Государственный долг и его последствия

     Объем государственного долга Российской Федерации в 2010 году по сравнению  с 2009 годом увеличился на 40,2 %, к концу 2012 года – увеличится более чем в 2 раза и составит 15,4 % ВВП.

     Объем государственного внутреннего долга  увеличился в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 31,2 %, к концу 2012 года увеличится в 1,7 раза и составит 8,1 % ВВП.

     Объем государственного внешнего долга в 2010 году по сравнению с 2009 годом в рублевом эквиваленте увеличился в 1,6 раза, к концу 2012 года – увеличится в 2,8 раза, в долларовом эквиваленте - в 1,5 раза и 2,4 раза соответственно.

     С ростом объемов государственного долга  увеличиваются расходы федерального бюджета на его обслуживание (процентные расходы), в 2010 году они стали выше в 1,5 раза, чем в 2009 году, в 2012 году - в 2,8 раза.

     Возросшие объемы заимствований увеличат нагрузку на федеральный бюджет. В 2011 - 2012 годах  может произойти превышение предельного значения (10 %) показателя ликвидности бюджета, характеризующее отношение расходов по обслуживанию и погашению долга к доходам федерального бюджета .

     Объем консолидированного внешнего долга  Российской Федерации (перед нерезидентами) в 2010 году превышает объем международных резервов Российской Федерации.

     Объем государственного долга в 2010 году составил 5 499,2 млрд. рублей, что на 1 575,8 млрд. рублей, или в 1,4 раза, больше показателя, утвержденного  на 2009 год. Предусматривается некоторое  снижение темпов роста объемов государственного долга (с 40,2 % в 2010 году до 17,8 % в 2012 году), а его объем в 2012 году по сравнению с 2009 годом увеличится в 2,1 раза .

     Динамика  объема и структуры государственного долга в 2008 - 2012 годах представлена на следующей диаграмме. 

     Рис.2. Динамика объема и структуры государственного долга в 2008 - 2012 годах 

   Существенно возрастает долговая нагрузка на федеральный  бюджет: показатель отношения объема государственного долга к ВВП  увеличится с 9,7 % в 2009 году до 15,4 % на конец 2012 года .

     В целях определения безопасных уровней  объемов и структуры государственного долга в мировой практике широко используется ряд показателей, имеющих  определенные пороговые значения. Основой  оценки долговой устойчивости служит комплексный анализ изменения основных показателей, характеризующих объем и структуру государственного долга, платежей по его обслуживанию и погашению, доходов и расходов федерального бюджета, ВВП.

     Динамика  показателя ликвидности бюджета  в 2007 - 2012 годах представлена на следующей диаграмме. 

В 2009 - 2012 годах резко сокращается долговая емкость (с учетом средств, аккумулированных в нефтегазовых фондах) вплоть до отрицательного значения в 2010 году (-96,6) млрд. рублей, что  отражает наличие проблем в осуществлении долгового финансирования и формировании доходной части федерального бюджета. При этом следует отметить, что значительное увеличение долгового финансирования наряду с тенденцией сокращения численности населения приведет к значительному (в 3,4 раза) увеличению объема государственного долга на душу населения (с 16,9 тыс. рублей в 2007 году до 58,5 тыс. рублей в 2012 году).

     В настоящее время ведущие международные  рейтинговые агентства оценивают  способность Российской Федерации  выполнять свои обязательства в полном объеме как достаточную. Вместе с тем агентства Standard & Poor's и Fitch Ratings понизили суверенный рейтинг Российской Федерации соответственно с ВВВ+ до ВВВ- и с ВВВ+ до ВВВ(стабильный).

     Расходы федерального бюджета на обслуживание государственного долга (процентные расходы) на 2010 год предусматрены в сумме 304,0 млрд. рублей. По сравнению с отчетом 2008 года они увеличились на 150,7 млрд. рублей, или в 2 раза, по сравнению с утвержденными показателями на 2009 год - на 101,2 млрд. рублей, или в 1,5 раза.

     Доля  расходов по обслуживанию государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета в 2010 году вырастет до 3,1 % по сравнению с 2 % в 2008 году. При  этом индекс долговой устойчивости федерального бюджета (не более 6 %) не превышается.

