Предложение денег

         Измерение количества денег весьма непростое дело. Проблема в том, что разнообразие форм вложений финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным формам их размещения (сберегательные вклады) или к полуликвидным формам (например, срочные вклады) совершается незаметно. Различные виды; активов одновременно в топ или иной степени выполняют функции денег. В результате граница между деньгами и неденежными авуарами не такая четкая, как раньше. Само понятие “денежная масса” имеет двоякое значение, оно означает как совокупность платежных средств, выпущенных банковской системой, так и общую сумму наличности во владении частных лиц, предприятий и организаций. В статистике развитых стран учитывается первый аспект денежной массы, поскольку она определяется объемом денежных средств в пассивах Центрального банка и депозитных банков. Экономисты, напротив, принимают во внимание, прежде всего второй аспект, поскольку общая сумма наличности и способы ее использования оказывают сильное влияние на денежное равновесие в данный момент.

     Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период; для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы используются различные показатели, так называемые денежные агрегаты. 

То есть деньги образованы несколькими составляющими - денежными агрегатами, сумма которых составляет совокупную денежную массу/6 с. 152/.

Денежная масса состоит из агрегатов - показателей объема денежной массы, различных с точки зрения доходности и ликвидности. Количество подсчитываемых денежных агрегатов определяется Центральным банком каждой страны. 

К основным  денежным агрегатам, применяемым в финансовой статистике промышленно развитых стран относятся: 

Агрегат М0 включает банкноты в обращении плюс кассовую наличность в Национальном банке, представляет собой денежную базу экономики и непосредственно регулируется правительством и Национальным банком. Наличные деньги составляют более 90% денежного агрегата М0.В связи с развитием расчетов пластиковыми карточками доля наличных денежных средств в агрегате М0 будет постепенно сокращаться. 

2. Агрегат М1 - это деньги в узком смысле слова, которые еще называют “деньгами для сделок”. Они состоят из двух элементов:

Наличные денежные средства, то есть металлические и бумажные деньги, которыми располагают экономические субъекты за исключением банковских структур;

Чековые депозиты, то есть вклады в коммерческих банках, различных сберкассах или других сберегательных учреждениях, на которые могут быть выписаны чеки. 

Металлические и бумажные деньги являются долговыми обязательствами государства и государственных ведомств. Текущие счета (чековые депозиты) представляют собой  обязательства коммерческих банков и сберегательных учреждений.

Наличность: металлические и бумажные деньги. Металлические деньги - это мелкая разменная монета, составляющая лишь малую часть денежной массы: в настоящее время - всего 2 или 3% в общем объеме денежного предложения М1. Металлические деньги - это “удобные деньги”, позволяющие совершать любые виды мелких покупок.

Действительная стоимость - стоимость металлического слитка, из которого собственно и сделана монета, - меньше нарицательной стоимости монеты. Это позволяет предотвратить переплавку символических денег с целью их прибыльной продажи в качестве золотых и серебряных слитков.

Бумажные деньги составляют около 28% денежной массы М1 в экономике.

Чековые депозиты. Деньги в форме чековых депозитов(текущих вкладов) получили наибольшее распространение в США. Едва ли кому-то придет в голову возвращать долг, набивая конверт монетами и банкнотами на 15467,63 дол. И бросить его в почтовый ящик. Но вместе с тем нет ничего необычного в том, чтобы выписать чек на крупную сумму и послать этот чек по почте. Человек, получающий по чеку наличные деньги, должен для этого сперва индоссировать его ( расписаться на оборотной стороне); затем тот, кто выписал чек, получает его обратно погашенным в качестве заверенной расписки, подтверждающей выполнение обязательства. Поскольку выдача чека требует передаточной подписи (индоссамента), кража или потеря чековой книжки не столь драматична, как потеря того же количества наличных денег. Кроме того, во многих случаях удобнее выписать чек, чем транспортировать и пересчитывать крупные суммы наличных. В силу всех этих причин деньги безналичного расчета стали основной формой денег в американской экономике. В долларовом выражении 90% всех сделок осуществляется с помощью чеков.

