Денежный рынок

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3.Особенности развития денежного рынка и структура денежной массы в РФ

В современных условиях в  России обострилась проблема нехватки денежных средств, проявляющаяся в  низком соотношении денежной массы  и ВНП/ВВП. Данный показатель в экономической  литературе называется коэффициентом  монетизации.

Россия имеет один из самых  низких в мире уровень насыщенности хозяйственного оборота деньгами, самый  крупный дефицит денег в обращении. В среднем по странам «большой семерки» уровень монетизации экономики  составляет 55-100%, по развивающимся странам - 40-60%. В России в начале 90-х гг. уровень монетизации экономики  составлял около 40%, в 1994г. - 24%, с началом  проведения политики финансовой стабилизации - опустился к 1996г. до 12-16% и остается примерно на этом же уровне в 1999г. (16-17%, по данным Банка России).

Дефицит денежной массы в  обращении и устойчиво высокие  расходы государства приводят к  росту доли денежных ресурсов страны, направляемых на покрытие расходов бюджета. Все меньше становится финансирования оборотных средств реального  сектора (через кредиты банков) и  в еще меньшей мере - инвестиций. В последние годы более 50% денежной массы, обслуживающей хозяйственный  оборот в России, было отвлечено  на кредитование правительства (еще  в 1995г. при всей «нерыночности» форм финансирования правительства этот показатель составил только 19%, остальная  часть внутреннего кредита шла  на обслуживание экономики).

Нехватку рублей отчасти  заменили неплатежи, бартерные сделки, денежные суррогаты и иностранная  валюта. Так, процент бартерных операций в российской промышленности непомерно  высок - около 50%. На некоторых ведущих предприятиях, производящих ликвидную продукцию (нефть, автомобили), доля бартера достигает 80-90%.

Одним из важнейших показателей, характеризующих денежно-кредитную  сферу, и в частности денежный оборот, является денежная масса.

Денежную массу можно  определить как совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров и услуг, а также для  целей накопления нефинансовыми  предприятиями, организациями и  населением. При разработке экономической  политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций  используются различные агрегированные (суммарные) показатели объема и структуры  денежной массы - денежные агрегаты. Они  различаются широтой охвата тех  или иных финансовых активов и  степенью их ликвидности (т.е. способности  быть истраченными как покупательное  и платежное средство).

Существуют различные  концепции определения компонентов  денежной массы. Согласно первой денежная масса состоит из наличных денег  в обращении (банкноты, монеты, в  некоторых странах - казначейские билеты) и денег безналичного оборота, или  безналичных денег (остатки на банковских счетах, или банковские депозиты). Кроме  денег в платежном обороте, в  соответствии с данной концепцией, могут использоваться различные  виды ценных бумаг - векселя, чеки, депозитные сертификаты и др. Данная концепция  лежит в основе формирования денежных агрегатов, используемых Банком России в настоящее время.

Сторонники второй концепции  относят векселя, чеки, а иногда и  другие ценные бумаги к безналичным  деньгам и включают их в денежную массу. Исходя из этой концепции Банк России в начале 90-х гг. использовал  агрегат МЗ, который состоял из наличных денег и остатков на различных  банковских счетах плюс депозитные сертификаты  и облигации государственных  займов.

Экономисты, разделяющие  третью концепцию, отрицают существование  безналичных денег и считают  деньгами только наличные деньги. В  большинстве стран совокупность наиболее ликвидных активов (денежный агрегат M) состоит из наличных денег  в обращении и депозитов до востребования. Менее ликвидные  активы группируются в агрегаты М2, МЗ, иногда М4.

В статистике Центрального банка РФ (ЦБ РФ) информация об объеме, структуре и динамике денежной массы  и ее отдельных компонентов представлена в следующих таблицах: «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования», «Денежный обзор» и  «Денежная масса (национальное определение)». Методологической основой их построения является схема денежного обзора, разработанная МВФ в качестве стандарта аналитического представления  данных денежно-кредитной статистики. Эта схема предусматривает формирование основных денежно-кредитных агрегатов  на основе бухгалтерских данных об операциях и запасах Банка  России, Министерства финансов РФ, ее кредитных  организаций. Предварительная оценка указанных агрегатов публикуется  на страницах Банка России в сети Интернет в сроки, установленные  Специальным стандартом распространения  данных МВФ. Окончательные данные публикуются  в «Бюллетене банковской статистики»  Банка России и статистическом издании  МВФ «International Financial Statistics».

В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования» дается денежный агрегат  «Деньги вне банков». Это наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования  в качестве покупательного и платежного средства. «Деньги вне банков»  включают выпущенные в обращение  Банком России наличные деньги (банкноты и монеты) за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций. В таблице  «Денежная масса (национальное определение)»  этот показатель называется денежным агрегатом МО. В таблице «Денежный обзор» отражаются два денежных агрегата: «Деньги» и «Квази-деньги». Показатель «Деньги» формируется как совокупность агрегатов «Деньги вне банков» и «Депозиты до востребования» (остатки средств резидентов Российской Федерации на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования, в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт в рублях). Показатель «Деньги» аналогичен используемому во многих странах агрегату Ml.

