Государственный долг и его последствия

2.Последствия  государственного  долга и методы  управления им.

Серьезные проблемы большого государственного долга  заключаются в том, что:

• Снижается эффективность экономики, поскольку средства из производственного сектора экономики идут на обслуживание долга;
• Усиливается неравенство в доходах;
• Рефинансирование долга ведет к росту ставки процента;
• Создается угроза высокой инфляции в будущем;
• Необходимость выплаты долга, может привести к повышению налогов;
• Может появиться двойной дефицит – twin-depts – при котором дефицит государственного бюджета сочетается с дефицитом торгового баланса, при невозможности использования внутренних сбережений, приходится обращаться к внешним займам.

А негативные последствия большого государственного внешнего долга обусловлены необходимостью возвращения долга и его обслуживание и состоят в том, что:

• Выплата долга сопровождается переводом определенной части ВВП за рубеж
• Бремя выплаты долга перекладывается на будущие поколения, что может привести к снижению их благосостояния;
• Угроза истощения золотовалютных резервов страны, что может привести к валютному кризису.
• Возникает угроза долгового кризиса.

Управление  государственным долгом включает в  себя следующие меры:

1. Эффективное использование средств заимствования;
2. Поиск средств для выплаты долга;
3. Нейтрализация негативных последствий государственного долга.

Значительные  размеры государственного долга  оказывают существенное влияние  на экономику страны и влекут за собой негативные последствия: перевод определенной части реального продукта за рубеж, снижение международного авторитета страны и т.д.

     Государственный долг ведёт не только к экономическим последствиям, но и к негативным социальным. Например, к усилению дифференциации населения.

      К первому пункту следует отнести обязательную предварительную оценку эффективности проектов, наличичие контроля за расходованием  средств, обеспечению полноты учета и отчетности по заемным средствам.

    Как же погасить обязательства по госдолгу при недостаточности доходов от его размещения? Решение проблемы включает несколько тактических направлений: отказ от долга или части его; использование новых заимствований для выплаты прежних долгов; пролонгирование долга; его конверсия; продажа безнадежных долгов.

    Нестандартный ход в поиске средств для выплаты  внешнего долга, предприняли Власти Японии. Они начали новую рекламную  кампанию – власти собираются разместить на городских такси призыв к гражданам  покупать долги страны. Это может  помочь японской экономике выйти из кризиса, пишет The Telegraph. На рекламных плакатах будет изображен бывший телеведущий Юнко Кубо и текст «Правительственные долги стоит пересмотреть». Каждый японец сможет купить долговые обязательства страны примерно за 100 долларов. Власти также планируют разместить подобную рекламу в банках и на телевидении.²

    Одним из элементов управления государственным  долгом является регламентирование  допустимых пределов роста долга  в планируемом периоде, либо установление предельно допустимого уровня долга по отношению к валовому внутреннему продукту. Уровень задолженности в пределах 50-70% ВВП обычно не вызывает опасений. Однако у многих стран с достаточно устойчивым финансовым положением уровень государственного долга значительно выше. Например, в Бельгии и Италии он превышает 120% ВВП.

    Используются следующие методы и приемы управления государственным долгом:

1. Реструктуризация  долга – погашение долговых  обязательств с  одновременным  осуществлением заимствований в  объемах погашаемых долговых  обязательств с установлением иных условий обслуживания долга и сроков его погашения.

2.  Конверсия  и консолидация государственного  долга –  изменение  доходности  и сроков  функционирования  выпущенных  займов. 

3. Унификация  займов – объединение  нескольких  выпущенных  займов  в  одном новом займе

4.  Рефинансирование  государственного  долга   –   погашение   накопившейся задолженности   путем  выпуска  новых   займов.  При  рефинансировании  при построении   графика   новых  выпусков  займов  исходят   из  необходимости увязки сроков их размещения  с датами погашения облигаций  предшествующих выпусков.

5. Погашение  займов – выкуп облигаций у  инвесторов,  проведения  тиражей   по выигрышным и процентным  займам

6.  Обмен  облигаций по регрессивному соотношению  – то есть, несколько  ранее выпущенных облигаций займа приравниваются к одной новой облигации

7. Отсрочка  погашения займов

8. Аннулирование  государственного долга

       Страны с рыночной экономикой  обычно  не  используют  приведенные   выше приемы управления государственным долгом,  так  как  такие  методы  ведут к падению рейтинга государства как заемщика среди потенциальных  и  постоянных инвесторов. Применение таких методов  наблюдалось  только  в  самых  тяжелых финансово-бюджетных кризисах.

