Равновесие на товарном и денежном рынках. Модель IS-LM

       При новой равновесной ставке rM возникает новый инвестиционный спрос IM и равное ему предложение сбережений SM при доходе DIM. Соответствие rM и DIМ устанавливается в новой точке равновесия М.

       Эта искомая зависимость DI = f (r) называется кривой IS.

       Таких точек Е, М, N может быть много. Соединив их, получим кривую макроэкономического равновесия товарного рынка, называемую кривой «инвестиции-сбережения» (IS). Это геометрическое место точек равновесия инвестиций и сбережений при любых значениях ставки процента и личного располагаемого дохода.

       Макроэкономическое  равновесие товарного рынка очень  неустойчиво, т.к. инвестиции чаще всего  не совпадают со сбережениями.

       Рассмотрим 3 варианта соотношений инвестиций и сбережений:

       I > S.

       малые сбережения сдерживают инвестиции, нет расширения производства;

       чем меньше сбережения, тем большая часть  располагаемого дохода идет на потребление, т.е. растет совокупный спрос. Эти два  эффекта давят на цены, усиливается  инфляция.

       S > I.

       Низкий  текущий спрос, мощный поток инвестиций, рост производства (=> кризис перепроизводства), цены падают => спад промышленности и рост безработицы.

       I = S.    

         Возможно несовпадение реальных  потоков инвестиций и инвестиционного  спроса; высокие ставки процента  делают кредиты недоступными  для мелкого бизнеса.

       Таким образом, рыночный механизм не обеспечивает устойчивого макроэкономического равновесия между инвестиционным спросом и предложением сбережений. Нужно активное вмешательство государства в различных формах:

       Когда текущий спрос велик, сбережения малы, а кредит дорог, государство должно стимулировать предложение товаров и услуг, следя за инфляцией.

       Если  текущий спрос низок, сбережения велики, то государство должно стимулировать  спрос, не сокращая производство.

       Кривая  IS отражает множество равновесных ситуаций на товарном рынке. Она имеет отрицательный наклон, поскольку снижение процентной ставки увеличивает объем инвестиций, следовательно, и совокупный спрос, увеличивая т.о. равновесное значение дохода.[5]

       На  сдвиг кривой IS оказывают влияние следующие факторы:

1. уровень потребительских расходов;
2. уровень государственных закупок;
3. чистые налоги;
4. изменение объемов инвестиций при существующей процентной ставке.

       Кривая  IS является более пологой при условии, если:

1. чувствительность инвестиций и чистого экспорта к динамике ставки процента велика;
2. предельная склонность к потреблению велика;
3. предельная ставка налогообложения невелика;
4. предельная склонность к импортированию невелика.

       Под влиянием увеличения государственных  расходов G или снижения налогов T кривая IS смещается вправо. Изменение налоговых ставок t изменяет также и угол ее наклона. В долгосрочной перспективе угол наклона IS также может быть изменен с помощью политики доходов, так как у высокообеспеченных семей предельная склонность к потреблению относительно ниже, чем у малообеспеченных. Такие параметры как инвестиции, чистый экспорт, предельная склонность к импортированию практически не подвержены воздействию макроэкономической политики и преимущественно являются внешними факторами, определяющими ее эффективность. 

       1.3 Равновесие на денежном рынке 

       Кривая  LM – кривая равновесия на денежном рынке. Она фиксирует все комбинации Y и R, которые удовлетворяют функции спроса на деньги при заданной Центральным Банком  величине денежного предложения M. Во всех точках кривой LM спрос на деньги равен их предложению. Термин LM отражает это равенство (Liquidity Preference=Money Supply). (рис.1.3).

       На  денежном рынке определяющим является спрос на деньги. В первом приближении  закон денежного обращения является теорией спроса на деньги, т.е. количество денег, необходимое для обращения, и есть величина спроса на деньги, т.е. количество денег, необходимое деловым фирмам и частным лицам, которые они хотят сохранить как часть своих активов.

       DM = Y*P/V, где

       DM – спрос на деньги,

       У – реальный объем национального  производства,

       Р- средний индекс цен,

       V – скорость обращения.

       Т.о. спрос на деньги зависит от следующих  факторов:

       1.Абсолютный  уровень цен. При прочих равных  условиях более высокий уровень  цен требует больше денег, т.к. покупателю требуется больше денег для покупки товаров и услуг.

       2.Уровень  реального объема производства. По мере его роста растут  реальные доходы. При прочих равных  условиях людям понадобится больше  денег при условии роста реальных  доходов.

       3.Скорость обращения денег.

       Кейнс говорил о трех причинах, вызывающих спрос на деньги:

       1.Людям  нужны деньги, чтобы использовать  их в качестве средства платежа  (трансакционный мотив).

       2.У  людей есть желание обеспечить  в будущем возможность распоряжаться  определенной частью своих ресурсов в форме наличности (мотив предосторожности).

       3.Хозяйственные  агенты будут держать часть  своих активов в ликвидной  форме, если они считают, что  владение активами в иной форме  сопряжено с риском (спекулятивный  мотив).

       Вывод: величина спроса на деньги зависит от номинального дохода У и номинальной ставки процента R, т.е. DM = f (Y, R). Такая функция трех переменных в системе координат может быть представлена семейством кривых (Рис.1.2.).

       

       Рис. 1.2. Кривая спроса на деньги.

