Рефинансирование кредитных организаций как инструмент денежно-кредитной политики Банка России

     Достижению целей денежно-кредитной политики препятствуют различные факторы. В денежном секторе это может быть, к примеру,  поведение коммерческих банков. В области реальной экономике – поведение инвесторов или потребителей. Кроме того существует «механизм торможения», который способен замедлять реакцию экономики на монетарные импульсы или вызывать ее не вовремя (временные лаги)¹⁵.

       Различают стратегическую (определяет и формирует денежную систему и основные принципы денежно-кредитного регулирования страны, является прерогативой парламента и правительства) и текущую (составляет комбинацию целей и средств, предназначенных для регулирования экономических процессов, является прерогативой центрального банка) денежно-кредитную политику.

    Носителями стратегической денежно-кредитной  политики являются институты,  которые обладают правом устанавливать  как цели, так и инструменты  монетарной политики. Цели такой  модели денежно-кредитной политики, как правило, оглашаются в законе  о центральном банке страны. Инструментами  являются все законы, распоряжения, предписания, указы и директивы,  касающиеся монетарной политики. Стратегическая денежно-кредитная  политика устанавливает долгосрочные  денежно-политические цели и носители  денежной политики.

     Задачей текущей монетарной политики является достижение целей монетарной политики. Основным ее носителем является центральный банк страны. Цели достигаются посредством манипулирования денежной массой, а также проведение процентной и кредитной политики. 
 
 
 
 

2. Денежно-кредитная политика Банка России

     Основной тенденцией в денежно-кредитной сфере РФ в 2010 г. стало сворачивание антикризисной поддержки финансовой системы РФ со стороны Банка России по мере постепенного восстановления российской экономики. При этом возобновление роста денежного предложения путем монетизации общего сальдо платежного баланса, а также сокращение зависимости банков от средств ЦБ РФ и сохранение чистого притока валюты в страну вновь ставят Банк России перед выбором между снижением инфляции и управлением обменным курсом рубля. При этом представители ЦБ РФ заявляют о приоритете цели по снижению инфляции.

    Основные мероприятия  в области денежно-кредитной  политики в 2010 году.

1. Снижение лимитов по кредитному риску.

Такой шаг был направлен на постепенное  сворачивание антикризисных мер  поддержки банковского сектора. С учетом курса Центрального Банка РФ на консолидацию в российском банковском секторе, принятые меры будут содействовать вытеснению с рынка неэффективных банков.

2. Возвращение к докризисным требованиям в оценке кредитного риска.

 Смягченные нормативы резервирования по выданным кредитам, введенные во время кризиса, были направлены на поддержку российских банков и позволяли им формировать меньший объем резервов в кризисных условиях. В настоящее время состояние банковского сектора улучшилось,  и это позволяет регулятору ужесточать требования к оценке кредитного риска.

3. Расширение информационной политики Банка России.

Центральный Банк стал раскрывать данные не только о совокупном объеме интервенций  на валютном рынке, но и об объеме целевых  интервенций.

При сохранении цен на нефть на нынешнем уровне или при его повышении целевые интервенции являются основным каналом формирования денежного предложения в РФ.

   Вычитая из совокупного объема интервенций объем целевых интервенций, можно получить значение интервенций,  совершаемых сверхустановленного объема. При этом Банк России в своем заявлении официально сообщил о правиле проведения таких интервенций:  при превышении объемом внеплановых интервенций величины в 700  млн долл. производится корректировка границ допустимых колебаний значений бивалютной корзины на 5 копеек.

Подобные  меры повышают доверие экономических  агентов к денежно-кредитной политике, что делает ее более эффективной.

4. Расширение операционного интервала допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины с 3 до 4 руб. и снижение величины накопленных интервенций, приводящих к сдвигу операционного интервала на 5 копеек, с 700 млн до 650 млн дол. Отмена границ колебания рублевой стоимости бивалютной карзины. Таким образом ЦБ продемонстрировал свою готовность к постепенному отказу от вмешательство в ситуацию на валютном рынке и к переходу к режиму свободного плавания рубля. В то же время, ЦБ намерен продолжать сглаживать значительные колебания курса.
5. Восстановление подходов к формированию Перечня Банка России, действовавших до февраля 2009 г. Под залог долговых обязательств компаний, входящих в данный Перечень, предоставляется большая часть кредитов ЦБ коммерческим банкам.

