Денежное обращение и денежный рынок

       2.  Стоимостной  объем  производства  в  номинальном   выражении   PQ

определяется  предложением денег.

       3. Тогда уровень цен  P  представляет  собой  отношение  стоимостного

объема производства в номинальном выражении PQ  к  количеству  произведенной

продукции Q.

       Другими словами, реальный объем   ВНП  определяется  производственными

возможностями экономики, а дефлятор ВНП есть отношение  номинального  объема

ВНП к реальному.

       Данная  теория  объясняет,  что   происходит,   когда   ЦБ   изменяет

предложение денег. В  силу  того,  что  скорость  обращения  денег  является

постоянной, любое  изменение  предложения  денег  ведет  к  пропорциональному

изменению номинального объема ВНП. Поскольку реальный объем  ВНП  уже  задан

существующими в экономике запасами факторов производства и  производственной

функцией,  то  изменения  номинального  объема   ВНП   целиком   обусловлены

изменениями уровня цен. Таким образом,  из  количественной  теории  следует,

что уровень  цен пропорционален предложению  денег. 

2.4 Денежные агрегаты 

       В уравнении  обмена  присутствует  переменная  “денежная  масса”  или

“объем денежной массы”.

       Но возникает вопрос, что именно  понимается  под  понятием  “денежная

масса”, а главное - как ее мерить.

       Во времена, когда не существовало  ни  банков,  ни  прочих  прелестей

загнивающего  капитализма,  все  было  довольно  просто  -  денежная   масса

подсчитывалась  как  количество  всей  наличности  в  государстве,  то  есть,

например при  золотом монетаризме, это было  суммарное  количество  золота  в

обращении в  стране.

       Позже,  с  появлением  золотого  стандарта  с  кредитными   билетами,

обеспеченными золотом, денежная масса стала вдруг в 2 раза больше,  то  есть

все золото + все  казначейские обязательства. Далее, при  появлении  банков  и

векселей, появился банковский мультипликатор, который  еще  больше  расширил

денежную  массу.  Появление   государственных   ценных   бумаг,   обладающих

практически  абсолютной  ликвидностью  и  стабильностью,  а   также   прочих

финансовым инструментов, повлекло за собой еще большее  разрастание  денежной

массы.

       Вопрос  оценки  денежной  массы   был  практически  решен   при  помощи

использования разных денежных агрегатов,  которые  включают  в  себя  разные

части денежной массы,  начиная  с  наличных  денег  и  заканчивая  долговыми

обязательствами страховых фондов и долговыми  расписками булочных.

       Приведу  разделение  денежной  массы,  которым пользуются  в   Банке

России[1].

1. Наличные деньги  М0

В том числе:

1. нефинансовый  сектор

2. в кассах  банков

1. Обязательные  резервы комбанков в ЦБ РФ

2. Средства комбанков  на корреспондентских счетах  в ЦБ РФ

3. Денежная база  Н = 1 + 2 +3

4. Средства на  текущих и прочих счетах, до  востребования

5. М1 = 4+5

6. Срочные вклады  в банках

7. М2 = М1 +7

8. Депозитные  сертификаты и госзаймы

9. М3 = М2 + 9

       О структуре денежной массы  в Российской  Федерации  позволяют   судить

данные, приведенные  в табл. 1

                                                                   Таблица 1

Структура денежной массы[2]

|                |01.01.1997|01.01.1998|01.01.1999|01.01.2000|Темпы    |

|Показатели      |г.        |г.        |г.        |г.        |прироста |

|                |          |          |          |          |на       |

|                |          |          |          |          |01.01.199|

|                |          |          |          |          |8г. %    |

|                |трлн |%   |млрд |%   |млрд |%   |млрд |%   |         |

|                |руб. |    |руб. |    |руб  |    |руб  |    |         |

|Денежная масса  |295,2|100 |374,1|100 |448,3|100 |646,5|100 |44,2     |

|М2              |     |    |     |    |     |   |     |    |         |

|В том числе:                                                               |

|Наличные деньги |103,8|35,2|130,4|34,9|187,8|41,9|219,3|33,9|17,1     |

|М0              |     |    |     |    |     |    |     |    |         |

|Безналичные     |191,4|64,8|243,7|65,1|260,5|58,1|427,2|66,1|64,0     |

|средства        |     |    |     |    |     |    |     |    |         |

|Из них:                                                                    |

|Средства        |72,2 |24,4|72,1 |21,3|60,0 |13,4|126,1|19,5|329,1    |

|нефинансовых    |     |    |     |    |     |    |     |    |         |

|органов         |     |    |     |    |     |    |     |    |         |

|Вклады населения|119,2|40,4|171,6|43,8|200,5|44,7|299,1|46,6|55,4     | 

2.5 Денежный рынок 

            Денежный рынок многими воспринимается  как нечто  особенное,  как

особый институт экономики. Однако единственная его  особенность  -  это  то,

что  здесь  товар  не  меняет  собственника,  а  лишь  на  некоторое   время

передается в пользование, а во всем  остальном  денежный  рынок  подчиняется

тем же законам, что и товарный, и рынок рабочей  силы  и  все  прочие  рынки

ресурсов.

