Греческие проблемы зоны евро

      В это время рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) подтвердило кредитный  рейтинг Греции на уровне ВВВ+. «Мы  рассматриваем пакет мер греческого правительства для сокращения дефицита как достаточный, чтобы достичь налоговые цели 2010 года», — говорится в заявлении S&P. Поддержка кредитного рейтинга Греции сделает обслуживание греческого госдолга дешевле, а следовательно, правительство страны может справиться с его рефинансированием самостоятельно. Таким образом, спешки в финансировшании удалось избежать.

      По  словам министра финансов Люксембурга  Жан-Клода Юнкера, страны Еврозоны поддержат  Грецию, если понадобится такая помощь. «Я и мои коллеги прояснили  технические детали, которые помогут нам действовать быстро и активно, если возникнет такая необходимость. Однако я не думаю, что нам понадобится применять этот план, так как меры, принятые Грецией для стабилизации своего бюджета, убедительны и финансовые рынки им доверяют», — сказал он.

      Однако  уже 8 апреля четыре крупнейших банка  Греции обратились за помощью к правительству, чтобы справиться с кризисом ликвидности, вызванным переводом клиентами  денег на счета иностранных банков, сообщает Financial Times.

      Среди этих банков оказались National Bank of Greece, EFG Eurobank, Alpha Bank и Piraeus Bank. Их клиенты в срочном порядке вывели свои деньги за границу. По данным статистики Центробанка Греции, за январь и февраль 2010 года за границу ушло около 10 млрд евро, или 4,5% всех средств, вращающихся в банковской системе страны.

      Банки просят 14 млрд евро в виде гарантий по кредитам и еще 3 млрд евро в специальных  облигациях, которые можно использовать в качестве залога у ЕЦБ. По словам министра финансов страны Георгиоса  Папаконстантину, банки «просили доступ к оставшимся фондам помощи» из тех 28 млрд евро, которые были выделены правительством на поддержку финансового сектора экономики в начале глобального кризиса в 2008 году.

      В Апреле же Европейский Центральный  банк и Банк Греции опубликовали противоречащие друг другу отчеты о состоянии счетов в греческих банках: данные ЕЦБ свидетельствуют о стремительном росте депозитов, а отчет Банка Греции – о почти столь же стремительном их оттоке.

      По  данным ЕЦБ, в марте текущего года депозиты в греческих банках составили 368 млрд евро против 362 млрд в феврале. Это наиболее высокий уровень сбережений с 1998 года, когда начались подобные подсчеты. Таким образом, никаких опасений относительно утечки средств нет, подчеркивают в ЕЦБ.

      Однако  Банк Греции опубликовал данные, рассчитанные по другим методикам, которые свидетельствуют, что в марте со счетов в греческих банках были сняты 2,2 млрд евро. С начала года, отмечает Банк Греции, депозиты уменьшились на 4,4% – до 227,3 млрд евро с 237,9 млрд евро в конце 2009 года.

      20 апреля Греция разместила векселя  со сроком обращения 13 недель  и доходностью 3,65% годовых на  сумму 1,95 млрд евро. Инвесторский  спрос на греческие долговые  обязательства превысил объем  размещения в 4,61 раза. При этом  стоимость привлечения средств для Греции выросла более чем вдвое из-за опасений дефолта. Однако доходность оказалась существенно ниже, чем ожидавшиеся аналитиками 4,5%.

        Доходность по десятилетним облигациям  страны выросла до 7,32% (для сравнения:  доходность по госдолгу Германии  составляет 3,14%, США — 3,85%).

      22 апреля Евростат пересмотрел показатель бюджетного дефицита Греции за 2009 год до 13,6% ВВП и не исключает, что это не финальная цифра. Накануне власти Греции объявили о пересчете своего дефицита до 12,9% ВВП.

      «Евростат с большой осторожностью воспринимает качество данных, декларируемых Грецией, в частности, из-за излишков расходов по социальным направлениям в 2009 году, рейтингов отдельных государственных финансовых институтов и недостаточной точности данных по отдельным своповым кредитам Греции», — говорится в заявлении европейского ведомства.

      23 апреля премьер-министр Греции  Георгиос Папандреу официально  объявил о необходимости воспользоваться  предложенной Евросоюзом и Международным  валютным фондом финансовой помощью  на общую сумму 45 млрд евро. Обращение за помощью последовало вслед за резким ростом стоимости кредитования до уровня, который Папандреу назвал неприемлемым.

