Оценка эффективности хозяйственной деятельности предприятия ОАО

Одной из основных задач комплексного экономического анализа является определение эффективности хозяйственной деятельности предприятий. Под словом «эффект» понимается результат, а под экономической эффективностью – следствие интенсивного использования хозяйственных ресурсов, соизмерения результатов с затратами. Для проведения комплексного анализа выделяют систему показателей. К данной группе показателей относятся фондоотдача, оборачиваемость, производительность труда и другие. Данные показатели выражают суть именно комплексной оценки хозяйствования предприятий, так как они показывают, насколько интенсивно, эффективно и полно они используются.

1.2 Показатели эффективности финансовой деятельности

предприятия

Анализ финансовой деятельности предприятия осуществляется с применением двух групп показателей:

1) показатели ликвидности и платежеспособности;

2) показатели финансовой устойчивости.

Платежеспособность предприятия определяется его возможно­стью и способностью своевременно и полностью выполнять пла­тежные обязательства, вытекающие из торговли, кредитных и дру­гих операций денежного характера.

Ликвидность предприятия определяется его способностью оп­латить краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие ак­тивы.

Ликвидность и платежеспособность как экономические кате­гории не тождественны, однако тесно взаимосвязаны. В практике финансового анализа используются следующие показатели ликвидности:

1) Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) характеризует способность предприятия погасить свою кратко­срочную задолженность за счет имеющихся оборотных средств. Этот показатель рассчитывается как отношение суммы текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) предприятия. Считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах 1,0—2,0, т. е. текущих активов должно быть, по меньшей мере, столько, чтобы полностью погасить краткосрочные обязательства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении средств предприятия и их неэффективном использовании.

2) Коэффициент критической (срочной) ликвидности свидетель­ствует о способности предприятия погасить краткосрочную задол­женность за счет наиболее ликвидных текущих активов и рассчи­тывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам). Рекомендуемое значе­ние этого показателя — не менее 1.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности показывает долю теку­щих пассивов, которая может быть покрыта немедленно за счет активов, обладающих абсолютной ликвидностью, и, соответствен­но, оценивает платежеспособность предприятия в «мгновенном» периоде. Этот коэффициент рассчитывается как отношение сум­мы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам. Рекомендуемое значение этого коэффициен­та — 0,2—0,3, т. е. при одновременном предъявлении кредитора­ми к оплате всей краткосрочной задолженности предприятие дол­жно иметь возможность погасить, по меньшей мере, 20% за счет наиболее ликвидных активов [1, с.352].

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состо­янием собственных и заемных средств и оценивается с помощью ряда финансовых коэффициентов. Если показатели ликвидности оценивают платежеспособность предприятия в достаточно корот­ком периоде, то показатели финансовой устойчивости характери­зуют платежеспособность предприятия в длительном периоде, т. е. способность в перспективе погасить не только краткосрочную, но и долгосрочную задолженность [4, с.150].

Среди коэффициентов, характеризующих финансовую устой­чивость предприятия, отметим следующие:

1) Коэффициент автономии. Он рассчитывается как отношение суммы собственных средств предприятия к общей сумме всех средств. Минимальное пороговое значение устанавливается на уровне 0,5. Если величина коэффициента автономии превышает эту величину, можно говорить о возможности привлечения заем­ных средств.

2) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Этот коэффициент по смыслу близок к предыдущему. Он пока­зывает, сколько заемных средств привлечено предприятием на 1 руб. собственных активов. Нормативное значение данного ко­эффициента ниже 0,7. Если предприятие превысило эту границу, то можно говорить о его зависимости от внешних источников средств, потере финансовой устойчивости (автономии).

3) Коэффициент маневренности. Для нормальной работы предпри­ятия важна способность поддерживать уровень собственного обо­ротного капитала и пополнять оборотные средства за счет собствен­ных источников. Эта сторона деятельности предприятия оценива­ется коэффициентом маневренности, который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к величине собствен­ного капитала предприятия. Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Нормативное значение коэффициента лежит в пределах 0,2—0,5.

4) Коэффициент имущества производственного назначения. Определяет, какую долю в стоимо­сти имущества предприятия составляют средства производства, и рассчитывается как отношение суммы внеоборотных активов, и производственных запасов к стоимости активов предприятия. Данный коэффициент, по существу, определяет производствен­ный потенциал предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Нормальным считается, ког­да данный коэффициент не ниже 0,5 [1, с.206].

Результативная эффективность хозяйственной деятельности предприятия — это эффективность использования своих средств. Она оценивается с помощью двух групп показателей:

- деловой активности, отражающих результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства [14, 107];

- рентабельности, отражающих полученный эффект относитель­но ресурсов или затрат, использованных для достижения этого эффекта.

Система показателей деловой активности включает показатели фондоотдачи и группу показателей оборачиваемости. Рассмотрим важнейшие показатели оборачиваемости:

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала позволяет оце­нить, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения или сколько денежных единиц продукции принесла одна денежная единица активов. Рассчиты­вается как отношение выручки от реализации продукции к вели­чине всех средств предприятия.

