Металлическая и номиналистическая теории денег

Анализируя таблицу 1, видно, что за период с 2007 по 2008 год денежная база увеличилась на 7097 млн.тг. В 2009 году происходит увеличение на 979834 млн.тг. Агрегат М1 за рассматриваемый период увеличился на 428400 млн.тг в 2008 году по сравнении с 2007 годом, и на 466828 млн.тг в 2009 по сравнению с 2008 годом.

В целях наиболее полного анализа текущей ситуации на финансовом рынке Республики Казахстан, рассмотрим изменения, происходящие в структуре денежных агрегатов и инфляции за ближайшие месяцы текущего и предыдущего годов, ввиду нарастания влияния мирового финансового кризиса на экономику РК.

За сентябрь 2008 года денежная масса незначительно сократилась, на 0,03% до 5 885,8 млрд. тенге за счет сокращения чистых внешних активов банковской системы. С начала года денежная масса выросла на 27,1%. Денежная база в октябре 2009 года сжалась на 6,7% и составила 2563,7 млрд. тенге (с начала года - расширение на 68,1%) вследствие снижения чистых внутренних активов Национального Банка, в основном, за счет роста обязательств перед Правительством и банками (по краткосрочным нотам).

За октябрь 2009 года узкая денежная база, т. е. денежная база без учета срочных депозитов банков второго уровня в Национальном Банке, сжалась на 7,3% до 2041,7 млрд. тенге (с начала года - расширение на 36,8%).

За сентябрь 2009 года денежная масса выросла на 2,7% до 7255,0 млрд. тенге (с начала года - на 15,8%) за счет увеличения как чистых внешних, так и внутренних активов банковской системы.

За сентябрь 2008 года наличные деньги в обращении выросли на 1,3% до 806,8 млрд. тенге (с начала года – рост на 9,1%), при этом депозиты в банковской системе сократились на 0,2% до 5 079,0 млрд. тенге (с начала года – рост на 30,6%). Рост наличных денег в обращении на фоне сокращения темпов роста депозитов обусловило снижение доли депозитов в структуре денежной массы с 86,5% в августе до 86,3% в сентябре 2008 года.

За сентябрь 2009 года объем наличных денег в обращении вырос на 0,3% и составил 809,7 млрд. тенге (с начала года - снижение на 5,6%), депозиты в банковской системе также выросли, на 3,0%, до уровня 6445,3 млрд. тенге (с начала года - рост на 19,2%). Опережающие темпы роста депозитов по сравнению с темпами роста наличных денег в обращении обусловили повышение доли депозитов в структуре денежной массы с 88,6% в августе 2009 года до 88,8% в сентябре 2009 года.

Следует отметить, что в нашей стране до последнего времени денежные агрегаты не рассчитывались и не использовались. Теоретически это обосновывалось постулатами марксистской экономической науки, в соответствии с которыми считается недопустимым объединение квази-денег и наличных денег, ибо смешиваются совершенно разные категории - деньги, ценные бумаги, кредит.

Однако ясно, что между денежным рынком (движение краткосрочных ссуд), рынком инвестиций (обращение среднесрочного и долгосрочного ссудного капитала) и рынком ценных бумаг существует тесная взаимосвязь. Потенциально остатки на срочных счетах и ценные бумаги могут быть использованы для расчетов. Кроме того, владельцы срочных счетов имеют возможность переоформить их в счета до востребования. Доходы от ценных бумаг могут храниться на текущих счетах, так же, как денежные средства, вырученные от их продажи.

Безусловно, денежные агрегаты на практике играют позитивную роль как ориентиры денежной политики государства. С учетом стирания граней между наличным и безналичным оборотом в нашей стране следовало бы перейти к их активному использованию.

В настоящее время в Республике Казахстан денежный агрегат М2 рассчитывается как сумма следующих показателей:

М2 = масса денег в обращении + сумма депозитов.

В свою очередь, сумма депозитов равна средствам на счетах предприятий и вкладам населения в коммерческих банках плюс вклады населения в сбербанках (срочных и до востребования).

2.2.           Анализ денежного рынка в Республике Казахстан РК

Рынок денег — часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются краткосрочные (сроком от одного дня до года) депозитно-ссудные операции, обслуживающие движение оборотного капитала компаний, краткосрочных ресурсов банков, государства и лиц. Денежный рынок — это рынок, на котором обращаются надежные краткосрочные инструменты, а движение денег вызвано различиями в уровнях прибыли и риска. Посредством кредитного механизма денежного рынка совершаются крупные операции в максимально короткие сроки.

Институциональная структура денежного рынка включает банки, брокерские и дилерские компании, другие финансово-кредитные учреждения. Источниками ресурсов на денежном рынке являются главным образом средства, привлеченные банковской системой у компаний, частных лиц. Основными же заемщиками на этом рынке являются промышленные и торговые компании, кредитно-финансовые институты, государство, которые используют ресурсы денежного рынка для регулирования ликвидности.

Денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги), главными характеристиками которых являются высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок — рынок, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.

