Мировая валютная система: оценка современного состояния

Мировая валютная система: оценка современного состояния

Введение

Международная валютная система по своей сути является набором  неких правил и законов, которые  регулируют деятельность центральных  эмиссионных банков на внешних валютных рынках. Цель этих правил состоит в  облегчении процессов международной  торговли таким образом, чтобы все  ее участники получали максимально  возможную пользу, обеспечивающую эффективность  и процветание экономических  систем, которые представляет международная  торговля. В процессе реализации этой цели на практике международная валютная система должна обеспечить стабильный фундамент для долгосрочного  планирования международных торговых отношений и всемерно способствовать искоренению разного рода валютных ограничений и протекционистских  мер со стороны отдельных стран  и их правительственных органов.

Большое влияние на международные торговые отношения  оказывают ведущие промышленно-развитые страны (особенно «семерка»), которые  выступают как партнеры-соперники. Последние десятилетия отмечены активизацией развивающихся стран  в этой сфере.

В настоящее время  лишь немногие страны не используют преимущества международного разделения труда, специализации  и кооперации. Возрастающая интернационализация  производства заставляет экономических  субъектов (предприятия, банки, физических лиц и т.д.) активно выходить на мировой рынок.

Принципы работы экономического субъекта на внешнем рынке существенно  отличаются от принципов работы на рынке внутреннем. Именно поэтому  при выходе на международный рынок  необходимо учитывать огромное количество экономических и политических обстоятельств. В частности, на международном рынке  предприятие сталкивается с большим  количеством валют, необходимостью платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении  внешнеэкономической деятельности, а также следовать требованиям  и рекомендациям международных  институтов, конвенций и договоров.

Постепенная интеграция России в мировое сообщество, вступление в Международный валютный фонд (МВФ) и группу Международного банка реконструкции  и развития (МБРР) требуют знания общепринятого цивилизованного  кодекса поведения на мировых  рынках валют, кредитов, ценных бумаг, золота.

Учитывая, что в  международных частных финансовых операциях принимает участие  в настоящее время огромное число  мелких инвесторов, а не ограниченный ряд инвестиционных банков, то огромные потоки международных частных капиталов  делают задачу управления и регулирования  только валютных отношений очень  трудной, практически невозможной. Поэтому при рассмотрении мировой  валютной системы невозможно ограничиться только валютными отношениями между  странами, необходимо изучить и различные  аспекты финансового сотрудничества. Основной целью настоящей курсовой работы является оценка современного состояния мировой валютной системы  и поиск возможных путей по её совершенствованию, дать определение  понятию мировой валютной системы  и раскрыть её содержание.

Мировая валютная система  возникла в процессе исторического  развития национальных валютных систем отдельных государств мира по мере развития и укрепления хозяйственных  связей между ними. Наряду с национальными  валютными системами и мировой  валютной системой выделяются региональные валютные системы, то есть устойчиво  сложившиеся системы валютно-финансовых отношений между группами стран, которые функционируют в рамках единой мировой валютной системы. Наиболее ярким примером в этой области  является сотрудничество европейских  стран под эгидой Европейской  валютной системы.

Национальные валютные системы, хотя и относительно самостоятельны, но они все же являются частью национальных денежных систем различных стран. Особенности  национальных валютных систем и степень  их взаимодействия с мировой валютной системой определяются уровнем развития экономики этих стран и обширностью  их внешнеэкономических связей. Например, гипотетическое изменение валютного  режима в США затронуло бы все  аспекты мировой валютной системы, а изменение порядка обращения валюты какого-нибудь небольшого и не очень сильного в экономическом смысле государства может привести только к изменению объемов и переориентации потоков капитала в отношениях с данным государством.

1. Понятие и структура мировой валютной системы

Традиционно под мировой  валютной системой понимают исторически  сложившуюся форму организации  и регулирования международных  денежных отношений, закрепленную национальными  законодательствами или межгосударственными  соглашениями.

