Контрольная работа по "Экономическому анализу"

|3) служит основой  для снижения цен на товары.!

В себестоимости  учитываются затраты прошлого труда, перенесенные на вновь созданную  продукцию (сырье, материалы, топливо, электроэнергия, износ основных средств), издержки, связанные с использованием живого труда (оплата труда рабочих  и служащих, отчисления на социальные нужды), и прочие затраты. Себестоимость  является частью стоимости продукции  и показывает, во что обходится  производство продукции для предприятия (фирмы).

Необходимо различать  общую себестоимость всей произведенной  продукции – общую сумму затрат, приходящихся на изготовление продукции  определенного объема и состава, и индивидуальную себестоимость  – затраты на производство только  одного изделия (например, на изготовление уникального агрегата при условии, что в данном производственном звене  никаких других видов продукции  одновременно не производится) – и  среднюю себестоимость, определяемую делением общей суммы затрат на количество произведенной продукции.

В практике статистики различают два основных вида себестоимости  по степени учета затрат: производственную и полную.

Производственная  себестоимость охватывает только затраты, связанные с процессом производства продукции – начиная с момента  запуска сырья в производство и кончая освидетельствованием готовых  изделий и сдачей их на склад готовой  продукции.

 

Полная себестоимость  – это сумма расходов, связанных  с производством продукции (производственная себестоимость), и расходов по ее реализации (коммерческие расходы). Коммерческие расходы включают в себя затраты на упаковку, хранение, погрузку, транспортировку и рекламу.

Статистика себестоимости  продукции опирается на данные бухгалтерского учета, задачами которого являются определение  общей суммы затрат, группировка  их по видам и калькулирование себестоимости единицы продукции.

ТОЧКА БЕЗУБЫТОЧНОСТИ — минимальный уровень производства или другого вида экономической деятельности, при котором величина выручки от реализации произведенного продукта, услуг равна издержкам производства и обращения этого продукта. Чтобы получать прибыль, фирма, предприниматель должны производить количество продукта, иметь объем деятельности, превышающие величину, соответствующую точке безубыточности. Если же объем ниже соответствующего этой точке, деятельность становится убыточной.

Для расчета точки  безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты  — возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров).

Постоянные затраты  — не зависят от количества произведенной  продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем  операций.

 Точка безубыточности  имеет большое значение в вопросе  жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

Введем обозначения:В — выручка от продаж.

Рн — объем реализации в натуральном выражении.

Зпер — переменные затраты.

Зпост — постоянные затраты.

Ц — цена за шт.

ЗСпер — средние переменные затраты (на единицу продукции).

Тбд — точка безубыточности в денежном выражении.

Тбн — точка безубыточности в натуральном выражении.

 Формула расчета  точки безубыточности в денежном  выражении:

 Тбд = В*Зпост/(В - Зпер)

 Формула расчета  точки безубыточности в натуральном  выражении (в штуках продукции  или товара):

 Тбн = Зпост / (Ц - ЗСпер)

Анализ показателей рентабельности

Рентабельность  представляет собой такое использование  средств, при котором организация  не только покрывает свои затраты  доходами, но и получает прибыль.

 

Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и  измеряются в процентах или в  виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся  под влиянием инфляции, чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли  и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных  расходов (затрат).

 

При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует  сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а  также с данными других организаций.

Рентабельность  активов — это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, деленная на среднюю величину активов; получившееся умножаем на 100%.

Рентабельность  основных производственных фондов

 

Показатель рентабельности основных производственных фондов (называемый иначе показателем фондорентабельности) представим в виде следующей формулы:

 

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю стоимость  основных производственных фондов.

Рентабельность  оборотных активов

 

Рассмотрим далее  порядок исчисления следующего показателя. Рентабельность оборотных активов (иначе — текущих или мобильных  активов) может быть выражена при  помощи следующей формулы:

 

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю величину оборотных активов.

Рентабельность  инвестиций

 

Показатель рентабельности инвестированного капитала (рентабельности инвестиций) выражает эффективность  использования средств, вложенных  в развитие данной организации. Рентабельность инвестиций выражается следующей формулой:

 

Прибыль (до уплаты налога на прибыль) 100% деленная на валюта (итог) баланса минус сумма краткосрочных обязательств (итог пятого раздела пассива баланса).

Рентабельность  собственного капитала

 

Важную роль в  финансовом анализе играет показатель рентабельности собственного капитала. Он характеризует наличие прибыли  в расчете на вложенный собственниками данной организации (акционерами) капитал. Рентабельность собственного капитала выражается такой формулой:

 

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% деленная на величину собственного капитала (итог третьего раздела баланса).

Рентабельность  совокупных вложений капитала.

Рентабельность  продукции:

Рентабельность  продукции (рентабельность производственной деятельности) может быть выражена формулой:

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% деленная на полную себестоимость реализованной продукции.

Рентабельность  продаж

Одним из наиболее распространенных показателей рентабельности является рентабельность продаж. Этот показатель определяется по такой формуле:

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) умножить на 100% делить на выручку от реализации продукции (работ, услуг).

 

Анализ наличия и изменения  оборотных средств

Финансовые результаты зависят как от наличия текущих  активов, так и от их изменения - оборачиваемости  средств, вложенных в активы. Наличие  оборотных средств, имеющихся в  распоряжении того или иного предприятия (как в целом, так и по отдельным  их группам или видам), может быть рассчитано как по состоянию на определенную дату (обычно отчетной датой является последний день соответствующего квартала), так и в среднем за истекший отчетный период.

