Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………...3

1. МЕСТО И РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА

В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ……………………………………………….5

1.1.Функции фондового рынка. Фондовый рынок: первичный

и вторичный……………………………………………………………..5

1.2. Регулирование фондового рынка…………………………….......12

2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ……………………………………………..16

2.1. Экономическая  сущность ценных бумаг………………………..16

2.2. Классификация ценных бумаг……………………………………17

2.3. Значение  ценных бумаг…………………………………………...20

3.ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ФОНДОВЫХ РЫНКОВ...…...23

3.1. Тенденции  развития фондовых рынков в  развитых странах………………………………………………………………….23

3.2. «Карточный домик»  современного фондового рынка  России…………………………………………………………………..25

Заключение……………………………………………………………34

СПИСОК  ИСТОЧНИКОВ И ИССЛЕДОВАНИЙ ……………………...36

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Фондовый рынок является неотъемлемой частью развитой инфраструктуры рынка и наиболее важным её элементом. Функционирование фондового рынка в рыночной экономике имеет чрезвычайно большое значение в саморегулировании экономики и осуществлении ряда функций:

• мобилизация сбережений в экономике и направления их в инвестиции;
• перелива капитала из одних сфер экономики в другие;
• формирование гибкой институциональной структуры экономики;
• повышение уровня ликвидности финансов предприятий;
• служит чутким барометром конъюктуры в экономике.

Фондовый рынок с сопутствующей  ему системой финансовых институтов – сфера, в которой формируются  финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы.

Вот почему так остро необходимо полноценное развитие и функционирование фондового рынка. Вопрос о его  сегодняшнем состоянии в России является первостепенным и требует немедленного разрешения.

Рынок ценных бумаг является важнейшим элементом  рыночных отношений. По степени развития фондового рынка можно судить о состоянии экономики страны. Фондовый рынок нуждается в поддержке  и эффективной системе регулирования, так как сбои в его работе ведут к нарушению равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Формируемый фондовый рынок России подвержен тем же процессам деформации, что и экономическая система страны. Поэтому все острее встанет проблема анализа экономических показателей фондового рынка с целью получения более достаточной информации о его состоянии.

В современных  условиях российский фондовый рынок  получил однобокое развитие, но представлен  всеми его сегментами, характерными для стран с развитой рыночной экономикой. В то же время интенсивность  их развития ещё недостаточна и имеет  большой потенциал.

Таким образом, все меры по регулированию фондового  рынка должны строиться не только по принципу "мы устанавливаем правила  игры и контролируем их выполнение ", но и по принципу "мы строим рынки ". 

       Целью данной курсовой работы является изучение рынка ценных бумаг, его роли в экономике, разработка своевременных методов исправления недостатков российского фондового рынка. Эта тема является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что функционирование фондового рынка имеет огромное значение в саморегулировании экономики и осуществлении множества функций (таких как мобилизация и направление сбережений в инвестиции, перелив капитала из одних сферы экономики в другие). Также по степени развития фондового рынка можно судить о состоянии экономики страны. В развитой экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

задачи  – рассмотреть и проанализировать:

• место и роль фондового рынка в рыночной экономике (его функции и регулирование),
• ценные бумаги, их сущность и значение,
• тенденции развития мировых фондовых рынков в России и развитых странах.

Объектом данной курсовой работы является рыночная экономика, а предметом – фондовый рынок.

Фондовый рынок нуждается в  поддержке и эффективной системе  регулирования, так как сбои в  его работе ведут к нарушению  равновесия всей экономической системы. В России же фондовый рынок находится  еще в стадии формирования, но и  он взаимосвязан с экономической  системой страны. Поэтому с углублением  реформирования все острее встает проблема анализа экономических показателей  фондового рынка с целью получения  более достаточной информации о  его состоянии и перспективах развития, кроме того, эти показатели превосходно отражают состояние  национальной экономики. Это одна из самых актуальных тем для современной экономики России, что и стало основным критерием выбора данной темы. Но для того, чтобы анализировать экономические показатели фондового рынка, необходимо знать, как он функционирует, понимать, какова его роль в экономике. Эти вопросы и рассматриваются в данной работе.

 

1. МЕСТО И РОЛЬ ФОНДОВОГО  РЫНКА В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

 

1.1.Функции фондового рынка. Фондовый  рынок: первичный и вторичный

Фондовый рынок является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики. Пожалуй, можно считать, что развитость фондового рынка  и степень регулирования его  со стороны государства являются важнейшими индикаторами уровня зрелости экономического развития страны.