     Основными направлениями бюджетной политики на 2011 - 2012 годы прогнозируется рост процентных расходов в 2012 году до 561,0 млрд. рублей, что в 2,5 раза больше, чем утверждено на 2009 год. Относительно ВВП процентные расходы увеличатся с 0,5 % в 2009 году до 1 % в 2012 году, их доля в общих расходах федерального бюджета вырастет с 2,1 % до 5,8 % соответственно.

     Объем внутреннего госдолга, выраженного  в государственных ценных бумагах, согласно законопроекту составит на 1 января 2011 года 2 558,9 млрд. рублей, что больше на 593,2 млрд. рублей, или на 30,1 %, показателя на начало 2010 года (1 965,7 млрд. рублей). За 2011 - 2012 годы указанный долг увеличится на 1 618,1 млрд. рублей, или в 1,8 раза, и к концу 2012 года составит 3 583,8 млрд. рублей, или 82,5 % внутреннего госдолга .

     Доля  внутреннего госдолга, выраженного  в государственных ценных бумагах, в объеме ВВП резко возрастала в 1993 - 1997 годах, достигла максимума  в 1997 году (19,3 % ВВП), за 1998 - 2008 годы снизилась  до 3,4 % ВВП, с 2009 года увеличивается с 5,9 % до 6,7 %.

     Общий объем эмиссии государственных  ценных бумаг Российской Федерации  в 2010-2012 годах составит 2 624,75 млрд. рублей в номинальном выражении, из них  ОФЗ -2 102,75 млрд. рублей и ГСО - 522,0 млрд. рублей, в том числе в 2010 году -869,3 млрд. рублей (соответственно 695,3 млрд. рублей и 174,0 млрд. рублей), в 2011 году -980,95 млрд. рублей (806,95 млрд. рублей и 174,0 млрд. рублей), в 2012 году -774,5 млрд. рублей (600,5 млрд. рублей и 174,0 млрд. рублей).

     В связи с увеличением государственных внутренних заимствований расходы на обслуживание внутреннего госдолга будут иметь тенденцию к значительному росту. В 2010 году они спрогнозированы в размере 194,0 млрд. рублей, что на 91,1 % превышает показатель 2009 года (101,5 млрд. рублей).

     Доля  расходов на обслуживание государственного внутреннего долга в общих  процентных расходах увеличится с 50 % в 2009 году до 63,8 % в 2010 году.

     При расчете купонных ставок по ОФЗ, планируемым  к размещению в 2010 году, показатели доходности определены Минфином России на уровне 9,5 - 10,5 % по краткосрочным инструментам и до 11-12% по среднесрочным и долгосрочным инструментам .

     Верхний предел государственного внешнего долга  Российской Федерации (далее - внешнего долга) по состоянию на 1 января 2011 года установлен законопроектом в размере 63,3 млрд. долларов США, или 45,2 млрд. евро (на 1 января 2010 года - 42,8 млрд. долларов США, или 31,2 млрд. евро), на 1 января 2012 года - 83,4 млрд. долларов США, или 59,6 млрд. евро, на 1 января 2013 года - 104,3 млрд. долларов США, или 74,5 млрд. евро. Таким образом, внешний долг по состоянию на 1 января 2013 года увеличится по сравнению с 2009 годом на 61,5 млрд. долларов США, или на 43,3 млрд. евро, или в 2,4 раза.

     Увеличение  величины внешнего долга в плановом периоде обусловлено заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных ценных бумаг (еврооблигационных займов), а также увеличением объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.

 В 2010-2012 годах увеличится доля задолженности по государственным ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте, в связи с увеличением заимствований на международных финансовых рынках, а также доля задолженности по гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте в связи с предоставлением указанных гарантий для поддержки экспорта российской промышленной продукции. Доля задолженности по кредитам правительств иностранных государств и

     МФО снизится в связи с завершением  погашения задолженности по ранее  привлеченным кредитам. При этом привлечение новых кредитов не планируется.

     Рост  расходов в 2012 году по сравнению с 2009 годом составит 107,7 млрд. рублей (в 2,6 раза).

