При
всей похожести на типичный кризис
перепроизводства, настоящий мировой
экономический кризис, в отличие
от «великой депрессии», является кризисом
не абсолютного, а относительного перепроизводства.
Перепроизводство возникло вследствие
изменения поведения населения,
которое в условиях неопределенности
будущего увеличивает сбережения и
сокращает покупки дорогостоящих
товаров длительного пользования
(в частности, автомобилей, бытовой
техники). Пессимистические прогнозы вызывают
соответствующее поведение, спад потребительской
и деловой активности, что приводит
к рецессии и косвенно подтверждает
правильность пессимистических прогнозов.
2.
Как и «великой депрессии», современному
кризису предшествовал инвестиционный
бум, но, в отличие от «великой
депрессии», он сопровождался ростом
не реальных, а финансовых активов.
Как и великая депрессия, кризис
20082009 характеризуется существенным
обесценением этих активов.
3. Методы
борьбы с кризисом похожи на
методы «великой депрессии»: прямое
вмешательство государства в
экономику, национализация активов,
государственные субсидии и кредиты,
распространение общественных работ.
В ходе
кризиса страны вырабатывали как
единые (похожие) методы борьбы, так
и собственные, обусловленные особенностями
его протекания в национальных экономиках
и спецификой их развития. Сгруппируем
основные антикризисные регуляторы
и рассмотрим их влияние на изменение
институциональной среды.
1. Последовательное
снижение ставок рефинансирования
(ключевых ставок) в развитых странах.
Европейский центральный банк
за 7 решений снизил ключевую ставку
с 4,25% (действовала до 9 октября
2008 года) до 1% (действует с 13 мая
2009 года); ФРС США за 10 решений – с 5,25% (действовала
до 18 сентября 2007 года) до 00,25% (с 16 декабря
2008 года); Банк Англии за 9 решений – с 5,75%
(действовала до 5 декабря 2007 года) до 0,5%
(действует с 8 января 2009 года). Банк Японии
в 20012006 году проводил политику нулевых
процентных ставок, в период усиления
инфляции повышал их, а в период кризиса
снизил: с 0,5% до 0,3% (с 31 октября 2008 года)
и до 0,1% (с 19 декабря 2008 года). В России эта
мера стали использоваться с некоторым
опозданием. В разгар кризиса Банк России
даже повысил учетную ставку до 13%, используя
ее как меру борьбы с инфляцией, позднее,
с 24 апреля 2009 года, он ее трижды снижал
на 0,5% и с 5 июня 2009 года установил в размере
11,5%. Российский кризис повторяет кризис
в развитых странах с некоторым опозданием.
Изначально демонстрируя стагфляционный
характер, весной 2009 года он также стал
проявлять черты слабой дефляции. Поэтому
мера по снижению учетной ставки Банком
России выглядит вполне адекватной. Между
тем кризис показал, что такие методы тонкой
настройки, как ставка рефинансирования
оказываются весьма слабыми регуляторами,
и необходимы меры грубой настройки.
2. Призрак
национализации. Первым шагом на
пути к национализации стал
выкуп государством части активов
потенциальных банкротов, в основном
ипотечных агентств и банков.
Позднее некоторые структуры
были подвергнуты полной национализации.
В США сначала были объявлены
банкротами, а потом национализированы
ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie
Mac, страховая группа AIG. В Аргентине национализированы
все частные пенсионные фонды. В Ирландии
еще в конце сентября 2008 года были введены
гарантии по вкладам во всех частных банках,
без ограничений (около 500 млрд. евро, или
3 ВВП Ирландии), что обеспечило приток
капиталов из соседних стран, в частности,
Великобритании1. Позднее был национализирован
третий по величине финансовый институт
страны коммерческий банк Anglo Irish Bank
(AIB)2. В Исландии национализированы 3 крупнейших
банка (Glitnir, Landsbanki Islands и Kaupthing Bank), активы
которых в 7 раз превышали ВВП страны, а
ресурсы в основном сформированы за счет
внешних заимствований. В Великобритании
в обмен на финансовые вливания в размере
64 млрд. дол. США была проведена частичная
национализация трех крупных коммерческих
банков: Royal Bank of Scotland (RBS) – 60%, HBOS и Lloyds TSB
(после их слияния государство получило
43,5% акций)3. Другие страны (Франция, Нидерланды,
Испания, Италия, Португалия и Австрия)
не последовали национализации, а помощь
банковскому сектору была представлена
в форме банковских гарантий и кредитов
для рекапитализации. В США удалось избежать
национализации банковского сектора,
хотя в феврале 2009 года всерьез вставал
вопрос о выкупе государством активов
Citigroup4. В Германии использовали обширный
пакет мер по стабилизации, вплоть до гарантий
по межбанковским кредитам. Однако позднее
перешли к прямому финансированию и национализации:
сначала был приобретен блокирующий пакет
акций (25%+1) Commerzbank, а позднее был объявлен
выкуп государством акций банка Hypo Real
Estate, правда, по достаточно выгодной цене5.
