Иностранные инвестиции и их влияние на стабильность и безопасность российской экономики

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в  Россию из-за рубежа, составил в 2010 году $120,8 млрд., или на 57,6% больше, чем в 2009 году.

 

 

 

Таблица 2.1Объем иностранных инвестиций в экономику России, млн. долл. США

	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Иностранные инвестиции - всего	40509	53651	55109	120941	103769	81927	114746
в том числе:
прямые	9420	13072	13678	27797	27027	15906	13810
портфельные	333	453	3182	4194	1415	882	1076
прочие инвестиции	30756	40126	38249	88950	75327	65139	99860
Прочее	492	356	533	1173	1264	368	3120

* Информация приводится Федеральной службой государственной статистики

Рис. 2.1. Динамика поступления и погашения иностранных инвестиций в экономику России, млн. долл. США

 

Данные  таблицы 2.1 и рисунка 2.1 показывают, что общий объем иностранных инвестиций в экономику России ежегодно растет.

. В сентябре 2008 года ЮНКТАД опубликовала доклад, согласно которому Россия находится на четвёртом месте в списке стран, которые транснациональные корпорации считают наиболее привлекательными местами для размещения будущих зарубежных инвестиций. Как отмечалось в докладе, инвестиционная привлекательность России в сравнении с данными доклада ЮНКТАД от 2007 года заметно возросла.

По итогам 2008 года, приток прямых иностранных  инвестиций в Россию составил 70 млрд. долларов США — 5-е место среди стран мира.

По данным из пресс-релиза компании Boeing за лето 2009 года, на ближайшие 30 лет планы развития бизнеса Boeing в РФ составляют около 27 млрд. долларов. Они будут вложены в программу сотрудничества с российскими партнерами в области производства титана, проектирование и разработку гражданской авиатехники, а также приобретение различных услуг и материалов.

ОАО «Российские  железные дороги» (РЖД) разместило дебютный выпуск евробондов на 1,5 млрд. долл.

По данным на март 2010 года, общий объём накопленных  иностранных инвестиций в российской экономике составлял $265,8 млрд., из которых:

прочие  инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 53,8 %

прямые  инвестиции — 38,7 %

портфельные инвестиции — 7,5 %

В июне 2010 года в докладе британской аудиторской  компании Ernst & Young отмечалось, что  в 2009 году Россия вошла в первую 5-ку стран по количеству привлечённых новых  инвестиционных проектов. Согласно докладу, наблюдается рост интереса крупных  и средних европейских компаний к российскому рынку.

Приведенные цифры, с одной стороны, дают основания для оптимизма: в  целом произошел значительный рост притока иностранных инвестиций. С другой стороны, следует отметить, что в российской практике уже  был период, когда объемы иностранных  инвестиций резко возросли (в 1997 г.), что дало повод для разговоров о прорыве в сфере привлечения зарубежного капитала. В итоге дело, как известно, закончилось финансовым кризисом 1998 г. и резким падением объемов иностранных инвестиций.

Таблица 2.2  Общий объем иностранных инвестиций, поступивших в 2010г по видам:

	Январь-сентябрь 2010 г.			Справочно: январь-сентябрь 2009г. в % к:
	Млн.долл.	В % к:
		Январю-сентябрю 2009г.	итогу	Январю-сентябрю 2008г.	итогу
Инвестиции………………………………..... Из них: Прямые инвестиции……………………. В том числе: Взносы в капитал…………………………. Из них: Реинвестирование……………………….. Лизинг………………………………………….. Кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций………………………………… Прочие прямые инвестиции………. Портфельные инвестиции………….. В том числе: Акции и паи…………………………………. Долговые и ценные бумаги……….. Прочие инвестиции…………………….. В том числе: Торговые кредиты……………………… Прочие кредиты………………………… Из них: На срок до 180 дней…………………. На срок свыше 180 дней…………… Прочее………………………………………..	47488   8196   4050   382 57     3219 870 866   326 502 38426   11435 24517   4671 19846 2474	86,8   82,2   82,3   60,2 56,6     77,9 105,5 85,0   93,8 75,6 87,8   123,6 71,7   139,9 64,3 В 8,8 р.	100   17,3   8,6   0,8 0,1     6,8 1.8 1,8   0,7 1,1 80,9   24,1 51,6   9,8 41,8 5,2	72,2   51,9   41,4   112,0 74.9     65,9 90,4 78,6   34,2 В 2,4 р. 79,1   73,0 82,4   75,1 83,3 25,6	100   18,2   9,0   1,2 0,2     7,5 1,5 1,9   0,6 1,2 79,9   16,9 62,5   6,1 56,4 0,5

* Информация приводится Федеральной службой государственной статистики

 

Ситуация  1997 г. показала, что ко всякого рода оптимистическим прогнозам необходимо относиться с осторожностью. По этой причине можно выразить ряд сомнений в устойчивости и «прогрессивности» инвестиционного роста.

В первой главе данной работы отмечалось, что  наиболее желательными для экономики  страны являются прямые иностранные  инвестиции, поскольку только они  могут гарантировать более-менее  устойчивый экономический рост в  силу своей специфики. Преимущество ПИИ, по сравнению с другими формами инвестирования, состоит в том, что они являются наиболее устойчивым источником роста экономики (в отличие от девальвации национальной валюты или положительного торгового сальдо). Кроме того, их приход сопровождается притоком технологий и ноу-хау⁷.

Объем прямых иностранных инвестиций в российскую экономику в 2010 году снизился в 1,5 раза — до $12-14 млрд. Такие данные привел вице-премьер — министр финансов РФ Алексей Кудрин на Красноярском экономическом форуме.

