Организация и регулирование биржевой деятельности

Выделяют следующие методы регулирования рынка ценных бумаг:

-регистрация выпусков  ценных бумаг, проспектов эмиссии;

-лицензирование деятельности  профессиональных участников рынка;

-аттестация специалистов  инвестиционных институтов;

-страхование инвесторов;

-аудиторский и рейтинговый  контроль за финансовым состоянием эмитентов;

-надзор и контроль за проведением фондовых операций;

-регистрация и надзор  за деятельностью обменных и  клиринговых корпораций;

-раскрытие и публикация  информации в соответствии с  действующим законодательством.

Составной частью государственного регулирования является лицензирование как биржи и организаций ее инфраструктуры, так и индивидуальных посредников биржевого рынка.

Для получения лицензии на организацию товарной биржи в  Комиссию по товарным биржам представляют следующие документы:

-заявление;

-устав товарной биржи;

-учредительный договор  или заявку на регистрацию  либо иной соответствующий документ, если он предусмотрен при создании  товарной биржи;

-свидетельство о государственной  регистрации товарной биржи;

-правила биржевой торговли;

-документ, подтверждающий  внесение в уставный капитал  товарной биржи не менее 50% объявленной суммы;

-документ удостоверяющий право пользования соответствующим помещением для проведения торгов;

-список учредителей и  распределение между ними долей  (в %) в уставном капитале товарной биржи с указанием для физических лиц их должностей по всем местам работы.

Комиссия принимает решение  о выдаче лицензии в течение двух месяцев со дня подачи заявления  со всеми необходимыми документами. Комиссия вправе отказать в выдаче лицензии в случае представления  ненадлежащим образом оформленных  документом, а также их несоответствия требованиям законодательства Российской Федерации и возвратить указанные  документы заявителю для переоформления.

Товарная биржа получает право на организацию биржевой торговли с даты принятия решения о выдаче ей лицензии.

Решения об аннулировании  или приостановлении действия лицензии принимаются Комиссией в двухмесячный срок на основе:

-материалов, осуществленных  финансовыми органами проверок, в которых установлены факты  нарушений в деятельности товарной  биржи;

-официальных уведомлений  территориальных управлений Министерства  Российской Федерации по антимонопольной  политике и поддержке предпринимательства,  а также государственных комиссаров  на товарных биржах о фактах  нарушений.

При неисполнении товарной биржей в месячный срок официальных  предписаний Комиссия направляет материалы  в арбитражный суд.

Биржа может быть ликвидирована  по решению высшего органа управления биржи, а также судом или арбитражным  судом в порядке и на условиях, предусмотренных законодательными актами Российской Федерации.

Механизм лицензирования биржевой торговли ценными бумагами включает лицензирование как биржевых посредников, так и инвестиционных институтов, дающее право действовать на рынке ценных бумаг.

Помимо государственного регулирования исторически сложился принцип саморегулирования, который  заключается в том, что на каждой бирже существуют определенные внутрибиржевые нормативные акты, на которых основывается биржевая деятельность конкретной биржи. В следующем параграфе курсовой работы, будут рассмотрены особенности регулирования и организации деятельности

К ним относят учредительный  договор, устав биржи и правила  биржевой торговли. В учредительном  договоре должны быть указаны:

-учредители биржи;

-цель создания биржи  и способы реализации поставленной  цели;

-ответственность учредителей  по обязательствам биржи;

-первоначальный размер  уставного капитала, деление его  на акции и порядок распределения  между учредителями;

-права и обязанности  учредителей биржи;

-порядок распределения  прибыли и учреждение резервного  фонда;

-условия прекращения  деятельности биржи;

-местонахождение и реквизиты  биржи.

В уставе биржи должны быть определены:

-структура управления  и органы контроля биржи, их  функции и правомочия, порядок  принятия решений;

-размер уставного капитала;

-перечень и порядок  формирования постоянных фондов;

-максимальное количество  членов биржи;

-порядок приема в члены  биржи, приостановки и прекращения  членства;

-права и обязанности  членов биржи и других участников  биржевой торговли;

-порядок разрешения споров  между участниками биржевой торговли  по биржевым сделкам, деятельности  биржи, ее филиалов и других  обособленных подразделений.

