Современная кредитная система РФ

3. Проблемы и перспективы  развития кредитной  системы России

    Важнейшей задачей является развитие внутреннего  финансового рынка. Без полноценного финансового рынка невозможно достижение полной конвертируемости рубля –  снижается эффективность реализации денежно-кредитной политики и уменьшается  действенность процентных ставок. В этих условиях возможности процентной политики Банка России ограничены.

    Перед Банком России стоит важная задача по расширению возможностей использования  кредитными организациями инструментов рефинансирования. При существующей в настоящее время структурной и временной неравномерности в образовании свободной ликвидности это позволит повысить роль процентной ставки в механизме реализации денежно-кредитной политики.

    Чрезмерные  заимствования на мировом рынке увеличивали подверженность российского финансового сектора внешним шоками и вели к накоплению валютного риска российскими компаниями и банками. Широкое использование кратко- и среднесрочных заимствований для финансирования долгосрочных инвестиций обусловило накопление риска ликвидности и процентного риска у российских заемщиков. В условиях «дешевых денег» на мировом финансовом рынке подобная тактика позволяла увеличивать рентабельность операций, в то время как риски, связанные с ними, систематически недооценивались.

   Тем не менее неплатежеспособность компаний и банков «третьего эшелона» оказала существенное влияние на российский финансовый сектор. Переоценка рисков по финансовым операциям привела к изменению тактики всех групп участников российского финансового рынка

   Cообщения об ухудшении финансового положения российских банков существенно ослабили доверие населения к российской банковской системе. Девальвация рубля резко снизила привлекательность финансовых инструментов, выраженных в национальной валюте. В результате наблюдался масштабный отток средств населения с рублевых банковских вкладов. За несколько месяцев объем рублевых вкладов населения в российских банках сократился более чем на 20%. Средства, выводимые из банков, конвертировались в иностранную валюту, но часть этих средств вскоре возвращалась в банки в виде взносов на валютные вклады, но на руках у населения оставалось до трети приобретенной валюты

Неоправданное раздувание ставок по банковским депозитам являлось источником рисков для финансовой устойчивости российских банков.

     Население выводило средства не только из банков, но и из других финансовых институтов, в частности из паевых инвестиционных фондов..

   Изменение финансовой тактики банков. Изменение ситуации на внутреннем и внешнем финансовом рынке способствовало пересмотру финансовой тактики российских банков. Начиная с середины 2008 г. российские банки постепенно сокращали объем средств, привлеченных у нерезидентов, и наращивали объем размещения средств на мировом рынке. В итоге к концу 2009 г. российские банки впервые за последние шесть пет стали нетто — кредиторами по операциям с иностранными банками.

     Изменение операций российских банков на мировом рынке может объясняться тремя факторами. Во-первых, снижение курса рубля резко увеличило стоимость обслуживания внешних обязательств, как правило, выраженных в иностранной валюте. Во-вторых, увеличение объемов валютных вкладов населения привело к избыточному накоплению валютных пассивов банков, сопряженному с высоким валютным риском. Это стимулировало банки сокращать другие источники валютных пассивов, включая заимствования на мировом рынке. Наконец, события конца 2008-го - начала 2009 г. способствовали переоценке рисков ликвидности, сопряженных с заимствованиями на внешних рынках.

   Сокращение  заимствований российских банков на мировом рынке и сохранение неопределенной ситуации с вкладами населения ограничивали ресурсы, которыми могли располагать российские банки в анализируемый период. Ослабление ресурсной базы банков в сочетании с переоценкой кредитных рисков и рисков ликвидности по активным операциям банков обусловило существенные сдвиги в структуре банковских активов, что проявилось прежде всего в увеличении доли долговых ценных бумаг в банковских активах.

   Сокращение  активности банков на кредитном рынке сопровождалось существенным изменением структуры операций банков по валютам и срокам. Во-первых, несколько увеличилась доля валютных кредитов в общем объеме новых и пролонгированных кредитов нефинансовым организациям, размещенных российскими банками (см. рис. 7). Это может объясняться возросшей долей валютных депозитов населения в банковских пассивах и стремлением банков сократить валютные риски, связанные со своими валютными обязательствами.