      Греция  решила воспользоваться помощью  еще до окончания многосторонних переговоров об условиях предоставления кредита с участием ЕС, МВФ и Европейского центрального банка. Необходимость срочного получения этого кредита объясняется тем, что 19 мая стране предстояло погасить долговые обязательства на сумму 11,3 млрд долларов, а начавшиеся в среду переговоры, как ожидалось, продлятся около трех недель.

      27 апреля международное рейтинговое  агентство Standard&Poor's (S&P) сразу  на три ступени понизило кредитные  рейтинги Греции, доведя их до  так называемого мусорного уровня  ВВ+ и уведя тем самым в спекулятивную  категорию. Это означает, что государственные облигации в большей степени теперь интересуют спекулянтов, поскольку вложение на долгосрочный период связано с большим риском.

      Агентство уже предупредило владельцев долгов, что в случае реструктуризации или  долгов шанс вернуть свои деньги составляет от 30 до 50%.

      В S&P также отметили, что возможности  для маневрирования у греческого правительства с каждым днем сужаются из-за негативных прогнозов на будущее.

      Ранее Standard&Poor's (S&P) понизило суверенные кредитные рейтинги Португалии. Долгосрочные кредитные рейтинги Португалии в иностранной и национальной валютах понижены до уровня A-, краткосрочные рейтинги в иностранной и национальной валютах - до A-2. Прогноз по рейтингам установлен "негативный". Долгосрочный кредитный рейтинг Испании понижен до AA с AA+ с «негативным» прогнозом.

      Инвесторы забили тревогу и вышли из всех минимально рискованных бумаг. Ситуация в еврозоне накалилась до предела.

      Джордж  Сорос назвал ситуацию с долгами  Греции «смертельным кругом», так как  высокая стоимость рыночных займов и ставка по кредитам ЕС не позволит рассчитывать на снижение дефицита бюджета страны. Доходность двухлетних греческих бондов выросла до 18,85% годовых, а 10−летние бонды превысили 11% годовых. «Получается замкнутый круг, — говорит начальник аналитического отдела УК «КапиталЪ» Сергей Карыхалин. — Греция должна постоянно занимать деньги, причем все больше и больше, чтобы финансировать свои бюджетные расходы, на которые не хватает доходов, и еще увеличивающиеся долги с растущими процентами. В итоге она может просто объявить, что не в силах это делать».

      Проблему  усугубляет продолжающийся экономический  кризис. Рецессия продлится несколько  лет. Будут падать не только объемы налоговых поступлений, но и сам  ВВП. Положение могут усугубить забастовки госслужащих, которые противятся сокращению госрасходов. Но долговая проблема выходит далеко за рамки собственно Греции, и даже Италии, Испании, Португалии и Ирландии.

      «Сперва считалось, чтобы не дать Греции обанкротиться, достаточно просто гарантий от Евросоюза. Появились гарантии — потребовался реальный план. Появился план — потребовались детали. Сейчас есть все детали, но за неделю доходность по греческим бумагам взлетела в небеса, ставя Грецию ниже любой другой страны-должника, за исключением разве что Аргентины (у нее был дефолт в 2001 году)», — говорит финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.

      Помимо  ЕС, Международный валютный фонд пообещал финансовую помощь. Представители МВФ  сообщили, что рассматривают возможность  увеличения своей доли в «страховом полисе» для Афин с 15 млрд евро до 25 млрд евро.

      Однако  звучали только устные заверения. «На  переговорах с участием Еврокомиссии, Европейского центрального банка и  МВФ по формированию помощи Греции достигнут значительный прогресс, —  сообщила официальный представитель еврокомиссара по валютной и финансовой политике Шанталь Хьюс. — Помощь Греции будет оказана».

      Она призвала «рейтинговые агентства и  остальных участников финансового  рынка действовать ответственно и взвешенно» и «не раздувать кризисных настроений».

      Но  самое страшное — это паника инвесторов, которые бегут уже не только из греческих бумаг, но из бумаг европейских  банков, которые являются держателями  греческих еврооблигаций, из акций  европейских компаний и самого евро. Риск сохраняется во всей зоне евро — южноевропейским странам требуется помощь, а западноевропейские, оказав ее, могут ухудшить и свое финансовое положение. По оценке члена совета ЕЦБ и главы Бундесбанка Юргена Штарка, в ближайшие несколько лет госдолг 16 стран еврозоны может превысить 100% их ВВП. В официальном отчете ЕЦБ говорится, что по итогам 2008 года госдолг всех государств еврозоны составлял почти 70% ВВП, в 2011−м этот показатель может вырасти до 88% ВВП.

