Совершенствования инвестиционной политики Республики Беларусь

     Финансовые  инвестиции - вложение средств в различные финансовые активы (ценные бумаги, паи, доли участия, банковские депозиты).

2. по характеру участия в инвестициях:

     Прямые  инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора во вложении средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

     Непрямые (косвенные) инвестиции предполагают наличие инвестиционного посредника. Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

3. по периоду инвестирования:

     Краткосрочные сроком до 1 года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.).

     Среднесрочные сроком свыше года и до 3 лет.

     Долгосрочные инвестиции свыше 3 лет. При учете на предприятии применяют деление на краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

4. по формам собственности инвестируемого капитала:

     Частные инвестиции - средства, вложение которых осуществляется гражданами и частными предприятиями.

     Государственные - средства, вложение которых осуществляется государственными органами власти и управления, государственными унитарными предприятиями за счет средств бюджета, внебюджетных фондов, иных источников инвестиционных средств.

     Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

     Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. по региональным источникам привлечения капитала:

     Внутренние (национальные) инвестиции осуществляются резидентами (юридическими и физическими лицами) Под инвестициями внутри страны подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной стран.

     Внешние  (иностранные инвестиции)- за счет нерезидентов (юридических и физических лиц), а также иностранными государствами, международными организациями. Т.е. это вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.). В свою очередь иностранные инвестиции подразделяются  на прямые и портфельные.

     К прямым относят вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями (компаниями). Такие вложения дают право участия в управлении предприятием. В международной статистике применяются разные определения прямых инвестиций. По определению Международного валютного фонда, инвестиции считаются прямыми при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия.

     Портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации, другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций, еврооблигации с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п. Портфельные инвестиции не дают права участия в управлении предприятием.

     В заключение вопроса следует повторить, что под инвестициями понимают любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного результата.

     Таким образом,  к инвестициям относятся только те вложения средств, которые приводят к приросту капитала, что обусловлено получением чистой прибыли.

     Прирост капитала должен быть достаточным, чтобы:

• компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся активов (средств) на потребление в текущем периоде;
• вознаградить его за риск;
• возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

 

1.2 Инвестиционная деятельность государства и основные источники финансирования

 

     Под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для  получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата [4].

     Понятие инвестиционная политика государства  подразумевает создание условий  для привлечения отечественных  и иностранных инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. Инвестиционная политика как часть финансовой политики реализуется на разных уровнях государственного управления и управления финансами хозяйствующих субъектов. Главная задача этой политики заключается в создании таких условий, чтобы инвесторам было выгодно вкладывать финансовые средства в экономику [6].

     Целью инвестиционной политики в Беларуси, в соответствие с программой деятельности Правительства на 2011-2015 год, является создание условий для ускоренного привлечения отечественных и иностранных инвестиций в экспортоориентированные и импортозамещающие производства.

     Эффективный механизм инвестиционной деятельности немыслим без включения механизмов экономических издержек производства, блокирования роста цен и обеспечения  на этой основе повышения конкурентоспособности  отечественной продукции, наращивания  объемов производства, снижения инфляции до допустимого уровня и расширения возможностей для реализации первоочередных социальных и научно-технических  программ.

     Составными  частями инвестиционной политики являются:

• налоговая политика;
• дотационный механизм;
• бюджетная политика;
• антимонопольное регулирование;
• денежно-кредитная политика;
• институциональные преобразования.

     Все эти части надо рассматривать  как единое целое. Выхватывая что-то одно, нельзя прийти к позитивному  результату последующему росту производства, стимулированию инвестиционных процессов.

     Одним из механизмов регулирования денежно-кредитных отношений является государственное регулирование инвестиционной деятельности, которое может осуществляться как путем прямого государственного инвестирования, так и посредством создания благоприятного инвестиционного климата для хозяйствующих субъектов и других инвесторов.

     Государство принимает непосредственное участие  в регулировании инвестиционной деятельности. Так Указом Президента Республики Беларусь от 20 декабря 2010 г. № 660 утверждена Государственная инвестиционная программа на 2011 год.