Между тем, закон предполагает последующую
приватизацию национализированного банка.
В Латвии государство приобрело контрольный
пакет (51%) второго по капиталу банка страны
Parex Banka. Между тем, уже к лету 2009 года разговоры
о национализации в развитых странах прекратились,
а некоторые банки США и Англии заявили
о намерении вернуть правительству полученную
помощь. В США это 10 крупных финансовых
групп, которых не устраивают установленные
для них правительством ограничения по
найму персонала и выплате бонусов6. Между
тем, идеи национализации к этому времени
получили широкое распространение в России,
Казахстане, на Украине.
3. Государственные
кредиты. Практически эта мера
использовалась в большинстве
стран, наряду с правительственной
помощью. Так, в Ирландии в
рамках рекапитализации банковской
системы кредитным учреждениям
были предоставлены заимствования
в размере 7,7 млрд. дол. США7. В России
Банк России, Банк Развития (Внешэкономбанк)
и Агентство по страхованию вкладов оказались
ключевыми игроками в борьбе с кризисом,
рефинансирование банковского сектора
оказалось самой популярной мерой поддержки
финансового и реального секторов экономики.
Наибольшую роль в поддержании банковской
ликвидности сыграли кредиты без обеспечения
ЦБ РФ, а в увеличении капитализации банковской
системы − суббординированные кредиты
ВЭБа. Однако далеко не все банки имели
доступ к такой помощи. Особенно избирательными
оказались суббординированные кредиты,
которые выдавались по распоряжению Правительства
РФ. Такое положение дел существенно корректирует
конкурентные позиции рыночных игроков,
способствует монополизации финансового
рынка.
4. Субсидирование
наиболее важных отраслей. Как
свидетельствует история, автомобильная
отрасль оказалась наиболее уязвимой
к кризису, именно она претерпела
наибольший спад. И именно в
ней можно наблюдать значительный
передел рынка и собственности,
в том числе в международном
масштабе. Неслучайно эта отрасль оказалась
под пристальным вниманием правительств
основных стран. В Германии, с целью поддержки
отечественного производителя, правительство
объявило о выдаче компенсации в размере
2500 евро каждому гражданину, сдающему
в утиль старый автомобиль и приобретающему
новый. На эти цели выделено 5 млрд. евро.
Но, как и любой институт, данный, во взаимодействии
с интересами, породил свои гибридные
формы. В частности, некоторые фирмы, принимающие
в утиль практически новые автомобили,
стали наживаться на перепродаже их в
африканские страны8. Правительство Франции
выделило субсидии в размере 6 млрд. евро
автомобильным компаниям «РеноНиссан»
и «ПежоСитроен» при условии сохранения
рабочих мест во Франции, а Банк Франции
представил 1 млрд. евро кредитов финансовых
подразделениям этих гигантов французского
автопрома по ставке 8% годовых. Под видом
борьбы за окружающую среду были увеличены
бонусы с 300 до 1000 евро за сдачу в утиль
автомобиля старше 10 лет и приобретения
вместо него более экологичного. В США
на поддержку автомобильной отрасли в
2009 году было выделено 35,3 млрд. дол. господдержки.
Китай для помощи автопрому использовал
в основном косвенные методы: снизил налог
на покупку малолитражек и налог на имущество
граждан, предоставил субсидии фермерам
на обновление техники, снизил цены на
топливо, расширил автокредитование, увеличил
госзаказ. В России объявлена программа
субсидирования 2/3 процентной ставки по
кредитам на покупку автомобилей отечественного
производства стоимостью до 350 тыс. руб.,
увеличен госзаказ, повышены пошлины на
ввоз иномарок. В США и России правительственные
меры не смогли сдержать катастрофического
падения продаж, в то время как во Франции,
Германии и особенно Китае они привели
к положительны результатам. В начале
2009 года мировым лидером в продаже автомобилей
оказался Китай.
5.
Возврат к протекционизму в
международных экономических отношениях.
Для борьбы с кризисом страны
пытаются использовать теорию
«третьих лиц», смысл которой
заключается в предотвращении
импорта кризиса из других
стран и стимулировании его
экспорта в другие страны. Для
этого вводятся разнообразные
ограничения на движение товаров,
капиталов и рабочей силы. Всемирный
банк в своем исследовании
обнаружил 47 различных способов
протекционизма, проявивших себя
в период кризиса. Рассмотрим
три основных.
А) Ограничения
на ввоз товаров. В марте 2009 года США
запретили въезд в страну большегрузных
мексиканских автомобилей под предлогом,
что они не соответствуют нормам безопасности.
В ответ Мексика ввела адресные импортные
пошлины на 90 промышленных и сельскохозяйственных
товаров, ввозимых из США10. В ходе кризиса
Аргентина ввела прямые ограничения на
ввоз автозапчастей, телевизоров, текстиля.
