Современное состояние и тенденции развития торговли ценными бумагами и деривативами на фондовых биржах Юго-Восточной Азии

 

Курсовая работа

 

по дисциплине: «Операции на срочном рынке»

 

на тему: «Современное состояние и тенденции развития торговли ценными бумагами и деривативами на фондовых биржах Юго-Восточной Азии»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

г. Арзамас 2011г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………   …………..3

ГЛАВА 1. Сущность и значение фондовых бирж как площадок торговли ценными бумагами и деривативами………………………………….5

1. Организационная структура фондовой биржи, ее роль……… …5
2. Биржевые операции, их разновидность и значение…………… …13
3. Ценные бумаги и деривативы: сущность, виды……………………18

ГЛАВА 2. Современное состояние и тенденции развития торговли ценными бумагами и деривативами на фондовых биржах Юго-Восточной Азии…………………………………………………………20

2.1 Особенности рынка ценных  бумаг и деривативов

Юго-Восточной Азии…………………………………………………….20

2.2 Положение ценных бумаг  и деривативов Юго-Восточной Азии  на конкретном примере……………………………………………… ..……25

2.3Анализ биржевой статистики  на срочных биржах EUREX, CME, NYSE Group ……………………………………..…………………………… .…26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………… …..31

Источники и литература……………………………………………… ..32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Рынок ценных бумаг (РЦБ), являясь  неотъемлемой частью финансовой системы  государства, формирует основные источники  экономического роста, концентрирует  и распределяет необходимые экономике  инвестиционные ресурсы. Вместе с тем  РЦБ, как показывает мировой опыт, может быть источником масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков ф и социальных потрясений. Особенно проблемными являются формирующиеся фондовые рынки, к числу которых принадлежат рынки Юго-Восточной Азии (ЮВА), - одни из самых рискованных фондовых рынков мира.

Именно с формирующимися рынками Юго-Восточной Азии связаны наиболее серьёзные изменения на мировых фондовых рынках. Высокий динамизм, достижение качественных и количественных параметров развитых фондовых рынков некоторых европейских стран, с одной стороны, и огромная степень зависимости от внешних финансовых ресурсов развитых стран, ¦$ заметно большая неустойчивость азиатских рынков, с другой - делали их отличительными от других формирующихся рынков.

Практика функционирования фондовых рынков Юго-Восточной Азии свидетельствует о том, что на их основе пока ещё не создан эффективный механизм перераспределения денежных" ресурсов на цели инвестиций. Большинство региональных рынков характеризуется спекулятивностью, высокой долей иностранных краткосрочных инвесторов, обращением ограниченной группы ценных бумаг. Свободное движение капиталов при искусственно завышенной доходности финансовых активов и закреплённом курсе национальных валют создало широкие возможности для спекулятивных манипуляций на азиатских рынках и последующих их падений. Присущие им олигополистическая структура, информационная асимметрия, сверхконцентрация на нескольких ценных бумагах определяли неизбежность спекулятивных операций.

В этой связи актуальной научной проблемой является комплексная  оценка перспектив развития фондовых рынков Юго-Восточной Азии.

Цель работы: рассмотреть  современное состояние и тенденции  развития торговли ценными бумагами и деривативами на фондовых биржах Юго-Восточной Азии.

Задачи работы:

- рассмотреть организационную  структуру фондовой биржи и ее роль;

- рассмотреть биржевые операции, их разновидность и значение;

- дать характеристику ценным бумагам и деривативам;

- показать особенности рынка ценных бумаг и деривативов Юго-Восточной Азии.

Информационной основой  для данной работы послужил учебный  материал таких авторов, как М.Ю. Алексеев, Б.И. Алёхин, А.В. Аникин, А.И. Буренин, А.П. Быков, В.А. Галанов, Е.Ф. Жуков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. Сущность и значение фондовых бирж как площадок торговли ценными бумагами и деривативами

 

1. Организационная структура фондовой биржи, ее роль

 

В настоящее время роль фондовой биржи достаточно высока, фондовый рынок по-прежнему занимает важное место в системе рыночных отношений. Они считаются барометром экономической и политической жизни стран, а биржевая информация относится к числу наиболее объективных и ценных данных. Также роль фондовой биржи заключается в том, что на ее деятельности отражаются экономические внутренние и внешнеполитические процессы, субъективные экономические и политические интересы участников биржевой торговли и их клиентов.