   Во-вторых, как на валютном, так и на рублевом сегменте российского кредитного рынка отмечалось заметное увеличение доли долгосрочных кредитов. Растущий интерес банков к долгосрочным кредитам может объясняться ужесточением требований к кредитному качеству заемщиков. Как правило, краткосрочные кредиты характеризуются упрощенными процедурами оформления документов. Сложные процедуры, обеспечивающие более точную оценку кредитного качества заемщика, непривлекательны как для заемщиков (краткосрочные кредиты обычно предназначены для пополнения оборотных средств, и задержка их оформления может быть сопряжена с потерями), так и для кредиторов (процентные выплаты по таким кредитам сравнительно невелики, что ограничивает издержки их оформления). Поэтому в условиях переоценки кредитных рисков российские банки активизировали долгосрочное кредитование, обеспечивающее большую транспарентность. Важным фактором увеличения срочности кредитных операций в анализируемый период могла быть также переоценка рисков ликвидности российскими компаниями-заемщиками и их стремление увеличивать срочность своих обязательств. 

   Поведение домохозяйств на кредитном рынке  в анализируемый период также существенно изменилось. Переход российских банков к более осторожной политике отбора заемщиков, ухудшение финансового положения части населения вследствие роста безработицы, переоценка населением рисков, связанных с приобретением товаров за счет заемных средств, привели к существенному сокращению объемов банковского кредитования физических лиц.

   Изменение ситуации на рынке облигаций. На российском рынке корпоративных облигаций в анализируемый период также наблюдались изменения. Одним из важных факторов, обусловивших эти изменения, стало более активное размещение банками средств на рынке облигаций. Как и на кредитном рынке, российские банки ужесточали требования к кредитному качеству заемщиков, что формировало повышенный спрос на облигации эмитентов «первого эшелона». Изменилась и политика небанковских инвесторов, переоценивавших кредитные риски по долговым ценным бумагам. Результатом этого стал резкий рост доли бумаг «первого эшелона» в общем объеме размещений на первичном рынке корпоративных облигаций (см. рис. 9). 

   Резкое падение показателей на рынке ипотечного кредитования и преобладание пессимистических настроений в банковском секторе  привели к ухудшению показателей недостатка ликвидности, увеличения рисков и ухудшения спроса на финансовых рынках. Дальше произошло оживление кредитных организаций и увеличением публичных мероприятий по смягчению условий рефинансирования кредитов со стороны государства и специализированных организаций.

   На  этом основании можно предположить, что большую роль в ослаблении российского рынка ипотечного кредитования сыграла «сырьевая составляющая», а именно падение цен на нефть.. Нехватка ликвидности была вызвана снижением доходов от нефтедолларов и выводом из страны капитала. Те средства, которые предполагалось выдавать в качестве кредитов, пришлось в срочном порядке конвертировать в валюту и расплачиваться по собственным внешним займам ввиду невозможности их рефинансирования.

   В данный момент тенденции на рынке  ипотечного жилищного кредитования характеризуются сокращением количества кредитных организаций, осуществляющих ипотечное жилищное кредитование.

Рост  недоверия к заемщикам в связи  с рисками и падением ликвидности обеспечения. Нехватка краткосрочных и, самое главное, долгосрочных финансовых активов, и, как результат, повышение ставок по кредитам ипотечного жилищного кредитования. Данная тенденция сопровождалась устойчивым увеличением объемов просроченной задолженности и ее доли в общем объеме задолженности по ипотечному жилищному кредитованию.  
 

   Региональную структуру просроченной задолженности, можно легко выделить, на какого заемщика приходится наибольший удельный вес.

   Рассматривая  уменьшение объемов ипотечного жилищного кредитования, выделим удорожание кредитных ресурсов, растущие риски вложений в долгосрочные активы при снижении возможности рефинансирования кредитными организациями ранее выданных кредитов как основные факторы падения. В связи с отсутствием долгосрочного фондирования и ростом рисков банковских операций рефинансирование стало одной из обязательных составляющих привлечения денежных средств в ипотечное жилищное кредитование - доля в ипотечных жилищных кредитах составила более 60%.

