Валютный курс и валютная политика государства

1.3. Основа формирования валютного курса и факторы, влияющие на него.

Валютные курсы формируются в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке через механизм спроса и предложения. Что же лежит в основе формирования валютного курса? Аналогично тому, как цена товара складывается на основе ее покупательной способности, стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности. Покупательная способность выражает средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.      При свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обращения между странами валютный курс незначительно отклоняется от ППС вследствие действия механизма золотых точек. Механизм золотых точек – пределы отклонения валютного курса от монетарного паритета (обычно не более 1 %): нижний (при достижении которого начинается отток золота из страны) и верхний (начинается его приток). Монетарный паритет – соотношение весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для промышленно развитых стран это отклонение составляет, по последним подсчетам, до 40 %. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2- 4 раза ниже паритета.      Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различных факторов

Подобно тому, как цена товара стремится к его стоимости, но не совпадает с ней, валютный курс постоянно откланяется от своей стоимостной основы. В условиях золотого стандарта при свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обращения между странами валютный курс незначительно откланяется от ППС благодаря действию механизма золотых точек. Поскольку цены товаров выражались  в золоте, то ППС, по существу, определяется монетным паритетом – соотношением весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран.

Валютный курс не мог отклониться от монетного паритета больше, чем на величину расходов по пересылке золота из страны в страну. Никто не стал бы покупать иностранную валюту по курсу, существенно завышенному по сравнению с монетным паритетом, а обменял бы национальную валюту на золото, переслал бы золото за границу и там бы обменял его на иностранную валюту.  Пределы отклонения валютного курса от монетного паритета (оно обычно не превышало 1%) и получили название золотых точек: нижней (при достижении которой начинался отток золота из страны) и верхней (начинался его приток).

В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно откланяться от ППС. Для промышленно-развитых стран это отклонение составляет, по последним подсчетам до 40%. Во многих развивающихся странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2-4 раза ниже паритета.

Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различных факторов. Формирование валютного курса – многофакторный процесс платежного баланса.

Поскольку соотношение покупательной способности валют является основой валютного курса, то более значительной по сравнению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен  вызывает снижение ее валютного курса.

Повышение процентных ставок по депозитам и доходности ценных бумаг, в какой либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно – к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.

Активное сальдо платежного баланса сопровождается увеличением предложения иностранной валюты, например, со стороны национальных экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом курса национальной валюты.

На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. В частности, преимущественное использование доллара США в международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в условиях падения его покупательной способности или пассивного сальдо платежного баланса США.

Кроме указанных факторов на валютный курс могут оказывать  воздействие:

־      политические, политическая обстановка в стране;

־      спекулятивные;

־      психологические факторы, степень доверия к национальной валюте на национальном  и  мировом  рынках.

Уровень валютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного обращения и весь воспроизведенный процесс.

Так, снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт товаров, и, следовательно, активизирует платежный баланс. Национальный экспортер выигрывает от снижения курса национальной валюты, получая больше национальной валюты при продаже экспортной выручки в иностранной валюте на национальном валютном рынке. Национальный импортер наоборот проигрывает, покупая иностранную валюту по более высокой цене.

Снижение курса национальной валюты может быть вызвано инфляцией. Но оно само выступает важным фактором роста цен и падения покупательной способности денег по отношению к товарам и услугам. Дело в том, что национальный импортер компенсирует потери от снижения курса национальной валюты, повышая цены на импортные товары на внутреннем рынке. Рост цен на импортные товары приводит к общему росту цен в стране.

Важное экономическое значение валютного курса предопределяет необходимость его государственного регулирования.

Основные методы регулирования валютного курса:

                 Валютная интервенция (покупка, продажа иностранной валюты на национальную)

                 Операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг)

                 Изменение центральным банком уровня процентных ставок и норм обязательных резервов.

1.4. Законодательно нормативная база и валютный контроль в РФ

Валютное законодательство Российской Федерации представляет собой неоднородный нормативный комплекс, который включает в себе акты, законы, инструкции, письма, исходящие от государственных органов  власти.

Основными нормативными документами, определяющими специфику валютного законодательства Российской Федерации, являются:

־                  Закон РФ от 09.10.1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле» (в редакции от 02.06.2002 г.);

־                  Инструкция ЦБ РФ от 29.06.1992 г. №7 «О порядке обязательной продаже предприятиями, объединениями, организациями части валютной выручки через уполномоченные банки  и проведение операций на внутреннем валютном рынке  Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями от 15.10.2004 г.);

־                  Инструкция ЦБ РФ и ГТК РФ №19 (1993 г.) «О порядке осуществления валютного контроля за поступлением  в РФ выручки от экспорта товаров» (в редакции от 23.04.2003 г.);

־                  Инструкция ЦБ РФ и ГТК РФ №30 (1995г.) «О порядке осуществления валютного контроля за обоснованностью платежей в иностранной валюте за импортируемые товары» (в редакции  от 24.02.2004 г.);

־                  Постановление правительства РФ от 26.12.1995 г. №1267 «О введении единой системы обязательной экспортной оценки количества, качества и цены экспортных товаров» (в редакции от 23.11.2002 г.);

־                  Закон РФ от 18.08.1996 г.  «О государственном регулировании внешнеторговых бартерных сделок» (в редакции от 16.03.2005 г.)

