Денежный рынок и его инструменты

Министерство  образования и науки Российской Федерации 
 
 
 

Кафедра экономической теории 
 

Курсовая  работа

по экономической теории

на тему: ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО ИНСТРУМЕНТЫ. 
 

ВЫПОЛНИЛ:

_______________

^{подпись, дата  прав}           

РУКОВОДИТЕЛЬ:  

_______________

^{подпись, дата прав} 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание:

Введение………………………………………………………….3

1) Спрос на  деньги, его структура. 

Теории спроса на деньги..............................................................5

2) Предложение  денег и факторы его определяющие. 

Наличный и  безналичный денежные обороты……….……......12

3) Равновесие  на денежном рынке. 

Динамика денежного  рынка России……………………………25

Заключение……………………………………………………….30

Библиографический список……………………………………..31

Приложения………………………………………………………32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

    Экономика России в настоящее время находится  в достаточно не уравновешенном состоянии  и поэтому нуждается в достаточно пристальном внимании. И денежный рынок является немаловажной составляющей экономики, поскольку в любой  экономической системе происходит постоянный поток денежных масс как в наличной так и в безналичной формах, который составляет денежный рынок. А значит необходимо выяснить инструменты этого рынка и, проследив за динамикой его развития, действовать для улучшения ситуации на денежном рынке, а значит и для устойчивого подъема экономики. Хотя изучение денежного рынка, который состоит из достаточно большого количества институтов, очень сложно.

    Дело  в том, что денежный рынок имеет  несколько отличий от рынка товаров  и услуг, который является более простым для понимания. Эти особенности заключаются в следующем: деньги «не продаются» и «не покупаются» в обычном понимании человека. При сделках на рынке денег, деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Вторая особенность вытекает из того, что на денежном рынке происходит движение краткосрочных высоколиквидных ценных бумаг.

    Но  как и на любом ином рынке, равновесие на денежном рынке имеет место  в пересечении кривых спроса и предложения. Равновесие на рынке денег означает, равенство количества денег, которые агенты хотят сохранить в своих портфелях активов, количеству денег, предлагаемому Центральными банками, при осуществлении текущей денежно-кредитной политики.

    Исходя  из выше сказанного целью данной работы является раскрытие основных составляющих денежного рынка и инструментов, позволяющих этим рынком управлять. Кроме того еще одной целью  было исследование динамики денежного  рынка, в условиях становления и  укрепления экономики России.

    Для достижения указанной цели были рассмотрены  следующие вопросы:

• структура спроса на деньги и основные теории спроса на деньги;
• факторы, определяющие предложение денег, а так же составляющие его наличный и безналичный денежные обороты;
• модели равновесия на денежном рынке;
• изучена динамика денежного рынка России за 2003 — 2005 годы.

 

          
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Спрос на деньги, его структура.

Теории  спроса на деньги.

    Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, другими словами, это спрос на денежные запасы в реальном выражении, т. е. с учетом индекса цен (Р). Реальные денежные запасы характеризуют соотношение денежной массы, включающей в себя не только наличность, но также остатки средств на текущих и срочных счетах, и общего уровня цен в экономике, т. е. записываются как М/Р.

    Функция спроса на деньги показывает взаимосвязь  между величиной реальных денежных средств у населения и экономическими переменными, влияющими на решения населения поддерживать этот уровень денежных запасов. Простая функция спроса на деньги утверждает, что спрос на запасы реальных денежных средств находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки:

    (М/Р)^D = L (i, Y)

где, (М/Р)^D - спрос на реальные запасы денежных средств, i - номинальная процентная ставка, а Y- величина дохода.

    Современные теории спроса на деньги анализируют  предпочтения отдельных экономических  агентов в отношении поддержания  определенного уровня реальных денежных запасов, т. е. имеют микроэкономическую основу. Важную роль в развитии современных теорий спроса на деньги сыграла кейнсианская теория предпочтения ликвидности. В работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж.М.Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающих людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме: трансакционный, спекулятивный и предосторожности. Эти идеи стимулировали развитие нескольких направлений современных теорий спроса на деньги.

    Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок) основывается, прежде всего, на функции денег как средства обмена. Этот спрос порождается трансакционным мотивом. Люди хранят деньги в целях осуществления сделок (трансакций). А поскольку с ростом дохода растет количество заключаемых сделок, то величина реальных денежных запасов находится в прямой зависимости от уровня доходов.

    Трансакционный  спрос на деньги зависит также  от величины временного интервала между  получением одного денежного дохода и получением следующего. Если предположить, что хозяйственный агент равномерно тратит свой доход в течение данного временного интервала, чем короче (при прочих равных условиях) этот интервал, тем менее напряженным является трансакционный мотив спроса на деньги.

    Графический трансакционный спрос на деньги показан на рисунке 1. Он не зависит от уровня процентной ставки (r), поэтому этот график проходит вертикально.

    Спекулятивный спрос на деньги (Спрос на деньги со стороны активов), по мнению Кейнса зависит от процентной ставки. Порождается этот спрос спекулятивным мотивом. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах — например, в виде акций корпораций, частных или государственных облигаций или же в деньгах. Для простоты лучше считать, что в портфель индивида входят всего два актива: деньги и облигации. Преимуществом владения деньгами является ликвидность, то есть деньги можно незамедлительно использовать для приобретения покупок. Как форма владения активами, деньги особенно привлекательны, когда ожидается падение цен на товары, услуги, а также на другие финансовые активы. Когда падают цены на облигации, их владелец терпит убытки в том случае, если облигации должны быть проданы по истечении определенного срока.

