Этот  метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. 

   Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную  модель, построенную по данным успешно  действующих и обанкротившихся  промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами: 

     Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5, где:

   К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации

   К2-отношение накопленной прибыли к активам

   К3-рентабельность активов

   К4-доля уставного капитала в общей сумме  активов (валюте баланса)

   К5-оборачиваемость  активов 

   Результаты  многочисленных  расчетов  по  модели  Альтмана   показали,   что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22],  при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово  устойчивых, предприятия, для  которых  Z<1,81  являются  предприятиями с высоким риском банкротства,  а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности. 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Альтмана) за анализируемый  период отображен  в таблице №19.

Таблица 19

 
 
 

   На  конец анализируемого периода (июн. 2009) значение показателя Альтмана составило 295,62 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства ничтожна.

Z-счет  Таффлера

 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Таффлера) за анализируемый  период отображен  в таблице №20.

Таблица 20

 
 
 

   На  конец анализируемого периода (июн. 2009) значение показателя Таффлера составило 5,49 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства мала.  
 

Z-счет  Лиса

 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Лиса) за анализируемый  период отображен  в таблице №21.

Таблица 21

 
 
 

   На  конец анализируемого периода (июн. 2009) значение показателя Лиса составило 11,81 что говорит о том, что  положение предприятия устойчиво.  
 
 

   Рассмотрев  все три методики, представленные в разделе 'Анализ вероятности банкротства' можно сказать, что за анализируемый  период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как низкую. 
 
 

Определение признаков фиктивного и преднамеренного  банкротства моисеева

Определение признаков фиктивного банкротства

 

   Признаком фиктивного банкротства является наличие  у должника возможности удовлетворить  требования кредиторов в полном объеме, на дату обращения должника в арбитражный  суд с заявлением о признании  его несостоятельным (банкротом).

   Для установления наличия или отсутствия признаков фиктивного банкротства  определяется обеспеченность краткосрочных  обязательств должника его оборотными активами.

   Обеспеченность  краткосрочных обязательств должника его оборотными активами определяется как отношение величины оборотных активов, за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, к величине краткосрочных пассивов, за исключением доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей. 

Показатель обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами в ряде с другими показателями, применяемыми при определении признаков фиктивного банкротства,  отображен в таблице №22.

Таблица 22

 
 
 

   Как видно из таблицы №24, и на начало и на конец анализируемого периода показатель обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами находится на допустимом уровне в пределах нормы (менее 1), что свидетельствует об отсутствии признаков фиктивного банкротства  у моисеева.

Определение признаков преднамеренного  банкротства

 

   С целью выявления признаков преднамеренного  банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной  деятельности должника, который делится  на два этапа.

   На  первом этапе рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период проверки.

   На  втором этапе анализируются условия  совершения сделок должника за этот же период, повлекших существенные изменения  в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.

   К показателям, характеризующим степень  обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, относятся:

      - обеспеченность обязательств должника  всеми его активами;

      - обеспеченность обязательств должника его оборотными активами;

      - величина чистых активов

   В случае установления на первом этапе  существенного ухудшения в показателях  обеспеченности обязательств, проводится экспертиза сделок должника за тот  же период, реализация которых могла  быть причиной соответствующей динамики показателей. В результате проведенной экспертизы делаются следующие выводы:

      - если обеспеченность требований  кредиторов за период проверки  существенно не ухудшилась, то  признаки преднамеренного банкротства  отсутствуют;

      - если обеспеченность требований  кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные должником,  соответствуют существовавшим рыночным  условиям, нормам и обычаям делового  оборота, то признаки преднамеренного  банкротства отсутствуют;

      - если обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства усматриваются.

Обеспеченность  обязательств должника всеми его активами

 

   Обеспеченность  обязательств должника всеми его  активами определяется как отношение  всей величины имущества, равной валюте баланса, за исключением организационных  расходов, налога на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям, к сумме кредиторской задолженности, включая задолженность по обязательствам. 

   Показатели  обеспеченности обязательств должника всеми его активами за дек. 2007 - июн. 2009 г.г. представлены в таблице №22. 

   Как показывают расчеты, представленные в  таблице №22, показатель обеспеченности обязательств должника его активами менялся. В базовом периоде значение этого показателя составляло 0,6, а на конец июн. 2009 года снизилось на-0,2  и составило 0,4.

Обеспеченность  обязательств должника его оборотными активами

 

   Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами определяется как отношение величины оборотных активов за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям к сумме кредиторской задолженности, включая задолженность по обязательным платежам. 

   На  основании произведенных расчетов (таблица №22), показатель обеспеченности обязательств должника его оборотными активами менялся. На конец дек. 2007 года значение этого показателя составляло 0,6, а на конец июн. 2009 года снизилось  на -0,2 и составило 0,4.

Величина  чистых активов

 

   Величина  чистых активов организации характеризует  наличие активов, не обремененных обязательствами. Чистые активы рассчитываются как разность между активами организации  и  пассивами организации. 

   Как мы видим из таблицы №22, величина чистых активов  уменьшилась. За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец дек. 2007 года 9396700,0 тыс.руб., снизилась на -5094750,0 тыс.руб. (темп уменьшения чистых активов составил -54,2%), и на конец июн. 2009 года их величина составила 4301950,0 тыс.руб.

Выводы

 

   Произведенный анализ сделок должника показал, что  на предприятии отсутствуют признаки преднамеренного банкротства. 
 
 
 
 

 

Резюме

 

     Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с  дек. 2007 года по июн. 2009 года)  ключевыми стали следующие моменты: 

   1. Исходя из вышесказанного, динамику  изменения актива баланса нельзя  назвать положительной, в первую  очередь за счет уменьшения  валюты баланса за рассматриваемый  период. 

   2. Изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным. 

   3. Рассматривая динамику доходов  и расходов моисеева, в целом  за анализируемый период ее  можно назвать положительной.  Однако следует обратить внимание  на следующие моменты: (увеличение коммерческих и управленческих расходов,). 

   4. За анализируемый период значения  большинства показателей рентабельности  увеличились, что следует скорее  рассматривать как положительную  тенденцию. 

   5. Анализ типа финансовой устойчивости  предприятия в динамике, показывает улучшение финансовой устойчивости предприятия. 

   6. Так как на конец анализируемого  периода и Коэффициент текущей  ликвидности находится ниже своего  нормативного значения (2), и Коэффициент  покрытия оборотных средств собственными источниками формирования ниже своего (0,1), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,18, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы. 

   7. И на конец дек. 2007 года, и на  конец июн. 2009 года состояние моисеева  по 3-х комплексному показателю  финансовой устойчивости, можно  охарактеризовать как 'Кризисно  неустойчивое состояние предприятия', так как  у предприятия не  хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности. 

   8. На начало анализируемого периода  чистый цикл оборачиваемости  занимал 2,24 дн. За анализируемый  период продолжительность чистого  цикла сократилась на 1,96 дн.  и  составила 0,28 дн.  что говорит о положительной тенденции, об увеличении кредитов поставщиков и покупателей, позволяющих покрыть потребность в финансировании производственного процесса. 

   9. 'Золотое правило экономики' для  моисеевавыполняется. 

   10. За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец дек. 2007 года 9396700,0 тыс.руб., снизилась на -5094750,0 тыс.руб. (темп уменьшения чистых активов составил -54,2%), и на конец июн. 2009 года их величина составила 4301950,0 тыс.руб.