      Обычно используются такие   методы,  как  погашение  долга  товарными поставками, обмен  долговых  обязательств  на  акции  и  облигации  компаний страны-должника, оплата долга в местной валюте с последующим  обращением  ее в инвестиции или собственность,  обмен  на  долговые  обязательства третьих стран и другие. Эти приемы управления государственным внешним долгом  обычно объединяют в понятии конверсия внешнего  долга.  Под конверсией  в данном случае  понимают  реализацию  всех  механизмов,   обеспечивающих   замещение внешнего долга  другими  видами  обязательств,  менее  обременительными  для экономики и финансов страны-должника.

    Также малоэффективен, но часто наблюдаем, эммисионный  способ финансирования дефицита государственного бюджета. Он состоит в том, Центральный банк увеличивает денежную массу, выпуская в обращение дополнительные деньги, что рано или поздно может привести к инфляции.

    В истории этот метод использовался  достаточно часто в тяжелые времена, Карл Валкер описывал этот процесс  в Германии так : «Летом 1923 года Рейхсбанк вынужден был печатать денежные купюры в 50-ти крупных типографиях, которые работали круглосуточно. На банкнотах тех лет много нолей, но за ними ничего не стоит. Самая крупная из тогдашних купюр была номиналом в 100 биллионов. ³

Итак, экономические  последствия государственного долга  зависят во многом от того, каким  образом происходит финансирование дефицита государственного бюджета. Основными  негативными последствиями являются: нарастание инфляционных процессов (их скорость и степень определяются тем, какой способ выберет государство для перевода дефицита бюджета в государственный долг - эмиссию денег или заимствование у банков национальной экономики или зарубежных стран, у частных лиц и т.д.); удорожание кредитов банков, сокращение объемов и возможностей инвестирования, что приводит к снижению темпов роста ВНП. Важнейшим негативным социальным последствием является усиление дифференциации населения - в этом случае происходит увеличение разницы между доходами самых богатых и самых бедных слоев населения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.Влияние  государственного  долга на развитие  экономики России.

В соответствии с Бюджетным кодексом РФ, государственным  долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

     Федеральные органы государственной власти используют все полномочия по формированию доходов  федерального бюджета для погашения долговых обязательств Российской Федерации и обслуживания государственного долга Российской Федерации.

     В объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации включаются:

     - основная номинальная сумма долга  по государственным ценным бумагам Российской Федерации;

     - объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;

     - объем основного долга по бюджетным  ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией  от бюджетов других уровней;

     объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Объем государственного внутреннего  долга                                       Российской Федерации
По состоянию на	Объем государственного внутреннего долга                               Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные  гарантии Российской Федерации в  валюте Росийской Федерации
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25
01.01.2012	4190,55	637,33

 
 
 
 

     В объем государственного внешнего долга  Российской Федерации включаются:

     - объем обязательств по государственным  гарантиям, предоставленным Российской  Федерацией;

     - объем основного долга по полученным  Российской Федерацией кредитам  правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.

     

Структура государственного внешнего долга Российской Федерации* по состоянию на 1 апреля 2012 года
Категория долга	млн. долларов США	эквивалент млн. евро**
Государственный внешний  долг Российской Федерации (включая  обязательства бывшего Союза  ССР, принятые Российской Федерацией )	34 819,9	26 070,7
Задолженность перед официальными кредиторами - членами  Парижского клуба,  не являвшаяся предметом реструктуризации	468,6	350,9
Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба	1 326,3	993,0
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими  странами СЭВ	1 019,6	763,4
Коммерческая  задолженность бывшего СССР***	56,7	42,5
Задолженность перед международными финансовыми  организациями	2 360,7	1 767,5
Задолженность по внешним облигационным займам	28 546,9	21 373,8
внешний облигационный заем с  погашением в 2015 году	2 000,0	1 497,5
внешний облигационный заем с погашением в 2018 году	3 466,4	2 595,4
внешний облигационный заем с  погашением в 2020 году	3 500,0	2 620,5
внешний облигационный заем с  погашением в 2028 году	2 499,9	1 871,7
внешний облигационный заем с  погашением в 2030 году	17 080,6	12 788,7
Задолженность по ОВГВЗ	24,1	18,1
Государственные гарантии Российской Федерации в  иностранной валюте	1 017,0	761,5
* в соответствии со статьей  6 Бюджетного кодекса Российской  Федерации внешним долгом являются  обязательства, возникающие в иностранной валюте
** объем государственного внешнего  долга Российской Федерации в  евро исходя из соотношения  доллар/евро по курсу Банка  России на последний день месяца  перед отчетной датой
*** обязательства, не урегулированные по завершении переоформления коммерческой задолженности бывшего СССР и расчетов с Лондонским клубом кредиторов