     Рост  расходов на обслуживание внешнего долга  в 2010-2012 годах обусловлен прежде всего  увеличением объемов заимствований (выпуск и размещение еврооблигационных займов Российской Федерации на международных финансовых рынках), ослаблением курса рубля по отношению к доллару США и евро, а также повышением прогнозируемых значений плавающих процентных ставок по обслуживанию кредитов в течение планового периода.

     По  мнению Счетной палаты, Правительству  Российской Федерации необходимо в  целях повышения обоснованности прогноза социально-экономического развития, обеспечения обоснованного и  взвешенного подхода к вопросам определения сбалансированности и бюджетной устойчивости в условиях растущих объемов заимствований на покрытие дефицита федерального бюджета возобновить разработку основных направлений долговой политики на среднесрочную перспективу как отдельного документа.

          Государственный долг может оказывать как отрицательное, так и положительное влияние на экономическое развитие. Так, в периоды экономических спадов достаточно эффективным способом смягчения ситуации выступает именно государственное заимствование, которое препятствует резкому падению совокупного спроса, оказывая стабилизирующее воздействие на экономику страны. Кроме того, государственные займы – это дополнительное поступление финансовых ресурсов в страну, которые могут стать базой будущего экономического роста, в особенности в случае их инвестиционного характера. Внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями. В этом аспекте государственные заимствования оказывают положительное влияние на макроэкономическое развитие.

     Отрицательное влияние государственных заимствований  отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными для развития конкретной экономики. Чрезмерные объемы бюджетного дефицита означают на практике недофинансирование как производственной, так и социальной сферы также связаны с такими отрицательными макроэкономическими явлениями, как девальвация национальной валюты, возрастание стоимости кредитов и ограничение их доступности, дестабилизация экономики и разбалансирование экономических пропорций.

Проблема  обслуживания государственного долга - ключ к макроэкономической стабилизации в стране. От ее решения зависят  состояние федерального бюджета, золотовалютных резервов, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инфляции, инвестиционный климат. Кроме того, принимая во внимание попытки наших международных кредиторов использовать долговую проблему для политического давления на Россию, грамотное урегулирование госдолга становится фактором национальной безопасности и условием проведения самостоятельной внешней, да и внутренней политики. 
 
 
 
 

      Заключение.

   В данной работе изучены причины, виды и последствия такого явления как государственный долг мировой экономики в целом и России в частности. Необходимо подвести некоторые итоги проведенного исследования.

   Прежде  всего, в рамках первой главы было сформулировано само понятие государственного долга как общей суммы задолженности государства по выпущенным и непогашенным государственным займам, полученным кредитам и процентам по ним. Были представлены различные взгляды на экономическую природу возникновения государственных займов.

   Во  второй главе весьма подробно дана характеристика последствиям государственного долга. В частности, в данной главе  подчеркивается, что вследствие крупной  задолженности происходит подрыв финансово – кредитной системы, что чревато негативными последствиями для экономики в целом. Возникновение и рост государственного долга вызвали к жизни необходимость управления им. Методы управления долгом также представлены во второй главе.

   Более подробно влияние государственного долга было рассмотрено в третьей  главе на примере экономики России. В последние годы Россия всеми силами стремилась сократить долги, накопленные еще со времен СССР и предыдущего кризиса десятилетней давности. В целом по основным показателям долговой нагрузки Россия относится к государствам с умеренным уровнем долга.

      Грамотно распорядившись возможностью привлечения заемных средств (и как следствие увеличив государственный долг) возможно, не только улучшить экономическую ситуацию в стране и  решить  остро вставшие социальные проблемы, но и просто  использовать  его  как  источник финансирования  в   соответствии   с   принципами   грамотного   финансового менеджмента с большой пользой для своей страны.

   Государству никогда не следует забывать  о  том,  что привлечение иностранного капитала и валютных ресурсов требует  обоснованного подхода в части высокоэффективного их использования, должной отдачи  заемных средств. Т.к. значительное увеличение внешнего   долга все-таки может   привести   к долговременным  отрицательным  экономическим   последствиям,   связанным   с изменением  курса  национальной  валюты,  соотношения  экспорта  и  импорта, затруднениями в развитии отечественной экономики.

   Наличие  государственного  долга – это нормальное явление для   активно развивающегося государства.