     В рамках этой программы осуществляется на безвозвратной основе финансирование строительства объектов социальной сферы (здравоохранение, образование, физическая культура и спорт, юстиция и др.), которые не имеют альтернативных источников.

     Программа сформирована в соответствии с поручениями  Главы государства с учетом инвестиционных возможностей бюджета страны, а также предложений республиканских органов государственного управления, а также других организаций, облисполкомов и Минского горисполкома.

     В 2011 году на финансирование объектов Государственной  инвестиционной программы предусмотрено 2480,5 млрд. рублей, в том числе за счет средств республиканского бюджета  – 2471,5 млрд. рублей, Фонда социальной защиты населения Министерства труда  и социальной защиты – 9 млрд. рублей.

     За  счет данных средств осуществляться строительство 313 объектов, из них 294 объекта по прямым поручениям Главы государства [13].

     Государственные инвестиции зачастую не носят коммерческого  характера. Эффективность государственных  инвестиций необходимо рассматривать  в масштабе страны из-за их направленности на устойчивый экономический рост и  социальный прогресс общества.

     Одним из центральных вопросов развития экономики  республики является изыскание источников финансирования инвестиций и их рациональное использование.

     К внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм [3].

     Государственное бюджетное финансирование (средства  бюджета страны, средства местных бюджетов). Правительство может делать сбережения  в тех случаях,  когда налоговые поступления в бюджет превышают правительственное потребление (сюда входит зарплата государственных служащих, расходы на оборону, выплаты пенсионерам и т.п.). Однако в текущем году финансирование госпрограмм в Беларуси сократилось на 10 триллионов рублей. Это обусловлено недостаточным притоком иностранного капитала. Так, за 7 месяцев текущего года объем прямых иностранных инвестиций достиг 1 млрд. долларов. Если в начале года прирост инвестиций превышал 20-30%, то в июле 2011 года по сравнению с июлем 2010 года прирост составил 5% [7].

     Сбережения  населения. От объема сбережений в государстве непосредственно зависит объем инвестиций в стране. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

     По  данным за первый квартал 2011 года депозиты в национальной валюте уменьшились на 103,8 млрд. рублей, или на 1,1%, а в иностранной увеличились на 272,1 млн. долларов в эквиваленте, или на 6,2% [7].

     Т.е.  депозиты будут расти только в  том случае, если удастся сохранить  доверие населения к банковской системе. В противном случае экономика  столкнется с катастрофическим дефицитом  ресурсов.

     Накопления  предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных  пенсионных фондов, страховых фирм. Так, например, коммерческие банки выполняют функцию аккумуляции и мобилизации денежного капитала. Заемщиками банков могут быть правительственные органы в лице центрального правительства и местных органов власти, которые берут денежные средства на покрытие дефицита бюджета.

     В сложившихся экономических условиях банки, реагируя на кризис и высокую инфляцию, повышают ставки кредитования. Вместе с этим растет вероятность того, что многие заемщики не смогут своевременно погашать кредиты.

     К внешним источникам относятся  иностранные инвестиции, а также кредиты и займы. [6]

     По данным Министерства экономики, за январь -июль 2011года в экономику страны поступило  прямых иностранных инвестиций 1 миллиард 58 миллионов долларов США. Из них, примерно, 600 миллионов долларов реинвестированные доходы, то есть размер прибыли, которую иностранные инвесторы заработали на белорусской земле, но не изъяли. Еще 354 миллиона долларов поступили в этом году в уставные фонды белорусских банков. Таким образом, получается, что реальному сектору экономики удалось привлечь лишь 104 миллиона.

     Таким образом складывается неблагоприятная ситуация с привлечением внутренних ресурсов в экономику страны. Утрата доверия населения к банковской системе может привести  к резкому сокращению притока вкладов.

     Повышение ставок по кредитам увеличивает  расходы предприятий, что в свою очередь приведет  к уменьшению доходов предприятий.

     Одним из факторов, препятствующих притоку иностранных инвестиций в страну, послужил валютный кризис, который проявился во множественности курсов белорусского рубля. Соответственно, любая финансовая модель, которую строит инвестор, предполагает высокую погрешность. В свою очередь чем больше погрешность, тем выше риски для инвестора.