Паевые инвестиционные фонды

     Чтобы диверсифицировать свои риски, можно  выбрать "экзотические" ПИФы, такие  как фонды фондов или индексные  фонды. Их пока существует немного. Индексные  фонды инвестируют средства в  ценные бумаги в той пропорции  и в том составе, в котором  они представлены в выбранном  в качестве эталона индексе. В  качестве эталона российские индексные  ПИФы выбрали индекс ММВБ, РТС и RUX-Cbonds.

     Есть  и другой вариант - фонд фондов. Доходность таких фондов ожидается на уровне доходности фондов смешанных инвестиций, только с меньшей волатильностью. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2. Плюсы и минусы

     Минусы:

     К ним можно отнесли:

      - недостаточная прозрачность;

      - отсутствие необходимой гибкости  ПИФов в инвестиционной стратегии;

      - необходимость в специальной  подготовке потенциальных пайщиков  для выбора удачного момента  для приобретения и продажи  паев;

      - неизбежный конфликт интересов  пайщиков.

     Плюсы:

     1.Жесткий  контроль государства 

          2.Профессионализм управляющей компании

     Не  страшно, что пайщик сам не является знатоком финансов. Специалисты управляющей  компании берут на себя управление деньгами клиентов. Они анализируют  ситуацию на рынке ценных бумаг и  решают, какие бумаги в данный момент стоит купить, а какие - продать.

     3.Возможность  продать финансовый инструмент  в любой момент (ликвидность) 

     Пай открытого паевого фонда можно  продать в любой момент. По закону управляющий обязан купить пай по текущей стоимости, поэтому невозможна ситуация, когда клиенту отказывают в выплате денег.

     4.Раскладывание  средств по разным «корзинкам»  (диверсификацией)

     5.Паевые  фонды доступны большинству россиян

     Большинство паевых фондов позволяют инвестировать  средства в 3 000 - 10 000 рублей, что вполне по силам частным лицам.

         6.Прибыль паевых фондов не облагается налогом.

     Важно, что паевой фонд не является юридическим  лицом и его прибыль не облагается налогом. Значит, не будет потерь на налогообложение и пайщикам достается  больше. 

     2.3.Риски при инвестировании в паевые фонды

     Прежде, чем инвестировать в паевые фонды, необходимо ориентироваться не только на возможный доход, важно обдумать возможные риски, которые неизбежно  возникают при инвестировании. Обычно наши сограждане столь недоверчивы  к любым способам инвестирования, так сильно обожглись за эпоху  реформ, что предупреждение о рисках может показаться излишним.

     Тем не менее предупреждение о рисках является неотъемлемой частью правил любого паевого фонда. Оно служит для того, чтобы четко перечислить  существующие риски. Это дает потенциальному пайщику возможность осознать риски  инвестирования в ПИФы. Взвесив потенциальную  доходность и возможные риски, вы можете и вовсе отказаться от инвестирования (если сочтете существующие риски  чрезмерными для себя), либо выбрать  для себя оптимальное соотношение  между риском и доходностью.

     Среди рисков надо различать те, которые  свойственны всей российской экономике  в целом (их называют макроэкономическими) и те, что характерны именно для  паевых фондов (это специфические  риски).

     Общеэкономические риски - это такие риски, которые  влияют на любые инвестиции в России. От особенностей устройства и регулирования  ПИФов здесь мало что зависит. Если рубль обесценивается или цена на нефть падает, то это влияет на все финансовые рынки страны.

     А вот специфические риски, то есть риски самих паевых фондов, по сравнению  с любыми другими финансовыми  институтами довольно низки. Механизм работы паевых инвестиционных фондов устроен так, что как российские, так и зарубежные эксперты признают, что на сегодняшний день это, пожалуй, наиболее эффективный способ сокращения риска мелких частных инвесторов.

     Снижение  риска при инвестировании в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) происходит благодаря тому, что:

     * дается возможность постоянного  доступа к информации о работе ПИФа и управляющей компании, а  также о стоимости пая и  структуре инвестиционного портфеля фонда,

     * осуществляется профессиональное управление активами,

     * проводится широкая диверсификация портфеля.

     Эти особенности паевых фондов снижают  инвестиционные риски и защищают интересы инвесторов.

     Не  нужно также забывать, что работа на фондовом рынке несет и рыночные риски. Стоимость ценных бумаг не только растет, но и падает. Поэтому  владельцы инвестиционных паев несут  риск уменьшения стоимости их инвестиционных вложений. Предшествующий рост стоимости  инвестиционных паев не означает, что  такой рост продолжится в будущем. Управляющая компания не гарантирует  доходность инвестиций, но обязуется  прилагать максимальные усилия для  обеспечения стабильного роста  стоимости инвестиционных паев. Государство  также не гарантирует доходности инвестиций в паевые фонды.

     Не  забывайте, что риски являются неотъемлемой принадлежностью инвестиционного  процесса. Их невозможно полностью  исключить. Поэтому, когда вы выбираете  паевые фонды, то вы выбираете разные инвестиционные портфели и разные

     инвестиционные  стратегии с разным уровнем риска. Вы выбираете приемлемое для себя соотношение между рисками и  уровнем доходности. 
 
 
 
 
 
 
 

     2.4.Зависимость риска от категорий ПИФов

     С целью лучшей защиты интересов пайщиков ФКЦБ России требует от управляющих  компаний четко указывать категорию  фонда в зависимости от основных направлений инвестирования. Перечислим их в порядке увеличения риска:

     • фонды денежного рынка

     • фонды облигаций

     • фонды смешанных инвестиций

     • фонды акций и индексные фонды

     • фонды венчурных инвестиций.