Международный валютный рынок FOREX (Foreign Exchange Market) представляет собой совокупность операций по купле-продаже  иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением  на определенную дату. Основными участниками  валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные  банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании; постоянно растет непосредственное участие в валютных операциях  частных лиц.

FOREX - самый большой  рынок в мире, он составляет  по объему до 90 % всего мирового  рынка капиталов. Тысячи участников  этого рынка - банки, брокерские  фирмы, инвестиционные фонды,  финансовые и страховые компании - в течение 24 часов в сутки  покупают и продают валюту, заключая  сделки в течение нескольких  секунд в любой точке Земного  шара. Объединенные в единую глобальную  сеть спутниковыми каналами связи  с помощью совершеннейших компьютерных  систем, они создают оборот валютных  средств, который в сумме за  год превышает в 10 раз общий  годовой валовой, национальный  продукт всех государств мира (причем, цифра взята из учебника 5-летней давности).

Международная валютная система - это форма организации  валютных отношений, которые могут  функционировать как самостоятельно, так и обслуживать международный  обмен товарами, услугами и факторами  производства.

Однако в наши дни, особенно после чреды финансовых кризисов на латиноамериканских, азиатских  и российском развивающихся рынках, фокус внимания сместился в сторону  международных финансовых отношений  и комплекса правил и соглашений, которые регулируют международные  финансовые потоки. Мировая валютная система при всей ее тесной взаимосвязи  с национальными валютными системами, имеет более глобальные цели поддержания  относительной стабильности на мировых  валютно-финансовых рынках, а также  отличается особенностями в механизме  функционирования и регулирования.

1.1 Элементы мировой валютной системы

Специфика мировой  валютной системы проявляется в  ее элементах. Мировая валютная система  как совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, регулирующих осуществление валютно-финансовых отношений в рамках мирового хозяйства, включает в себя три группы элементов:

· Валютные элементы - иностранные валюты, международные  денежные единицы, международная валютная ликвидность, условия взаимной конвертируемости валют и регламентация режимов  валютных курсов, валютные паритеты и  валютные ограничения, межгосударственное регулирование валютных рынков;

· Финансовые элементы - мировые финансовые рынки и регламентация  обращения конкретных видов финансовых инструментов на мировых денежных рынках, рынках капиталов и кредитов;

· Организационные  элементы - то есть международные организации, в задачи которых входит осуществление  межгосударственного регулирования  валютных и финансовых аспектов функционирования мировой валютной системы.

2. Альтернативные системы  валютных курсов

Поскольку именно в  рамках мировой валютной системы  физические лица, банки, компании, правительства  имеют возможность обменивать иностранные  валюты в целях приобретения товаров, услуг, и осуществления инвестиций, то на все эти операции существенное влияние оказывает то, каким образом  регулируется определение валютного  курса данных денежных единиц. Хотя на практике существует бесконечное  множество вариаций режимов валютных курсов, все они имеют в своей  основе четыре базовых механизма:

· Свободно плавающие  валютные курсы;

· Управляемое плавание валютных курсов;

· Фиксированные валютные курсы;

· Соглашения о целевых  зонах.

·

2.1 Свободно плавающие валютные курсы

Кроме того, современная  мировая валютная система одновременно включает в себя валюты с различными режимами курсов. В случае введения в стране режима плавающих валютных курсов колебания обменного курса  являются результатом изменения  спроса и предложения на данные валюты. Теоретически денежные власти воздерживаются от воздействия на валютный рынок. В  этом случае имеет место свободное, или «чистое» плавание валюты. Однако в чистом виде данная система практически  нигде не применяется. То есть денежные власти в той или иной мере вмешиваются  в действие рыночных сил. В случае если государственные органы, проводя  мероприятия, направленные на изменение  внутренней экономической ситуации, лишь косвенно воздействуют на валютный рынок, то система формирования валютного  курса может оставаться свободной. Например, Федеральная резервная  система США для того, чтобы  избежать угрозы рецессии и стимулировать  экономический рост, в 2000 - 2001гг. неоднократно снижала учетную ставку. Эти действия оказывали воздействие на валютный рынок, но только опосредованное. Поэтому  курс американского доллара по-прежнему является примером свободно плавающих  валютных курсов.