Правовое регулирование в Российской Федерации порядка совершения операций с каждым видом валютных ценностей различно. Так порядок совершения операций с драгоценными металлами и камнями определяется Правительством РФ, в частности Комитетом РФ по драгметаллам и драгкамням, порядок обращения  и использования наличной иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте устанавливает Центральный банк  России. К особенностям валютного законодательства Российской Федерации относится необычный перечень документов, относимых к категории ценных бумаг, которые выражены в иностранной валюте. Помимо традиционных видов (акции, облигации, чеки, векселя и сертификаты) в него включены и платежные поручения, гарантийные письма и аккредитивы, которые по своей природе никогда не были ценными бумагами.

Субъектами валютных отношений выступают резиденты и нерезиденты Российской Федерации. Резидентами Российской Федерации признаются юридические лица, созданные в соответствии с ее законодательством, и имеющие в нем местонахождение. При определении круга физических лиц- резидентов принимается во внимание критерий постоянного места жительства.

  По своему содержанию все валютные операции, проводимые на территории Российской Федерации, подразделяются на:

־      операции, связанные с переходом права собственности  и иных прав  на валютные ценности;

־      осуществление международных денежных переводов;

־      ввоз и вывоз валютных ценностей.

Банки РФ могут иметь три вида лицензий на проведение операции с валютой: внутреннюю, расширенную, генеральную.

Внутренняя валютная лицензия позволяет  коммерческому  банку открывать валютные счета только в банках РФ. Расширенная лицензия дает возможность открывать до шести  счетов в иностранной валюте за границей. Генеральная лицензия дает право на открытие любого количества  корреспондентских счетов за границей и проведение любых операций с валютой на  территории  РФ и за ее пределами.

В соответствии с  валютным законодательством  все российские предприятия независимо от форм собственности (в том числе с иностранными инвестициями) обязаны осуществлять продажу 50% валютной выручки  от экспорта товаров на внутреннем  валютном рынке РФ через уполномоченные банки. Оставшаяся сумма  в иностранной валюте может быть использована на любые цели, разрешенные законом. Обязательной продаже не подлежат следующие поступления в иностранной валюте  от нерезидентов: поступления в качестве взносов в уставный фонд, а также дивиденды от участия в капитале, поступления от продажи ценных бумаг, а также дивиденды по ценным бумагам, поступления в виде пожертвований  на благотворительные цели, поступления в виде привлеченных кредитов.

Либерализация внешнеэкономической деятельности привела к возникновению новой для экономики  России проблемы, связанной с утечкой капитала из страны, где главное место занимают внешнеторговые операции. По оценкам МВЭС РФ, не переводится до 20 % выручки от экспорта, что соответствует примерно 6 млрд. долларов ежегодно. Причинами укрытия российскими предприятиями и гражданами валютной выручки  являются:

־                       экономический спад,

־                       отсутствие благоприятного инвестиционного климата,

־                       несовершенство налоговой системы,

־                       незащищенность границ.

Основными путями утечки капитала из РФ, являются:

־                       занижение экспортной и завышение импортной цены контракта,

־                       вывоз товара на временную переработку и хранение за рубежом с последующим невозвратом на таможенную территорию РФ,

Для предотвращения данных явлений необходимая система контроля за своевременным и полным возвратом валютной выручки на территорию РФ. В соответствии со ст. 11 Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» валютный контроль в РФ осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются:

־                       Центральный банк РФ,

־                       Правительство РФ в соответствии с законами РФ,

־                       Уполномоченные банки подотчетные ЦБ РФ.

Центральный банк как орган валютного регулирования на территории РФ, призван реализовывать следующие функции:

־                       Выдавать лицензии банкам и другим финансовым организациям  на проведение операций в валюте,

־                       Разрабатывать и контролировать выполнение своих приказов, писем, инструкций коммерческими банками,

־                       Регулировать валютный курс рубля,

־                       Участвовать в разработке законодательных документов по финансовому и валютному рынку.

Валютный контроль за движением валютных средств на территории РФ осуществляют уполномоченные банки совместно с ГТК. Однако их положение в этой системе неодинаково. В частности уполномоченные банки  имеют двойственное положение. С одной стороны, они являются агентами валютного контроля, подотчетными ЦБ РФ и обязанными осуществлять контроль за проводимыми в России резидентами и нерезидентами валютными операциями, за соответствием этих операций законодательству, условиям лицензий и разрешений, а также за соблюдением ими регулирующих актов органов валютного контроля. С другой стороны, в отличие от государственных ведомств (ГТК, Налоговой службы и др.) уполномоченные банки являются коммерческими организациями, заинтересованными в привлечении солидных клиентов, а таковыми и являются экспортеры и импортеры. Это тем более актуально в условиях существующей в крупнейших городах конкуренции между коммерческими банками. Именно поэтому многим банкам приходится решать сложную проблему совмещения двух полярных задач:   осуществления реального валютного контроля и сохранения клиентов.