В феврале 2010 года общий объем размещенных межбанковских депозитов по сравнению с январем 2010  года увеличился на 34,8%, составив в эквиваленте 4135,1 млрд. тенге.

Объем размещенных межбанковских тенговых депозитов увеличился на 5,7% и составил 2035,7 млрд. тенге (49,2% от общего объема размещенных депозитов). При этом средневзвешенная ставка вознаграждения по размещенным межбанковским тенговым депозитам выросла с 0,59% в январе 2010 года до 0,73% в феврале 2010 года.

Объем привлеченных Национальным Банком депозитов от банков в феврале 2010 года по сравнению с январем увеличился на 5,2% до 1995,1 млрд. тенге.

В феврале 2010 года по сравнению с январем объем размещенных долларовых депозитов увеличился в  2,3 раза до 9,1 млрд. долл. США (32,4% от общего объема размещенных депозитов). Средневзвешенная ставка вознаграждения по размещенным долларовым депозитам выросла с 0,16% до 0,38%.Объем размещенных депозитов в евро в феврале 2010  года увеличился на 39,3%, составив 3,5 млрд. евро (17,2% от общего объема размещенных депозитов).

Средневзвешенная ставка вознаграждения по размещенным евро депозитам осталась неизменной – 0,25%.

Объемы размещения в рублевые депозиты остаются незначительными – 1,2% от общего объема размещенных депозитов.

Доля межбанковских депозитов в иностранной валюте выросла за февраль 2010 года с 37,2% до 50,8% от общего объема размещенных депозитов. Доля депозитов в иностранной валюте размещенной в банках-нерезидентах увеличилась с 36,9% до 50,3%.

Рисунок 1. Динамика курса тенге к доллару США, евро и российскому рублю.

Финансовый рынок — организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. Он подразделяется на валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов.

Валютный рынок представляет собой сферу, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. Валютный рынок делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский). Для валютного рынка характерны два вида операций: «спот» (немедленная поставка валюты) и «форвард» — поставка через оговоренное время (месяц и более) по согласованному курсу.

Денежный рынок – рынок кредитов и заимствований денег, служащий для удовлетворения межбанковских нужд в размещении и привлечении денежных средств. Является основой финансовых рынков. В денежном рынке участвуют банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово – кредитные учреждения.

Одним из способов классификации рынка ценных бумаг является деление его по срокам обращения (погашения) инструментов на рынок краткосрочных долговых обязательств – денежный рынок и рынок долгосрочных долговых ценных бумаг и долевых ценных бумаг – рынок капиталов.

Термин «денежный рынок» используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года. Обычно интересы частных инвесторов лежат вне сферы денежного рынка, так как операции с такими инструментами осуществляются банками и предприятиями с целью управления собственными краткосрочными ресурсами и поддержания их в ликвидной форме.

Инструменты денежного рынка относятся к объектам инвестиций, которые больше подходят к получению текущего дохода, а не роста капитала как в случае, например, с инструментом рынка акций капитала компаний, стабильно демонстрирующих показатель прибыли на одну акцию выше среднего по отрасли уровня.

Так же особенностью инструментов денежного рынка является их принадлежность к объектам инвестирования с низким финансовым риском.

2.3.           Обесценивание денег

По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике инфляция в марте 2010 года инфляция составила 0,7% (в марте 2009 года – 0,8%). Цены на продовольственные товары выросли на 1,2% (на 0,6%), на непродовольственные товары – на 0,4% (1,5%) и на платные услуги – 0,2% (на 0,5%). На рынке продовольственных товаров  в прошедшем месяце в наибольшей степени подорожали фрукты и овощи – на 4,8%, сахар – на 3,6%, кондитерские изделия – на 2,3%, мясные продукты – на 1,3%. Хлебопродукты и крупяные изделия стали дешевле на 0,5%, в том числе мука пшеничная – на 2,1% ирис – на 1,2%.

В группе непродовольственных товаров больше всего подорожали в цене

медикаменты – на 0,9%, газеты, книги и канцелярские товары – на 0,8%, товары личной гигиены и одежда и обувь – по 0,5%. Дизельное топливо стало дешевле на 1,2%, цены на бензин не изменились.

В структуре платных услуг оплата за услуги жилищно-коммунальной сферы подорожала на 0,3%. При этом оплата за холодную воду и канализацию подорожала – по 1,1%, за электроэнергию - на 0,8%. Так же выросли цены на правовые услуги - на 1,0% и на услуги здравоохранения – на 0,6%.

За 1 квартал 2010 года инфляция сложилась на уровне 2,9% (за 1 квартал 2009 года – 2,0%).

Ускорение темпов инфляции в январе - марте 2010 года было обусловлено значительным удорожанием продовольственных товаров и платных услуг, которые за этот период выросли в цене по 3,7% (в январе - марте 2009 года – на 1,3% и 1,9%, соответственно). Непродовольственные товары стали дороже на 1,1% (на 2,9%) (График 1).