       Суть денежного рынка можно  описать следующим  образом:  вся  денежная

масса  выступает  товаром  на   этом   рынке,   где   продавцами   выступают

“кредиторы”, а  покупатели - заемщики. Ценой в наше время  выступает  процент

по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает  учетная ставка  процента

ЦБ.

       Однако прелесть денежного рынка  заключается  еще  и  в  том,  что  от

количества денег  в обращении  зависит  здоровье  экономики,  уровень  цен  и

уровень жизни. При несоответствии денежной  массы  и  товарной  массы  может

возникнуть или  инфляция, или дефляция. Последнее  маловероятно  из-за  чисто

психологического  фактора,  и  вместо  дефляции  наблюдается  просто  падение

объемов инвестиций  и сужение воспроизводства. При  инфляции  помимо  падения

инвестиций наблюдается  еще и рост цен,  хотя  свертывание  производства  при

недостатке денежной массы происходит из-за невозможности получить кредит,  а

при ее избытке - из-за его невыгодности.

       Предложение на денежном рынке  формируется  ЦБ,  вернее  его   денежно-

кредитной политикой, а спрос - конъюнктурой рынка.  Процент  устанавливается

частично ЦБ (командными методами), а частично и кредитными учреждениями  (по

законам спроса и предложения).

                                    [pic]

рис.1 Здесь представлен  в форме графиков принцип действия денежного рынка.

       D, D1, D2 - спрос на деньги со стороны экономики

       S1, S2 - предложение денег

       E1, E2 - равновесные точки.

       Итак, денежный рынок подчиняется   законам  спроса  и  предложения,  и

таким образом  можно влиять на объемы денег в  обращении  при  помощи  влияния

на банковский процент, на спрос денег и на предложение денег (напрямую).

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ  ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ 

3.1 Центральный  банк – основной регулятор  денежного обращения 

       Денежная система России функционирует  в  соответствии  с  Федеральным

законом о Центральном Банке  РФ  от  12  апреля  1995  г.,  определившим  ее

правовые основы.

       Официальной денежной  единицей  в  нашей  стране  (валютой)  является

рубль.  Введение  на  территории  РФ  других  денежных   единиц   запрещено.

Соотношение между  рублем  и  золотом  или  другими  драгоценными  металлами

Законом не  установлено.  Официальный  курс  рубля  к  иностранным  денежным

единицам определяется Центральным Банком РФ.

       Исключительным  правом  эмиссии   наличных   денег,   организации   их

обращения и изъятия на территории РФ обладает Банк России.  Наличные  деньги

выпускаются в  обращение  на  основе  эмиссионного  разрешения  —  документа,

дающего право  ЦБ  подкреплять  оборотную  кассу  за  счет  резервных  фондов

денежных банкнот  и монет. Этот документ выдается Правлением Банка  России  в

пределах эмиссионной  директивы, т.е. предельного  размера  выпуска  денег  в

обращение, установленного Правительством РФ.

       Все вопросы, связанные с организацией  и  регулированием  безналичных

расчетов,  устанавливаются  Банком  России  в  соответствии  с   действующим

законодательством.  Он  определяет  правила,  формы,   сроки   и   стандарты

осуществления безналичных расчетов. В его обязанности  входит  лицензирование

расчетных систем кредитных учреждений.

       Регулирование  денежного   обращения,  возлагаемое  на  Банк   России,

осуществляется  в соответствии с  основными  направлениями  денежно-кредитной

политики, которая  разрабатывается и утверждается  в  порядке,  установленном

банковским законодательством. Банк России, наделенный исключительным  правом

эмиссии денег, особо ответствен за поддержание  равновесия в сфере  денежного

обращения. В  отличие  от  периода  существования  действительных  (золотых)

денег при бумажно-кредитном  обращении, когда знаки стоимости  оторвались  от

металлической  основы,  Центральный  банк  должен   создавать   определенные

ограничения, сдерживающие эмиссию этих денег.

       Используя  денежно-кредитную   политику  как  средство   регулирования

экономики,  Центральный  банк  привлекает  следующие  основные  инструменты:

изменение учетной  ставки, норма обязательных резервов и  операции  на  рынке

ценных бумаг. Рассмотрим более подробно формы  кредитного регулирования. 
 

3.1.1 Рефинансирование  коммерческих банков и операции на открытом рынке. 

         Термин  "рефинансирование"  означает  получение  денежных   средств