       Наклон  вниз каждой кривой возрастает по мере уменьшения R при заданном уровне номинального дохода, что означает увеличение спроса на деньги при уменьшении номинальной ставки %.

       Форма кривой предложения денег во многом зависит от денежно-кредитной политики ЦБ. Если государство руками ЦБ стремится  удержать совокупные резервы банковской системы на фиксированном уровне, независимо от изменений R, кривая предложения денег представляет собой вертикальную линию, перпендикулярную оси ОХ в точке Е, равной «резервы банковской системы * денежный мультипликатор» (Рис.1.3).

       

       Рис. 1.3. Равновесие на денежном рынке

       В т. Е наблюдается равновесие на денежном рынке. Это равновесие называется частичным. Если предложение денег в экономике  будет падать, то в новой точке  равновесия R будет выше, а М – меньше.

       Если  растет спрос на деньги, то экономические  субъекты предъявляют спрос на деньги больший, чем банковская система в состоянии предложить. Субъекты пытаются приобрести больше денег, продавая ценные бумаги и прося ссуды. Это ведет к повышению равновесной R.R выступает в качестве цены денег.

       Также следует сказать, что частичное равновесие на денежном рынке не дает представления о макроэкономическом равновесии на денежном рынке.

       Кривая  LM отражает зависимость между процентной ставкой и уровнем дохода, возникающую на рынке денежных средств. При данном уровне дохода равновесие денежного рынка будет достигаться при пересечении кривой спроса на деньги с кривой предложения денег.

       Кривая  LM является относительно пологой при условии, если:

1. чувствительность спроса на деньги к динамике рыночной 
   ставки процента (h) велика;
2. чувствительность спроса на деньги к динамике ВВП (k) 
   невелика.

       Увеличение  предложения денег М_s или снижение уровня цен Р сдвигает кривую LM вправо.

       Кривая  LM соответствует таким парам точек (Y, i), для которых спрос на деньги L, определяющий уровень их ликвидности, равен предложению денежной массы М.

       Такое равновесие на денежном рынке может  достигаться в том случае, когда  с ростом дохода Y процентная ставка i будет повышаться.

       1.4 Совместное равновесие на рынках благ и денег 

       Совместное  равновесие товарного и денежного рынков достигается в точке пересечения кривых IS - LM (Рис.1.4).

       

       Рис.1.4 Равновесие на товарном и денежном рынках. 

       Точка Е - точка макроэкономического равновесия товарного и денежного рынков. Она образуется на пересечении кривых IS и LM. i_E - равновесная ставка процента, Y_E - равновесный уровень дохода, при которых достигается одновременное равновесие на товарном и денежном рынках. Модель основывается на состоянии общего экономического равновесия, соответствующего как равенству инвестиций и сбережений, так и равновесию на денежном и финансовом рынке.

       Модель  определяет равновесные значения процентной ставки i и уровня дохода Y в зависимости от условий, сложившихся в этих секторах экономики.[6]

       Каково  влияние на национальную экономику  денежно-кредитной политики правительства? Её суть в воздействии государства  на экономику посредством изменения  количества находящихся в обращении  денег. Поэтому главная роль в проведении этой политики принадлежит Центральному Банку. Для изменения количества денег в экономике у ЦБ есть три возможности:

       - изменять учетную процентную  ставку (дисконт);

       - манипулировать нормой резервирования;

       -проводить  операции на открытом рынке ценных бумаг (государственных облигаций).

       Если  кривая IS не меняет положения, то возрастание денежной массы приведет к снижению процентной ставки. Товарные рынки отреагируют на это снижение ростом инвестиционного спроса, расширением занятости, а следовательно, мультипликационным увеличением национального выпуска с Y₀ до Y₁. Но на этом воздействие данного изменения не заканчивается. Рост национального дохода приведет к увеличению спроса на деньги для осуществления трансакционных операций, что вызовет рост процентной ставки на денежном рынке. Товарные рынки отреагируют на это снижением инвестиций, занятости и национального дохода.

       Если  же равновесие установится при минимальной  процентной ставке, возрастание денежной массы не повлияет на уровень инвестиций, занятости и объем национального производства. При сдвиге кривой LM₀ вправо точка пересечения с кривой IS остается на месте. Этот случай в экономической теории получил название ликвидной ловушки. В ситуации ликвидной ловушки кривая спроса на деньги M_d горизонтальна. Последствия этого в том, что процентная ставка не может снизиться ниже i_min, а инвестиции не могут возрасти. Владельцы ценных бумаг будут менять их на деньги, и вследствие спекулятивный спрос на деньги (на ликвидность) резко возрастет. Экономика не сможет выйти из состояния депрессии.

       В ситуации ликвидной ловушки монетарная политика как инструмент стимулирования совокупного спроса и национального  дохода не принесет желаемого эффекта  и поэтому, по мнению кейнсианцев, остается лишь один рычаг - фискальная политика, которая непосредственно влияет на совокупный спрос через изменения налогов и правительственных расходов. Ивашковский С.Н. Макроэкономика: Учебник.- 2-е издание, испр., доп. - М.: Дело, 2002, с. 219

       Если  же линия IS пересечет LM на её вертикальном отрезке, то увеличение предложения денег приведет к росту национального дохода и снижению процентной ставки. Эффективность монетарной политики в этом случае будет наивысшей.