Валютная система

    В своем развитии ЕВС прошла три  основные этапа: 1) сначала 1950-х гг. до 1978 г., подготовительный; 2) с 1978 по 1999 гг., период действия кредитно-денежного механизма, основанного на денежной единице – ECU и поддержание валютного коридора; 3) с 1999 г., когда в большинстве стран Европейского союза стала использоваться единая валюта – EUR (евро).

    В 1975 г. Европейский совет ввел определенную через корзину валют европейскую счетную единицу, официальной аббревиатурой которой были EUA (European Unit of Account) и UCE (Unite de compte europeene). С вступлением в силу договора о создании ЕВС в 1979 г. европейская счетная единица была заменена на ECU. Но только с 1981 г. во всех сферах ЕС стали использоваться исключительно ECU. Стоимость ECU и курсы пересчета в другие валюты вычислялись ежедневно Комиссией на основе курса национальных валют по отношению к доллару, определяемых  в результате биржевых торгов. Европейский совет придал ECU в рамках ЕВС 4 явные функции: 1) базисная величина для механизма валютного регулирования; 2) основа так называемого индикатора отклонений; 3) расчетная величина для финансовых операций; 4) средство платежа и резервный инструмент для центральных банков.

    Тем не менее, ECU приравнивалось в странах – членах ЕС к иностранной валюте и являлось  лишь одной из денежных единиц, выполнявших функцию мировых денег в ЕС при сохранении национальных валют. Основным же положением подписанного в феврале 1992 г. Маастрихского договора в валютной области было преодоление негативных тенденций колебаний валютных курсов, и одной из ключевых идей являлось создание единой валюты EUR (евро), которая должна была стать единственной валютой в ЕС. Если ECU существовало только в форме счетов, то для евро предусматривался выпуск в обращение наличного эквивалента.

    Преимущества  евро заключаются в следующем: а) в рамках зоны евро отпадает необходимость в затратах на поддержание курсов отдельных европейских валют, в частности, на интервенцию центральных банков; б) исчезает неустойчивость валютной системы из-за резких отклонений курсов от центрального курса ECU, которая не преодолевается полностью и при использовании механизма интервенции; в) выравниваются конкурентные условия для фирм разных стран, которые искажались колебаниями валютных курсов, что позволяет провести более углубленное разделение труда; г) появляется возможность унификации финансовых систем стран ЕС. Однако у планов введения единой валюты имелось и много противников.

    Потому  же Маастрихскому договору создание Единого валютного и экономического союза (ЕВЭС) должно было проходить в три этапа. На первом этапе, который начался 1 июля 1994 г., т.е. еще до подписания договора, предполагалось либерализовать движение капиталов в границах стран ЕС. На втором этапе, начавшемся 1 января 1994г., было предусмотрено устранение независимости эмиссионных банков стран-участниц и учреждение Европейского валютного института (ЕВИ) – временного Европейского центрального банка, резиденцией которого стал Франкфурт-на-Майне. Главными задачами ЕВИ были определены: а) организационная подготовка к введению евро и ее эмиссия; б) координация денежно-кредитной политики стран-членов ЕВЭС на основе директив Совета министров ЕС; в) санкции к нарушителям бюджетной дисциплины (ограничение кредитов, предоставляемых Европейским инвестиционным банком, штрафные санкции, беспроцентные вклады в пользу ЕС и др.).

    Начало  третьего этапа жестко не было зафиксировано. Предполагалось, что он может начаться в период с 1 января 1997 г. до 1 января 1999 г. При этом в рамках этапа были предусмотрены три фазы – А, В и С, в каждой из которых решались самостоятельные задачи.

    В фазе А было запланировано определение окончательного круга участников ЕВЭС. В отличие от предыдущих вариантов Европейского валютного союза теперь допуск в него требует выполнения страной некоторых важнейших критериев:

1. Стабильность цен. Темп роста цен страны за последние 12 месяцев до начала оценки этого показателя не должны превышать 1,5% темпов роста стран-членов и наиболее стабильными ценами.
2. Уровень процентных ставок. Ставки процента по долгосрочным государственным займам за 12 месяцев до начала проверки не должны превышать 2% трех стран-членов с максимальной ценовой стабильностью.
3. Задолженность. Общий государственный долг страны не должен превышать 60%, а годовой дефицит бюджета – 3% валового внутреннего продукта (в розничных ценах). Это означает, что доля государственного долга стран должна постепенно снижаться, а сальдо бюджета изменяться в сторону положительного.
4. Курс обмена. Валюта за 2 года до начала проверки критериев должна участвовать в механизме обмена по курсу, а рыночные колебания ее курса не должны выходить за рамки установленных границ.

