Государственные инвестиции в промышленность России

 

Мы убеждены, что в период низкойделовой активности различных групп инвесторов, атакже когда стоит вопрос о будущем страны какравноправного субъекта мирового сообщества,вмешательство государства в экономикунеобходимо. Это не означает свертывания всехэкономических реформ, а является временнойсреднесрочной вынужденной мерой, которая послевыполнения своей основной задачи (полноеобновление основных фондов предприятий) будетустранена. Сокращение государственноговмешательства в инвестиционный процесс такжеможет быть уменьшено в случае значительногоувеличения частных прямых инвестиций. Вариантыпривлечения частных валютных сбережений гражданРоссии в экономику страны, мы рассмотрим вследующем номере.

 

 

Что необходимо предпринять  длядальнейшего устойчивого экономического роста вРоссии.

 

 

Стратегически:

 

 

 

 

Многие экономисты считают, что дляэкономического роста экономики инвестиционныйкапитал должен иметь следующий путь, и этот путь -единственный.

 

Инвестор --->  Прямые инвестиции ---> Экономический рост.

 

Когда существуют значительные риски,связанные с инвестированием, т.е.неблагоприятный инвестиционный климат вгосударстве с вытекающими отрицательнымипоследствиями (доля портфельных инвестицийсоставляет более 75% от инвестиционного капитала,что приводит к менее эффективному распределениюфинансовых средств с точки зренияэкономического роста), а государство все жезаинтересованно в экономическом развитии, томожно на определенный промежуток времениизменить путь большей части инвестиционногокапитала, т.е.

 

 

 

 

 

 

 

Рис 3. Возможное направление  внешних инвестиционных средств  в экономику России

 

Государственные ценные бумаги вбольшей части выпускаются не на покрытиедефицита бюджета страны, а на прямые инвестиции в“локомотивные” объекты экономики (выпускгосударственных ценных бумаг для привлеченияденежных средств является не инфляционнымвариантом решения данной проблемы в отличие отденежной эмиссии).

 

Доходность рублевых"государственных  инвестиционных ценных"бумаг в  этом случае не должна превышать 8 – 15 % вСКВ (6 % “нормальная” ставка дохода, плюс 2 – 9 %премия за риск). Данную доходность необходимоудерживать, т.е., при ее снижении увеличиватьвыпуск облигаций, а при увеличении - выкупать.Доходность также может быть плавающей, т.е.гарантированный процент плюс возможныйдополнительный доход, зависящий от различныхобстоятельств.

 

Предприятия, а возможно и  отдельныеотрасли, в которые государство инвестируетполученные таким образом финансовые ресурсы,после обновления основных фондов, хорошопоставленного менеджмента и эффективной работымогут быть частично приватизированы. Полученныеот приватизации денежные средства направляютсяна погашение государственных ценных бумаг.

 

Локомотивной отраслью, может  бытьмашиностроительная отрасль. Предпосылки дляэтого следующие:

 

Во-первых, объективно присутствуетпотребность обновления основныхпроизводственных фондов всех отраслейхозяйства, общий износ которых достигает всреднем 70%.

 

Во-вторых, машиностроение, создаваяконечную продукцию с высокой степенью передела идобавленной стоимости, само является крупнейшимпотребителем продукции других отраслей, начинаяот металлов и энергоносителей, заканчиваяпродукцией нефтехимии, строительной и леснойпромышленности. Машиностроение объективноявляется основным заказчиком инновационныхразработок в широком спектре прикладных наук - отновых материалов до новых технологическихрешений, в том числе и в других отрасляххозяйства, куда поставляет свою продукцию.

 

В-третьих, развитие машиностроениясоздает основной прирост новых рабочих мест.Известно, что одно рабочее место вмашиностроении требует создания несколькихрабочих мест в других отраслях. Например, однорабочее место в автомобилестроении создаетдва-три у поставщиков.

 

Государственное вмешательство  вэкономические процессы, может рассматриваться вшироком и более узком диапазонах в зависимостиот задач и сроков исполнения.

 

В широком диапазоне, инвестируяденежные средства в определенные предприятия,государство дает заказ покупать оборудование,произведенное в России в определеннойноменклатуре и в установленных ценах конкретныхпредприятий поставщиков. Последние обязуютсяпокупать комплектующие у отечественныхпредприятий по определенным ценам. Обязательноеусловие для успешной реализации такой программы- должен быть задействован весь национальныйхозяйственный комплекс, т.е. государство должносбалансировать национальную экономику в частигосзаказа и прогноза товарооборота по всемрынкам и объемам на основе планов всехпредприятий, не покрытых государственнымизаказами. Такой "директивный" подходобеспечит:

рост ВВП;

снижение уровня безработицы;

создаст условия для обновления производственных фондов многих предприятий.

