Проблема экономики США и курс доллара

Министерство  образования и  науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Костромской государственный  технологический  университет 
 
 

Кафедра финансов и кредита 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по ДКБ 

на  тему: Проблема экономики США и курс доллара 
 
 
 
 
 
 
 
 

Научный руководитель:

Шумакова  Ольга Данииловна 
 
 
 
 

Кострома 2008 

Содержание

Введение……………………………………………………………………………….………………….3

1.Проблема экономики США

  1.1.Дефицит бюджета………………………….………………………………………………….......6

  1.2.Государственный долг……………….. ……………………………..………………………..….9

1.3.Платёжный баланс…………………………………………………………………………...…...11

2.Сравнительный анализ валютного фундамента доллара США и евро……………………………….……………………………  ………..……………………………...15

3.Перспективы курса доллара ………………………………………..…………………………......25

Заключение………………………………………………………………………………………….......29

Список  используемой литературы…………………………………….……………………………..30 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

 

 Данная  курсовая работа посвящена проблемам  экономики США и курсу доллара. Экономика страны очень важна  для любого государства. В настоящее время в США экономическая ситуация является достаточной сложной. Поэтому тема курсовой работы является актуальной, так как именно от того, как США будет выходить из кризиса, насыщать экономику деньгами, возвращая им роль всеобщего средства обращения, платежа и накопления, будет зависеть ее будущее. Проведение соответствующей денежной  политики является одной из мер по выходу экономики из кризиса.

  На  современном этапе лидерство  США в мировой экономике обеспечивается главным образом над другими странами по масштабам и богатству рынка, степени развития рыночных структур, уровню научно-технического потенциала, мощной и разветвленной системе мирохозяйственных связей с другими странами по линии торговли, инвестиций и банковского капитала. 

  Когда XX век называют американским, это  имеет свои основания. Уже в начале столетия США выделились как самая  мощная в экономическом и политическом отношении держава. В итоге второй мировой войны к этому добавилось и военное доминирование. С распадом СССР США остались единственной сверхдержавой. Сейчас в условиях острого финансового кризиса в Японии, других странах Азии (да и в России) при невысоких темпах роста и большой безработице в Европе вновь высветилась роль США как "локомотива" и "стабилизатора" мировой экономики.

 Главной  целью курсовой работы является  выявление проблем экономики  США, и дать характеристику национальной валюте, т.е. доллару. Основными задачами являются:

• раскрытие основных проблем экономики США,

-      анализ динамики курса доллара,

 Нельзя  не отметить, что мнения на перспективы  курса доллара в течение длительного времени неоднократно менялись. Таким образом, в данной работе необходимо выявить наиболее актуальные и наиболее действенные мнения о перспективах курса доллара.

  Попытаемся выявить основные и важнейшие проблемы, стоящие перед страной на рубеже столетий.  
 
 
 
 
 
 
 

1. Проблемы  экономики США

 

Уже в  начале 20 века США выделились как  самая мощная в политическом и  экономическом плане страна. После  второй мировой войны к этому  добавилось и военное доминирование. С распадом СССР, США остались единственной сверхдержавой. И, несмотря на то, что экономическая составляющая их лидерства уже не столь внушительна как прежде, на пороге нового тысячелетия американская экономика является главной стабилизатором и локомотивом мировой экономики.

На всем протяжении американской истории социально-экономическому развитию страны способствовали благоприятные географические и природные факторы, такие как

- обширная  территория, допускающая постоянную  экспансию населения и экономики

- преобладание  умеренных зон, благоприятных  для сельского хозяйства, богатство  ресурсов, полезных ископаемых

- наименьшее  среди великих держав, зависимость  от импорта сырья, особенно  нефти

- свободный  доступ к двум незамерзающим океанам

- отсутствие  соседей, способных серьезно угрожать  безопасности интересам США.

