Сущность денежно-кредитной политики государства

   Банк России и Правительство Российской  Федерации  информируют  друг друга о предполагаемых действиях, имеющих  общегосударственное  значение, координируют свою политику, проводят регулярные консультации.

   Банк России консультирует Министерство финансов РФ по вопросам графика выпуска  государственных  ценных  бумаг  и  погашения государственного долга с учетом их воздействия  на  состояние  банковской системы и приоритетов единой государственной денежно-кредитной политики.

2.2.НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ

   Денежно-кредитная политика государства осуществляется через Центральный Банк РФ, как правило, по двум направлениям:

   1.проведение экспансионистской или расширительной политики, направленной на стимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. В зависимости от экономической ситуации Центральный Банк осуществляет удорожание или удешевление кредитов для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. Если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица, то он проводит политику дешевых денег, которая делает кредиты дешевыми и доступными. Параллельно происходит увеличение предложения денег, что ведет к снижению процентной ставки и, соответственно, должно стимулировать рост инвестиций и деловой активности, а также реального Валового Национального Продукта (ВНП). Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (цену денег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко проявляется в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства – покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке, и создаются предпосылки для экономического роста. Эта политика проводится в период застоя;

   2.проведение рестриктивной или ограничительной (жесткой) политики, направленной на увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный Банк проводит политику дорогих денег, что ведет к подорожанию кредита и делает его труднодоступным. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. Высокие процентные ставки, с одной стороны,  стимулируют владельцев денег побольше сберегать их, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в ссуду. В этом случае субъекты рынка стремятся приобретать ценные бумаги. Данное направление регулирования используется при наличии инфляции и высоких темпов экономического роста. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам, присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами, осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставка зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли, а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. При подъеме экономики, когда деньги нужны всем, процентные ставки будут расти.

   Главной задачей денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу Банк России считает снижение инфляции при сохранении и возможном ускорении роста ВВП с одновременным созданием предпосылок для снижения безработицы и увеличения реальных доходов населения.

3.ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА В УСЛОВИЯХ ПРИТОКА КАПИТАЛА В РОССИЮ

3.1.ИЗМЕНЕНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ТЕНДЕНЦИЙ

   На протяжении последних девяти лет российская экономика демонстрирует реальный рост, составляющий в среднем более 6% в год. Однако на разных временных промежутках обусловливающие его факторы были неодинаковыми. После кризиса 1998 г. главным «локомотивом» роста стала внешняя торговля, влияние которой на ВВП усилилось вследствие как существенной девальвации рубля, так и благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры. Про­изошло быстрое увеличение положительного сальдо торгового баланса, а вслед за ним — текущего сальдо платежного баланса. В результате наблюдался быстрый прирост золотовалютных резервов Банка России и соответствующего денежного предложения. Это позволяло стимули­ровать рост как потребления, так и инвестиций.

   В 2001 г. начался следующий этап развития российской эконо­мики, когда реальное укрепление рубля и некоторое снижение цен на нефть привели к постепенному снижению доли экспорта в ВВП. Этой тенденции противостоял существенный рост физических объемов экс­портных поставок, особенно в 2002—2004 гг., поскольку рост экспорта в 1,5—2 раза превышал темпы роста реального ВВП

   В эти же годы в экономике России происходило постепенное пере­распределение структуры ВВП по использованию. Начиная с 2000 г. только вклад валового накопления основного капитала оставался на относительно стабильном уровне — 17—18% к ВВП. При этом заметно снизилась доля чистого экспорта — с 20"о к ВВП в 2000 г. до 12% в 2004 г. (в основном за счет сокращения доли экспорта) при одно­временном повышении доли конечного потребления — с (it до 67% к ВВП (табл. 1).

   К 2005 г. количественные изменения в экономике создали благо­приятную макроэкономическую обстановку для фундаментальных качественных изменений. Несмотря на хорошую внешнюю конъюнк­туру, реальный рост экспорта несколько снизился, практически срав­нявшись с увеличением ВВП в целом. В то же время рост импорта оставался стабильно высоким — в среднем около 20% в год (табл. 2). Прирост экспортной выручки начал все больше компенси­роваться использованием валюты на покупку иностранных товаров. Положительное сальдо внешнеторгового баланса будет продолжать снижаться, и к 2010 г. ожидается, что оно практически окажется нулевым. Это означает сокращение счета текущих операций, что при прочих равных условиях должно уменьшить прирост валютных резервов Банка России и остановить генерируемое этим приростом денежное предложение.

Таблица 1

Структура ВВП в текущих ценах по использованию (в %)

Таблица 2

Темпы реального роста ВВП по компонентам (в %)

   Однако рост чистых международных резервов и, следовательно, денежного предложения продолжился, так как валюта начала по­ступать в стран по другим каналам, а именно начался приток иностранного капитала (табл. 3). В 2005 г. баланс притока и оттока капитала впервые оказался положительным, составив 0,7 млрд. долл., в 2006 г. — 41,7 млрд. долл. За первые пять месяцев 2007 г. приток достиг около 60 млрд. долл., а по итогам гола он не менее 70 млрд. долл. Как и в прошлом году, значительную часть притока обеспечили успешные публичные размещения акции российских компаний (IPO). Важно отметить, что ведущую роль в этом процессе играют не тради­ционные представители добывающих отраслей, а электроэнергетики и банковский сектор.

   Таким образом, происходит кардинальное изменение структуры российского платежного баланса. Приток валюты по-прежнему остается на высоком уровне, но его источником становится не счет текущих операций, а счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Таблица 3

Некоторые показатели платежного баланса и денежно-кредитной сферы (в млрд. долл.)