Рынок ценных бумаг, как любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией  проведения операций. Схематично организацию  рынка ценных бумаг можно представить  в виде следующих взаимосвязанных  элементов (схема 1.1):

 

 

 

 

 

схема 1.1

Основными компонентами фондового рынка являются:

• эмитенты – лица, испытывающие недостаток в денежных ресурсах и привлекающие их на основе выпуска ценных бумаг;
• дилеры и брокеры - их еще называют финансовыми посредниками, через них осуществляется перераспределение свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Брокерская деятельность заключается в совершении операций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии. За оказание своих услуг брокер получает вознаграждение в виде комиссионных. По договору поручения брокер заключает сделку от имени клиента и за его счет. Главная задача брокера – найти  для клиента на рынке ценные бумаги, которые его бы устраивали по цене. Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер действует в качестве комиссионера и заключает сделку от своего имени, но за счет клиента.

Дилерская деятельность состоит в купле-продаже  ценных бумаг юридическим лицом  от своего имени и за свой счет путем  публичного объявления цен покупки  и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам  по объявленным ценам. Доход дилера – разница между курсами купли  и продажи.

• инвесторы (лица, обладающие излишком денежных средств, и вкладывающие их в ценные бумаги) - частные (население), корпоративные инвесторы (предприятия, обладающие свободными излишками денежных средсв), институциональные инвесторы (предприятия, у которых излишки денежных средств, возникают в силу характера их деятельности). Институциональных инвесторов часто называют еще институтами контрактных сбережений. Это - инвестиционные фонды, страховые компании и т.п.
• биржевой, внебиржевой и околобиржевой рынки ценных бумаг;
• органы государственного регулирования и надзора (это может быть самостоятельная Комиссия по ценным бумагам, Минфин, Центральный банк, смешанные модели государсвенного регулирования и т.д.);
• саморегулирующиеся организации - объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которым передана часть регулирующих функций государства.

Фондовый  рынок является важнейшим сегментом  финансового рынка, который включает в себя фондовый рынок, денежный рынок, рынок ссудных капиталов и  валютный рынок. Разумеется, фондовый рынок работает в системе финансового  рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны  внутренних факторов экономической  и политической конъюктуры страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Функционирование  фондового рынка в рыночной экономике  имеет чрезвычайно важное значение в саморегулировании экономике. В развитом состоянии фондовый рынок выполняет в экономике, по крайней мере, следующие наиважнейшие функции [3, С. 304]:

• фондовый рынок является полем, где финансовые инструменты используются для мобилизации сбережений в экономике и их конвертации в инвестиционные ресурсы, направляемые в наиболее эффективные мероприятия экономического развития;
• по средствам фондового рынка осуществляется перелив капитала из одних сфер экономики в другие, благодаря чему осуществляются структурные изменения в экономике в соответствии с новыми условиями спроса. Развитость фондового рынка как части финансового рынка и умелое его регулирование со стороны государства во многом предопределяют мобильность экономики, её способность адаптироваться к новым условиям;
• развитость фондового рынка во многом обуславливает степень гибкости институциональной структуры экономики, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения системы зависимости, участия в смежных хозяйственных и финансовых образованьях, формирования холдингов различного уровня и степеней зависимости;
• фондовый рынок выполняет важную роль в повышении уровня ликвидности финансовых предприятий, их платёжеспособности, поскольку в их портфеле поддерживается гарантийный удельный вес ликвидных ценных бумаг;
• финансовый рынок, непосредственно его фондовый сектор и, в частности биржевой сектор, служат тонким барометром конъюнктуры в экономике, изменения деловой активности и доверия как в целом, так и к отдельным предприятиям. Это относится как к оперативной, так и к стратегической информации.

Процесс функционирования фондового рынка представлен на рис.1.2 [14, С.792]:

 

рис.1.2

Итак, эмитенты выпускают ценные бумаги. Если ценные бумаги являются именными, то для учета  прав владельцев этих ценных бумаг  создаются регистраторы. Операции с  ценными бумагами на организованном и неорганизованном фондовом рынке  осуществляют профессиональные фондовые посредники (брокеры и дилеры). Организованный фондовый рынок предполагает обязательное наличие организаторов торговли (фондовые биржи и внебиржевой  организатора и целый комплекс других элементов инфраструктуры).

Таким образом,  цикл жизни ценных бумаг состоит  из следующих фаз:

-конструирование  нового выпуска ценных бумаг;

-первичное  размещение ценных бумаг (первичная  эмиссия);

-обращение  (купля-продажа) ценных бумаг;

-погашение  (выкуп) долговых (облигаций и  др.) ценных бумаг.

В соответствии с этим циклом рассматриваются две основополагающие составляющие фондового рынка, т.е. его первичный и вторичный  сегмент.

Первичный рынок- рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной  оборотный капитал, определяет предложение ценных бумаг   на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. Следовательно, можно сделать вывод, что на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившимся  в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

Все это означает, что первичный фондовый рынок является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом  определяет  темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок  предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты.

Покупателями ценных бумаг являются индивидуальные и институциональные  инвесторы. При этом соотношение  между ними зависят как от уровня развития экономики, уровня сбережений ,так и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т.д.