Проблемы повышения инвестиционной активности и направления инвестиционной политики Российской Федерации

      Исходя  из этого, можно выделить следующие  основные внутренние источники инвестиций:

• прибыль

      Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника  инвестиций. Часть полученной прибыли  направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.

      Недостаток  финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

• банковский кредит

      Банковское  кредитование во многих развитых странах  является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку  в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

      В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему  экономики страны.

• эмиссия ценных бумаг

      Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В  то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним  из основных источников финансирования инвестиционных проектов.

      В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

• бюджетное финансирование

      Бюджетное финансирование - предоставленное в  безвозвратном порядке денежное обеспечение, выделение (ассигнование) денежных средств из государственного (местного) бюджета на расходы, связанные с осуществлением государственных заказов, выполнением государственных программ, содержанием государственных организаций. Бюджетное финансирование осуществляется в форме выделения денежных средств (бюджетных ассигнований) по определенному назначению для достижения общегосударственных целей или для покрытия расходов отраслей, предприятий, организаций, находящихся на полном либо частичном государственном денежном обеспечении. Например, за счет средств государственного и местного бюджетов осуществляется содержание государственного аппарата, органов управления, армии, милиции, полиции, суда, частично организаций, учреждений науки, культуры, образования, здравоохранения, обороны.

      В настоящее время в России наблюдается  профицит государственного бюджета. Благодаря этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

        Государственные инвестиции обычно  направляют на реализацию ограниченного  числа региональных программ, создание  особо эффективных структурообразующих  объектов, поддержание федеральной  инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики России приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

• амортизационные отчисления

      Амортизационные отчисления - это капитальная стоимость, отделившаяся от своего материального носителя (зданий, сооружений, оборудования, аппаратуры и т.д.) изначально являющуюся капиталом уже находящимся в кругообороте и обороте предприятия.

      Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.

      Финансовых  средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного  экономического развития страны. Это  особенно актуально для стран  с развивающейся или переходной экономикой. В связи с этим, необходимо отдельно рассмотреть внешние источники инвестиций, т.е. источники иностранных инвестиций, а именно:

• прямые иностранные инвестиции

      Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

      Предпринимая  прямые капиталовложения, иностранный  инвестор может создать полностью  принадлежащее ему предприятие, филиал или представительство, создать  совместное предприятие, стать совладельцем уже существующего и нормально функционирующего предприятия и т.д. При этом он всегда стремится принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этой компанией. Ярким примером прямых капиталовложений является машиностроение: в настоящее время в России функционируют несколько заводов по выпуску и сборке иностранных автомобилей, принадлежащих иностранным компаниям (Форд) или организованным как совместные предприятия (Шевроле Нива). Более того, еще несколько иностранных концернов намереваются инвестировать средства в автомобильные заводы (например, Тойота и Хонда).

      Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции также представляют собой  способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку  иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

      Привлечение прямых иностранных инвестиций должен иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и т.п.). Примерами таких отраслей являются отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

• портфельные иностранные инвестиции

      Портфельными  иностранными инвестициями принято  называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и  организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства.

      Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный  инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение  доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.).

      Посредниками  при зарубежных портфельных инвестициях  в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы  получают доступ к национальному  рынку другой страны.

      В качестве ценных бумаг, в которые вкладывают средства иностранные инвесторы, в основном выступают акции и облигации российских предприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупных российских предприятий, таких как РАО “ЕЭС”, Газпром, Лукойл и т.д. В то же время доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российские предприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств в такие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранных инвестиций.

• иностранные кредиты

      В последние годы на международном  рынке часто используется такая  форма долгосрочного финансирования, как проектное финансирование. Оно  заключается в предоставлении крупных  кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

1.3. Правовые основы инвестиционной  деятельности в Российской Федерации

      Инвестиционная  деятельность  реализуется  обычно  в  правовых  формах, соответствующих  договорам подряда   на   капитальное   строительство, проектирование, поставки и других.  Инвестирование  может происходить путем приобретения   акций   акционерного   общества,   вступления   в товарищество с вложением пая.  Инвестиции  могут осуществляться  путем приобретения патента или прав пользования  по  лицензионному  договору, приобретением товарного знака и т.д. 6 июля 1991 года был принят закон "Об инвестиционной деятельности в РФ" (с изменениями, внесенными ФЗ от 19 июля 1885 г. и от 25  февраля  1999г.), а 4 июля 1991 года -  закон  "Об  иностранных  инвестициях  в  РФ" (новая  редакция  ФЗ  от  9  июля  1999  г.).  Согласно  этим   законам инвестицией считается вложение средств в объекты предпринимательской  и других  видов деятельности, целью которого является  получение прибыли или достижение положительного социального эффекта. Инвестор, как главная фигура инвестиционного проекта,  обладает  правом самостоятельно определять объёмы, характер и эффективность инвестиций; контролировать  их  целевое  использование;  владеть,  пользоваться   и распоряжаться результатами инвестиций  (кроме  случаев   оговоренных  в законодательстве); передачи части своих полномочий другим организациям. Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях  и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые денежные  вклады, научно-техническая продукция, другие  объекты  собственности,  а  также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

      Правовое   регулирование   инвестиционной   деятельности   состоит    в определении признаков субъектов,  установлении  организационно-правовых форм  ведения  инвестиционной   деятельности,   выделении   специальных требований  к  отдельным  направлениям   инвестиционной   деятельности; регламентации  порядка  и  условий  заключения  исполнения   договоров; установлении  пределов   и   форм   государственного   воздействия   на инвестиционные процессы.

      Инвестиционная  деятельность  реализуется  обычно  в  правовых  формах, соответствующих  договорам  подряда   на   капитальное   строительство, проектирование, поставки и  других.  Инвестирование  может  происходить путем  приобретения   акций   акционерного   общества,  вступления   в товарищество с вложением пая.  Инвестиции  могут осуществляться  путем приобретения патента или прав пользования по  лицензионному договору, приобретением товарного знака и т.д.

      Инвесторы  —  субъекты  инвестиционной   деятельности,   осуществляющие вложение  собственных,  заемных  или  привлеченных  средств   в   форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

      Государственное регулирование инвестиционной  деятельности  заключается в  гарантиях  прав   субъектов   и   защите  инвестиций.   Государство гарантирует, прежде всего,  стабильность  прав,  что очень важно при долгосрочных инвестициях. Инвестиции могут быть приостановлены  лишь  в случае стихийных бедствий, признания инвестора банкротом, чрезвычайного положения и экологических нарушениях. К  сожалению,  стоит  заметить,  что  большинство   гарантий, предусмотренных в законе, носят декларативный  характер,  поскольку  не разработаны механизмы их реализации. В целях управления инвестиционной политики указом президента была создана Государственная инвестиционная  корпорация  для  федеральных  и региональных программ социального и экономического  развития,  а  также для привлечения  иностранных  инвесторов  и  стимулировании  внутренних инвестиций. Корпорация создана в форме государственного  предприятия, имущество передано ей на праве полного хозяйственного ведения. Уставный фонд корпорации состоит из имущества, оцениваемого в 1 млрд.  долларов, которые могут использоваться в качестве гарантий  возврата  иностранным инвесторам. Корпорация  осуществляет  экспертизу,  конкурсный  отбор  и реализацию  инвестиционных  проектов,  используя  при  этом   средства, выделяемые им для централизованных  капитальных  вложений,  кредиты  ЦБ России, привлечённые и собственные средства.