Мировой финансовый кризис

МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГОУ  ВПО ОРЕНБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

АГРАРНЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ 
 

Экономический факультет

Кафедра экономической теории и управления 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по экономической  теории

на тему:

МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС 

Студента  2 курса очной формы обучения

специальность: финансы и кредит

Сысуева А.В. 

Шифр: 22-Фин-09 

Научный руководитель:

к.э.н., доц. Варавва М. Ю. 

Оренбург  – 2010

ПЛАН

С.

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………….2

ГЛАВА 1. МИРОВОЙ  ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ…………………………………………………………………………...4

1.1. Причины возникновения………………………………………………………4

1.2. Формы проявления  мирового финансового кризиса………………………..12

1.3 Последствия  финансового кризиса……………………………………………17

ГЛАВА 2. МИРОВОЙ  ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ.20

2.1. Влияние финансового  кризиса на реальный сектор  экономики……………20

2.2. Отражение финансового кризиса на социальной сфере…………………….24

2.3 Программы  антикризисных мер России………………………………………25

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..34

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………………….35 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

         Данная курсовая работа посвящена мировому финансовому  кризису, его причинам возникновения, формам проявления в разных странах. Данная тема актуальна, так как драматические события, произошедшие на финансовом рынке в последнее время, не имеют прецедентов в современной истории. Подобных банковских кризисов не бывало со Времён Великой депрессии. Мировой финансовый кризис, начавшийся в 2007 году в связи с ипотечным кризисом в США, поначалу имел ограниченный характер, что в дальнейшем привело к тому, что кризисные процессы в сфере финансов стали доминирующими событиями в мировой экономике. Эти финансовые проблемы вызвали крупный экономический кризис со спадом производства в наиболее развитых странах и быстро ухудшающейся перспективой для развивающихся стран, включая те, которые имели бурное развитие в последние годы.

         Истоки современного глобального финансового кризиса  кроются в монетарной политике США  начала 2000-х гг. – политике дешевых  денег. Ставки падали до уровня 1%. Избыточная ликвидность привела не к ожидаемому росту инвестиций, а к увеличению потребительского кредита и буму на рынках недвижимости и ценных бумаг, связанных с ипотекой. В результате ипотечного кризиса в США возникло большое количество «плохих долгов», фактически невозвратных, которые тяжёлой гирей висели на балансах коммерческих банков.

         Мировой кризис затронул все переходные экономики, однако, совершенно, по-разному, отразился на странах  с различным состоянием государственных  финансов, характеристиками банковской системы, внешнеторговой позицией, кредитными рейтингами, уровнем развитости правовой системы т.д. Понимание механизмов усиления финансовых кризисов позволит выработать направления эффективной антикризисной политики и создать условия для защищенности финансовой системы России от внешних кризисных шоков в будущем. 

         Таким образом, целью  данной работы является проанализировать сложившийся финансовый кризис, а  также пути выхода из него.

         На основании цели были поставлены следующие задачи:

1)Выявить  причины возникновения мирового  финансового кризиса;

2) Изучить формы проявления и последствия финансового кризиса;

3) Определить  влияние финансового кризиса  на реальный сектор экономики  России;

4) Рассмотреть  отражение мирового финансового  кризиса на социальной сфере;

5) Изучить  меры, предпринимаемые Россией по  выходу из кризиса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава I. Мировой финансовый кризис в зарубежных странах 
 

1.1  Основные черты мирового финансового кризиса

         Мировой финансовый кризис начался в 2007 году. Но в 2007 году кризисные процессы ещё носили ограниченный характер. Они были спровоцированы ипотечным кризисом в США и не были обвальными для остального мира, хотя и весьма болезненными. Эти процессы стали буквально всеохватывающими и очень глубокими с 4-го квартала текущего года. Они затронули не только фондовые рынки, но и начали распространяться на коммерческие банки и другие финансовые институты, ставя под угрозу нормальное функционирование кредитно-денежной сферы. Без этого современная рыночная экономика, как известно, вообще существовать не может. Стали нередкими банкротства системообразующих финансовых учреждений, прежде всего в США и Великобритании, которые потянули за собой многие связанные с ними кредитные учреждения.

         Безусловный эпицентр кризиса – денежно-кредитная сфера, а не производство и реализация товаров и услуг, что отличает нынешнюю ситуацию от обычных циклических кризисов перепроизводства. Циклические кризисы раньше также могли начинаться с фондовых кризисов, которые играли роль пускового механизма, но основные процессы происходили в сфере производства и реализации товаров и услуг. Сейчас доминирующее воздействие оказывает финансовая сфера.

         В свою очередь, в финансовой сфере  центром событий являются внутренние кредитно-денежные отношения, а не мировая валютная система – безусловно, самое слабое звено в мировом хозяйстве из-за постепенного сильного ослабления позиций ведущей ключевой мировой валюты – доллара США, и накопления Соединёнными Штатами гигантского внешнего и  

внутреннего долга. Именно в этой области можно было ожидать возникновение эпицентра взрыва.

         Мировой финансовый кризис породил кризис либерально-монетаристской доктрины, доминировавшей в экономических  воззрениях и в экономической  политике правительств большинства  стран последние минимум 20-25 лет. «Невидимая рука рынка», столь восхваляемая сторонниками экономического либерализма, оказалась абсолютно несостоятельной в сложившихся условиях. Все бросились к государству как к главному спасителю, и государство в большинстве стран использовало самые активные дирижистские способы политики, включая жёсткие меры контроля и национализацию некоторых ключевых банков и компаний. Кое-кто из критиков и сторонников рыночной системы даже объявил о «конце капитализма».