 Положительное  влияние имело также большее,  чем у других развитых стран  социально-политическая стабильность  США. Почти полтора века в  этой стране не было революций,  переворотов, неконституционной смены власти, массовых волнений, сопровождавшихся насилием, но быстро увеличивающийся федеральный долг и достигшие огромных размеров дефициты бюджета и платежного баланса сдерживают дальнейшие темпы роста экономики, снижают жизненный уровень населения, ограничивают возможности правительства по финансированию социальных и других программ. Внешний долг правительства США оценивается в размере 1,76 трлн. долл. Как считают зарубежные эксперты, этот долг никогда не будет выплачен, так как у американской администрации отсутствуют политическая воля, экономические возможности и достаточные финансовые средства для его погашения.

  Правительство США имеет федеральный долг практически на протяжении всей истории страны. Размер долга меняется в зависимости от состояния внутренней экономики и геополитической обстановки в мире. Однако если раньше долг рос в основном в военные годы и в периоды экономических депрессий, то, начиная с 1970-х гг., он увеличивается в основном по причине роста бюджетного дефицита. Особенно быстро отрицательное сальдо бюджета увеличивалось в последние три года: 2002 г. - 317,5 млрд. долл. (3,1% ВВП), 2003 г. - 538,4 млрд. (5,0% ВВП) и 2004 г. - 567,4 млрд. (4,9% ВВП). (Для сравнения: средний показатель дефицита правительственного бюджета за последние 40 лет равняется 2,2% ВВП.)

  Требуемые на покрытие дефицита денежные средства правительство США заимствует у американского населения и у иностранных инвесторов через выпуск ценных казначейских бумаг. К концу 2004 г. совокупный объем долговых обязательств, выпущенных министерством финансов США, превысил 4,3 трлн. долл. Это — самый высокий показатель в мире для одного эмитента. Большинство названных обязательств представляет собой ценные рыночные бумаги, которые свободно продаются и покупаются на мировых финансовых рынках. К ценным рыночным бумагам относятся векселя, ноты и облигации. Сроки их погашения различны: от нескольких дней для некоторых видов краткосрочных векселей до 30 и более лет - для облигаций. С 1997 г. инвесторам предлагается новый вид ценных бумаг - TIPS (Treasury Inflation-Protected Security), которые защищены от инфляции, т.е. проиндексированы с учетом инфляции, и имеют сроки погашения 20 и 5 лет. Ценные рыночные бумаги продаются на аукционах, которые проводятся регулярно несколько раз в год. На долю рыночных казначейских обязательств приходится 88% всех ценных бумаг, эмитированных федеральным правительством.

  Министерство  финансов США выпускает также ценные нерыночные бумаги, не подлежащие перепродаже: сберегательные облигации и ценные специальные бумаги, предназначенные для правительств штатов и для муниципалитетов.

 На  протяжении последних 10 лет казначейские ноты превосходят по объему другие долговые обязательства, а их суммарная стоимость составляет примерно 2,1 трлн долл. TIPS - наименее распространенные ценные бумаги, их выпущено на сумму менее 250 млрд долл.

 Для долговых обязательств с номинальной стоимостью предусматриваются более высокие процентные ставки, поскольку эти ценные бумаги обладают повышенным инфляционным риском.

 Следовательно, их обслуживание обходится правительству дороже по сравнению с краткосрочными казначейскими бумагами, имеющими более низкую процентную ставку. Вместе с тем продажа инвесторам долгосрочных обязательств гарантирует правительству США устойчивое поступление платежей на протяжении длительного промежутка времени.

 Для ценных бумаг, защищенных от инфляции, даже небольшие колебания ее уровня могут повлечь значительные изменения размера платежей по процентам. Если инфляция выше ожидаемого уровня, то расходы правительства, связанные с обслуживанием TIPS, будут превышать расходы на выплаты процентов по краткосрочным обязательствам.