Может показаться странным, что текущие счета являются частью денежной массы. Но это легко объяснимо: чеки, которые есть не что иное, как средство передачи собственности на вклады в банках и других финансовых учреждениях, широко используются в качестве средства обращения. На самом деле в оплату мелких покупок чеки принимаются не столь широко, как наличные, в чем легко удостовериться, остановившись практически на любой автозаправочной станции. Но при крупных покупках продавцы с готовностью принимают чеки в качестве средства платежа. Более того, при необходимости люди могут незамедлительно обратить свои чековые вклады в бумажные и металлические деньги; поэтому чеки, выписанные на такие вклады, совершенно равнозначны наличным средствам.  

Таким образом:

Деньги, М1 = Наличные деньги + Чековые  депозиты. 

“Почти деньги”: М1 и М2 

“Почти деньги” - это высоколиквидные финансовые активы, такие как бесчековые сберегательные счета, срочные депозиты и краткосрочные государственные ценные бумаги, которые хотя и не функционируют непосредственно как средство обращения, но легко и без риска финансовых потерь обращаются в наличность или чековые депозиты. Так, при необходимости можно снять наличные деньги с бесчекового сберегательного счета в коммерческом банке или сберегательном учреждении. Или возможно потребовать перевод средств с бесчекового сберегательного счета на текущий счет.

Быстро можно снять средства с депозитого счета денежного рынка.

Такие счета предлагают банки и сберегательные учреждения, аккумулирующие индивидуальные вклады для приобретения краткосрочных ценных бумаг. Депозитные счета денежного рынка приносят процентный доход, требуют минимального резервного остатка при изъятии средств и ограничивают допустимую периодичность такого изъятия.

Срочные вклады, как и предполагает их название, становятся допустимы для изъятия лишь по истечении их срока. Например, вкладчик может изъять 90-дневные или 6-месячные вклады без уплаты штрафа только по истечении указанного срока. Хотя срочные вклады обладают несколько меньшей ликвидностью, чем бесчековые сберегательные счета, но по истечении оговоренного срока их тоже можно обратить в наличность или перевести на текущий счет.

Кроме того можно просто воспользоваться телефоном и приобрести долю (акцию) взаимного фонда денежного рынка. Подобную услугу оказывают финансовые инвестиционные компании, которые сосредотачивают в своих руках средства индивидуальных держателей акций для приобретения краткосрочных кредитных инструментов, таких, как депозитные сертификаты или ценные бумаги правительства. 
 

3. Агрегат М2 - это деньги в более широком смысле слова, которые включают в себя все компоненты М1  + бесчековые сберегательные счета +депозитные счета денежного рынка + мелкие срочные депозиты + взаимные фонды денежного рынка + краткосрочные государственные ценные бумаги. Последние не функционируют как средство обращения, однако,  могут превратиться в наличные деньги. Сберегательные депозиты в коммерческих банках изымаются в любое время и превращаются в наличность. Владельцы срочных вкладов получают более высокий процент по сравнению с владельцами текущих вкладов, но они не могут изъять эти вклады ранее определенного условием вклада срока, т.е. срочные вклады обладают меньшей ликвидностью. Поэтому денежные средства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосредственно использовать как покупательное и платежное средство, хотя потенциально они могут быть использованы для расчетов.

 
 
 

“Почти деньги”: скрытый смысл

Значение категории “почти деньги” определяется несколькими взаимосвязанными факторами.

Поведение при расходовании средств. Это высоколиквыдные активы влияют на поведение людей при потреблении и сбережении. Вообще говоря, чем больше у людей финансового богатства в форме “почти денег”, тем больше их готовность тратить свой денежный доход.