Сейчас в мире существует около 200 фондовых бирж, при этом наибольшее число фондовых бирж в одной стране действует в Индии, где работают 19 бирж. Процесс формирования фондовых бирж, как правило, означает переход экономики страны от примитивного, или планового, состояния к рыночному.

Важная роль фондовой биржи  в мире обусловлена рядом объективных  причин, из которых прежде всего следует отметить следующие:

-некоммерческий статус  биржи;

-высокую культуру и современные технологии в организации торговли;

-наличие специального набора требований к фондовым инструментам;

-эффективные механизмы гарантирования исполнения сделок;

-строгие требования к членам бирж и ассоциированным лицам;

-высокую квалификацию персонала.

Несколько десятков бирж входят в Международную федерацию фондовых бирж (МФФБ), которая находится в  Париже. Эта организация ставит своей  целью координацию структур рынков ценных бумаг и обеспечение равных прав для всех акционеров. Ежегодно проводятся совещания комитетов МФФБ, на которых рассматриваются вопросы законодательства и регулирования фондового рынка, развития техники торговли и технологии биржевого дела, воздействия экономической политики и международных проблем на фондовый рынок.

Большинство фондовых бирж мира, за исключением десятка крупнейших, представляют собой относительно небольшие  региональные рынки, что отрицательно сказывается на их ликвидности. Пожалуй, только американский рынок не страдает от проблемы ликвидности. Так, на Нью-Йоркской фондовой бирже недавно был поставлен  очередной рекорд в объеме торговли — 17 декабря 1999 г. было продано 1 349 711 акций.

Проблема ликвидности  может усугубляться также высоким  уровнем концентрации торговли. Например, если в США капитализация 10 крупнейших выпусков составляла в середине 80-х  годов только 14,8% всего рынка акций, в Японии — 18,2%, в Великобритании — 28,1%, то в ряде европейских стран (Бельгия, Испания, Швейцария, Нидерланды, Италия) она превышала половину, а в Германии, Норвегии, Швеции и Гонконге — 40%.

В некоторых случаях акции  одной компании могут составлять значительную долю оборота одной  биржи. В частности, на акции «Роял Датч Шелл» и «Филипс» на бирже в Голландии приходится соответственно 43,4 и 9,4% рынка, при этом 10 крупнейших выпусков аккумулируют более 80% всей капитализации. Даже на крупнейших фондовых биржах акции одной компании могут составлять существенную часть оборота. Так, на акции компании ИБМ на Нью-Йоркской бирже приходится 3—4% оборота, а на акции «Сумитомо бэнк» на Токийской бирже — 2—3% оборота.

Проанализировав ситуацию, сложившуюся на фондовых рынках разных стран, можно выделить два типа организации  биржевого фондового рынка: рынки  с преобладанием одной центральной  биржи и полицентрические рынки. К первому типу относятся биржевые системы США, Японии, Великобритании, Франции. На этих рынках доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, а остальные представляют собой региональные рынки либо отделения центральной биржи. На таких рынках на центральную биржу приходится 80—90% всего биржевого оборота.

Полицентрические системы  биржевых рынков сложились в послевоенный период в Германии, Австрии, Канаде, Швейцарии. Часто на таких рынках две биржи конкурируют между  собой за первенство, как, например, это долгие годы происходило между  немецкими биржами во Франкфурте-на-Майне  и в Дюссельдорфе, а также между  биржами Торонто и Монреаля. Однако в последние годы появилась тенденция  концентрации биржевой торговли, что  проявляется в объединении ряда бирж.