    Были  установлены требования к денежной политике ЕВИ и центральных банков стран-участниц, зафиксированы обменные курсы валют стран ЕВЭС. После этого устанавливались окончательные сроки превращения евро в единственное платежное средство в ЕС (но не позднее 4 лет после начала фазы А).

    Фаза  В продолжительностью максимум три  года после перехода к третьему этапу  начиналась в 1999 г. с фиксирования обменных курсов. К этому моменту евро должно уже было являться самостоятельной валютой. Сначала курс евро устанавливался на уровне курса ECU. Наконец, фаза С )начало – максимум через 4 года после начала фазы А) охватывает окончательный переход на единую валюту, который планировалось завершить не позднее начала 2002 г. Евро становилось единственным законным средством платежа. После того, как все сделки переводятся в евро, изымаются действовавшие до этого банкноты и монеты.

     Планы создания единого валютного и  экономического союза реализовались в полном объеме, причем были выдержаны сроки. В результате проверки критериев (оценка всех показателей производилась с 1 декабря 1997 г. по 1 декабря 1998 г.) были определены первоначально 11 стран, которые вошли в зону единой валюты евро (ins). Две страны (Швеция и Греция) не выполнили некоторые критерии, а Дания и Англия отказались от перехода к единой валюте. С 2001 г. к зоне евро присоединилась Греция.

     Как и планировалось, до начала 2002 г. в  зоне евро использовалась безналичная валюта евро, а также банкноты и монеты всех стран, которые фактически стали наличными эквивалентами новой валюты. Курсы валют были зафиксированы друг по отношению к другу. Декларировался принцип равноправия всех валют. В начале 2002 г. валюты 12 государств стран зоны евро были изъяты постепенно из обращения, так что теперь все расчеты внутри зоны ведутся в новой валюте. Остальные страны ЕС составили зону (pre-ins), в которой действует валютный механизм, аналогичный существовавшему прежде во всем едином европейском валютном пространстве.

     Современный этап развития Европейской валютной системы связан с развитием "Евросоюза «вглубь» и «вширь».

    Потенциал развития «вглубь» обусловлен тем, что  в зону евро не входят Швеция, Дания, Великобритания. Во всех странах - членах зоны евро остаются различия в таможенных пошлинах, акцизах, расценках на грузо- и пассажиротранзит, тарифах на электроэнергию. Бельгия, Нидерланды и Люксембург сохранили существующий с 1944 г. таможенно-экономический союз (Бенилюкс).

     В декабре 2002 г. к вступлению в ЕС были приглашены десять стран - Венгрия, Кипр, Латвия, Литва, Мальта, Польша, Словакия, Словения, Чехия, Эстония.

     После распада СССР Россия стала самостоятельно строить отношения с Евросоюзом. В 1994 г. было подписано Соглашение о партнерстве и сотрудничестве между Россией и ЕС. В Коллективной стратегии Европейского союза в отношении России, одобренной Европейским советом в июне 1999г., говорится о необходимости интеграции России в общеевропейское и социальное пространство. Эта же идея содержится во встречном документе - Среднесрочной стратегии развития отношений Российской Федерации с Европейским союзом (2000-2010). Полагается, что в итоге будут достигнуты следующие цели: а) расширение экономического пространства ЕС; б) укрепление системы безопасности и сотрудничества в Европе; в) укрепление позиций объединенной Европы в мировой экономике и политике.

     Ответственным за проведение кредитно-денежной политики в зоне евро стал Европейский центральный банк (ЕЦБ) - первый в истории наднациональный Центральный банк, начавший свою активную деятельность в 1999 г. с переходом большей части государств ЕС к единой валюте евро. ЕЦБ стоит во главе Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), которая включает все 15 центральных банков стран ЕС. Центральные банки государств, не входящие в зону евро, являются участниками ЕСЦБ с особым статусом: они не имеют право влиять на решения, которые действительны только для зоны евро.

