Проблема экономики США и курс доллара

 В последнее  время правительство США для привлечения финансовых средств все активнее использует возможности зарубежных «стабилизационных фондов». Сама по себе эта идея не нова и уже была успешно опробована американцами в ряде стран. Вскоре после нефтяного кризиса 1974 г. министерство финансов США направило экономистов в Саудовскую Аравию с целью убедить правительство этой страны в целесообразности инвестирования долларов, вырученных от продажи нефти, в ценные американские казначейские бумаги. Эта задача была успешно выполнена, и доллары, уплаченные американцами за нефть, благополучно вернулись в США.

Дефицит государственного бюджета² в США в феврале 2006 составил 119,20 миллиардов долларов, что является рекордно большим показателем дефицита за месяц. Тем не менее, этот показатель был немного меньше прогноза. Дефицит бюджета федерального правительства США в феврале оказался на 5% больше, чем в том же периоде предыдущего года, говорится в ежемесячном бюджетном отчете министерства. Профицит бюджета за январь не был пересмотрен и составил 20,99 миллиарда долларов. Обычно в феврале правительство США делает крупные расходы, и февральский показатель дефицита обычно бывает большим. Он отражает возврат подоходных налогов и меньшие по сравнению с другими месяцами года поступления в бюджет. Согласно данным министерства, расходы правительства в феврале 2006 составили 232,05 миллиарда долларов, что также является рекордно высоким показателем за месяц. Расходы выросли на 8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года и на 11% по сравнению с январем. Министерство сообщило, что поступления в бюджет федерального правительства в феврале 2006 составили 112,85 миллиарда долларов, что на 12% выше по сравнению с тем же периодом предыдущего года, но на 51% ниже по сравнению с предыдущим месяцем. Февральский показатель дефицита был немного ниже оценки Бюджетного управления Конгресса США, которое прогнозировало, что дефицит составит 121 миллиард долларов. Бюджетное управление сообщило, что расходы бюджета росли быстрее доходов по причине увеличения расходов на программы медицинского страхования Medicare и Medicaid и на программу социального страхования, расходов на восстановление регионов, пострадавших от ураганов, а также роста процентных выплат по внешнему долгу страны. Администрация президента США прогнозирует, что дефицит бюджета за 2006 финансовый год составит 423 миллиарда долларов против 318 миллиардов долларов в 2005 финансовом году. В США финансовый год завершается 30 сентября. Согласно прогнозу Бюджетного управления Конгресса США, в 2006 финансовом году дефицит бюджета составит 371 миллиард долларов, или 2,8% от ВВП.

Дефицит федерального бюджета Соединенных  Штатов за 6 месяцев 2007 финансового  года (октябрь 2006г. - март 2007г.) снизился на 14,7% по сравнению с аналогичным периодом 2006г. За указанный период дефицит бюджета составил 258,43 млрд. долл.

Финансовые  показатели улучшились, несмотря на то, что дефицит федерального бюджета  в марте 2007г. вырос на 12,9% по сравнению  с мартом 2006г. и достиг 96,27 млрд. долл.

В марте 2007г. доходы государства увеличились  на 1,2% по сравнению с прошлым годом  и достигли 166,49 млрд. долл. По сравнению с предыдущими месяцами это весьма незначительный прирост. В то же время государственные расходы в марте с.г. выросли на 5,2% и достигли рекордного показателя в 262,76 млрд. долл., что отчасти обусловлено досрочным перечислением средств на оказание военной помощи Египту и Израилю.

В проекте  бюджета США на 2008 финансовый год, стартующий 1 октября 2007г, прогнозируется снижение бюджетного дефицита страны до 239 млрд. долл. Проект был представлен на рассмотрение Конгресса в феврале. В проекте также указывается, что дефицит бюджета США по итогам 2007 финансового года составит 1,8% от ВВП, в 2008 финансовом году - 1,6%, в 2009 финансовом году - 1,2%.

В то же время, согласно представленному проекту  бюджета, Дж.Буш ожидает, что профицит бюджета в 2012 финансовом году может  составить 61 млрд. долл. Таким образом, американский президент надеется, что через 5 лет дефицит бюджета США превратится в профицит.