 

Средний остаток (Оср) оборотных средств за данный отчётный период проще всего определить как полусумму остатков на начало (Он) и конец (Ок) этого периода, т.е. по формуле: Оср = (Он – Ок)/2.

 

Но, эта простота обманчива. Необходимо учитывать, что  применять эту формулу можно  только тогда, когда остатки оборотных  средств (или того их элемента, который  анализируется в данный момент) изменяются равномерно в течение всего отчётного  периода. Иначе, показатель, рассчитанный по формуле полусуммы остатков, будет неточным. Точнее будет результат, полученный по формуле средней хронологической.

 

Если возникает  необходимость определить средние  остатки оборотных средств за период времени, включающий несколько  равных по продолжительности отрезков (например, за год по данным об остатках на начало и конец каждого квартала), то ис-пользуется формула средней хронологической простой.

 

А, в том случае, когда расчет среднего остатка оборотных  средств необходимо производить  по данным отчетности за периоды времени  различной продолжительности (если различны интервалы между датами, на которые определены запасы оборотных  средств), например, за I квартал, полугодие, девять месяцев и, наконец, за год  в целом, необходимо   использовать   формулу    средней   хронологической   взвешенной,   причем взвешивание данных о средних остатках за каждый период производится с учетом его продолжительности. Такой же метод расчёта остатков следует применять, когда необходимо рассчитать общую сумму остатков по нескольким их видам.

Финансовый и операционный рычаги

Коэффициент финансового  левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Правильнее всего рассчитывать его по рыночной оценке активов.

Рассчитывается также эффект финансового рычага:

ЭФР = (1 - Кн)*(ROA - Цзк) * ЗК/СК.

где ROA - рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение валовой прибыли к  средней стоимости активов), %;

СК - среднегодовая  сумма собственного капитала;

Кн - коэффициент налогообложения, в виде десятичной дроби;

Цзк - средневзвешенная цена заемного капитала, %;

ЗК - среднегодовая  сумма заемного капитала.

Формула расчета  эффекта финансового рычага содержит три сомножителя:

 

(1 - Кн) — не зависит от предприятия.

 

(ROA - Цзк) — разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).

 

(ЗК/СК) — финансовый  рычаг (ФР).

Можно записать формулу эффекта финансового  рычага короче:

ЭФР = (1 - Кн) ? Д ? ФР.

    Эффект  финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается  рентабельность собственного капитала  за счет привлечения заемных  средств. Эффект финансового рычага  возникает за счет разницы  между рентабельностью активов  и стоимостью заемных средств.  Рекомендуемое значение ЭФР равняется  0.33 - 0.5.

 

    Получаемый  эффект от финансового левериджа заключается в том, что использование долговой нагрузки при прочих равных условиях приводит к тому, что рост прибыли корпорации до уплаты процентных платежей и налогов ведет к более сильному росту показателя прибыли на акцию.

 

    Также  рассчитывают эффект финансового  рычага с учетом действия инфляции (долги и проценты по ним  не индексируются). При увеличении  уровня инфляции плата за пользование  заемными средствами становится  ниже (процентные ставки фиксированные)  и результат от их использования  выше. Однако, если процентные ставки  высоки или невысока доходность  активов - финансовый леверидж начинает работать против собственников.

 

    Леверидж - весьма рискованное дело для тех предприятий, деятельность которых носит циклический характер. В результате несколько последовательных лет с низкими продажами могут привести предприятия, обремененные высоким левериджем, к банкротству.

 

    Для  более подробного анализа изменения  значения коэффициента финансового  левериджа и факторов повлиявших на это используют методику 5-и факторный анализ коэффициента финансового левериджа.

 

    Таким  образом, финансовый леверидж отражает степень зависимости предприятия от кредиторов, то есть величину риска потери платежеспособности. Кроме этого предприятие получает возможность воспользоваться «налоговым щитом», так как в отличие от дивидендов по акциям сумма процентов за кредит вычитается из общей величины прибыли, подлежащей налогообложению.

 

    Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

 

    Это  соотношение постоянных и переменных  расходов компании и влияние  этого отношения на прибыль  до вычета процентов и налогов  (операционную прибыль). Операционный  рычаг показывает, на сколько  процентов изменится прибыль  при изменении выручки на 1%.

Ценовой операционный рычаг вычисляется по формуле:

Рц = В/П

Учитывая, что  В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

Рц = (П + Зпер + Зпост)/П =1 + Зпер/П + Зпост/П

 

где: В — выручка от продаж.

 

П — прибыль от продаж.

 

Зпер — переменные затраты.

 

Зпост — постоянные затраты.

 

Рц — ценовой операционный рычаг.

 

Рн — натуральный операционный рычаг.

Натуральный операционный рычаг вычисляется по формуле:

Рн = (В-Зпер)/П

Учитывая, что  В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

Рн = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П

    Операционный  леверидж используется менеджерами для того, чтобы сбалансировать различные виды затрат и увеличить соответственно доход. Операционный леверидж дает возможность увеличить прибыль при изменении соотношения переменных и постоянных затрат.

 

    Положение  о том, что постоянные издержки  при изменении объема производства  остаются неизменными, а переменные  — линейно возрастают, позволяет  значительно упростить анализ  операционного рычага. Но известно, что реальные зависимости сложнее.