собой. Объемы и характер проведения интервенций в определенной валюте обусловлены необходимостью центральных банков третьих стран поддерживать в той или иной форме установленные курсовые соотношения своих денежных единиц с этой валютой.

    В частном международном обороте  резервная валюта призвана выполнять  функции:

• средств международного инвестирования и финансирования;
• средств платежа в международной торговле и обращения на валютных рынках;
• валюты цены и котировок на международных товарных и валютных рынках.

    Средство  международного инвестирования и финансирования. Расширение объема финансовых операций на территории еврозоны способствует увеличению ликвидности рынка ценных бумаг, номинированных в евро, до так называемого критического уровня. При этом старое равновесие, обеспечивавшее доминирующие позиции доллара на мировом финансовом и валютном рынках, становится неустойчивым. Происходит сдвиг в сторону нового равновесия, в сторону увеличения роли евро как резервной валюты в международной валютной системе.

    Средство  платежа в международной  торговле и обращения  на валютном рынке. Возможности выполнения евро данной функции определяются уровнем спроса на него со стороны участников внешнеэкономической деятельности и валютных рынков.

    Функция валюты цены и валюты платежа международных  контрактов. Роль евро в данной функции во многом обусловлена его возможностями выполнять функцию средства обмена в международной торговле и на валютных рынках.

    2. Евро в современном мире

    2.1. Эффекты от введения единой валюты

    Использование единой валюты во многих странах имеет как достоинства, так и недостатки для стран-членов. К настоящему моменту существуют различные мнения по поводу эффектов, вызванных введением евро, поскольку для понимания и оценки многих из этих эффектов потребуются многие годы. Высказывается множество теорий и предсказаний. Далее рассмотрим основные эффекты от ввода единой европейской валюты.

    1. Устранение рисков, связанных с  обменными курсами

    Одно  из наиболее важных достоинств евро — снижение рисков, связанных с курсами обмена валют, что позволяет облегчить инвестирование между странами. Риск изменения курса валют по отношению друг к другу всегда делал инвестиции за пределами своей валютной зоны, и даже импорт/экспорт, весьма рискованными как для компаний, так и для частных лиц. Возможная прибыль может быть одномоментно сведена к нулю колебаниями валютного курса. В результате многие инвесторы и импортеры/экспортёры должны были либо смириться с этим риском, либо использовать хеджирование своих инвестиций, что приводит к дальнейшему росту цен на финансовых рынках. Инвестиции за пределами национальной валютной зоны становятся, поэтому менее привлекательными. Создание еврозоны намного увеличивает поле для инвестиций, свободное от рисков, связанных с обменным курсом. Поскольку европейская экономика сильно зависит от внутриевропейских экспортных операций, достоинства этого эффекта трудно переоценить. В частности, он очень важен для стран, национальные валюты которых традиционно были подвержены сильным колебаниям курса (например, средиземноморских государств).

    В то же время весьма вероятно, что  такой эффект увеличит инвестиции в странах с более либеральными рынками и уменьшит их там, где рынки более строги. У некоторых людей вызывает беспокойство, что прибыль утечёт в соседние страны, и из-за этого придется сократить традиционные социальные программы.

    2. Устранение расходов, связанных с конверсионными операциями

    С введением единой валюты устраняются взимаемые банками комиссии за перевод средств из одной валюты в другую, которые ранее взимались и с частных лиц, и с коммерческих организаций. Хотя экономия от этого при каждой операции небольшая, с учётом многих тысяч совершаемых операций, она дает существенную прибавку к средствам, вращающимся в европейской экономике.

    Для электронных платежей (кредитные карты, дебетовые карты и банкоматы) банки еврозоны должны в настоящее время взимать те же комиссии для международных платежей в еврозоне, что и для платежей внутри одной страны. Банки Франции обошли это правило путём введения платы за все транзакции (национальные и международные), за исключением тех, которые сделаны с использованием онлайн-банкинга — метода, который недоступен для международных платежей. Таким образом, банки Франции фактически продолжают взимать более высокую плату за международные операции, чем за национальные.

    3. Более устойчивые финансовые  рынки

    Другое  заметное достоинство перехода на евро заключается в создании более  устойчивых финансовых рынков. Ожидается, что финансовые рынки на европейском континенте станут намного более ликвидными и гибкими, чем были в прошлом. Возникнет больше конкуренции, и финансовые продукты будут более доступны по всему Евросоюзу. Это уменьшит издержки по финансовым операциям для бизнеса и, возможно, даже для частных лиц на всём континенте. Также упадут издержки, связанные с обслуживанием государственного долга. Ожидается, что возникновение более устойчивых и широких рынков приведет к повышению капитализации рынка акций и увеличит инвестиции. Могут возникнуть более крупные и конкурентоспособные в международном масштабе финансовые институты.