         В качестве причин обычно указывают на типичные ошибки в политике коммерческих и центральных банков, выражающихся, в частности, в чрезмерном расширении круга заёмщиков в погоне за прибылью без должного контроля за их платёжеспособностью, в неоправданной кредитной экспансии, которая не корректировалась должным образом центральными банками, а также на непомерный разгул спекуляций на финансовых рынках и чрезмерный отрыв финансовой сферы от потребностей производства и реализации товаров и услуг. [c.35, 9]

         Нынешний финансовый кризис отличается как глубиной, так и размахом — он, пожалуй, впервые после Великой депрессии охватил весь мир. «Спусковым крючком», приведшим в действие кризисный механизм, стали проблемы на рынке ипотечного кредитования США. Однако в основе кризиса лежат более фундаментальные причины, включая макроэкономические, микроэкономические и институциональные. Ведущей макроэкономической причиной оказался избыток ликвидности в экономике США, что, в свою очередь, определялось многими факторами, включая:

         — общее снижение доверия к странам с развивающимся рынком после кризиса 1997—1998 гг.;

         — инвестирование в американские ценные бумаги странами, накапливающими валютные резервы (Китай) и нефтяные фонды (страны Персидского залива);

         — политику низких процентных ставок, которую проводила ФРС в 2001—2003 гг., пытаясь предотвратить циклический спад экономики США.

         Под влиянием избыточной ликвидности активизировался процесс формирования рыночных пузырей — искаженной, завышенной оценки различных видов активов. В отдельные периоды такие пузыри формировались на рынках недвижимости, акций и сырьевых товаров, что стало важной составной частью кризисного механизма. Согласно данным межстрановых исследований, охватывавших длительные временные периоды, кредитная экспансия является одним из типичных условий финансовых кризисов. Таким образом, риски развития кризиса в результате ослабления денежно-кредитной политики, реализовавшиеся в 2007—2008 гг., — не исключение, а общее правило.

         На этом фоне способствовали наступлению кризиса и микроэкономические факторы — развитие новых финансовых инструментов (прежде всего структурированных производных облигаций). Считалось, что они позволяют снизить риски, распределяя их среди инвесторов и обеспечивая правильную оценку. На самом деле использование производных инструментов фактически привело к маскировке рисков, связанных с низким качеством субстандартных ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению среди широкого круга инвесторов. Наконец, в числе институциональных причин отметим недостаточный уровень оценки рисков как регуляторами, так и рейтинговыми агентствами.

         Мягкая денежно-кредитная политика, проводившаяся ФРС США с начала 2000-х годов, стимулировала выдачу банками кредитов. Среднегодовые темпы прироста банковского потребительского кредитования в 2003—2007 гг. были на уровне 5%, прирост потребительских кредитов в III квартале 2007 г. составил 7,2%. Объем выданных ипотечных кредитов возрос с 238 млрд долл. в I квартале 2000 г. до 1199 млрд долл. в III квартале 2003 г.

         По мере вхождения экономики США в рецессию наметилась тенденция постепенного сокращения объема выданных банковских кредитов. В III квартале 2008 г. объем выданных населению ипотечных кредитов составил всего лишь 415 млрд долл. (см. рис. 1). Значительно снизились темпы прироста потребительских кредитов — в ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем их объем сократился на 3,7%.

         Ключевую роль в развитии текущего кризиса сыграла асимметрия информации. Структура производных финансовых инструментов стала столь сложной и непрозрачной, что оценить реальную стоимость портфелей финансовых компаний оказалось практически невозможным. Поскольку кредитный рынок больше не мог эффективно выявлять потенциально неплатежеспособных заемщиков, он впал в паралич. Развитие ситуации в финансовой сфере серьезно повлияло и на реальный сектор экономики. Вскоре после усугубления проблем в финансовой системе США вошли в рецессию. Национальное бюро экономических исследований США (NBER) — совет ученых-экономистов, считающийся официальным арбитром в определении времени начала и конца рецессии в стране, в декабре 2008 г. объявило, что рецессия в США началась еще год назад — в декабре 2007 г. 

         

         Рисунок 1 – Ипотечные  кредиты в США в 1990-2008гг. 

         Постепенно финансовый кризис в США начал распространяться во всем мире. Американские корпорации приступили к срочной распродаже активов и выводу денег из других стран. По оценкам Банка Англии, суммарные потери от кризиса в экономиках США, Великобритании и ЕС уже составили 2,8 трлн долл.

         ВВП США в III квартале 2008 г. снизился на 0,5%, что оказалось самым значительным падением с 2001 г., из-за максимального за 28 лет сокращения потребительских расходов (на 3,8%). При этом снижение данного показателя было несколько компенсировано увеличением расходов государства, ростом экспорта и снижением импорта. По оценке Бюджетного управления конгресса США, прирост ВВП в 2008 г. составил 1,2%.

         Объем задействованных в экономике США мощностей в ноябре упал до 75,4% по сравнению с 76,3% в октябре, что на 5,6 п. п. ниже среднего уровня в 1972—2007 гг. Индекс деловой активности в промышленности (ISM manufacturing index)¹ в декабре 2008 г. снизился до 32,4 пункта по сравнению с октябрьским значением в 36,2 пункта. Это самое низкое значение индекса с июня 1980 г., когда оно находилось на уровне 30,3 пункта. В 2007 г. его среднее значение составило 51,1 пункта.

         По данным министерства труда США, в декабре 2008 г. американская экономика потеряла 524 тыс. рабочих мест, а в целом за год — 2,6 млн. Это максимальный показатель с 1945 г., когда экономика страны перестраивалась на мирные рельсы. Уровень безработицы в США достиг 7,2% — максимального показателя с 1992 г. (до начала финансового кризиса — 4,4%). Если же учесть увольнения лиц, занятых частично, то он вырос до 13,5% (в конце 2007 г. — 8,7%).