   Рассматривая  систему жилищного кредитования, сложно переоценить роль системы рефинансирования. Это единственный способ увеличить оборачиваемость капитала и диверсифицировать риски. ⁵

   В свете денежно-кредитной политики Банка России и финансового курса страны предполагается оживление рынка ипотечного кредитования в целом и сектора производных ценных бумаг, обеспеченных закладными, в частности. Такое снижение в совокупности с сохраняющимся спросом говорит о снижении рисков кредитования, а также об оживлении рынка ссудных капиталов.

Стратегия развития ипотечного кредитования до 2030 г. предусматривает привлечение в ипотеку долгосрочных финансовых ресурсов, в том числе пенсионных накоплений и резервов страховых организаций, а также других средств институциональных инвесторов.  

Согласно  прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации, положенному  в основу проекта федерального бюджета, в 2010 году ожидается восстановление положительных темпов экономического роста. Оживление экономики, а также возобновление роста цен на активы обусловят увеличение трансакционной составляющей спроса на деньги. Снижение инфляции и девальвационных ожиданий также будет способствовать росту спроса на национальную валюту как на средство сбережения.  

3.2 Перспективы развития кредитной системы и пути совершенствования основных направлений денежно-кредитной политики в России

   Парадоксальная, на первый взгляд, ситуация, когда массированная поддержка ликвидности банковской системы, в том числе из средств федерального бюджета (например, размещение средств бюджета на депозитах в коммерческих банках) и отдельных секторов экономики, не отражается на показателе денежной массы либо отражается с отрицательным знаком, вполне объяснима. Дело здесь в непрекращающемся оттоке капитала. В Основных направлениях Банк России отмечает: «Снижение объемов внешней торговли сопровождалось вывозом капитала за рубеж частным сектором экономики. Итоговый показатель чистого движения частного капитала в первом полугодии 2009 года сложился отрицательным»⁶ . Сложилась ситуация, когда деньги Банка России отторгаются экономикой. Будучи эмитированными на цели поддержания ликвидности или конкретные программы стабилизации отраслей или секторов экономики, рублевые активы конвертируются и в лучшем случае оседают на валютных счетах в банках-резидентах.

   Таким образом, одной из ключевых проблем  в реализации мер денежно-кредитной политики является ситуация, при которой эмиссия в национальной валюте трансформируется в активы в иностранной валюте (конвертации и отток капитала либо размещение в наличной иностранной валюте и на валютных депозитах). По нашему мнению, именно решение данной проблемы должно стать одной из основных целей единой денежно-кредитной политики.

   Стоит сказать, что операции по рефинансированию банков необходимы для формирования базы для эмиссии национальной валюты. Пока в России имеет место эмиссия национальной валюты, на три четверти обеспеченная иностранными активами, сложно решить проблему постоянной трансформации эмитированной национальной валюты в иностранные активы. Одним из заметных мест проекта Основных направлений является оценка показателей денежной программы. В качестве ее ключевых показателей Центральным банком выбраны:

• денежная база в узком определении;
• чистые международные резервы;
• чистые внутренние активы;
• чистый кредит банкам.

   Денежная  база (узкое определение). В денежной программе приведено именно узкое определение денежной базы. Если обратиться к методологическим комментариям к таблицам «Бюллетеня банковской статистики» (далее — методологические комментарии), то увидим лишь понятие «Денежная база в широком определении», которое включает: выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций); средства на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России; средства на корреспондентских счетах в валюте РФ (включая усредненные остатки обязательных резервов) и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России; вложения кредитных организаций в облигации Банка России (по рыночной стоимости); иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте РФ.

   В Основных направлениях содержится узкое  определение денежной базы, в которое  включены наличные деньги и обязательные резервы. Почему в денежную программу включен именно этот показатель, а не денежная база в широком определении, не объясняется. Имеются и некоторые несовпадения между данными денежной программы в Основных направлениях и в таблицах Бюллетеня банковской статистики. Например, в Бюллетене банковской статистики на 01.01.2009 в табл.1..19 обязательные резервы составляют 29,9 млрд руб., а в Основных направлениях в таблице «Оценка показателей денежной программы на 2009 год» в графе «Обязательные резервы (факт)» на 01.01.2009 значится 20 млрд руб. В разных аналитических и статистических формах, публикуемых Банком России для всеобщего сведения, должно быть обеспечено соответствие данных [1].