Инструменты рынка ценных бумаг

 

 

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

Филиал

«Байкальский государственный  университет экономики и права» в г. Братске

Кафедра бухгалтерского учета  и налогообложения

 

Специальность «Бухгалтерский учет , анализ и аудит»

Дисциплина «Макроэкономика»

 

 

Курсовая работа

Инструменты рынка  ценных бумаг

 

 

Руководитель

Курсовой работы                   к. э. н., доцент М. М. Истомина

Студент:                          гр. БЗ-11    А. М. Гаспарян

 

 

 

 

 

 

 

 

Братск 2012

 

Содержание.

 

Введение.............................................…......……….. ……………………… 3 стр.

Потребление, сбережения, инвестиции в системе макроэкономического  равновесия……………………………………………………………..….....5 стр.

Структура рынка ценных бумаг ..…….......……...……………………......11 стр.

Значение рынка ценных бумаг в преобразовании сбережений домашних хозяйств в инвестиции……………………….……………………………...16 стр.

Условия и результаты трансформации  сбережений населения

в инвестиции………………………………………………………………….19 стр.

 

Инструменты рынка ценных бумаг(акции, облигации)………....………...25 стр.

Вексель…………………………………………………………………...…...29 стр.

Сберегательный сертификат……….. ……...….................…………………36 стр.

Организация и регулирования  рынка ценных бумаг………………………..42 стр.

Заключение (вывод)…..............................………………………………….....46 стр.

Список литературы .....................…………………………………….…..…...48 стр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                      Введение

  В современной рыночной экономике рынок  ценных  бумаг   занимает  особое  и весьма важное место. Процесс  его  формирования  и  развития  в  сложившихся условиях  носит  объективный  и   закономерный   характер.   Прежде   всего, вследствие  усложнения   и  расширения   производственной   и   коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё большего объёма  кредитных средств. Её можно удовлетворить за счёт выпуска и продажи ценных бумаг.

  История рынка ценных бумаг насчитывает около  четырёх  веков.  400  лет назад, в 1592 году, в Антверпене  был  впервые  обнародован  список  цен  на ценные бумаги, продававшиеся на местной  бирже.  Этот  год  считается  годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций,  занимающихся  куплей-продажей ценных бумаг. Первая официальная биржа в   России  была  открыта  в Санкт-Петербурге в год его основания (1703), и, хотя  она  длительное  время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми ценностями –  векселями  в иностранной валюте.  К  1913  году  в  России  насчитывалось  уже  около  70 фондовых бирж.

  В условиях зарегулированной экономики советского периода  ценных  бумаг просто не было. Имели хождение  лишь  облигации  государственных  внутренних займов, которые можно назвать ценной бумагой лишь с большой  натяжкой  из-за принудительного характера распределения большинства выпусков этих  займов  и отсутствия свободного обращения .Однако  по  мере  проникновения  в  постсоветскую  экономику   рыночных механизмов,  ускорения   процессов   разгосударствования   и   возникновения негосударственных структур неизбежно  должен  был  возникнуть  рынок  ценных бумаг, фондовый рынок. Надо заметить, что фондовый  рынок  становится  самым динамично развивающимся сектором российской экономики. К особенностям формирования  российского  рынка  ценных  бумаг  следует отнести  выпуск  акций  при  преобразовании  государственных  предприятий  в акционерные  общества   в   процессе   приватизации.   В   России   массовая приватизация привела к  появлению  в  обороте  огромного  количества  ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения  фондового  рынка  не характерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой  приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами,  контрольный  пакет  акций которых  (то  есть  пакет,   дающий   возможность   полного   контроля   над предприятием) принадлежал до приватизации государству. Ещё одной особенностью формирования рынка ценных бумаг в  России  стала эмиссия федеральными органами власти части государственных ценных  бумаг  не для привлечения денежных средств, а с целью  придания  более  цивилизованно- рыночной (как следствие и более  ликвидной)  формы  государственным  долгам. Именно с этой целью были эмитированы облигации Внутреннего  государственного валютного займа и Казначейские обязательства, сюда с  некоторыми  оговорками можно также отнести Приватизационные чеки Российской Федерации образца  1993 года.  Как  и  в  случае  с  акциями  приватизированных   предприятий,   эти «нестандартные» государственные ценные бумаги заложили  основы  современного рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Потребление, сбережения, инвестиции в системе макроэкономического  равновесия

  Важными составляющими совокупного спроса являются потребление и инвестиции, причем на инвестиции значительное влияние оказывает сбережение.

