Инвестиции

В зависимости от того, насколько инвестиции обеспечи­вают количественный и качественный рост производствен­ного капитала и производственного потенциала предприя­тий и организаций, они могут быть определены как пас­сивные и активные.

Пассивные инвестиции — это те, которые обеспечива­ют в лучшем случае не ухудшение показателей хозяйство­вания, рентабельности производственного капитала, теку­щую выживаемость предприятий, организаций в настоя­щем.

Активные инвестиции — это те, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятий, фирм, организаций и их продукции, услуг, рост доходности, эф­фективности производственно-хозяйственной деятельнос­ти за счет внедрения новой техники, технологии, выпуска новой эффективной продукции, пользующейся повышен­ным спросом, формирования новых сегментов на рынке товаров и услуг.

К активным инвестициям следует относить и средства, вкладываемые в научно-исследовательские и опытно-кон­структорские работы по созданию и разработке новых вы­сокоэффективных товаров, продукции, технологий, по­скольку они направлены не только на выживание пред­приятий, а и на обеспечение их устойчивого положения на рынках товаров и услуг в будущем.

По характеру участия владельцев средств, вклады­ваемых в реализацию инвестиционных проектов, инвес­тиции могут быть прямыми или опосредованными (кос­венными).

К прямым инвестициям относятся непосред­ственные вложения финансовых средств и других капита­лов инвесторами — участниками реализации инвестици­онных проектов.

К косвенным инвестициям относятся привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантий­ных сертификатов, других ценных бумаг.

В зависимости от продолжительности периода инвести­рования различают долгосрочные и краткосрочные инвести­ции.                

Под краткосрочными инвестициями принято понимать вложения средств на срок до одного года. Это означает, что в течение этого срока происходит отвлечение вложен­ных средств, после чего они становятся фактором произ­водства и начинают давать отдачу, приносят доход, прибыль. К ним относятся вложения инвестиционных компа­ний в создание небольших быстроокупаемых производств, быстрореализуемых коммерческих проектов, связанных с покупкой-реализацией партий товаров, с организацией шоу-проектов. К краткосрочным инвестициям относятся так­же депозитные вклады, покупка краткосрочных сберега­тельных сертификатов, быстрореализуемых ценных бумаг.

Долгосрочные инвестиции связаны с реализацией круп­ных и долговременных инвестиционных проектов, пред­полагающих возведение новых зданий и сооружений или их реконструкцию. Долгосрочные инвестиции сопряжены с вложением средств на год или несколько лет, иногда на десятилетия. Например, вложения в человеческий фак­тор, в образование способны дать отдачу только после за­вершения обучения и практического приложения полу­ченных знаний, что занимает многие годы.

Следует отметить неоднозначности оценки долгосрочности и краткосрочности инвестиций с позиций самого инвестора и инвестиционных институтов — банков, инве­стиционных компаний, фондов. Если для инвестора важен срок осуществления инвестиционного проекта и срок оку­паемости вкладываемых средств, то для кредитодателя достаточно срока возврата выдаваемого кредита.

С позиций банков, инвестиционных компаний, фондов к долгосрочным инвестициям в практике их деятельности принято относить вложения средств на период свыше одного года, хотя этот показатель для различных сфер инве­стирования и различных компаний далеко не однозначен. В практике зарубежных крупных инвестиционных компа­ний долгосрочные инвестиционные вложения классифици­руются по срокам: до 2-х лет; от 2-х до 3-х лет; от 3-х до 5-ти лет; свыше 5 лет.

В различных сферах материального производства и ус­луг окупаемость инвестиций весьма различается. Средним, достаточно удовлетворительным, считается срок окупае­мости инвестиций, равный 5—6 годам. Но в ряде случаев, например, при разработке материалов с новыми свойства­ми, новых технологий и других «ноу-хау» сроки их созда­ния составляют 10 и более лет. Вследствие больших сро­ков строительства крупных гидроэлектростанций первые возвратные поступления, «возвращающие» капитальные вложения, начинаются через 5—8 лет.

По совместимости осуществления различают инвести­ции независимые, взаимозависимые и взаимоисключающие.

Независимые инвестиции характеризуют вложения ка­питала в такие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объек­тов инвестирования и не исключающие их) в общей инве­стиционной программе (инвестиционном портфеле) пред­приятия.

Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложе­ния капитала в такие объекты инвестирования, очеред­ность реализации или последующая эксплуатация кото­рых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними.

Взаимоисключающие инвестиции носят аналоговый характер по целям их осуществления, характеру техноло­гии, номенклатуре продукции и другим основным пара­метрам и требуют альтернативного выбора.

По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций.

Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вло­жения капитала в инвестиционные проекты или финансо­вые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестици­онной прибыли по которым существенно превышает сред­нюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.

Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чис­той инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы примерно соответствует средней норме инвестиционной при­были, сложившейся на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестицион­ной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление кото­рых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют цели получения социального, экологического и других видов внеэкономи­ческого эффекта.