Правила биржевой торговли должны включать:

-порядок проведения биржевых  торгов;

-виды биржевых сделок;

-наименование товарных  секций;

-перечень основных структурных  подразделений биржи;

-порядок информирования  участников биржевой торговли  о предстоящих биржевых торгах;

-порядок регистрации  и учета биржевых сделок, котировки  цен биржевых товаров;

-порядок информирования  участников биржевой торговли  о биржевых сделках на предшествовавших  биржевых торгах, в том числе  о ценах биржевых сделок и  о котировке биржевых цен, а  также информирования членов  биржи и других участников  биржевой торговли о товарных  рынках и рыночной конъюнктуре  биржевых товаров;

-взаимные расчеты членов  биржи и других участников  биржевой торговли при заключении  биржевых сделок;

-меры по обеспечению  безопасности реализуемых на  биржевых торгах биржевых товаров,  подлежащих в соответствии с  законами Российской Федерации  обязательной сертификации и  предназначенных для продажи  на территории Российской Федерации,  при наличии сертификата и  знака соответствия, выданных или  признанных уполномоченным на  то органом;

-контроль над процессом  ценообразования на бирже в  целях недопущения резкого дневного  повышения или понижения уровней  цен, искусственного завышения  или занижения цен, сговора  или распространения ложных слухов  с целью воздействия на цены;

-меры, обеспечивающие порядок  и дисциплину на биржевых торгах, а также порядок и условия  применения этих мер;

-меры, обеспечивающие соблюдение  членами биржи, другими участниками  биржевой торговли решений органов  государственной власти и управления  по вопросам, относящимся к деятельности  бирж, учредительных документов  биржи, правил биржевой торговли, решений общего собрания членов  биржи и других органов управления  биржи;

-перечень нарушений, за  которые биржа взыскивает штрафы  с участников биржевой торговли, а также размеры штрафов и  порядок их взимания;

-размеры отчислений, сборов, тарифов и других платежей  и порядок их взимания биржей.

Таким образом, биржа может рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решения об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.

 

2.2 Анализ недостатков  регулирования биржевой деятельности  в России и пути её совершенствования

 

Биржевой рынок в России находится в стадии начального развития. Главная причина этого - недостаток законодательного регулирования. Производители  биржевых товаров не хотят их продавать  через систему биржевых торгов - сегодня это хлопотно и невыгодно. Между тем, если бы торговля всеми  биржевыми товарами осуществлялась через биржу, это был бы по-настоящему справедливый и прозрачный рынок.

Проблема развития биржевой торговли актуальна, и ей занимаются не только сами товарные биржи, но и  исполнительная власть. Популярным, если не единственным способом решения этой проблемы стало привлечение на биржу  в качестве основного участника  монополиста на рынке отдельного товара, что дает бирже возможность  одновременно привлечь и покупателей  товара. Но этот способ в последнее  время вызывает нарекания регулятора, поскольку, по его мнению, ведет к  еще большему доминированию и  повышению цен. В то же время исполнительная власть видит решение проблемы в введении обязательных биржевых продаж.

Таим образом, государственные  регуляторы бирж, как органы исполнительной власти, не могут ничего сделать  для развития биржевого рынка, они  могут только остановить торги или  приостановить лицензию (что-то запретить.

Между тем уже сейчас очевидно, что вводимые ограничения не просто не соответствуют мировому развитию рынка, а ведут к удорожанию рынка  для российских профессиональных участников, а значит, и для инвесторов. Рынок  будет дороже, а значит, менее  конкурентоспособен. Это приведет к  тому, что место российских организаторов  торговли займут иностранные.

Анализ ситуации показывает, что российские реалии снова резко  расходятся с мировыми тенденциями. При этом надо подчеркнуть, что все  предпосылки для следования мировым  тенденциям в России существуют.