Дефицит государственного бюджета США в 2007 года, видимо, будет «ближе к $200 миллиардам», что значительно ниже прогнозировавшегося в феврале, сказал в четверг директор управления по бюджету Администрации президента США Роб Портмен. В феврале Белый дом оценил объем дефицита госбюджета этого года в $244миллиарда. В начале мая независимое управление Конгресса по бюджету сообщило, что дефицит за первые семь месяцев начавшегося 1 октября бюджетного года составил $83 миллиарда, что на $101 миллиард ниже, чем за тот же период предыдущего года. Выручка бюджета выросла примерно на 11 процентов в 2007 году, по сравнению с аналогичным периодом 2006 года, сообщило управление Конгресса. В 2006 финансовом году дефицит бюджета США составил $248 миллиардов.

В 2008 году дефицит бюджета США составит около 250 миллиардов долларов. Такую  информацию распространило Бюджетное  управление Конгресса (Congressional Budget Office). В 2007 году дефицит американского  бюджета не превысил 163 миллиардов долларов.

Увеличение  дефицита до четверти триллиона долларов возможно в том случае, если будут  одобрены все траты на ведение  военных действий в Ираке и  Афганистане. Без их учета дефицит  составит около 219 миллиардов долларов.

Такой прогноз Бюджетное управление объясняет снижением темпов роста экономики и возможной рецессией в стране. Если в последние годы дефицит бюджета постепенно сокращался, то в 2008 год он вырастет.

В октябре  сообщалось, что США сумели довести  дефицит бюджета до самого низкого  уровня за последние пять лет. В администрации президента такой успех объясняли снижением налогового бремени, что дало стимулы к экономическому росту.

Из общей  суммы расходов бюджета США значительная часть средств идет на обслуживание государственного долга³. В 2007 финансовом году на эти цели было потрачено 430 миллиардов долларов.[5,3]

1.2 Государственный  долг

 Государственный долг представляет собой стоимость ценных федеральных бумаг, проданных американским и иностранным инвесторам. В число инвесторов входят: физические лица, банки, корпоративные структуры, пенсионные фонды, Федеральная резервная система США (ФРС), правительства штатов и местные правительства, а также зарубежные предприятия, кредитные учреждения и государственные структуры. Покупателей привлекают такие качества американских казначейских долговых обязательств, как широкий спектр ценных бумаг и различные сроки их погашения, независимость от кредитного риска, возможность свободной покупки и продажи на финансовых рынках, освобождение получаемой по ценным бумагам прибыли от налогов штатов и от местных налогов.

 В 2004-м  финансовом году государственный долг США составил 4,3 трлн долл., увеличившись почти на 10% по сравнению с предыдущим годом

 Предлагаемые  на продажу казначейские векселя  выпускаются со сроком погашения один год или меньше. Казначейские ноты относятся к кратко- и среднесрочным ценным бумагам и имеют сроки погашения от 2 до 10 лет. Облигации являются ценными долгосрочными бумагами со сроками погашения свыше 10 лет.

 В 2004 г. выпустили следующие ценные нерыночные бумаги: сберегательные сертификаты на сумму 204,2 млрд долл.; ценные бумаги, предназначенные для правительств штатов и местных правительств, на 158,2 млрд; ценные бумаги иностранных серий - 5,9 млрд; ценные бумаги американских серий на сумму 30,0 млрд долл. и др.

 Точно определить количественный состав владельцев долговых обязательств достаточно сложно, поскольку практически невозможно проследить движение ценных бумаг. По оценкам министерства финансов США, примерно 63% государственного долга принадлежит американским инвесторам и 37% - иностранным инвесторам .

 Большая часть долговых обязательств, находящихся у американцев, принадлежит крупным инвесторам - депозитарным учреждениям, пенсионным фондам, страховым компаниям и др. Однако мелкие инвесторы также активно покупают казначейские ценные бумаги и, следовательно, имеют право на часть госдолга. Обычно долговые обязательства, выпущенные министерством финансов, первоначально продаются дилерам и брокерам, которые затем размещают их на вторичном рынке. Физические лица приобретают ценные бумаги через инвестиционные компании или напрямую в Бюро государственного долга министерства финансов США. В последнее время для покупки ценных бумаг все чаще используют электронные средства связи. Минимальная стоимость казначейского векселя или ноты -1 000 долл., сберегательной облигации -25 долл. за одну ценную бумагу.

 Федеральная резервная система, осуществляя операции с ценными казначейскими бумагами, имеет возможность регулировать объем резервных фондов в депозитарных учреждениях и устанавливать краткосрочные процентные ставки. Тем самым она оказывает косвенное влияние на занятость населения, объем выпускаемой продукции и на уровень цен. Объемный и активный рынок казначейских ценных бумаг позволяет ФРС покупать и продавать долговые обязательства в больших объемах, не опасаясь подорвать рынок.