Агрегат «Квазиденьги» включает банковские депозиты, которые непосредственно не используются как средство платежа и менее ликвидны чем «Деньги». Это срочные и сберегательные депозиты в рублях и все виды депозитов в иностранной валюте. Совокупность агрегатов «Деньги» и «Квази-деньги» формирует агрегат «Широкие деньги» (М2Х). В таблице «Денежная масса (национальное определение)» в составе денежной массы выделены два компонента: «Наличные деньги в обращении (МО)» - банкноты и монеты в рублях вне банков и «Безналичные средства» - остатки средств на счетах до востребования, срочных и сберегательных счетах, открытых в банках в рублях. Агрегат «Денежная масса (М2)» рассчитывается как совокупность «Наличных денег в обращении» и «Безналичных средств». В отличие от аналогичного показателя «Широкие деньги», исчисленного по методологии составления «Денежного обзора», в показатель денежной массы в национальном определении на включаются депозиты в иностранной валюте.

Важнейший компонент денежной массы - денежная база. Банк России использует этот агрегат в узком и широком  определении. Денежная база в узком  определении включает наличные деньги вне Банка России и обязательные резервы банков в Банке России. В денежную базу в широком определении  дополнительно включаются остатки  на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ. В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирований» этот показатель носит  название «Резервные деньги». Денежная база («Резервные деньги») служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы.

Одна часть денежной базы - наличные деньги в обращении - входит в денежную массу непосредственно, а другая - средства банков в Банке  России - вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Это обусловлено тем, что общая сумма средств на счетах банков в Банке России при  предоставлении банками кредитов своим  клиентам остается неизменной (происходит лишь перевод средств с корсчета одного банка на счет другого), а  сумма депозитов и, следовательно, объем денежной массы возрастают. Последнее связано со способностью банковской системы создавать депозиты на основе выдачи банковских ссуд (рис. 1).

 

Рис. 1 Структура наличной денежной массы в обращении по состоянию на 1 апреля 2009 года

 

Заключение

На основе материала,изложенного  в данной работе можно сделать  следующие выводы:

Денежная масса рассчитывается при помощи денежных агрегатов. В  различных странах используется разное количество агрегатов. В России их четыре: М0, М1, М2, М3. Денежное предложение  формирует банковская система. Центральный  банк создает денежную базу, а коммерческие банки и прочие кредитные организации  увеличивают денежное предложение  за счет создания кредитных денег.

Выделяют две основные модели спроса на деньги: неоклассическая  и кейнсианская. Главное различие между ними в том, что в кейнсианской теории процентной ставке отводится  ведущая роль в формировании спроса на деньги, а в неоклассической  теории роль процентной ставки не учитывается. Взаимодействие спроса и предложения  на денежном рынке приводит к формированию равновесной процентной ставки. Процентная ставка может изменяться в ответ  на изменение предложения при  неизменном спросе или в результате изменения спроса при неизменном предложении. Значительное влияние  на денежный рынок оказывает государство  в лице центрального банка.

Особенностью денежного  рынка России является относительно небольшой рынок ценных бумаг, что  ограничивает такой инструмент денежно-кредитной  политики, как операции на открытом рынке. Также, недостаточно развита  банковская система. Велика доля наличных денег. Для ограничения денежного  предложения Центральный банк РФ часто применяет прямые методы.

 

 

Список используемой литературы

1. Базылева Р.Г., Гурко А.С. «Макроэкономика» 2000 г.

2. Баликоев “Общая экономическая  теория: Учебное пособие для технических  вузов”. Новосиб. Ун-т; Новосиб.  гос. акад. стр-ва. Новосибирск, 1994.

3. Дадашев А.З., Черник Д.Г. «Финансовая система России» учебное пособие, 1997 г.

4. 3. Дробозин Л.А., Окунева Л.П., Андросова Л.Д. и др. «Финансы, денежное обращение. Кредит» учебник для ВУЗов, 1997 г.

5. Жуков Е.Ф. «Деньги.  Кредит. Банки.» 2000 г. 

6. Колесников А.С. «Новая  денежно-кредитная политика//Финансы», №10, 2000 г. 

7.  Колпакова Г.М. «Финансы. Денежное обращение. Кредит.», М., 2000 г.

8. Липсиц Игорь Владимирович “Экономика без тайн”, “Дело ЛТД” — “Вита-Пресс”, Москва, 1994.

9. Лукашевич В., Ярцев М. «Деньги, банки и денежно-кредитная политика», 1994 г.

10. Мэнкью Н.Г. Мкроэкономика. Пер. с англ. — М.: Изд-во МГУ, 1994, — 736 с.

11. Макконел К.Р., Брю С.А. Экономика: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ., Баку, издательство “Азербайджан”, 1992.

12. Микро-, макроэкономика. Практикум./ Под общ. ред. Ю.А. Огибина. — Спб.: “Литера плюс”, “Санкт-Петербург оркестр”, 1994. — 432 с.

13. Нуреев Р.М. «Деньги, банки и денежно-кредитная политика», 1995г.

14. Прикладная экономика: Учеб. пособие для учащихся ст. классов: Пер. с англ./Junior Achievement.—М.: Просвещение, 1992. — 224 с.

15. Усов В.В. «Деньги,  денежное обращение. Инфляция», 1999 г.