Речь идет прежде всего о компьютеризации и технологизации финансового рынка, превращающих ведущие инфраструктурные элементы рынка, к каковым относятся биржи и иные организаторы торговли, из "закрытых профессиональных клубов" в коммерческие предприятия, ведущие жесткую конкурентную борьбу за клиента. Происходящий процесс глобализации финансовых рынков приводит к стиранию национальных границ. Таким образом, инфраструктурные институты вынуждены конкурировать не только и не столько в рамках национальных государств, а за международные рынки. В этой ситуации национальные органы государственного управления должны помогать национальным инфраструктурным организациям, способным вести конкурентную борьбу на международном рынке, а не заставлять их постоянно перестраиваться под меняющиеся требования ведомственных нормативных актов.

Жесткие требования государственных  органов адресованные организаторам биржевой торговли, в первую очередь уже созданным и работающим с большей или меньшей эффективностью биржам, не соответствуют, а иногда и прямо противоречат складывающимся международным стандартам. Это лишает наиболее передовые инфраструктурные институты финансового рынка возможности эффективно конкурировать с аналогичными зарубежными институтами, тем самым нанося ущерб национальным интересам России.

Отсюда видна необходимость  преобразования Российского законодательства в области регулирования биржевой деятельности.

Необходимо внести в действующее  законодательство и нормативное  регулирование такие изменения, которые бы предоставили возможность  уже работающим биржам продолжать свою деятельность.

Речь идет о том, чтобы  оставить все так как есть, не заставляя биржи изменять организационно-правовую форму, внутреннюю структуру (создавая новые дочерние компании и т.п.).

Кроме того, представляется целесообразным ограничить круг запретов на совмещение деятельности организатора торговли лишь совмещением с профессиональной брокерской (дилерской) деятельностью. При этом торговые, расчетно-клиринговые  системы должны иметь право обслуживать  максимально широкий спектр финансовых инструментов - валюта, драгметаллы, производные  инструменты (фьючерсы, опционы), ценные бумаги и т.п.

Недопустимой является практика дробления лицензий на операции с  ценными бумагами (на рынке государственных  и на рынке негосударственных  ценных бумаг).

В настоящее время ведется  работа по внесению изменений в закон "О рынке ценных бумаг". В этой связи было бы желательным в рамках этого закона не связывать организатора торговли вообще и фондовые биржи в частности с какой-либо одной определенной формой деятельности, а также внести в закон "Об акционерных обществах" положения, предусматривающие право фондовых, товарных, валютных и иных бирж, созданных в форме акционерных обществ, предусматривать в своих уставах право не распределять прибыль и не выплачивать дивидендов акционерам, а также право исключать из числа акционеров путем принудительного выкупа акций по номинальной цене.

Это позволит организаторам  биржевой торговли в случае необходимости  эволюционным путем преобразовываться  в коммерческие организации или, наоборот, продолжать функционировать  в качестве некоммерческих организаций, закрепив свой статус в качестве некоммерческой организации.

 

Заключение

 

В заключении следует отметить то, что современная биржа - это  система обеспечения торгов. Биржа  представляет собой организационно оформленный рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются  сделки с определенными видами товаров.

Регулирование биржевой деятельности - это упорядочение работы на нем  его участников и операций между  ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Биржа  может иметь как внешнее, так  и внутреннее регулирование.

Внутреннее регулирование - это подчиненность ее деятельности собственным нормативным документам: Уставу, Правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, ее подразделений и работников.

Внешнее регулирование - это  подчиненность деятельности биржи  нормативным актам государства, других организаций, международным  соглашениям.

Регулирование биржевой деятельности осуществляется органами или организациями, уполномоченными и на выполнение функций регулирования. С этих позиций  различают:

- государственное регулирование  биржевой деятельности, которое  осуществляется государственными  органами, в компетенцию которых  входит выполнение тех или  иных функций регулирования;

- регулирование со стороны  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, или саморегулирование  рынка. Здесь возможны два варианта. С одной стороны, государство  может передавать часть своих  функции по регулированию рынка  уполномоченным или отобранным  им организациям профессиональных  участников биржевого рынка. С  другой стороны, последние могут  сами договориться о том, что  созданная ими организация получает  от них самих некие права  регулирования по отношению ко  всем учредителям или участникам  данной биржи или всех бирж;