      В это время международное рейтинговое  агентство Moody's Investors Service сообщило, что пока не торопится пересматривать рейтинг Греции. Агентство не исключает снижения рейтинга Греции после завершения переговоров о кредитах МВФ и ЕС. Для этого нужны подробности относительно многомиллиардного пакета помощи ЕС и МВФ, который может быть предоставлен Греции, неспособной рефинансировать свой долг на рынках из-за высоких процентов. Размер снижения рейтинга будет зависеть от того, насколько амбициозной будет трехлетняя экономическая и налоговая программа страны.

      2 мая в Брюсселе министры финансов 16 стран еврозоны утвердили пакет финансовой помощи Греции со стороны ЕС и Международного валютного фонда. Общий размер помощи составит порядка 110 млрд евро, из которых 80 млрд берет на себя Евросоюз. Средства будут выделены в течение трех лет. Через 12 и 18 месяцев после начала выдачи кредита ЕС и МВФ проведут аудиторские проверки.

      «Еврокомиссия считает, что выполнены все условия  для позитивного ответа на запрос правительства Греции, и рекомендует  активировать скоординированный механизм помощи этой стране», — заявил глава Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу. Кредиты членов зоны евро, которые еще предстоит одобрить национальным парламентам, будут двусторонними под льготные 5%. Заместитель главы министерства финансов Греции Филиппоса Сахинидиса, считает, что деньги будут находиться в стабилизационном фонде на случай дальнейших потрясений в греческой банковской системе.

      Вероятно, что нынешнее решение о выделении  «спасительного» кредита Греции будет не последним. По мнению экономиста Goldman Sachs Эрика Нильсена, которого цитирует американская The Wall Street Journal, выделяемые ЕС и МВФ 110 млрд евро стабилизируют ситуацию как минимум на 12 месяцев, но не на трехлетний период. По его мнению, Греции понадобится еще 40 млрд евро сверх выделенной суммы. Ведь в ближайшие три года только для выплаты взятых в последние годы кредитов Греции понадобится около 70 млрд евро. Европейские чиновники признают недостаточность выделенных средств. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле заметил, что «может быть, финансовые нужды Греции в ближайшие три года окажутся выше, но мы надеемся, что страна сумеет занимать на финансовых рынках к тому моменту». Уверенность в том, что к 2011 году Греция вновь сможет занимать деньги на мировых финансовых рынках демонстрируют также Евросоюз и МВФ.

      Сейчас  Афины пытаются показать, что эта  помощь станет своего рода поощрением за целую серию антикризисных  мер, на которые вынуждено пойти  греческое правительство. «Мы утверждаем соглашение о беспрецедентном пакете поддержки в обмен на беспрецедентные усилия греков, — заявил премьер-министр страны Георгиос Папандреу на экстренном заседании греческого правительства. — От граждан потребуются большие жертвы. Мы вынуждены принять меры, которые затронут работников и пенсионеров в государственном секторе».

      Решение о выделении кредита далось Европе очень непросто. Особенно жаркие дебаты разгорелись в Германии, на долю которой придется почти четверть «взноса» Евросоюза — 22 млрд евро. «Cложно  ожидать, что немецкие налогоплательщики, идущие на пенсию в 63 года, с радостью станут оплачивать долги греческих налогоплательщиков, которые выходят на пенсию уже в 50 лет»,  — пишет британская The Guardian. Однако большинство европейских экспертов (в той же Германии) считают, что бросить Грецию на произвол судьбы было бы еще большим злом. «Большинство немцев все-таки считают, что Греции надо помогать. Если не помочь сейчас, то мы в Европе приходим к опасности крушения всей еврозоны. Греция пока еще маленькая и первая страна, и ей нужно помочь. А если вместе с Грецией рухнут Португалия и Италия, тогда у нас будут колоссальные проблемы. Греции нужно помогать, чтобы остановить «эффект домино», — говорит эксперт Совета по внешней политике Германии Александр Рар.

      Понимая безвыходность ситуации для ЕС, Греция, по мнению некоторых аналитиков, вела себя очень безответственно и своим поведением фактически шантажировала Европейский союз. «Позиция Греции (не говоря уже о том, что национальные балансы в течение нескольких лет, особенно непосредственно перед вступлением в зону евро, фальсифицировались) заключалась в том, что она пассивно ждала, пока ЕС, в соответствии со статьей о солидарности, разрешит ее основные проблемы. Так это обычно и происходило в сообществе начиная с 1974 года. И теперь, когда остальные страны-члены еврозоны хотят надежных, вызывающих их доверие обязательств о проведении реформы, прежде чем передать кучу денег, Греция приняла вид оскорбленного достоинства, граничащего с раздражением», — пишет The Guardian.