     Отдельного  упоминания заслуживают фонды недвижимости. Эта разновидность паевых фондов только начинает развиваться в России. Мировой опыт говорит, что фонды  недвижимости способны дать инвесторам стабильный доход.

     Итак, наименее рискованными являются фонды  денежного рынка и фонды облигаций. Они инвестируют в минимально доходные инструменты, основными из которых являются облигации.

     Фонды смешанных инвестиций вкладывают средства и в облигации, и в акции, поэтому  занимают промежуточное место по доходности и риску между фондами  облигаций и фондами акций.

     Фонды акций наиболее рискованны и при  этом потенциально значительно более  доходны, чем фонды облигаций  и смешанные.

     Индексные фонды также инвестируют в  акции, но именно в те, и именно в  той пропорции, которая соответствует  структуре выбранного фондового  индекса. 
 
 
 
 

     2.5.Особенности вложения в ПИФы

     По  сути вложения в открытый ПИФ аналогичны банковскому вкладу "до востребования" - их можно изъять в любой момент. Однако в банке по этому вкладу обычно самая низкая доходность, в  паевом фонде - она выше, примерно, как  по срочному вкладу, а сами вложения сроком не связаны. Правда, это касается только открытого паевого фонда. Его управляющая компания обязана  продавать инвестиционные паи и  выкупать их по требованию пайщиков ежедневно.

     Кроме открытого, предусмотрен и другой тип  ПИФа - интервальный. Он "раскрывается" для инвесторов в заранее определенные управляющей компанией в правилах фонда и известные всем желающим сроки, но не реже одного раза в год. При этом принимать заявки компания должна в течение 14 дней, а выплатить  деньги за выкупленные паи - не позднее 15 дней со дня принятия заявки на выкуп.

     Чтобы управляющая компания могла выполнить  свои обязательства по выкупу паев, активы открытого фонда должны быть более ликвидными, чем интервального. Понятно, что наиболее ликвидны наличные деньги, а наименее -- недвижимость, земля. Поэтому активы открытого  ПИФа могут составлять только денежные средства (в том числе банковские депозиты, иностранная валюта) и  ценные бумаги, имеющие рыночную котировку, - государственные ценные бумаги Российской Федерации и ее субъектов, муниципальные  ценные бумаги, акции российских акционерных  обществ и облигации

     открытых  акционерных обществ, если выпуск облигаций  сопровождался регистрацией проспекта  эмиссии, акции иностранных акционерных  обществ и облигации иностранных  коммерческих организаций (из-за ограничений, накладываемых Центробанком, за 4 года работы паевые фонды так реально  и не получили возможности включать в свои активы иностранные ценные бумаги).

     Интервальному ПИФу разрешены, кроме того, некоторые  активы с низкой ликвидностью, например, некотируемые ценные бумаги (в определенном соотношении к остальным бумагам  в портфеле фонда), контрольные пакеты акций закрытых АО (не менее 75% акций), недвижимость. А для повышения  ликвидности активов такого фонда  от управляющей компании требуется, чтобы ценные бумаги, имеющие рыночную котировку, составляли не менее 30% от стоимости  активов ПИФа. Низколиквидные активы обязан оценивать независимый оценщик. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 3. Прогнозы и характеристики

     3.1 Последствия кризиса  и прогнозы

     Казалось  бы, еще в мае 2008 года индексы ММВБ и РТС, индикаторы российского фондового  рынка и маяки для многочисленных частных инвесторов, говорили о том, что в экономике все в порядке, наблюдается стабильный рост. ПИФы демонстрировали положительную  динамику притока пайщиков, а управляющие  компании манили инвесторов рекламными объявлениями, в которых доходность инвестиций за последние год-два  часто превышала 100%. К примеру, за период с 01 января 2007 года по 31 мая 2008 года, паевые инвестиционные фонды «Тройка  Диалог – Добрыня Никитич» и «Альфа Капитал – Акции», в числе многих других ПИФов, продемонстрировали рост стоимости пая более 110%, а паи  ПИФ «Акции роста» под управлением  УК «Альфа-Капитал» подорожали более  чем на 160%.

     Все изменилось в одночасье. Рухнули  биржевые индексы, пайщики в панике побежали за своими деньгами. Сегодня  мы можем наблюдать, как готовятся  к закрытию ПИФы и некоторые управляющие  компании. Финансовый кризис в России в самом разгаре. Проигравшие  подсчитывают убытки, а победителей  вовсе нет. Индекс РТС с 30 декабря 2007 года по 30 декабря 2008 года потерял  около 73%. Стоимость паев ПИФов, упомянутых нами ранее, за полгода снизилась  более чем в два раза. Не повезло  не только пайщикам паевых фондов: многие участники так называемых «народных IPO», которые купили акции Роснефти, Внешторгбанка или Сбербанка  России, почувствовали себя обманутыми.

     Однако, как показывает история, рынки акций  цикличны. За падением следует очередной  рост, и долгосрочные инвесторы с  хорошим диверсифицированным портфелем  ценных бумаг могут рассчитывать на рост доходов. Также понятно, что  покупать лучше на «дне», то есть тогда, когда фондовые индексы устали от падения. При этом единственный вопрос сегодня – когда закончится финансовый кризис в мире и России и как он отразится на ценах на нефть.