  Под инвестициями принято понимать использование сбережений в целях создания новых производственных мощностей и капитальных активов. При определении содержания инвестиций обычно выделяют экономическую и финансовую стороны.

  Экономическое содержание инвестиций находит выражение в использовании сбережения на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

  Исходя из экономического содержания инвестиций, можно определить их направления: строительство новых производственных зданий и сооружений; закупки нового оборудования, техники и технологии; дополнительные закупки сырья и материалов; строительство жилья и объектов социального назначения. Соответственно этим направлениям различают типы инвестиций: производственные инвестиции; инвестиции в товарно-материальные запасы; инвестиции в жилищное строительство. Финансовые инвестиции — это вложения в акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Они формируют дополнительные источники расширения реальных инвестиций. Следует отметить, что сбережения и инвестиции влияют на объем эффективного спроса в прямо противоположных направлениях: сбережения сокращают спрос, а инвестиции его увеличивают.

  Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений (т. е. источник, или резервуар инвестиций) определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.

  Инвестиции  в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или капиталообразования. Как известно источником инвестиций являются сбережения. Но проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществляться совсем другими хозяйствующими субъектами. Сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций. Но эти лица («сберегатели») не осуществляют капиталообразования, связанного с реальным приростом капитальных благ. Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих различных фирм. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений лиц наемного труда, не являющихся одновременно и предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных причин может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

Используя графический анализ, попытаемся выяснить, как влияют сбережения и инвестиции на величину ВНП (ВВП) и, следовательно, на макроэкономическое равновесие. Покажем на оси абсцисс  уровень валового национального  продукта (ВНП), на оси ординат —  сбережения и инвестиции (рис.1)

(рис.1)

Предположим, что инвестиции равны 20 млрд. ден. ед. в год независимо от размера ВНП. Поскольку величина инвестиций неизменна, то график инвестиций примет вид горизонтальной прямой, параллельной линии ВНП. Теперь введем сюда график сбережения населения, представив его в виде прямой линии.

 

Вполне уместен вопрос: на каком уровне ВНП установится равновесие между II и SS (инвестициями и сбережениями)? Графический анализ подсказывает, что график сбережений пересекает график инвестиций в точке Е, где объем ВНП равен ОМ. В точке Е — точке пересечения двух графиков — сбережения и инвестиции равны друг другу. Следовательно, это точка равновесия. Она характеризует такой объем ВНП, при котором макроэкономика находится в состоянии равновесия. Почему равновесное состояние ВНП будет именно в точке Е, где инвестиции равны сбережениям? Когда равновесное состояние находится в точке Е, то это означает, что население будет сберегать в объеме ЕМ, а фирмы будут инвестировать средства в размере ЕМ.

Если сбережения населения  будут больше, т. е. переместятся в  точку К, которая будет соответствовать размеру ВНП = ОМ1, тогда наступает ситуация, когда сбережения больше инвестиций. При таком уровне ВНП население начинает сберегать больше, чем предприятия готовы инвестировать. Фактически население воздерживается от дополнительного потребления. В результате фирмы находят на рынке гораздо меньший спрос на дополнительную продукцию и вынуждены накапливать товарные запасы. Естественно, это не будет стимулировать рост производства и инвестиций. Производство начинает сокращаться, что вызывает снижение ВНП и приводит его к сдвигу влево. Сокращается занятость населения, уменьшаются сбережения. И это будет происходить до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие в точке Е, тогда тенденция к сокращению ВНП прекратится.

