Анализ  состояния задолженности любого государства начинается с параметров "общего" плана, т.е. совокупного размера задолженности, уровня задолженности на душу населения. При этом рассматривают их динамику, структуру по срокам, валютам, источникам образования. Эти абсолютные показатели позволяют кредитору получить представление о должнике и последнему судить о состоянии своей задолженности. Однако такие суждения имеют наиболее общий характер.

      Следующий уровень — "относительные" показатели, позволяющие увязывать абсолютные размеры задолженности с тем или иным параметром развития страны. Сопоставляется, например, сумма внешнего долга и объем валового национального и внутреннего. продукта. На основании этого делаются выводы о готовности и возможности заемщика привлекать ресурсы извне. Чем выше данное соотношение (вовлеченность во внешний долг), тем больше зависимость экономики страны от внешних источников финансирования, тем уязвимее она в случае неблагоприятного развития событий. Достаточно часто сумма внешнего долга сопоставляется с объектом экспортных доходов страны. Результат показывает, какая часть экспортных поступлений (если величина меньше 1) или сколько лет экспорта (если величина больше 1) потребуется для того, чтобы страна погасила свою задолженность.

      Наиболее  распространенным показателем является норма обслуживания долга. Она выводится как отношение суммы платежей по обслуживанию внешней задолженности (уплата процентов и погашение основной суммы долга) к объему экспорта [17, .с. 186]:

      где — норма обслуживания внешнего долга; — размер платежей по обслуживанию внешней задолженности; Э — объем экспорта.

      Норма обслуживания долга показывает, какую  часть своих экспортных доходов  страна-должник должна возвратить кредиторам в виде выплат за ранее привлеченные кредиты и займы, т.е. какая часть валютной выручки изымается из экономики страны и не может быть использована ни в целях накопления, ни в целях потребления. Чем выше эта доля, тем большие потери несет страна. Опасной величиной считается 25 %. Если норма обслуживания внешнего долга достигла этого значения, то валютно-финансовое положение страны считается сложным, вероятность нарушения ею своих обязательств перед кредиторами достаточно реальна.

     При анализе валютно-финансового положения страны в расчет принимаются такие параметры, как состояние и тенденции текущего платежного баланса, в какой степени доходы от экспорта покрывают импортные закупки, соотношение валютных резервов и объема импорта.

      Существует  также такой показатель, как "уязвимость" экономики. Он выводится в виде разницы между валютными ресурсами, которыми располагает страна в данный момент, и всеми ее потребностями в иностранной валюте [17, .с. 187]:

      где — коэффициент "уязвимости" экономики; — валютные резервы страны; — размер потребности в иностранной валюте.

      Если  разница при расчете коэффициента "уязвимости" экономики положительна, тогда позиции страны считаются неуязвимыми, так как в случае внезапного, катастрофического падения доверия к ней всех кредиторов и полного их отказа предоставить ей какие-либо средства она оказывается в состоянии в течение определенного времени "жить" за счет накопленных средств. Если разница отрицательная (потребности больше имеющихся резервов), тогда проводится ее сопоставление с объемом импорта по следующей формуле [17, .с. 188]:

      где — сокращаемая часть импорта при отсутствии притока новых кредитов; И — объем импорта.

      Полученная  величина (в процентах) рассматривается  как та часть импорта, которую необходимо сократить в стране для того, чтобы в случае полного прекращения притока новых кредитов и займов привести в соответствие свои потребности в иностранной валюте и имеющиеся валютные ресурсы. Чем выше процент, тем "уязвимее" экономика страны.

      Перечисленные выше, а также ряд других показателей позволяют кредиторам оценить ту или иную стороны валютно-финансового положения должника. Так как ни один из коэффициентов не является главенствующим, универсальным, они и подлежат рассмотрению в комплексе как взаимодополняемые моменты. Более того, достижение тем или иным коэффициентом "критически опасной" черты должно быть правильно (корректно) истолковано. Только при соблюдении такого подхода можно составить реальное представление о степени устойчивости долговой ситуации страны-дебитора. Так, долговая ситуация может рассматриваться как устойчивая и при высоком уровне внешней задолженности (в том числе на душу населения) и при норме обслуживания долга в 25% и выше.

      Для кредитора главное значение имеет  не количественное выражение показателей, а возможность страны-должника своевременно рассчитываться с кредиторами. Поэтому помимо установления абсолютных пределов внешнего долга целесообразно использовать для контроля за масштабами внешнего заимствования показатель нормативного соотношения величины внешнего долга с объемом экспорта товаров и услуг, который устанавливается международными финансово-кредитными организациями по формуле [17, .с. 188]:

      где — расчетный норматив валютной безопасности страны; — • внешний долг; — норматив валютной безопасности, установленный международными финансово-кредитными организациями.

      Важной  является также проблема источников и методов погашения международного кредита. В частности, при погашении международного кредита применяются пропорциональный, прогрессивный и единовременный методы. В первом случае предусматривается равномерное погашение кредита в одинаковых суммах, во втором — происходит постепенное нарастание величины платежей, в третьем — вся сумма кредита погашается сразу.