«Прямые иностранные инвестиции упали в 1,5 раза, по предварительным данным, в 2010 году они составили примерно 12-14 миллиардов долларов. Это мало, в  лучшие годы доходило до 27 миллиардов долларов», — отметил глава Минфина. Доля портфельных инвестиций продолжает оставаться очень незначительной.

 По-прежнему  заметно преобладают «прочие  инвестиции», в состав которых  входят разного рода кредиты,  чья меньшая привлекательность  детерминируется платностью –  кредиты надо отдавать с процентами. В этом контексте Россия сильно  отличается от большинства развитых  экономик, где примерно 90% совокупных  иностранных инвестиций занимает  портфельный капитал и прямые  инвестиции.

Кредиты от зарубежных организаций в последние  годы имеют устойчивую тенденцию  к повышению (см. табл. 2.2). Увеличение иностранных инвестиций по этой статье можно объяснить двумя причинами. Во-первых, часть поступающих инвестиций – это кредиты, которые предприятия берут для рефинансирования старых долгов. Таким образом, внутрь статьи «прочие прямые инвестиции» как бы встроен механизм, действующий в направлении повышения показателей. Во-вторых, кредиты за рубежом намного дешевле, и соответственно, брать их более выгодно. Достаточно сказать, что разница между депозитными и кредитными ставками в российских банках варьируется в пределах 12-15 % против зарубежных 5-7 %.

Благоприятное отношение к прямым иностранным  инвестициям и портфельному капиталу определяется тем, что в отличие  от кредитов эти вложения объединяют риски инвестора и производителя  и осуществляются не на условиях платности, срочности и возвратности⁸.

Фондовый  рынок в современном мире служит источником притока капитала в реальный сектор. Иностранные агенты покупают акции компаний других стран с  целью диверсификации рисков и получения  большего дохода. Это означает, что  при прочих равных условиях иностранные  инвесторы будут вкладываться в  бумаги тех стран, которые обладают большей доходностью. Риски вложения в Россию по-прежнему высоки, поэтому  для их компенсации необходимо предложение  более высоких ставок доходности. К сожалению, национальных предприятий, которые могут удовлетворять  таким условиям, немного. Мировой  опыт показывает, что большая часть  портфельных инвесторов (по крайней  мере, из главных стран) предпочитают держать ценные бумаги национальных эмитентов, которые легче контролировать. Положение помимо всего прочего  осложняется в целом неразвитостью  российского фондового рынка, что  также препятствует притоку иностранных  портфельных инвестиций.

Суммируя  вышесказанное, можно сделать следующий  вывод: существенного притока портфельного капитала в экономику РФ в обозримой  перспективе ждать не стоит. Тем  не менее, привлечение средств в  компании, не имеющие выхода на внешние  рынки капитала, должно оставаться главным ориентиром в развитии российского  фондового рынка.

Крупнейшие государства-инвесторы  в экономику Российской Федерации  в  2010 году представлены в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4

 

Объем накопленных иностранных  инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам на конец  сентября 2010 года, млн. долларов США

	Накоплено на конец сентября 2010 г.		В том числе:			Справочно: поступило в январе- сентябре 2010 г.
	всего	В % к итогу	прямые	портфель-ные	прочие
Всего инвестиций из них по основным странам - инвесторам в том числе: Кипр Нидерланды  Люксембург  Германия  Великобритания  Китай Ирландия Япония Франция США	265954       220031   57600 44184 32228 22656 18899 10543 9467 8897 8211 7346	100       82,7   21,6 16,6 12,1 8,5 7,1 4,0 3,6 3,3 3,1 2,8	110156       83957     40377 22790 652 8332 3449 931 477 816 2874 3259	10718       8948   1670 4272 187 10 2322 0,1 5 2 29 451	145080       127126    15553 17122 31389 14314 13128 9612 8985 8079 5308 3636	47488       32661        5635 7507 1258 7520 4240 1494 1229 818 2098 862

* Информация приводится Федеральной службой государственной статистики

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.2 Динамика поступления иностранных инвестиций по отдельным странам 2009-2010 гг.

 

Из таблицы 2.4 и рис. 2.2 видно, что  основные страны-инвесторы - Кипр, Нидерланды, Люксембург, Великобритания, Германия, США, Франция. На долю этих стран приходится 79,2 % от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых приходилось 94,1% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Обращает на себя внимание, что  оффшорные зоны Кипр и Виргинские острова являются одними из главных  стран-инвесторов России. При этом Кипр занимает первое место в структуре накопленных инвестиций. Эти данные позволяют говорить о том, что значительная часть инвестиций из-за рубежа не совсем иностранные, поскольку имеют российское происхождение. По этой причине они обладают некоторыми преимуществами (прежде всего, в сфере защиты капиталов), и потому привлекаются на условиях более благоприятных, чем остальные иностранные инвестиции.

Отличительной особенностью инвестиций развитых стран является их секторальная направленность – большая доля инвестиций направляется в высокотехнологичные  и финансовые сектора.

В России же в настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных  инвесторов являются, прежде всего, те отрасли, которые связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, торговля) (см. рис. 2.3).

Рис. 2.3. Структура иностранных инвестиций в экономику России в 2010г. по отраслям экономики, %

В российскую нефтегазовую отрасль вкладывается порядка четверти иностранных инвестиций. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. В нефтегазовую промышленность привлекаются также государственные иностранные средства и деньги международных финансовых институтов в сравнительно большом объеме.

Однако, в любом случае, вряд ли будет возможно самостоятельное  освоение крупных месторождений  иностранными компаниями, что создало  бы конкуренцию российским нефтедобывающим  гигантам. Иностранный капитал используется нефтяными компаниями, в основном, для «импорта» современных технологий и финансирования реализуемых ими  проектов.