Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь и перспективы её развития

- дефицитом обращающихся  финансовых инструментов, в результате  чего процентные ставки по наименее рискованным и наиболее ликвидным находятся в отрицательной реальной области. Коммерческие банки вынуждены расширять кредитование реального сектора для обеспечения текущей прибыли.

Основные индикаторы развития банковской системы Беларуси и России представлены в табл. 1-3. Приведенные данные свидетельствуют о ее поступательном развитии.

Например, в 2002 г. активы банковского сектора в Беларуси составляли 29,7%, в России – 56,4, в 2008 г. – соответственно 37,9 и 68,6% к ВВП (табл. 3.1). [3, с. 4]

Зарегистрированный уставный капитал в Беларуси в 2002 г. составлял 2,3% к ВВП в России – 2,8, в 2008 г. – 4.7 и 21.2%.

Удельный вес наличных денег  М2 в общем объеме денежной массы М2 в 2002 г. в Беларуси составлял 38%, в России – 36 9, в 2008 г. – соответственно 22,7 и 31% к ВВП (табл. 3.2). [8, с. 1]

Скорость обращения денег  М2 по ВВП в 2002 г. в Беларуси была 1,33 оборота в год, в России – 1,75. в 2008 г. – соответственно 1,57 и 3,36 оборота.

Скорость обращения наличных денег МО по розничному товарообороту  и объему платных услуг в 2002 г. в Беларуси равнялась 1,94 оборота в год, в России – 1,39, в 2008 г. – соответственно 0,72 и 2,4 оборота.

Например, денежная масса  М2 в 2002 г. в Беларуси составила 20,6, в России -33.6% к ВВП. Активы внутреннего кредита в 2002 г. – соответственно 56,6 и 23,5, в 2008 г. – 26,5 и 21.5% к ВВП.

Уровень обеспечения денежной базы золотовалютными резервами. Он считается нормальным, когда денежная база обеспечена золотовалютными резервами не менее чем на 70-80%. поскольку практика показывает, что методы стерилизационной политики позволяют нейтрализовать инфляционный эффект эмиссионного финансирования не более чем на 20-30%.

Как свидетельствуют данные об обеспечении денежной базы и рублевой денежной массы М2 золотовалютными резервами в Беларуси и России, в Беларуси значение этого показателя несколько ниже нормативного. В России с 2002 г. наблюдается стабильная динамика обеспечения национальной валюты золотовалютными резервами.

Денежный мультипликатор (М2/В) для белорусской экономики составляет 2,1 -2,5 раза, для российской – 1,5-1,6 раза. В то же время высок уровень корреляции между динамикой роста цен и денежной массы. Например, по Беларуси коэффициент эластичности цен по денежной массе в 2007-2008 гг. был 0,2-0,25%. Это означает, что 1% прироста денежной массы М2 приводит к увеличению цен на 0,2-0,25%.

Критерий достаточности  золотовалютных резервов вводится для оценки достаточности обеспечения устойчивого валютного курса и регулирования уровня инфляции.

Если увеличение золотовалютных резервов на протяжении двух кварталов  меньше прироста денежной базы, то это  свидетельствует об эмиссионном  финансировании экономики, являющемся предпосылкой развития инфляционных процессов.

В Беларуси золотовалютные резервы за 7 лет увеличились в 7,4 раза, денежная база – в 13,8 раза; в России – соответственно в 15,6 и 8,1 раза. Приведенные данные показывают, что Национальным банком Республики Беларусь осуществлялась активная политика расширенного кредитования экономики.

Критический уровень изменения  реальной процентной ставки по кредитным  ресурсам и по депозитам. Инструменты денежной политики в Беларуси и в России показаны в табл. 3.3 [10, с. 1]

К примеру, объявленная ставка рефинансирования на начало года в  2002 г. в Беларуси была 80%, в России – 25, в 2008 г. стала соответственно 10 и 10,5%.

Ставка по однодневным  межбанковским кредитам на начало года в 2002 г. в Беларуси была 167%, в России – 7,3, а 2008 г. в Беларуси стала 13,4, в России – 3,35%.

Ставка по кредитам, выданным юридическим лицам на начало года на срок до 1 года, в 2002 г. в Беларуси была 88%. в России – 18, в 2008 г. в Беларуси стала 12,7. в России – 9,9%; на срок свыше 1 года в 2002 г. была в Беларуси 19%, в России – 16,7, в 2008 г. в Беларуси стала 8,2, в России – 12,1%.