2) Коэффициент оборачиваемости текущих активов отражает ско­рость оборота оборотных средств. Рассчитывается как отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости текущих ак­тивов. Для более детального изучения причин изменения обора­чиваемости текущих активов анализируются изменения в скоро­сти и периоде оборота основных видов оборотных средств (про­изводственных запасов, готовой продукции и дебиторской задолженности).

3) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки от реализации к средне­годовой величине дебиторской задолженности и показывает, сколько раз за период дебиторская задолженность обращается в денежные средства или (обратная величина) средний срок, в те­чение которого предприятие получает оплату за свою продукцию [2, с.344].

Развитие экономики в целом и каждого отдельного предприятия зависит от возможности повышения эффективности их деятельности. В современной экономической науке эффективность рассматривается как категория, характеризующая результатив­ность хозяйствования. Она раскрывает связь между затратами ре­сурсов, применяемых в процессе производства, и результатами их использования.

1.3 Понятие и показатели рентабельности

Для оценки уровня эффективности функционирования предприятия чаще всего используют относительные величины – показатели рентабельности (доходности, прибыли). Рентабельность – это относительный показатель эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования ресурсов. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами [5, с.177].

Значение доходности настолько велико при определении эффективности функционирования предприятия, его способности давать прибыль, что определение ее величины является одной из ключевых концептуальных проблем финансового анализа. От того, насколько правильно исчислены показатели рентабельности, насколько реально они отражают ее сущностные характеристики, зависят результаты ретроспективного и перспективного анализа.

1)     Рентабельность производства:

                                                            (11)

2)     Рентабельность собственного капитала:

3)                                                                          (12)

4)     Рентабельность совокупных активов:

                                                                             (13)

5)     Рентабельность продаж (оборота):

                                                        (14)

6)     Рентабельность товарной продукции (доходность предприятия):

                                                             (15)

Каждое слагаемое в данной системе играет определенную роль и имеет свой порядок. Наиболее обобщающим показателем по уровню агрегирования факторов, который позволяет создать целостную картину эффективности работы предприятия, является рентабельность собственного капитала. Все остальные показатели, характеризующие с разных сторон эффективность деятельности предприятия, рассматриваются с позиции их влияния на уровень этого показа­теля. Они дополняют общую картину, раскрывая его содержание.

Рентабельность собственного капитала характеризует способность предприятия к наращиванию капитала. Если вся чистая прибыль предприятия капитализируется, то уровень данного по­казателя будет одновременно характеризовать и темп устойчи­вости роста. Его величина непосредственно зависит от уровня процентного и налогового изъятия прибыли, общей рентабельности совокупных активов и коэффициента финансового риска (отношения совокупных активов к собственному капиталу) [1, с. 222].

По уровню показателей рентабельности активов судят о способности предприятия зарабатывать прибыль на рубль вложенного капитала.

Рентабельность продаж и скорость оборота капитала являются основными факторами, формирующими уровень доходности вложенного капитала. В зависимости от рыночной ситуации можно маневрировать рентабельностью продаж и скоростью оборота капитала, но главным ориентиром должен быть рост доходности совокупного и собственного капитала [15, с.310].

Использование данной системы показателей в практической деятельности, постоянный мониторинг за их уровнем, оценка их чувствительности к принимаемым управленческим решениям позволят значительно повысить уровень эффективности работы предприятий.

1.4 Безубыточность работы предприятия, точка безубыточности

Безубыточность работы предприятия зависит от многих факторов, в том числе от выбора оптимального объема производства и целесообразных темпов развития предприятия.

Для анализа безубыточности необходимо определять точку безубыточности (самоокупаемости) предприятия.

Точка безубыточности — это такой объем реализации, при ко­тором полученные доходы обеспечивают возмещение всех затрат и расходов, но не дают возможности получать прибыль; иначе говоря, это нижний предел объема выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю [4, 278].

Для расчета точки безубыточности необходимо определить следующие показатели:

1)     критический (пороговый) объем реализации:

                                                            (16)

2)     порог рентабельности:

                                                                             (17)

3)     запас финансовой прочности:

                                                     (18)

4)     маржа безопасности:

                                                                (19)

Последние два показателя оценивают, как далеко предприятие находится от точки безубыточности, и обусловливают приоритет управленческих решений [14, с.341]. Если предприятие приближается к точке безубыточности, то возрастает проблема управления постоянными затратами, так как их доля в стоимости возрастает. Условно-постоянные затраты — это амортизационные отчисления, управленческие и ремонтные расходы, арендная плата, проценты за кредит, налоги, относимые на себестоимость продукции, и т. п. [5, с.167]. Порог рентабельности — это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не получает и прибыли. Запас финансовой прочности — это сумма, на которую предприятие может себе позволить снизить выручку, не выходя из зоны прибылей.

Рисунок 1 – Определение точки безубыточности

Чем больше разность между фактическим объемом производства и критическим, тем выше «финансовая прочность» предприятия, а следовательно, и его финансовая устойчивость.

На величину критического объема реализации и объема рентабельности оказывают влияние изменение суммы постоянных расходов, величина средних переменных затрат и уровень цены. Так, предприятие с малой долей постоянных расходов может производить относительно меньше продукции, чем предприятие с большой долей постоянных расходов, чтобы обеспечить безубыточность и безопасность своего производства. Запас финансовой прочности у такого предприятия выше, чем у предприятия с большой долей постоянных расходов.