Стабильность.  Взаимообратимость “почти денег” и денег может повлиять на стабильность экономики. Например, когда экономический цикл вступает в фазу инфляционного процветания, перевод бесчековых вкладов в чековые депозиты или наличность увеличивает объем денежной массы, что может привести к росту инфляции. Такой перевод усложняет для официально-кредитных ведомств задачу контроля за денежным предложением и уровнем экономической активности.

Политика. Принятие того или иного определения денег имеет важное значение для целей денежной политики. Например, вполне возможна ситуация, когда денежное предложение, измеряемое показателем М1, остается постоянным, тогда как выраженное через М2 - возрастает. При этом если официальные кредитно-денежные ведомства сочтут уместным расширить денежное предложение, то принятие узкого определения М1 потребует конкретных действий по увеличению объема наличности и чековых депозитов. Принятие же более широкого определения М2 будет означать, что желаемое расширение денежного предложения уже происходит и никаких особых мероприятий не требуется. /Экономикс/ 

4. Агрегат М3 - это денежный агрегат, включающий все активы, входящие в М2 плюс:

крупные (более 100тыс.долл.) срочные депозиты во всех депозитных учреждениях;

соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом позднее, чем через сутки. 
 

5. Агрегат М4 (общая сумма денежной массы, включая иностранную) - М3 плюс депозиты в иностранной валюте.

Обобщающим  показателем, характеризующим денежную массу является М4. Он отражает совокупный платежеспособный спрос на товары и услуги как наличного, так и производственного потребления. Наибольшей ликвидностью обладает часть денежной массы, отражаемая в агрегате М1.

Исходные данные для расчета агрегатов массы М0, М1, М2 можно получить из отчетного баланса Национального и коммерческих банков. 

6  Агрегат М5 образуется как итоговое значение денежного агрегата М4 плюс вложения в ценные бумаги. К ценным бумагам денежного рынка относятся такие инструменты, как векселя государственных органов, депозиты государственных органов. 

7 Агрегат L  - это общая покупательная способность национальной валюты, соотнесенная с ее типом. Впервые стал применяться странами Экономического и валютного союза стран ЕС. Это самый крупный денежный агрегат, включающий все активы, входящие в М3 плюс:

Государственные сберегательные облигации;

Краткосрочные векселя Казначейства;

Коммерческие ценные  бумаги;

Векселя коммерческих банков;

Другие ликвидные активы. 

Рассчитанные показатели денежной массы по  отдельным агрегатам и по всей ее совокупности становятся объектом управления и регулирования Национальным банком.

Основные принципы построения денежных агрегатов являются общими для всех стран: во-первых, агрегаты рассчитываются по принципу снежного кома, то есть каждый последующий включает в себя предыдущий; во-вторых, по мере возрастания индекса агрегата ликвидность входящих в него активов убывает; в-третьих, по мере возрастания индекса агрегата доходность входящих в него активов возрастает, поскольку доход, который приносит актив, является справедливой платой за пониженную ликвидность.

Однако количество агрегатов, определяемых Центральным банком, в разных странах разное. Отличия в количестве и содержании агрегатов объясняются институциональными особенностями экономик. Например, в США гораздо меньшую по сравнению с Россией роль играют бумажные деньги и монеты. Население в основном рассчитывается с помощью банковских карт или чеками, поэтому необходимости подсчета агрегата М0 нет. В российском денежном обращении, напротив, большое место занимают наличные деньги, а чековые депозиты и дорожные чеки не распространены/5 с.247/. 
 

Итак, денежная масса - совокупность финансовых активов разного уровня доходности, которые могут выполнять функции денег с различной степенью ликвидности. Денежная масса состоит из агрегатов - показателей объема денежной массы, различных с точки зрения доходности и ликвидности. Количество подсчитываемых денежных агрегатов определяется Центральным банком каждой страны. Агрегатами денежной массы являются агрегаты М0,М1,М2,М3,М4,М5,L.Денежные агрегаты строятся во всех странах по общим принципам, однако количество агрегатов в разных странах разное.