В Перечень Банка России будут включаться организации, имеющие рейтинг долгосрочной кредитоспособности по обязательствам в иностранной валюте как минимум одного из иностранных рейтинговых агентств на уровне не ниже «B-» по классификации рейтинговых агентств Standard&Poor's или Fitch Ratings либо «ВЗ» по классификации рейтингового агентства Moody's Investors Service. Кроме того, из Перечня Банка России будут исключены организации, включенные в Перечень системообразующих организаций, утвержденный Правительственной комиссией по повышению устойчивости развития российской экономики. В тоже время обязательства системообразующих организаций, которые будут являться обеспечением кредитов Банка России по состоянию на 1 января 2011 г., останутся в залоге до их погашения.

Таким образом ЦБ сделал ещё один шаг по выходу из антикризисной поддержки банковской системы, ужесточив требования к качеству обеспечения по выдаваемым им кредитам.

6. Удержание инфляции в 2011 году на уровне 5-7%. При этом

ЦБ РФ не устанавливает количественных ориентиров по динамике курса рубля и заявляет о продолжении движения в сторону свободного курсообразования при одновременном сглаживании волатильности курса.

Такой шаг делает денежно-кредитную политику Центрального Банка РФ более эффективной, потому что крайне сложно одновременно снижать инфляцию и поддерживать курс рубля. 

     Среди других ориентиров денежно-кредитной  политика Банка России можно  выделить следующие:

• повышение роли процентной политики ЦБ в снижении инфляции и инфляционных ожиданий;
• сворачивание антикризисных мер;
• консолидация и капитализация в банковском секторе;
• учет ситуации на финансовых рынков при проведении денежно-кредитной политики;
• увеличение прозрачности денежно-кредитной политики и совершенствование аналитической работы

Что касается прогнозов макроэкономических показателей, содержащихся в «Основных направлениях», то прирост денежной базы в узком  определении и в 2011г. в соответствии с прогнозом ЦБ РФ составит 7,7−19,4%. Международные резервы наконец 2011г. могут составить от 478 до 576 млрд долл. Прогноз строится в трех вариантах, при этом промежуточный вариант,  основанный на цене нефти в 2011  г.  На уровне 75 долл. за баррель, соответствует макроэкономическому прогнозу правительства РФ. Выполнение прогноза ЦБ РФ по росту денежных агрегатов во многом будет зависеть от динамики потоков капитала¹⁶.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Рефинансирование  кредитных организаций  как инструмент денежно-кредитной  политики Банка России.

      Ставка рефинансирования  - это размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям. Эти кредиты являются рефинансированием временной нехватки финансовых ресурсов. Через такие кредиты обеспечивается регулирование ликвидности банковской системы при недостатке у кредитных организаций средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств. Обычно под ставкой рефинансирования подразумевают ставку кредитования на одну ночь («овернайт», предоставляется кредитной организации в конце дня в сумме непогашенного внутридневного кредита), размер которой наибольший по сравнению с установленными ставками кредитования на другие сроки.В статье 40 Федерального закона № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г определено, что под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций   Ставка рефинансирования является инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью которого Банк России воздействует на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым им кредитными организациями.

          В России ставка рефинансирования менялась неоднократно за годы рыночных реформ, начиная с 1992 года. В периоды финансовых кризисов и повышения инфляции ставка росла, а при укреплении банковского сектора и снижении инфляции – снижалась¹⁷.  

    Таблица 1.

      Руководствуясь данными Таблицы  1. Можно отследить экономическую  ситуацию в стране на период 2008-2011гг.

    Относительно  ставки рефинансирования за 2008 года  во время кризиса, современная  ставка является довольно низкой. Это свидетельствует о выравнивании  экономической ситуации в России  и снижение уровня инфляции. Значит, Центральный Банк целесообразно  проводит политику свертывания  антикризисных мер, что упоминалось  во второй главе работы.    Колебание ставки в последнее время не имеет большой амплитуды,  что свидетельствует о стабильной обстановке.

Объемы  операций кредитования Банка России