Вексельный рынок РФ

Возникнув как кредитный инструмент, вексель стал использоваться как кредитное орудие обращения; не будучи деньгами, вексель заменяет наличные деньги, выступая в роли средства обращения и платежа, т.е. выполняет расчетную функцию.  

При реализации товаров с отсрочкой платежа вексель одновременно выступает как средство оформления коммерческого кредита и платежный документ. Предприятие может расплачиваться за товары и услуги как собственным векселем, так и чужим, который оно получило от другого предприятия. Одним и тем же векселем можно в процессе платежного оборота погасить несколько денежных обязательств, общая сумма которых может превышать номинал векселя в несколько раз. Вексель, таким образом, может использоваться как средство взаиморасчетов.  

Например, железная дорога рассчитывается собственным простым векселем с электростанцией, которая в свою очередь расплачивается полученным векселем с шахтой. Шахта передает вексель в оплату железнодорожных перевозок железной дороге, которая в результате становится кредитором самой себя. Совпадение должника и кредитора в одном лице прекращает любое обязательство, в том числе вексельное (ст. 413 ГК РФ).  

В качестве платежного средства широко используются векселя  наиболее надежных банков, например Сбербанка  РФ. Векселя банков активно используются и для взаиморасчетов.  

Будучи долговой ценной бумагой, вексель является объектом различных операций на рынке ценных бумаг - в этом состоит его третья функция. Вексель - один из высокодоходных инструментов рынка ценных бумаг. Являясь для заемщика инструментом привлечения денежных ресурсов, для заимодавца он служит объектом инвестиций с целью получения дохода.  

Покупая векселя  предприятий, банки получают доход  в виде дисконта, а предприятия  с помощью продажи векселей привлекают необходимые денежные ресурсы.  

Использование векселя в качестве залогового средства позволяет предприятию получить кредит в банке; коммерческий банк может  получить кредит под залог векселей своих клиентов на межбанковском  рынке или в центральном банке.  

Форму векселя определяет совокупность обязательных реквизитов - элементов вексельного текста; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает документ вексельной силы.  

Переводной вексель  может быть выдан приказу самого векселедателя. Такой вексель называют векселем собственному приказу. В этом случае в качестве ремитента выступает сам трассант, т.е. трассант и ремитент совпадают и являются одним лицом.  

Переводной вексель  также может быть выдан на самого векселедателя. В этом случае в качестве трассата выступает сам трассант.  

Виды векселей можно классифицировать по форме; виду сделки, лежащей в основе выдачи векселя; векселедателю (эмитенту); месту  платежа; сроку платежа; способу  получения дохода; денежной единице, в которой выписан вексель. Классификация векселей представлена в табл.1.  

По форме вексельное законодательство различает вексель  переводной (тратта) и простой (соло-вексель).  

Переводной вексель (тратта) - документарная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное  предложение векселедателя (трассанта), адресованное плательщику (трассату) уплатить определенную сумму третьему лицу (первому векселедержателю, ремитенту) или его приказу в указанный срок.  

Простой вексель (соло-вексель) - документарная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное обещание векселедателя уплатить определенную сумму векселедержателю или его приказу в указанный срок.  

Таблица 1. Классификация  векселей  

Классификационный признак  

Вид векселя  

Форма векселя  

переводной вексель (тратта)

простой (соло) вексель  

Сделка, лежащая  в основе выдачи векселя  

коммерческий (товарный, торговый)

вексель финансовый вексель 

дружеский вексель 

бронзовый вексель  

Векселедатель (эмитент)  

казначейский  вексель 

муниципальный вексель 

корпоративный (банковский, фирменный) вексель

вексель физического  лица  

Срок платежа  

вексель сроком по предъявлении

вексель сроком во столько-то времени от предъявления

вексель сроком во столько-то времени от составления 

вексель на определенный день  

Способ получения  дохода  

вексель дисконтный

вексель процентный  

Денежная единица, в которой указана вексельная сумма  

вексель в национальной валюте (рублевый)

валютный вексель  

Если в переводном векселе участвуют три лица: векселедатель (трассант), плательщик (трассат) и первый векселедержатель (ремитент), то в простом векселе участвуют два лица: векселедатель и первый векселедержатель.  

Переводной вексель  выписывается в форме безусловного предложения уплатить определенную сумму (в векселе это обозначается словами - “платите”, “заплатите”), в то время как простой вексель выписывается в форме безусловного обязательства (в векселе это обозначается словами “безусловно обязуемся уплатить”).  

И переводной, и  простой вексель являются долговыми  документами: они используются для  оформления кредитных отношений. Должником по простому векселю является векселедатель, который сам несет ответственность за оплату векселя.  

Векселедатель переводного векселя (трассант) является кредитором по отношению к плательщику (трассату), именно поэтому он предлагает последнему произвести платеж. Но вексель не содержит ссылки на эти отношения, и плательщик не несет ответственности за оплату векселя до тех пор, пока не акцептует его (т.е. не даст согласия на уплату по векселю в виде надписи на лицевой стороне векселя). Векселедатель переводного векселя, со своей стороны, в соответствии с Положением отвечает за акцепт и платеж. Причем он может сложить с себя ответственность за акцепт, но всякое условие, по которому он слагает с себя ответственность за платеж, считается ненаписанным.  

Таким образом, до акцепта обязательство оплатить вексель (перед ремитентом или другим держателем векселя) несет векселедатель (трассант); после акцепта главным  должником по векселю становится акцептант, а за трассантом остается функция гаранта.  