По уровню инвестиционного риска выделяют следую­щие виды инвестиций.

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложе­ния средств в объекты инвестирования, по которым отсут­ствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчет­ной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вло­жения капитала в объекты инвестирования, риск по кото­рым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объек­там инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объек­там инвестирования этой группы обычно существенно пре­вышает среднерыночный. Особое место в этой группе за­нимают спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в проекты, по которым ожидается наи­высший уровень инвестиционного дохода.

По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды.

Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся та­кие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости.

Основным видом высоколиквидных инвестиций предпри­ятия являются краткосрочные финансовые вложения.

Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предпри­ятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной сто­имости в срок от одного до шести месяцев.

Низколиквидные инвестиции. К ним относятся объек­ты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значи­тельного периода времени (от полугода и выше). Основ­ным видом низколиквидных инвестиций являются неза­вершенные инвестиционные проекты, реализованные ин­вестиционные проекты с устаревшей технологией, некоти­руемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвест­ных предприятий.

Неликвидные инвестиции. Они характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имуще­ственного комплекса).

3.      Структура инвестиций

Инвестиции имеют разветвленную структуру.

Структура - это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения частей и элементов целого, системы. Структура остается неизменной, несмотря на постоянные изменения частей и самого целого, и изменяется только тогда, когда все целое претерпевает качественный скачок. С другой стороны, все элементы целого существенным образом зависят от его структуры, играют качественно различную роль в зависимости от способа и системы их связи.

              Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, по направлению использования, по источникам финансирования и т.д.

Особую значимость для народного хозяйства страны имеет структура капитальных вложений. Основными видами структур капиталовложений являются:

1.               Технологическая структура - это распределение капиталовложений на строительно-монтажные работы, приобретение оборудование, проектно-изыскательные, прочие капитальные работы и затраты. Технологическая структура реальных инвестиций оказывает самое прямое влияние на эффективность их использование. Совершенствование этой структурой заключается в увеличении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. Рост активной части основных фондов предприятия способствует увеличению его производительной мощности, что влечет за собой снижение капиталовложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет увеличения уровня механизации и автоматизации труда и снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции.

2.  Воспроизводственная структура капитальных вложении характеризует их распределение по формам воспроизводства основных производственных фондов: создание новых производств, расширение действующего производства, реконструкция и техническое перевооружение.

С воспроизводственной структурой капиталовложений тесно связан уровень инвестиционного риска, который определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Так, организация нового производства, имеющего своей целью выпуск н рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, перевооружение предприятия с целью повышения эффективности производства уже принятого рынка товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

Процесс совершенствования воспроизводственной структуры инвестиций в отличие от их технологической структуры не столь однозначен. Реконструкция и техническое перевооружение производства, а также его расширение дают более быстрый экономический эффект, и, значит, увеличение доли инвестиций, направленных на эти цели можно считать прогрессивной тенденцией. Однако процесс технологических улучшений не бесконечен. Рано или поздно предприятия сталкиваются с тем, что дальнейшие улучшения невозможны и требуется переход на качественно иной технологический уровень производства. С точки зрения воспроизводственной структуры инвестиций это означает создание новых производств, отдача от которых хотя и происходит в более отдаленной перспективе, чем при перевооружение предприятия, однако дает резкий толчок к применению последних достижений научно-технологического процесса в производстве и, следовательно, к увеличению эффективности производства на качественной основе в долгосрочном периоде.

3.  Отраслевая структура реальных инвестиций   - это их распределение и соотношение по отраслям. От планирования отраслевой структуры капиталовложений зависит очень многое – сбалансированность в развитии всех отраслей народного хозяйства, оптимальность отраслевой структуры народного хозяйства и эффективность функционирования всей экономики. Совершенствование этой структуры заключается в соблюдении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают достижение стратегических целей развития экономики страны. В настоящее время более быстрыми темпами должны развиваться отрасли, обеспечивающие ускорение научно-технологического прогресса (микроэлектроника, биохимия, информационные технологии и др.), наукоемкие отрасли (авиакосмическая, лазерная, атомная промышленность и др.), отрасли перерабатывающей промышленности, сферы услуг, а также отрасли производственной инфраструктуры.

Также структуру инвестиций можно представить в следующем виде:

1.Нефинансовые инвестиции:

инвестиции в основной капитал;

затраты на капитальный ремонт;

инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии и т. д.);

инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств;

инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования.

2. Финансовые активы: осуществляются в производстве товаров, услуг или работ. Осуществляются в сферу производства прибавочной стоимости как непосредственно собственником средств (в форме покупки акций или других ценных бумаг, выдачи активного кредита, доли в первоначальном капитале другого предприятия), так и с помощью посредников (банки, страховые компании, инвестиционные фонды, трасты) .