      При уплате процентов по международному кредиту необходимо учитывать, что уплата процентов по внутреннему долгу не изменяет объем валового внутреннего продукта страны, а лишь перераспределяет его. Уплата процентов по внешнему долгу, напротив, приводит к уменьшению валового национального продукта страны-должника. Отсюда логически вытекает следующее требование к использованию финансовых ресурсов, привлеченных извне: оно должно быть таким, чтобы при уплате всех процентов и погашения основной суммы долга валовой внутренний продукт и национальное богатство страны не уменьшились. При этом не всеми ресурсами и не из всех источников можно рассчитываться с кредиторами. Нельзя признать нормальным положение, когда вывозится национальное богатство страны, ее невозобновляемые природные ресурсы (что не создавалось на заемные средства усилиями людей) и снижается насыщение внутреннего рынка товарами за счет форсированного экспорта товаров в счет покрытия задолженности.

      Если  для расчетов с кредиторами приходится идти на такие меры, тогда решение о привлечении заимствований из-за рубежа следует рассматривать как ошибочное, непродуктивное с экономической и социально-политической точек зрения. Поэтому привлечение финансовых средств из-за рубежа оправдано тогда, когда эти средства будут использованы производительно. При этом можно выделить количественные и качественные требования [17, .с. 188]:

      • с точки зрения количественных требований минимальная макроэкономическая отдача заемных средств должна быть выше, чем сумма процентов, уплачиваемых по кредиту. Если не будет соблюдаться это условие, то размер внешнего долга будет "самовозрастать" на разность между суммой процентов, подлежащих уплате и фактически погашенных. Проблема задолженности в этом случае не будет иметь решения;

      • с позиций качественных требований применение заемных средств должно быть таким, чтобы средства для погашения задолженности возникли естественно, или, другими словами, самопроизвольно, что означает прирост экспортного потенциала страны. Если этот прирост выше, чем темпы прироста выплат по задолженности, то проблема внешнего долга разрешима, долговой цикл имеет четкие временные рамки, а валютно-финансовое положение страны рассматривается как устойчивое.

     Теоретически  можно представить себе ситуацию, когда внешний долг может быть погашен тогда, когда заемные средства направляются на создание импортозамещающих производств. В этом случае государство — после пуска предприятий подобного профиля в действие — может сэкономленную таким путем валюту направлять на оплату взятого кредита или займа. Однако проблема осложняется тем, что на практике этого не происходит, а высвобожденная валюта используется на другие закупки, не менее неотложные и важные. Поэтому привлечение иностранных кредитов оправдано лишь в том случае, если оно производительно и будет эффективно с макроэкономической и валютной точек зрения. Проблемы с задолженностью возникают часто не столько из-за величины последней, сколько из-за неспособности страны в силу ряда внутри- и внешнеэкономических причин погасить ее своевременно нормальными методами и способами без ущерба для национальной экономики и жизненного уровня населения.

      Многообразие  международных экономических отношений  порождает различные кредитные  отношения, влияющие на формирование видов  международного кредита. Их классификация может быть произведена по разным критериям (табл. 2.1).

      Таблица 2.1. Классификация международных кредитов

      Примечание. Источник: [3, .с 487] 

      Коммерческие  кредиты непосредственно связаны с внешней торговлей и услугами. Это главным образом товарные кредиты, предоставляемые экспортером одной страны импортеру другой страны в виде отсрочки платежа по товарным операциям. Сроки коммерческого кредита различны и зависят от конъюнктуры мировых рынков, видов товаров и других условий.

      Международный коммерческий (фирменный) кредит имеет  преимущества: относительное невмешательство государственных органов в коммерческие сделки; большие возможности согласования стоимости кредита непосредственно между экспортером и импортерам. К недостаткам можно отнести ограниченность сроков и размеров кредитования; связанность импортера с определенным экспортером; повышение цены товара для импортера (за счет процента по кредиту); необходимость рефинансирования в банках.

      Финансовые  кредиты используются на любые цели, включая прямые капиталовложения, инвестиционные объекты, приобретение ценных бумаг, погашение внешних долгов. [3, .с 487]

      При выдаче кредитов в денежной форме  (валютные кредиты) объектом ссуды служат международные покупательные средства (иностранная валюта, международные коллективные валюты).

      С точки зрения обеспечения различают  обеспеченные кредиты и бланковые. Обеспечением международных кредитов служат товары, ценные бумаги, недвижимость, коммерческие товарные документы и т.п. Бланковый кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок (соло-вексель). Сюда можно отнести кредиты по контокорренту и овердрафт.

      Международные кредиты могут предоставляться  наличными и безналичными перечислениями, в виде акцептных и консорциальных кредитов, облигационных займов, депозитных сертификатов и др. Порядок их предоставления может быть разнообразным, например [3, .с 488]:

• сумма кредита полностью зачисляется на отдельный счет в пользу страны-заемщика, с которого производится оплата поставляемых товаров и оплачиваются выполненные работы и оказанные услуги;
• на кредитном счете отражаются суммы товарных поставок, то есть сумма кредита на счете нарастает по мере осуществления поставок до тех пор, пока кредит не будет полностью использован;
• кредит предоставляется по компенсационным сделкам. Сотрудничество на компенсационной основе позволяет сооружать объекты на территории страны заемщика с использованием иностранных кредитов, которые погашаются за счет выручки от экспорта части продукции, произведенной на вновь создаваемых или других предприятиях. Кредитные отношения на компенсационной основе способствуют развитию долгосрочного внешнеэкономического сотрудничества и создают дополнительные источники валютных поступлений;
• осуществляется проектное финансирование, комплексное кредитование этапов инвестиционного цикла.