Индонезия ограничила ввоз импортных
товаров пятью портами. Китай запретил
импорт свинины из Ирландии, молочных
продуктов из Испании, яиц из Голландии,
некоторых видов шоколада из Бельгии,
итальянского бренди, английских соусов.
В плане установления торговых барьеров
отличился Эквадор, который повысил импортные
пошлины на 600 видов товаров (прежде всего,
одежду и обувь), ввел прямые ограничения
на импорт предметов роскоши (дорогих
автомобилей и мобильных телефонов, духов
и косметики)11. Некоторые европейские
страны ввели субсидии на экспорт зерна,
мясных и молочных продуктов. В США введен
запрет на использование компаниями, получающими
госфинансирование, иностранной стали
из стран, с которыми у США нет международных
соглашений в этой области, за исключением
ситуаций, когда это использование способствует
уменьшению издержек на 25% или более12.
Б) Ограничения
на движение капиталов. Например, Аргентина
объявляет налоговые льготы при
репатриации капиталов (их декларировании,
возврате в страну и инвестировании).
В) Ограничения
на движение рабочей силы. Австралия
сокращает иммиграционную квоту, Британский
премьер Гордон Браун провозглашает
тезис «http://www.expert.ru/printissues/expert/2009/15/
esli_eto_ne_protekcionizm/.
места
– британским рабочим», что вызывает
волну протеста в стране. В США
банкам, увольняющие американских служащих,
запрещается нанимать высококвалифицированных
иностранных специалистов для работы
в финансовых службах. В России квота для
трудовых мигрантов в начале 2009 года также
была снижена на 50%.
Протекционистские
меры касаются также запретов на покупку
национальных активов иностранными
компаниями. В частности, правительство
Китая запретило сделку по приобретению
компанией CocaCola национального производителя
соков Huiyuan13.
В
борьбе с кризисом используются и
национальные технологии:
1.
Великобритания − уменьшение
НДС на 2,5% (до 15%).
2.
Общественные работы получили
распространение в некоторых
странах, в том числе в Великобритании.
В Аргентине создается фонд
общественных работ в размере
21,5 млрд. дол. США.
3.
Китай: 1) создание фонда помощи
малому и среднему бизнесу, 2) государственная
поддержка базовых отраслей экономики,
создание 2,6 млн. новых рабочих
мест, 3) покупка иностранных активов,
прямые зарубежные инвестиции
в высокотехнологичные отрасли.
4.
Венгрия (план Байнаи): первоочередной
задачей является сокращение текущего
дефицита бюджета. В связи с этим предпринимаются
следующие меры: замораживание государственных
расходов на 2 года, запрет выплаты 13й зарплаты,
приостановка государственных субсидий
на новое строительство, сокращение на
10% выплат по болезни, снижение помощи
аграрному сектору экономики.
5.
Латвия также предпринимает жесткие
фискальные меры: 1) повышение НДС
с 18% до 21% в декабре 2008 года, 2) урезание
расходов бюджета на 15%.
К
борьбе с кризисом подключаются международные
организации. МВФ выделяет кредиты
в размере 50 млрд. дол. США Исландии,
Украине, Латвии, Венгрии и другим
странам, вводит гибкие кредитные линии.
Та же группа стран получает кредиты
Всемирного Банка. О взносах помощи в МВФ
из собственных международных резервов,
для борьбы с кризисом, объявляют Япония
и ЕС (по 1000 млрд. дол. США), Китай (40 млрд.
дол. США). Межгосударственный кредит Исландии
в размере 2,5 млрд. дол. США предоставляют
Финляндия, Швеция, Норвегия и Дания. На
саммите G20 общий объем помощи определен
в размере 1,1 трлн. дол. США.
Уроки
мирового экономического кризиса.
1.
Мировой кризис обнаружил реальность
значительных изменений в глобальной
экономике. Вопервых, он более четко
высветил уже произошедшие и вероятно,
еще предстоящие, глобальные структурные
сдвиги в мировом производстве и спросе,
появление новых странлидеров (в частности,
Китая), которые стали претендовать на
новую роль, в частности, на участие в формировании
институтов мировой экономической системы.
Вовторых, он выявил сильную взаимозависимость
стран, наличие глобальных каналов передачи
возмущений. В ходе кризиса, первичные
импульсы порождали вторичные эффекты:
некоторые страны пострадали от сокращения
экспорта вследствие уменьшения внешнего
спроса (прежде всего, страны Азии: Тайвань,
Япония и др.), другие – от невозврата предоставленных
международных кредитов банкам стран
Центральной и Восточной Европы (Австрия),
третьи – от бегства капиталов в соседние
страны (Исландия). Так отчетливо глобальная
связь, мировая финансовая и экономическая
«хрупкость» не проявлялась ни в одном
кризисе.