Правительства штатов и местные правительства приобретают рыночные и нерыночные казначейские обязательства в целях создания временных финансовых резервов на случай перебоев с поступлением налоговых сборов или острой необходимости финансирования первоочередных проектов.[5]

  1.3 Платёжный баланс

Платежный баланс представляет собой соотношение  между суммой платежей, поступающих  из-за границы, и суммой платежей, идущих за границу. Если поступающие в страну платежи превышают выплаты другим странам и международным организациям, платежный баланс⁴ является активным, если же наоборот - то пассивным. Уменьшение величины отрицательного сальдо является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты.

Отрицательное сальдо платежного баланса в США  по итогам первых трех месяцев 2003г. достигло рекордной отметки в 136,1 млрд. долл. Такие данные приводятся в докладе Минторга США. Одновременно Минторг пересмотрел данные о состоянии платежного баланса в 2002г. По уточенным данным, отрицательное сальдо платежного баланса США по итогам 2002г. составило 480,9 млрд. долл., а не 503,4 млрд. долл., как сообщалось ранее. Данные о состоянии платежного баланса в IV квартале 2002г. также были изменены в сторону понижения. Отрицательное сальдо платежного баланса по итогам IV квартала составило 128,6 млрд. долл., а не 136,9 млрд. долл., как сообщалось ранее. Таким образом, с января по март отрицательное сальдо платежного баланса оказалось на 5,8% выше по сравнению с тем же показателем IV квартала 2002г.

Отрицательное сальдо торговли товарами в период с января по март составило 136 млрд. долл. по сравнению с 132,2 млрд. долл. в IV квартале 2002г. Рост импорта в страну на три четверти обеспечил рост импорта нефтепродуктов. В I квартале 2003г. импорт нефтепродуктов в США составил 309,2 млрд. долл.

Сальдо  баланса предоставления услуг в I квартале 2003г. составило 14,4 млрд. долл. по сравнению с 16 млрд. долл. в IV квартале 2002г. Главным образом снижение положительного сальдо предоставления услуг объясняется снижением числа авиа-перелетов из-за войны в Ираке и эпидемии типичной пневмонии в Азии. Сальдо платежного баланса является индикатором экономической ситуации в стране, поскольку данный показатель включает в себя не только сальдо платежного баланса, но и инвестиционные потоки и односторонние платежи, например, финансовую помощь другим странам.

В США  отрицательное сальдо платежного баланса  по итогам всего 2004г. составило 665,9 млрд долл. Этот показатель стал самым высоким из зафиксированных когда-либо. Такие данные приведены в сообщении Министерства экономики США. Таким образом, отрицательное сальдо платежного баланса в США увеличилось на 25,5% по сравнению с результатом предыдущего года, который составил 530,7 млрд долл. Напомним, что согласно сегодняшнему сообщению Минэкономики США, дефицит платежного баланса в IV квартале 2004г. вырос на 13,26% - до 187,9 млрд долл. По пересмотренным данным, в III квартале 2004г. этот показатель составил 165,9 млрд долл. Аналитики ожидали увеличения дефицита платежного баланса в IV квартале 2004г. до 184,5 млрд. долл. Сальдо платежного баланса является одним из основных индикаторов экономической ситуации в стране. Стоит отметить, что 11 марта комитет по бюджету сената США одобрил предложенный республиканцами проект бюджета на 2006г. в размере 2,6 трлн. долл. Особенностью данного документа явилось сокращение финансирования различных социальных программ. Причем проект бюджета, представленный на рассмотрение американским конгрессменам, не включает в себя те 80 млрд. долл., которые необходимы на продолжение военных операций в Ираке и Афганистане. Теперь проект бюджета должен быть одобрен в палате представителей.  
Между тем оппоненты принятого бюджета из Демократической партии утверждают, что он будет мало способствовать сокращению дефицита бюджета, который в 2004г. достиг рекордного уровня в 412 млрд. долл. Согласно одобренному проекту бюджета, в 2006г. его дефицит составит 362 млрд. долл. Причем глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспен предупредил, что бюджетный дефицит⁵ представляет больший риск для американской экономики, чем рекордные показатели несбалансированности торгового обмена.