    Недостаток  владения деньгами, как активом, по сравнению с владением облигациями заключается в том, что они не приносят дохода в виде процента по крайней мере, не дают такого процента, как облигации или бессрочные вклады. Большинство банков и сберегательных учреждений обусловливают выплату процента вкладчику некоторым минимальным размером чекового вклада. В том случае, если вклады не достигают минимального размера, они не приносят процента. Процент с чековых вкладов, превышающих установленный минимум, меньше того, который уплачивается с облигаций и различных бессрочных вкладов.

    В свете этой информации приходится решать, сколько финансовых активов держать  в облигациях, а сколько в деньгах. Решение в первую очередь зависит  от ставки процента. Когда процентная ставка или вмененные издержки владения деньгами, как активом, низки, люди предпочитают владеть большим количеством денег в качестве активов. Наоборот, когда процент высок, обладать значительной ликвидностью невыгодно, и количество активов в форме денег будет небольшим.

    Графически  спекулятивный спрос на деньги показан на рисунке 2. Он зависит от высоты процентной ставки по облигациям, причем зависимость эта обратная. Чем выше ставка процента, тем выгоднее держать свои активы в форме облигаций, а не наличности, т. е. тем меньше предпочтение ликвидности.

    Кроме того, Кейнс выдвинул такой мотив хранения денег, как мотив предосторожности связанный с функцией денег как средства обмена. В условиях неопределенности индивид может быть вынужден осуществить внезапные платежи. Если он их не сделает, то понесет потери. Поэтому лучше хранить на руках определенную сумму денег, чтобы избежать нехватки наличности. При повышении процентной ставки растут предельные издержки хранения денег (так, держа деньги «в чулке», люди упускают возможность получения процента по облигациям). Вместе с тем, рост дохода, как правило, ведет к увеличению непредвиденных платежей, т. е. тогда повышаются предельные выгоды хранения денег. Индивид выберет такой уровень хранимой наличности, когда предельные издержки равны предельному доходу.

    Общий спрос на деньги. Для определения общего спроса на деньги необходимо сложить спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов. В виде формулы его можно записать так:

М^D=М^D₁+М^D₂=L₁ (Y)+L₂ (r – r”)         

где М^D₁ - размер наличности, отвечающий трансакционному мотиву и мотиву предосторожности, М^D₂ - размер наличности, отвечающий спекулятивному мотиву; L₁ (Y) - функция ликвидности, зависящая от уровня дохода; L₂ (r – r”) - функция ликвидности, зависящая от ставки процента, причем r - рыночная процентная ставка, а r”- нормальная ожидаемая ставка процента.

    Общий спрос на деньги графически показан  на рисунке 3. Его можно определить путем смещения по горизонтальной оси прямой спекулятивного спроса на деньги на величину, равную трансакционному спросу на деньги. Получается прямая параллельная прямой спроса на деньги со стороны активов, обозначающая общее количество денег, которое люди хотят иметь для сделок в качестве активов, при любом возможном уровне процентной ставки. 

    Другая  теория спроса на деньги (монетаристская) основывается на неоклассических традициях и унаследована основные постулаты количественной теории денег, возникшей еще в XVIII в. и безраздельно господствовавшей в экономической науке до 30-х-40-х гг. Основополагающие идеи этой школы были выдвинуты английскими учеными Д. Юмом, Дж. Миллем, А. Маршаллом, А. Пигу, К. Викселлем, Д. Патинкиным, американским ученым И.Фишером, шведскими Г. Касселем и Б. Хансеном. Современный монетаризм зародился в качестве нового варианта количественной теории в трудах ученых так называемой чикагской школы (М. Фридмена, К. Вруннера, А. Х. Мельтцера), появившихся в 50-60-е годы. Монетаристы подчеркивают важную роль денег в процессе хозяйственного развития, считают, что именно изменение денежной массы имеет первостепенное значение для объяснения циклического развития рыночного хозяйства.

    Основной  постулат количественной теории денег  заключается в следующем: абсолютный уровень цен (Р) определяется предложением минимальных денежных запасов (М). Иными словами, чем больше предложение денег, тем выше уровень цен. Эту зависимость можно представить в виде уравнения обмена количественной теории денег:

    МV= РY

где, V - скорость обращения денег по отношению к доходу, М -номинальное предложение денег, Р - общий уровень цен, Y - реальный доход.

    Разделив  обе части вышеприведенного уравнения  на V и выразив величину 1/V  через k, мы придем к формуле, известной как кембриджское уравнение:

    М = kPY

    В данном выражении величина k представляет коэффициент пропорциональности между номинальным доходом (PY) и желаемыми денежными запасами (М), т. е. частью дохода, которую хозяйственные агенты желают хранить в денежной форме: k = М/РУ. Нередко в современной экономической литературе показатель k, выраженный в процентах, называют коэффициентом монетизации, или показателем насыщенности рынка деньгами. В периоды высокой инфляции он имеет тенденцию к снижению. Рассчитывается коэффициент монетизации как соотношение: (М2/ВВП) x 100% или в десятичных дробях. Например, в российской экономике на конец 2001 г. величина k составляла около 15%, в то время как в странах с развитой рыночной экономикой этот показатель может быть и выше 50-80%.