Норвегия в мировой торговле

В современных условиях положение валюты на внешних рынках и ее цена (обменный курс) зависят не столько от ее покупательной силы на национальном рынке, сколько от спроса на эту валюту со стороны нерезидентов и резидентов, владеющих иностранной валютой и желающих обменять ее на отечественную.

Важной составляющей теории валютного курса является концепция паритета процентных ставок. Она стала своеобразным заменителем концепции ППС для условий высокой мобильности капитала. Ее смысл состоит в том, что когда капитал свободно перемещается из страны в страну, а банковские депозиты, выраженные в разных валютах, имеют одинаковую привлекательность для инвесторов, тогда ожидаемая доходность депозитов в обеих валютах должна быть одинаковой.

Валютный курс (от лат. cursus — бег, движение) очень подвижен. Он формируется главным образом под воздействием спроса и предложения валюты. (По мнению многих авторов, главная разница между внутренними и международными валютами состоит в том, что динамика первых формируется под воздействием предложения, а вторых — под воздействием спроса.) Их соотношение зависит от ряда факторов. Они подразделяются:

     на структурные, действующие в долгосрочном периоде;

     на конъюнктурные, вызывающие краткосрочные колебания валютного курса.        

К структурным факторам относятся:

—     конкурентоспособность товаров и услуг на мировых рынках и ее изменение;

—     состояние платежного баланса страны;

—     изменение величины золотовалютных резервов государства;

—     покупательная способность денежных единиц и динамика инфляции (темпов роста цен);

—     международный перелив капитала: финансовые потоки, связанные с портфельными инвестициями; разница в уровне долгосрочных процентных ставок;

—     принципы внешних расчетов и кредитования;

—     уровень конвертируемости национальной денежной единицы;

—     государственное регулирование валютного курса, нормы и правила валютного контроля.

Конъюнктурные факторы отражают:

—     текущие темпы экономического роста;

—     краткосрочные колебания деловой активности;

—     текущие условия на финансовых рынках, определяемые процентными ставками;

—     изменение внутренней и/или внешней политической ситуации;

—     складывающиеся ситуации на мировых товарных и финансовых рынках;

—     слухи, прогнозы, догадки;

—     психологические мотивы поведения участников валютного рынка.

Непосредственное влияние на механизм курсообразования оказывает положение валют на международных рынках:

     ключевые и доминирующие валюты по сравнению с остальными более устойчивы к обесценению и спекулятивным атакам. Они обладают дополнительными источниками укрепления курса;

     внутренние валюты подвержены обесценению и краткосрочным колебаниям курса. Равновесие на их валютном рынке недостижимо без мер валютного регулирования.

Воздействие на валютный курс могут оказывать и другие обстоятельства. Россияне уже имели возможность убедиться, какое влияние  на курс рубля и уровень внутренних цен могут оказать кризис в Азии, колебания цен на мировом рынке нефти, события на нью-йоркской фондовой бирже.

Поведение обменных курсов на практике не укладывается полностью в известные теории и прогнозные схемы. Экономисты с давних пор пытаются понять законы, по которым происходит формирование стоимостного отношения денежных единиц. Знание этих законов позволило бы прогнозировать динамику курсообразования валют. Это, в свою очередь, помогло бы правительствам предотвращать кризисные ситуации, а экономическим агентам — минимизировать хозяйственные потери. Невозможность точного прогнозирования валютного курса создает благоприятные условия получать немалые доходы  удачливым валютным спекулянтам.

В итоге происходит сложное переплетение факторов, влияющих на курсообразование, и выдвижение то одних, то других в качестве решающих. В целом формирование валютного курса обусловлено взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики.

ЭВОЛЮЦИЯ
МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Деньги, как и товары, могут конкурировать друг с другом. Вытеснение из обращения полноценных денег суррогатом было известно давно, но удивительно просто сформулировано лишь в XVI в. английским банкиром Томасом Грешемом: «худшие деньги вытесняют из обращения лучшие».

Одним из подобных примеров является попытка на Руси в XVII в. ввести в обращение медную монету с навязанным в принудительном порядке курсом. В результате значительно возросла рыночная цена серебряного рубля по сравнению с номинальной, серебряные монеты начали исчезать из обращения, стремительно поднялись товарные цены. Это вызвало протесты населения, получившие название медных бунтов. Со временем  прежнее деление денег на «хорошие» и «плохие» утеряло первоначальный смысл, однако и сейчас мы стараемся истратить в первую очередь не новые, а бывшие в употреблении банкноты. Вместе с тем, в определенных условиях (например, при падении доверия к национальной валюте) хорошие деньги вытесняют плохие, и ценность последних падает.

Исторически первыми возникли способы валютных обменов, в которых роль денег преимущественно выполняли денежные металлы[*]. Денежные системы, основанные на одном из них, носят название монометаллических — золотой монометаллизм, серебряный монометаллизм; основанные на золоте и серебре — биметаллических. Биметаллический стандарт обладает следующими характеристиками:

—     свободная чеканка монет;

—     неограниченное обращение монет и благородных металлов;

—     фиксация обменного курса между двумя денежными металлами.

Вариация указанных выше условий дает различные денежные системы (см. таблицу 16).

Таблица 16

Классификация денежных систем

Источник: Моисеев С.Р. Международные валютно-кредитные отношения. М.: Дело и Сервис, 2003. С. 78.