 

В узком диапазоне, когда  локомотивнойотраслью выбирается машиностроение, основнаяцель - обновление основных фондов настратегически важных предприятиях - может бытьвыполнена, если государство будет иметь на всехпредприятиях контрольный пакет акций. Послемодернизации их можно выборочноприватизировать, ориентируясь на предприятия,выпускающие импортозамещающие товары. При такомподходе:

государство находится на пути рыночных реформ;

произойдет рост ВВП и  уменьшение безработицы;

повысится конкурентоспособность  отечественных производителей;

обновляются производственные фонды многих предприятий;

увеличится капитализации  России.

 

Вмешательство государства  в экономикумногие экономисты считают возвратом кдирективным методам управления народнымхозяйством. По нашему мнению, в настоящий моментбез этого не обойтись, и сочетание рыночнойэкономики с частичным госрегулированием вполнесочетаемые вещи. Такие страны как Китай и Японияв той или иной степени сочетают, казалось бы дваразных "полюса".

 

Возможный вариант увеличения ростапромышленного производства и ВВП посредствомгосинвестиций в частный и госсектор экономикипредставлен в виде схемы на рис. 4.

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 4 Государственные инвестиции в частный и государственный  сектор экономики РФ

 

Создается государственныйинвестиционный фонд, или подобнаяинвестиционному фонду структура (банк), основнаязадача которого - кредитование реального сектораэкономики России. Подобным учреждением можетвыступать Сбербанк РФ.

 

На рынке ценных бумаг, за счетразмещения долговых обязательств в национальнойвалюте, производятся заимствование, которыенаправляются как в промышленный секторэкономики России, так и в частный сектор.Напомним еще раз, что привлечения капитала нарынке ценных бумаг не является единственнымисточником финансирования. Можно предположить,что финансовые ресурсы, которые будутразмещаться в ценных государственных бумагахпод минимальный процент дохода, не направлялисьбы в реальный сектор экономики при отсутствииданного финансового инструмента, а в большейстепени были бы пассивными.

 

 

Промышленный сектор.

 

 

 

 

Основная цель кредитованияпромышленного сектора экономики РФ - обновлениеосновных средств производства; выпускимпортозамещающих товаров, дорогостоящейпродукции (недвижимость, автомобили, бытоваятехника и др.) для удовлетворения потребностинаселения; создание новых рабочих мест и т.д.

 

Частный сектор.

 

Основная цель кредитования частногосектора - создание спроса. За счет долгосрочногокредита, предоставленного физическим лицам,решить следующие задачи:

удовлетворить потребности  населения в дорогостоящей продукции;

повысить общий уровень  жизни в стране;

гарантировать сбыт выпускаемой  продукции, произведенной на заемные  средства.

 

Вмешательство государства  в экономикустраны в кризисные времена оправдывало себянеоднократно. Выход США из кризиса в 1929 - 1935 гг.Под руководством Франклина Делано Рузвельта,который использовал в качестве экономическойбазы известнейшего английского экономиста ДжонаМейнарда Кейнса. В условиях глубоких изменений вэкономике капиталистических стран пригосподстве монополий Кейнс и его последователипризнавали необходимость участие государства врегулировании хозяйственной жизни. Исходя изэтого, основной целью реформ Рузвельта сталоактивное вмешательство государстсва в процессобщественного воспроизводства.

 

Еще более глубокое усилениерегулирующей роли государства, расширениемгосударственного сектора, государственногопредпринимательство, активная социальнаяполитика, в период великой депрессии выбралистраны антифашистских правительств Народногофронта (Франция и Испания). В настоящее времявысокоразвитая страна с "рыночнойэкономикой" - Япония, занимаетсягосударственными инвестициями в крупныепромышленные предприятия, рассматриваетсявопрос в парламенте о самом "рыночном"решении, - направление государственных средствна покупку корпоративных акций, с цельюподдержания рыночного курса (к сожалению, ужепоздно).

 

Из мировой истории  выхода различныхстран из кризиса, можно сделать вывод: когдагосударство испытывает значительныеэкономические трудности, вмешательствогосударство необходимая мера, которая помогает вбольшей степени справиться с экономическимкризисом. Рыночные механизмы "работают"только на определенном отрезке времени, т.е.тогда, когда экономика вошла в стадиюэкономического роста. Рыночные механизмы, такжемогут способствовать возврату к экономическомуросту, в случае небольшого замедленияэкономического развития экономики, но только втом случае, когда экономика находится на отрезке№ 2 рис 5.