Если сбережения населения  будут меньше, т. е. переместятся в  точку А, где размер ВНП = ОМ2, тогда складывается положение, когда сбережения меньше инвестиций. Здесь население сберегает меньше, но фирмы готовы инвестировать.

Фактически речь идет о  том, что население, сокращая сбережения, предъявляет больший спрос. Это  стимулирует фирмы к наращиванию  объемов производства, выпуску дополнительной продукции, что влияет на рост ВНП  и рост занятости. Доходы населения  начинают расти вместе с ростом ВНП, больше становятся и сбережения. И  такой рост будет идти до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие в точке Е.

Итак, только в точке Е будет достигаться такой размер ВНП, который не приводит к колебаниям в макроэкономической системе, т. е. здесь не будет ни резкого расширения, ни резкого сжатия системы, ни перепроизводства, ни дефицита товаров. Равновесное состояние сбережений и инвестиций в точке Е будет определять и оптимальный размер ВНП, при котором макроэкономика будет находится в состоянии равновесия.

Выше отмечалось, что сбережения находятся в тесной взаимосвязи  с потреблением и они представляют как бы зеркальное отображение друг друга. Возникает вопрос: можно ли определить оптимальный объем ВНП через механизм потребления и инвестиций? Попытаемся на него ответить. На оси абсцисс будем откладывать величину ВНП, а на оси ординат — совокупные расходы, которые представляют собой сумму расходов фирм и населения, т.е. сумму инвестиций и потребления. Состояние, при котором вся величина произведенного ВНП будет потреблена населением и фирмами, т.е. будет равна их расходам, можно графически изобразить в виде прямой линии, идущей от оси абсцисс под углом 45°. В любой точке линии 45° расходы равны величине ВНП в этой точке

Известно, что если население  предъявляет спрос главным образом  на потребительские товары, то фирмы  осуществляют расходы по покупке  новых машин, оборудования, материалов, которые необходимы для расширения производства. В результате этих закупок  спрос на рынке расширяется на величину I. Совокупные расходы будут  равны потреблению населения  и инвестициям (С + I). Прямая совокупных расходов (С + I) будет поднята над прямой СС на величину инвестиций.

В точке Е достигается равновесие, при котором величина ВНП — ОМ является оптимальной, т.е. на весь произведенный продукт будет предъявлен спрос со стороны населения и фирм. Длина отрезка ЕМ будет равна совокупным расходам, т.е. сумме потребления и инвестиций. Точка Е на линии 45° показывает равенство: ОМ = ЕМ, или равенство совокупных расходов и ВНП.

Если размер ВНП оказывается  равным ОМ3, чему соответствует точка  Ф на линии 45°, то часть произведенной  продукции не найдет сбыта, поскольку  размер ВНП окажется больше предполагаемых расходов населения и фирм. Производство будет сокращаться до точки Е. Если величина ВНП окажется меньше уровня предполагаемых расходов населения  и фирм, то это означает, что количество товаров не равно соответствующему спросу, а следовательно, занятости и размерам ВНП до уровня ОМ.

В данном случае AD < AS. Нереализованная  продукция принимает форму товарно-материальных запасов, которые возрастают. Рост запасов  вынуждает фирмы снижать производство и занятость, что в итоге снижает  ВНП до уровня ОМ, где доход и  планируемые расходы выравниваются. Соответственно достигается равновесие совокупного спроса и совокупного предложения, т. е. AD = AS.

Наоборот, если фактический  выпуск ОМ1 меньше равновесного ОМ, то это означает, что фирмы производят меньше, чем покупатели готовы приобрести, т.е. AD > AS. Повышенный спрос удовлетворяется за счет незапланированного сокращения запасов фирм, что создает стимулы к увеличению занятости и выпуска продукции. В итоге ВНП постепенно возрастает до ОМ и вновь достигается равновесие AD = AS. Чтобы избежать значительных потерь от спада производства, необходима активная государственная политика по регулированию совокупного спроса.