2.2 Управляемое плавание валютных курсов

Если же речь идет о регулярных и целенаправленных действиях государства, пытающегося  ограничить пределы колебаний валютного  курса, то в этом случае уже нельзя говорить о свободном плавании, система  принимает вид управляемого плавания. Наибольшие опасения обычно вызывают резкие скачки курса национальной валюты, которые в случае роста последнего могут нанести серьезный урон экспортерам, а в случае обесценения  могут спровоцировать ускорение  инфляции. В результате на протяжении 1980-х гг., которые отличались особой нестабильностью на мировых валютных рынках, большинство стран практиковало именно режим управляемого плавания валютного курса, которое еще  называют «грязным» плаванием.

2.3 Фиксированные валютные курсы

В системе фиксированных  валютных курсов денежные власти поддерживают обменный курс на некотором паритетном уровне, который может быть зафиксирован по отношению к иностранной валюте, золоту, валютной корзине. В этой системе  денежные власти обязаны проводить  валютные интервенции в целях  поддержания валютных курсов в зафиксированных  пределах. В случае если это не удается, то должна быть осуществлена девальвация  или ревальвация валютного курса. Причем, поскольку в реальности невозможно путем интервенций удержать валютный курс на одном абсолютном уровне, то часто допускаются предельные колебания  вокруг зафиксированного паритета. Например, +/- 1% в Бреттон-Вудской валютной системе. Только при приближении рыночных валютных курсов к установленным  границам соответствующие органы государств включают механизм валютных интервенций.

2.4 Соглашения о целевых зонах

Система целевых валютных зон представляет собой соглашение стран, согласно которому они поддерживают свои валютные курсы в определенных пределах вокруг согласованного паритета. Для этого используются не только валютные интервенции, но и проводится сближение экономической и финансовой политики участвующих стран. Европейская  валютная система, при ее создании представляла собой пример соглашения о целевых  зонах. Кроме того, неоднократно высказывались  мнения, что поддержание курсов лидирующих мировых валют, прежде всего доллара  США, евро и японской иены, в рамках взаимовыгодной целевой зоны могло  бы минимизировать волатильность валютных курсов и создать стабильные условия  для экономического развития. Однако на практике в мировом масштабе подобных соглашений достичь пока не удалось, поэтому современная мировая  валютная система представляет собой  гибридное образование, в котором  сочетаются валюты с различными режимами валютного курса.

2.5.Достоинства  и недостатки систем  валютного курса

Система фиксированных  валютных курсов создает беспрецедентно стабильные условия операций, как  на внутренних, так и на внешних  валютных рынках. Все хозяйствующие  субъекты заранее осведомлены о  будущих значениях валютного  курса, а, следовательно, они не подвержены валютному риску. Они могут заранее  рассчитать результаты своей финансово-хозяйственной  деятельности. Однако в этой системе  максимальные риски на себе несет  государство. При возникновении  спекулятивной атаки на валютный курс какой-либо денежной единицы центральный  банк соответствующей страны вынужден поддерживать зафиксированные паритеты, используя все свои валютные резервы. В спокойные времена центральным  банкам это без труда удается. Кроме валютных интервенций они  имеют и другие рычаги воздействия  на рынок (дисконтная политика, операции на открытом рынке, регулирование нормы  обязательных резервов и т.д.). При  наличии серьезных диспропорций платежного баланса центральный  банк рискует потерять все свои резервы, так и не достигнув результата.

Если валютный курс в политических целях зафиксирован на экономически не обоснованном уровне, то ни один центральный банк все  равно не сможет переиграть рынок. Причем, валютный кризис, который все же наступает позднее, имеет более  серьезные последствия, чем упреждающая  девальвация или ревальвация, поскольку  к тому моменту центральные банки  обычно исчерпывают большую часть  своих резервов. С подобной ситуаций столкнулась, например, Россия летом 1998г., некоторые европейские страны во время кризиса европейской валютной системы в начале 1990-х годов.