 

 

 

Рис 5 Уровни занятости и  цен

 

Другими словами, более пристальноевнимание (вмешательство) государства, должнопроисходить на отрезке 1 рис 5 (Россия, Украина ит.д.); ослаблять свое присутствие на подходе котрезку 2 рис. 5, практически полностью уйти срынка (расширенная приватизация, с цельюнакопления резервов для сглаживания негативныхпоследствий от спада (кризиса)), и готовиться"поддерживать" экономику на отрезке 3 рис. 5.(Япония, США).

 

К сожалению, в настоящее  время в РФ,происходит зеркально противоположная ситуация,а именно: чем хуже в стране, тем либеральнеереформы. Этот путь настолько опасный, что в любоймомент может привести к очередному кризису.Создается впечатление, что сегодня основная цельлиберализация экономики РФ заключается вследующем:

 

 

 

Хотелось бы еще раз  подчеркнуть, что впериод благоприятной ситуации с платежнымбалансом страны, необходимо в срочном порядкеобновлять основные фонды предприятий, тем самым,создавая надежную базу для устойчивого идолгосрочного экономического роста. Если РФ несможет воспользоваться временной благоприятнойситуацией, то в ближайшее время, Россия так иостанется поставщиком сырья для мировойэкономии.

 

Особо хотелось бы посоветоватьлиберальным экономистам, какие необходимопредпринять меры, для стимулированияпортфельных инвестиций в российскую экономику, аименно:

усовершенствовать законодательную  базу - инвесторам нужны гарантии для  неизменности первоначальных условий, особенно в сфере прямых инвестиций;

ввести налоговое стимулирование инвестиций в стратегические отрасли  промышленного производства для  создания благоприятных условий  их развития.

пересмотреть решения  от 17 августа 1998 г..

ориентировать инвесторов на основной (фундаментальный) фактор привлекательности  корпоративных акций с точки  зрения вложения средств - соотношение  сумма выплаченного дивиденда / рыночная стоимость акции. Для увеличения рыночной стоимости акции предприятия  необходимо выплачивать дивиденды, и сумма выплат должна быть существенной; создать экономические условия, при которых предприятия достоверно отражали в отчетности фактическую  прибыль. Ставка налога на прибыль должна быть 10 - 15%. Требуется разработать  экономический механизм заинтересованности предприятий выплачивать дивиденды  и предусмотреть дополнительные льготы для организаций, их выплачивающих. Это повысит спрос на корпоративные  акции, возрастет капитализация  компаний, у предприятий появятся дополнительные возможности привлечения  инвестиций на более выгодных условиях (дополнительная эмиссия акций, размещение облигаций и др.), т.е. активнее заработают портфельные инвестиции. Для компенсации  краткосрочного снижения налоговых  поступлений за счет уменьшения ставок по некоторым налогам, достаточно будет  продать несколько пакетов акций, принадлежащих государству (в настоящий  момент более 60% этих акций неликвиды). После принятия близких к предложенным выше размерам налоговых ставок капитализация  в среднем увеличится в 5 – 25 раз  и на фондовый рынок вернутся инвесторы.

увеличивать резервы Центрального Банка России в СКВ. Необходимо перестать "носить воду в решете”. Если правительству  удастся уменьшить утечку капитала на 50%, в годовом исчислении резервы  Банка России могут увеличиваться  на 5 млрд. долл. Действия могут быть различными, вплоть до того, что на каждые 100 – 200 млн. долл. импорта, предусмотреть по одному контролеру из Банка России. Для государства это будет один из наиболее рентабельных видов бизнеса (с точки зрения затраты/доход).

 

В заключение мы решили привестифрагмент из главы 24 "Последний штрих""Инфраструктура и производительностьтруда" учебника "Экономикс" Кэмпбелл. Р.Макконелл и Стенли Л. Брю.

 

Замедление роста производительноститруда в 70-е и 80-е годы еще не получилоубедительного объяснения. Дэвид Ашауэр -экономист Мичиганского университета -утверждает, что это замедление главным образомобъясняется недостаточностью государственныхкапиталовложений в инфраструктуру американскойэкономики.

 

Развитие инфраструктуры странысвязано с инвестициями в строительство дамб,электростанций, автодорог, гаваней, аэропортов,канализационных систем, городских коммуникацийи тому подобных сооружений, необходимых дляпроизводства и распределения товаров и услуг.Ашауэр особое внимание уделяет рядусущественных взаимосвязей междуинфраструктурой, с одной стороны, и динамикойчастных капиталовложений, а такжепроизводительности труда, с другой стороны.