    4. Паритет цен

    Ещё один эффект от введения единой европейской  валюты состоит в том, что разница  в ценах — в частности, в уровне цен — должна уменьшиться. Различия в ценах могут спровоцировать арбитражные операции, то есть спекулятивную торговлю товарами между странами только для того, чтобы эксплуатировать ценовую разницу. Введение единой валюты выравнивает цены в еврозоне, и ожидается, что результатом этого будет увеличение конкуренции либо консолидация компаний, что должно сдержать инфляцию и будет, таким образом, полезно для потребителей. Сходным образом, прозрачность цен вне зависимости от границ должна помочь потребителям найти качественный товар или услугу по низкой цене.

    В реальности влияние введения евро на уровень цен в Европе подвергается сомнению. Многие европейские граждане указывают на значительный рост цен в течение нескольких лет после введения евро, хотя множество проведённых эмпирических исследований не смогли найти этому подтверждение. Предполагается, что причиной такого ощущения является то, что цены на мелкие, повседневные товары были округлены вверх, и разница составляет порой значительную сумму. Например, чашка кофе, которая стоила две марки, теперь стоит полтора или даже два евро — цена увеличилась на 50-100 %. В то же время большие платежи за различные технические устройства или за жильё незначительно выросли в процентном отношении за счёт округления вверх. Тот факт, что цены, которые люди видят каждый день, воспринимаются ими более остро, может объяснить, почему так много людей считают, что с введением евро цены выросли, в то время как официальные исследования, которые рассматривают множество различных статей расходов, не обнаруживают этого.

    5. Конкурентное рефинансирование

    Конкурентное рефинансирование также является достоинством для многих стран (и компаний), вошедших в еврозону. Национальные и корпоративные облигации, номинированные в евро, значительно более ликвидны и имеют более низкую процентную ставку, чем это было раньше, когда они номинировались в национальной валюте. Компании также имеют больше свободы, чтобы занимать деньги в банках за границей, не подвергая себя рискам из-за обменного курса валют. Это заставляет национальные банки снижать процентные ставки, чтобы быть конкурентоспособными.

    6. Евро как резервная валюта

    Евро  в настоящее время вторая по использованию резервная валюта. После введения Евро в 1999 г. эта валюта частично унаследовала долю в расчётах и резервах от немецкой марки, французского франка и других европейских валют, которые использовались для расчётов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, так как центральные банки стремятся диверсифицировать свои резервы

    2.2. Текущее положение и перспективы евро

    С момента введения евро в 1999 г. прошло более 10 лет, и всё это время единая европейская валюта постоянно расширяла своё представительство на мировом рынке.

    К 2005 евро стал самой популярной валютой  на международном рынке капиталов, долговые обязательства, выраженные в евро, впервые превысили обязательства, номинированные в долларах. В 2006 стоимость банкнот евро, находящихся в обращении превысила стоимость всех банкнот доллара США. Евро устойчиво занимает второе место в резервах центральных банков мира,  в операция на товарных и валютных рынках⁹.

    Первыми странами еврозоны стали Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. С 1 января 2001 года к ним присоединилась Греция, с 1 января 2007 года — Словения, с 1 января 2008 года — Кипр и Мальта, с 1 января 2009 года — Словакия, с 1 января 2011 года — Эстония. Кроме того, эта валюта де-факто введена в обращение в Андорре, Ватикане, Косове, Монако, Сан-Марино и Черногории.

    Полного единодушия относительно введения единой валюты не наблюдалось. Так, в число первоначальных стран еврозоны могли также войти Великобритания и Швеция, но они отказались ввести у себя евро.

    Согласно результатам опроса, проведённого в ноябре-декабре 2008 года бельгийским агентством Belga среди жителей западноевропейских стран и США, более половины опрошенных (70 % испанцев, две трети французов, 62 % итальянцев, 58 % немцев, 48 % американцев) считают, что к 2014 году евро превзойдёт доллар США в качестве ведущей мировой валюты. Де-факто доллар уже не является единственной резервной валютой мира. Доля евро в золотовалютных резервах крупных стран постоянно растёт.

    В частности, в структуре бивалютной корзины, которую ЦБ РФ ввёл в 2005 году в качестве «операционного ориентира курсовой политики» вместо доллара США, соотношение её составляющих за первые два года существования корзины изменилось кардинально — с 0,9$ к 0,1€ до 0,55$ к 0,45€. В середине 2010 года, по данным первого заместителя председателя Банка России Алексея Улюкаева, в евро было инвестировано около 41 % резервов ЦБ РФ.

    По мнению главного экономиста Deutsche Bank Норберта Вальтера, во время начавшегося в 2008 году мирового финансового кризиса евро стал надёжной защитой против финансовых спекулянтов. Весной 2009 года Международный валютный фонд (МВФ) рекомендовал странам Восточной Европы, сильнее всего пострадавшим от мирового финансового кризиса, как можно скорее отказаться от своих национальных валют в пользу евро, даже не претендуя на представительство в правлении ЕЦБ. Это, по мнению МВФ, позволит указанным странам вернуть доверие инвесторов, утраченное из-за наращивания долгов в иностранной валюте. Правда, в самой еврозоне эта идея поддержки не нашла — например, член Совета управляющих ЕЦБ, глава национального банка Австрии Эвальд Новотни заявил, что такой шаг может привести к снижению доверия к евро и увеличить уже существующий разрыв в уровнях экономического развития отдельных стран еврозоны.