В период существования металлических денежных систем возникло понятие «мировые деньги». Под этим термином обычно понимают средства платежа, циркулирующие в международном обороте и погашающие взаимные платежные обязательства стран. Мировые деньги выступают в роли безусловных международных платежных средств. Таинственность международным денежным потокам придает существование национальных, региональных и мировых денег, а также «электронных денег» (webmaney), которые начинают использоваться как виртуальные платежные средства в глобальных сетях.

Первые две трети ХIХ века мир денег разделялся на три блока[*]. 
В золотой блок входили Великобритания, Португалия, а также большинство британских колоний и доминионов. В серебряном  блоке состояли Пруссия, Россия, Австрия, Нидерланды, Дания, Норвегия, Швеция, Мексика, Китай, Индия и Япония. Ядро биметаллического блока образовывали США и Латинский монетный союз. (Этот Союз действовал с 1865 года, прекратив свое существование в 1890-е годы, хотя формально он сохранялся до 1926 года. В него   входили  Франция, Бельгия, Италия, Швейцария, Папская область и Греция.) Аналогичная денежная система  применялась в Болгарии, Румынии, Испании, Финляндии, которые формально в этот Союз не входили.

Борьба между денежными металлами за титул всеобщего эквивалента завершилась в последней четверти XIX в., победу одержало золото.
Оно принималось в платежи по весу (на картинах старых мастеров менялы изображены с весами в руках). В течение длительного исторического периода золото выступало в роли мировых денег.

Торжество золотого монометаллизма было связано с ростом товарного обмена и развитием кредитных отношений. В передовых государствах Запада возникла сеть крупных акционерных банков, проводивших  широкомасштабные операции в форме безналичных расчетов. Серебро становилось дешевым и неудобным товаром для выполнения денежных функций, с 1870 по 1900 г. его стоимость упала более чем в два раза.   Применение технических усовершенствований золотодобычи, а также открытие богатейших калифорнийских (1848 г.), австралийских (1851 г.) и южноафриканских (1885 г.) месторождений позволило резко увеличить добычу золота и удовлетворить потребность мировой экономики в этом металле.

Утрата серебром денежных функций сменилась столь же объективным процессом и в отношении золота, хотя оно продолжает служить чрезвычайными деньгами, фондом мировых денег, средством тезаврации (накопления) для частных лиц в форме стандартных и малых слитков, а также золотых монет, медалей и пр. (см. рис. 9).

Рис. 9. Инвестиционные предпочтения в США

Источник: Финансовый менеджмент. 2003. № 3. С. 90.

Деньги в родных краях людям хорошо знакомы. Сложнее, когда известна цена товара в своих деньгах, а предлагаются туземные, чужие. Обмен одних монет на другие отнимал у купцов не только деньги, но и время. На помощь приходил меняла. Он тщательно взвешивал деньги и определял их качество. (Фальшивомонетчиков жестоко наказывали.
В Древнем Риме их убивали или отдавали на растерзание хищникам, на Руси «руки секли и олово в горло лили», в Западной Европе четвертовали. Но жажда наживы преодолевала страх и в некоторых странах каждая четвертая монета была фальшивой. Еще больше находилось в обращении порченых монет. Так, английский король Генрих VIII Тюдор получил прозвище «король с красным носом». Он издал указ о добавлении в серебро такого большого количества меди, что наиболее рельефный элемент монеты — нос короля — стал быстро краснеть.) 

Средневековые менялы не только обменивали деньги различных городов и стран, но и брали их на хранение. Со временем они стали использовать скапливающиеся у них денежные средства для выдачи ссуд и получения процентов, что означало превращение менял в банкиров (от итальянского banko — скамья, лавка, где менялы вели свои операции). Слово перешло в другие языки и укоренилось в них. (Когда менялу уличали в обмане, его скамью и стол ломали. Так с этим обстоятельством стали связывать крах предприятия или банка, то есть банкротство[*].)

Появление банков открыло новую страницу в истории денежного обращения — они стали выпускать бумажные деньги. Возможно, началось с простого: кто-то не стал хранить дома монеты и сдал их в банк, получив взамен расписку. Эта расписка (note, то есть выданная банком нота) получила название банкноты. (В России банкноты назывались кредитными билетами. Бумажные деньги, выпускавшиеся с 1769 до 1849 г., когда в результате денежной реформы был введен серебряный монометаллизм, назывались ассигнациями. По традиции последний термин до сих пор часто используется для обозначения бумажных денег — банкнот.) Чтобы такой неравновесный обмен вселял доверие, банк обязывался без каких-либо ограничений обменивать выписанные им банкноты на адекватное количество денежного металла по первому требованию их держателя.

Первоначально эмиссия банкнот могла осуществляться любым банком, но затем эту функцию взяло под контроль государство, доверив печатание денежных знаков центральному эмиссионному банку. Такой банк (например, Банк Англии, Центральный банк Российской Федерации, Банк Японии, Федеральные  резервные банки США, Национальный банк Белоруссии и т.д.) наделен монопольным правом эмиссии банкнот, регулирования денежного обращения, кредита и валютного курса. (Европейская система центральных банков состоит из центральных банков стран, перешедших на использование общей денежной единицы — евро, и наднационального Европейского центрального банка.) Долгое время банкноты обеспечивались денежным металлом, но затем ситуация изменилась. Сейчас ни в одной стране мира нет их свободного обмена на золото. В России подобная практика была прекращена в 1914 г. Таким образом, драгоценный металл вытеснился из обращения бумажными деньгами. Но только XIX в. считается началом становления упорядоченной системы международных валютных отношений.