Ставка по банковским вкладам физических лиц на начало года в 2002 г. на срок до 1 года в Беларуси была 89%, в России – 4.2. в 2008 г. в Беларуси стала 10,2, в России – 7,5%; на срок свыше 1 года в 2002 г. в Беларуси была 129%, в России – 33, в 2008 г. в Беларуси стала 12.2, в России – 8%. [10, с. 1]

Очевидно, что резкое изменение  процентной ставки в ту или иную сторону имеет негативные последствия  для экономики:

- при росте реальной  процентной ставки по депозитам  снижаются маржа банковского  сектора и одновременно стимулы  предприятий к инвестированию  в производство;

- при падении реальных  ставок по депозитам норма  сбережений в экономике снижается,  происходит давление на потребительский  и финансовый рынки, что чревато  усилением инфляционного процесса, дестабилизацией. Если же ставки по депозитам и доходность финансовых инструментов на зарубежных финансовых рынках выглядят более привлекательно, происходит отток капитала из страны;

- при снижении кредитных  ставок предприятию выгодно инвестировать  средства в производство, но одновременно падает прибыльность банковского сектора и происходит сжатие кредитного портфеля банков в пользу безрисковых финансовых инструментов. В этом случае также возможна кредитная экспансия и рост «плохих» кредитов, негативно влияющих на достаточность капитала и устойчивость банковского сектора;

- при повышении ставки  по кредитам предприятию невыгодно  инвестировать в основные средства, а если это сопровождается  еще и повышением ставок но депозитам, то может начаться перекачка средств из реального сектора экономики в финансово-банковский.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Вешторот В. Обещают дешевые деньги: Нацбанк формулирует денежно-кредитную политику на 2008 г. // Национально-экономическая газета. – 2007. – №62. – с. 11.
2. Дадалко В.А., Дадалко А.В. Финансы и кредит: курс лекций – Мн.: Армита, 1999 – 288 с.
3. Денежный механизм ориентирован на ограничении инфляции // НЭГ. – 2007. – 9 января. – с. 6.
4. Денежно-кредитный рынок в 1 полугодии 2007 г. // Национально-экономическая газета. – 2007. – №58. – с. 21.
5. Каллаур Л.В. Механизм трансмиссии денежно-кредитной политики в экономике Республики Беларусь // Белорусский экономический журнал – 2008 – №3 – с. 4-15.
6. Кредитный рынок // Экономическая газета – 2009 – 11 октября – с. 19
7. Лемешевский И. Кладовая банков // Экономическая газета – 2009 – 3 апреля – с. 18.
8. Лобанов А. Денежный механизм работает на стабильный экономический рост // Экономическая газета – 2008 – 9 января – с. 1.
9. Макроэкономика / Под ред. М.И. Плотницкого – М.: Новое знание, 2002 – 462 с.
10. Муха А. Кредитное сжатие // Экономическая газета – 2008 – 30 октября – с. 21.
11. Подходы к оценке платежной системы как элемента инфраструктуры финансового рынка // Белорусская экономика – 2004 – №5 – с. 39-46.
12. Полоник С.С. Методы государственного регулирования денежно-кредитных и финансово-бюджетных отношений // Белорусский экономический журнал – 2003 – №1 – с. 56-63.
13. Саморуков Ю., Мойсейчик Г. Диагноз: ресурсный потенциал кредитной системы ничтожен // Финансы, учет, аудит – 2002 – №6 – с. 67-
14. Саморуков Ю., Мойсейчик Г. Банковский кредит как двигатель национальной экономики // Финансы, учет, аудит – 2003 – №5 – с. 76-78.
15. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки. – Мн.: Мисанта, 2005. – 512 с.
16. Тихонов А.О. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь: проблемы и перспективы // Белорусский экономический журнал – 2000 – №3 – с. 86-89.
17. Тихонов А.О. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь: состояние и перспективы // Белорусская экономика – 2003 – №8 – с. 5-7.
18. Требования банков к экономике выросли // Национально-экономическая газета. – 2007. – №58. – с. 21.
19. Экономическая теория / Под ред. Н.И. Базылева – М., 2001 – 702 с.
1. www.federaireserve.gov – Сайт ФРС США
2. www.cbr.ru – Сайт Банка России
3. www.rcb.ru – Сайт новостей рынка ценных бумаг