Если простым  векселем оформляются кредитные  отношения между двумя лицами, то переводным - отношения трех лиц. Векселедатель переводного векселя  не случайно предлагает плательщику  оплатить долг не ему, а третьему лицу (ремитенту). Дело в том, что трассант по отношению к ремитенту сам является должником, т.е. трассант поручает оплатить свой долг другому лицу (трассату), - погашение долга переводится (трассируется) на другое лицо. Поэтому вексель и называется переводным (траттой). Переводной вексель по существу выражает два долговых обязательства: плательщика (трассата) перед векселедателем (трассантом) и векселедателя (трассанта) перед ремитентом.  

И в простом  и в переводном векселе содержится долговое обязательство. Простой вексель - долговое обязательство как по содержанию, так и по форме; а переводной, являясь по форме предложением уплатить, также содержит долговое обязательство.  

С точки зрения характера сделки, лежащей в основе выдачи векселя, выделяют векселя коммерческие (товарные, торговые), финансовые, дружеские, бронзовые. Коммерческим векселем оформляются кредитные отношения между покупателем и продавцом товара; его называют также товарным или торговым. Коммерческий вексель (простой и переводной) выражает обязательство, возникшее на основе товарной сделки (а именно продажи товара с отсрочкой платежа), является орудием коммерческого кредита и расчетов.  

Финансовый вексель  не связан с куплей-продажей товара; в его основе лежит выдача или  получение денежного займа. Финансовые векселя (простые и переводные) могут выпускаться казначейством, местными органами власти, банками, предприятиями, физическими лицами.  

Дружескими называются векселя, за которыми не стоит никакой  реальной сделки. Эти векселя выписывают друг на друга два предприятия, чтобы затем учесть их в банке или отдать в залог, получив реальные деньги, либо использовать для расчетов за товары и услуги со своими поставщиками или для погашения задолженности.  

В основе бронзового векселя также нет никакой  реальной сделки, но в отличие от дружеского он выписывается на вымышленное лицо, т.е. не имеет реального плательщика.  

Следует отметить, что на векселе не пишется товарный он или финансовый, эти определения  отражают лишь их экономическую характеристику.  

По векселедателю (эмитенту) различают векселя государственные и частные. Государственные векселя - казначейские (выпускаются казначейством, министерством финансов) и муниципальные (выпускаются местными органами власти). Это простые финансовые векселя, выпускаемые с целью привлечения ресурсов.  

К частным векселям относятся корпоративные векселя (банковские и фирменные) и векселя  физических лиц. Банковские векселя - это  финансовые векселя, выпускаемые банками. Они могут быть простыми и переводными.  

Фирменные векселя - простые и переводные коммерческие или финансовые выпускаются предприятиями. Это относится и к векселям физических лиц.  

По срокам платежа  выпускаются векселя: по предъявлении, во столько-то времени от предъявления, во столько-то времени от составления  и на определенный день.  

По методу получения  дохода различают дисконтные и процентные векселя. В дисконтном векселе проценты на сумму долга, оформленного векселем, исчисляются заранее и присоединяются к сумме долга, т.е. включаются в  вексельную сумму. По такому векселю доход векселедержателя называется дисконтом и определяется как разница между ценой приобретения векселя и вексельной суммой. Дисконт, выраженный в процентах к цене реализации, образует учетный процент.  

Процентные векселя - это векселя, подлежащие оплате по предъявлении или через определенное время после предъявления; в их тексте указывается, что на вексельную сумму начисляются проценты по указанной ставке.  

По валюте, в  которой указана вексельная сумма, векселя в России делятся на рублевые (вексельная сумма выражена в национальной валюте РФ) и валютные (вексельная сумма указана в иностранной валюте).  

В первой главе  работы нами были даны основные понятие  векселя и вексельного рынка  в целом, во второй главе целесообразно  провести исследование становления вексельного рынка в период 2000-2005гг.  

Глава 2. Анализ развития вексельного рынка в  России  

2.1. Практика  использования векселей  

Специфические условия как российской экономики, так и рынка ценных бумаг России предоставляют объективную базу для существования и развития рынка векселей. Вспомним хотя бы исторический факт, что после кризиса 1998г. именно вексельный рынок восстановился первым, причем очень быстро. Поэтому говорить об исчезновении, сжатии вексельного рынка в России некорректно. Объективно происходит не “умирание”, а, наоборот, развитие, расширение рынка векселей.  

Вспомним короткую историю вексельного рынка.  

I этап (1996-1998 гг.) - рождение и бурное развитие. На начальном этапе структурно  рынок состоял целиком из банковских  векселей (не считая ничем не обеспеченных так называемых “товарных” векселей железных дорог, АЭС и пр.). Затем появляются векселя Газпрома - будущий “хит” вексельного рынка. Рынок оставался неорганизованным, неструктурированным, давал почву для различных злоупотреблений.  

II этап (осень  1998 - конец 1999г.) - посткризисный. Кризис 1998г. разрушил всю прежнюю финансовую  систему, кроме вексельного рынка.  В сентябре-декабре 1998г. и почти  всю первую половину 1999г. векселя  оставались фактически единственным  рублевым инструментом. Практически весь оборот на вексельном рынке в это время был обеспечен векселями Газпрома. По мере восстановления финансовой системы вновь появляются векселя банков, как правило, участвовавших в различных программах кредитования. Постепенно доля банковских векселей в общем обороте увеличивается, и рынок на новом витке спирали к началу 2000г. вернулся к докризисной структуре.