     Кроме того, введено понятие Евросистемы, которая состоит из центральных банков стран, вошедших в зону евро, и ЕЦБ. ЕСЦБ управляется тремя органами - Советом управляющих, Правлением ЕСЦБ и Общим советом. Совет управляющих включает членов Правления ЕЦБ и управляющих центральных банков стран зоны евро. Правление ЕЦБ избирается на восьмилетний срок без права переизбрания, и его члены независимы от рекомендовавших и избравших их стран и правительств. Правление ЕСЦБ состоит из президента, вице-президента и четырех других членов. Общий совет в отличие от Совета управляющих наряду с президентом и вице-президентом включает управляющих всех центральных банков стран ЕС. Таким образом, структура управления ЕСЦБ является двуслойной с учетом наличия двух групп стран. Общий совет, как и Правление ЕСЦБ, выступает связующим звеном между странами зоны евро (ins) и странами, не вошедшими в нее (pre-ins).

     Уставной капитал ЕЦБ определен в 5 млрд евро. Доля центральных банков в нем рассчитывается исходя из доли их стран в ВВП и населении ЕС. При этом центральные банки стран ins должны вносить 100% подписанного капитала, а стран pre-ins - 5%. Наряду с этим центральные банки должны перечислять ЕЦБ резервы иностранных валют (в сумме эквивалентные 50 млрд евро), за исключением их национальных валют, евро и SDR. Резервные взносы установлены пропорциональными долям центральных банков в подписанном капитале.

    Европейскому центральному банку принадлежит ключевая роль в осуществлении кредитно-денежной политики в рамках Европейской валютной системы. При этом его основная задача заключается в унификации требований, предъявляемых к финансовым инструментам и институтам в зоне евро, а также в методах проведения центральными банками кредитно-денежной политики. В частности, до создания ЕВС центральные банки отдельных государств использовали различные механизмы денежно-кредитного регулирования экономики. Так, не все страны ЕС применяли нормы обязательного резервирования для коммерческих банков, а часть из тех, кто использовал их, не начисляли процентное вознаграждение. Различались механизмы рефинансирования кредитных институтов со стороны центральных банков. 
 

    1.3 Элементы МВС 

    Мировая валютная система (МВС) представляет собой форму организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленную межгосударственными и международными договоренностями. Содержание МВС образует совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, способствующих платежно-расчетному обороту в мировой экономике.

    Выделяют  следующие основные элементы МВС:

1. мировой денежный товар и международная ликвидность;
2. валютный курс;
3. валютные рынки;
4. международные валютно-финансовые организации;
5. межгосударственные договоренности;
6. формы международных расчетов;
7. платежный баланс страны

    Под мировым денежным товаром понимается то, что каждая страна принимает за эквивалент вывезенного из нее богатства. Первоначально таким эквивалентом было золото, затем валюты ведущим мировых держав, в последние десятилетия к ним добавились композиционные и фидуциарные (основанные на доверии к эмитенты) деньги, а также международные расчетные единицы – SDR¹, ECU². Именно такая эквивалентность национальных денег превращает их в валюту, т.е. в то, что обслуживает международные экономические отношения.

    Международной ликвидностью называется способность одной страны или группы стран обеспечить свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами, т.е. эквивалентом вывезенного из нее богатства. Международная ликвидность страны включает в себя:

1. официальные резервы страны (запасы золота, запасы иностранной валюты, резервная позиция в МВФ, счета в SDR и EUR)
2. заемные резервы страны (заемное золото, кредиты центральных и коммерческих банков, кредиты МВФ, кредиты ЕСЦБ)

    Официальные резервы страны находятся в оперативном  управлении финансовых институтов государства и образуют безусловную ликвидность. Их основную часть составляют запасы золота и валюты, причем золотые резервы много меньше валютных практически по всем странам. К резервам страны относится только то золото, которое используется в международных финансовых операциях. По сообщению Центрального банка РФ, объем золотовалютных резервов РФ на 18 марта 2005 года без учета краткосрочных обязательств повысился до $138,6 миллиарда.

    Другая, меньшая, часть резервов страны –  заемные средства – образует условную ликвидность, так как их положение связано с выполнением страной определенных условий перед кредиторами.

    Валютный курс формируется на валютных рынках. В 1998 г. в мире функционировало 43 крупных валютных рынка с общим ежедневным объемом сделок в 1971 млрд долл. Они локализованы в различных регионах мира, как правило, в центрах международной торговли. Выделяются крупнейшие региональные валютные рынки: Европейский (с центрами в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе), Американский (с центрами в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анжелесе и Монреале) и Азиатский (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре и Бахрейне).