На эмиссию  рыночных казначейских ценных бумаг влияют два основных фактора: дефицит федерального бюджета, требующий дополнительного финансирования, и состояние рынка американских долговых обязательств. Поскольку рынок ценных бумаг постоянно меняется, министерству финансов достаточно сложно предсказать, какие казначейские обязательства будут пользоваться у инвесторов повышенным спросом. Если министерство финансов выпустит слишком много ценных бумаг конкретного типа, то оно может понести более высокие затраты, связанные с привлечением инвесторов. Однако если эмитент предложит для продажи недостаточное количество ценных бумаг, это может привести к снижению их ликвидности¹ на вторичном рынке.[3,5,6]

1.1 Дефицит бюджета

Серьезная проблема американской экономики связана с огромным дефицитом по счету текущих операций, который приближается к 700 млрд. долл. Основной компонент платежного баланса - сальдо внешней торговли. Поданным министерства торговли США, в 2004 г. внешнеторговый дефицит достиг рекордного уровня 617,7 млрд. долл., или 5,3% ВВП. Отрицательное сальдо в торговле с Канадой составило 65,8 млрд. долл., с Японией - 75,3 млрд. и со странами ЕС — 110 млрд. долл. Однако самый высокий дефицит зафиксирован в торговле с Китаем - 124,1 млрд. долл., что на 30,5% больше по сравнению с 2003 г.

 Поскольку китайский юань жестко привязан к американской валюте, то падение доллара автоматически ведет к удешевлению китайской продукции и повышению ее конкурентоспособности на мировых рынках. Китайцы буквально завалили США своими товарами, в результате чего спрос американцев на продукцию местных компаний падает. В этих условиях американские компании вынуждены сокращать производство, что ведет к разорению предприятий, увольнениям и росту безработицы. Средства массовой информации США называют Китай «киллером» американских производителей. Официальные лица США неоднократно ставили перед правительством Китая вопрос о введении плавающего курса юаня, однако оно уклоняется от решения этого вопроса под тем предлогом, что стабильный юань способствует росту экономики Китая и оказывает положительное влияние на состояние мировой экономики.

 Одна  из причин увеличения внешнеторгового дефицита США - повышение мировых цен на нефть. Если в 2003 г. средняя цена одного барреля сырой нефти на мировом рынке равнялась 26,98 долл., то в 2004 г. она повысилась до 34,47 долл., а максимальная цена достигала 55 долл. за баррель. Поскольку потребности США в иностранной нефти возросли в 2004 г. на 37,5%, то стоимость импорта нефтепродуктов достигла рекордного показателя 180,7 млрд. долл.

 Эксперты  полагают, что растущая несбалансированность американской экономики, дефицит бюджета и текущий дефицит платежного баланса, низкий уровень внутренних накоплений и эрозия индустриальной базы достигли той точки, когда неизбежна глубокая рецессия.

 По  мнению специалистов, экономика и финансовая система США в определенной степени зависят от зарубежных финансовых «доноров», в роли которых выступают официальные иностранные учреждения и банки. Совокупный объем денежных средств, размещенных нерезидентами на счетах американских банков и других финансовых учреждений, составил в декабре 2004 г. 2,9 трлн. долл. Первое место по объему финансовых активов в США занимает Великобритания-437 млрд. долл., далее следуют Япония (169,2 млрд.), Швейцария (101,4 млрд.) и Россия.

 За  последние четыре года российские финансовые активы в США возросли в 3,5 раза, с 20,8 млрд. долл. до 70,4 млрд.

Как отмечалось выше, значительные денежные средства поступают в США от продажи ценных бумаг. Явными лидерами на этом рынке являются страны Азии и Европы. Азиатские страны владеют долговыми обязательствами США на сумму 1092 млрд. долл. (37,2% объема рынка), а страны ЕС — 1007 млрд. (34,3%)- Самые крупные держатели американских долговых обязательств — Япония и Китай, на долю которых приходится 26% мирового рынка этого вида ценных бумаг. Если по каким-либо причинам эти страны решат продать хотя бы часть принадлежащих им американских долговых обязательств, это может привести к резкому ухудшению обстановки не только в США, но и на мировых финансовых рынках.