Роль фондовой биржи сводится к следующему: конкретная эффективность  фондового рынка и ценных бумаг  зависит от обеспечения таких  целей и решения таких задач:

-аккумуляция средств населения и предприятий (сбережений, накоплений, временно свободного капитала);

-концентрация средств, создание условий для формирования крупного капитала, способного решать сложные экономические задачи;

-увеличение доли капитальных вложений в валовом национальном продукте и национальном доходе, что способствует оздоровлению и укреплению финансовой системы государства и созданию необходимых резервов капитала;

-привлечения отечественного и иностранного капитала в экономику в результате создания механизма инвестирования и расширения сферы влияния капитала на экономические процессы.

Оптимизация отраслевой, производственной и региональной структуры с помощью: миграции капитала - оттока из отраслей, где есть его избыток, в области, где его недостает; переливание капитала из малорентабельных отраслей и регионов в высокорентабельные; выравнивания нормы прибыли на вложенный капитал.

-баланс спроса и предложения капитала, а следовательно и баланс производства и потребления материальных ценностей.

-содействие приватизации на ее завершающем этапе, формирование института собственников и менеджеров, способных эффективно распоряжаться собственностью акционерных обществ.

-согласование имущественных государственных, институциональных и индивидуальных интересов в процессе обращения ценных бумаг.

-стимулирование возникновения новых хозяйственных институтов, отвечающих новым экономическим отношениям.

-стабилизация курса национальной валюты через сдерживание инфляции, защита интересов населения и предприятий.

-создание конкуренции системе банковского кредита, что обеспечивает улучшение качества обслуживания клиентов.

-экономия общественных издержек обращения, улучшение системы взаиморасчетов предприятий, снижение их задолженности, развитие товарооборота.

-содействие реализации научно-технических достижений через создание акционерных венчурных фирм и внедрения других мер для поощрения использования новой технологии.

-содействие увеличению эффективности управления предприятием, прежде акционерным.

-содействие развитию самоуправления, в частности за счет выпуска муниципальных облигаций.

-создание условий для интеграции в мировую экономическую систему, благодаря репродуцирования общеобразовательных принципов и стандартов функционирования фондового рынка. Обеспечение участия в процессе интернационализации мирового фондового рынка.

Фондовые биржи организуют либо в форме частных корпораций — акционерных обществ (Англия и США), либо в форме публично-правовых институтов (Германия и Франция). При акционерной форме организации биржевые дельцы являются акционерами биржи. Прием в члены биржи ограничен; самостоятельная торговля на бирже является монополией ее членов.

Во главе биржи стоит  биржевой комитет или совет управляющих.

В США членами фондовой биржи являются брокеры — физические лица либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов (состоятельных физических лиц, торгово-промышленных корпораций и кредитно-финансовых учреждений). На бирже действуют также дилеры и джобберы (спекулянты), которые ведут операции в основном за свой счет. Они проводят операции с конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами или между собой.

Биржа — это прежде всего торговый зал, в котором брокеры исполняют заказы на куплю-продажу ценных бумаг. Для того чтобы иметь своих трейдеров на бирже, инвестиционный дилер должен стать ее членом, пройдя сложную процедуру установления его профессиональной, финансовой и моральной пригодности к биржевой работе. Это начинается с подачи заявления о приеме в члены биржи.

Руководство биржи может  потребовать, например, чтобы не менее

40% директоров и партнеров  брокерской фирмы активно участвовали в инвестиционном бизнесе, а лица, не имеющие к нему отношения, владели бы не более 10% акций фирмы.

Заявитель должен доказать, что на ключевых постах фирмы находятся люди, прошедшие требуемую профессиональную подготовку.

После этого публикуется  извещение о подаче заявления. Окончательно вопрос решается либо руководителями биржи, либо всеми ее членами путем голосования («за» должно быть подано не менее2/3 голосов).

Став членом биржи, брокер должен приобрести «место» на ней, т.е. получить право на торговлю, право иметь в торговой зоне биржи своего трейдера и совершать операции с ценными бумагами, внесенными в биржевой список.