Государственное регулирование денежно-кредитной системы

К важнейшим задачам Банка Японии относится также обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов между кредитными организациями.

2. Инструменты денежно-кредитной политики

2.1. США

Федеральный резерв имеет три главных инструмента управления суммой находящихся в обороте денег и предложением кредитов в экономике.

Наиболее важный - операции на открытом рынке, или покупка и продажа государственных ценных бумаг. Для увеличения суммы денег, находящихся в обороте, Федеральный резерв покупает государственные ценные бумаги у банков, других компаний и физических лиц, оплачивая их чеками (новый источник денег, которые он печатает); когда чеки Федерального резерва помещаются в банки, они создают новые резервные фонды, часть которых банки могут использовать для кредитования или инвестирования, тем самым увеличивая количество денег, находящихся в обращении. С другой стороны, если Федеральный резерв желает уменьшить сумму находящихся в обращении денег, он продает государственные ценные бумаги банкам, забирая у них резервные фонды. Имея меньшие резервные фонды, банки вынуждены уменьшить кредитование, и сумма находящихся в обращении денег соответственно уменьшается. [1]

Федеральный резерв также может контролировать сумму находящихся в обращении денег путем указания учреждениям, принимающим вклады, какие резервные фонды они должны держать в виде наличности в сейфах или в виде вкладов в их региональных резервных банках. Повышение величины обязательных резервных фондов заставляет банки удерживать у себя большую часть своих фондов, тем самым уменьшая сумму находящихся в обращении денег, а снижение этой величины приводит к обратному результату - повышению суммы денег, находящихся в обращении. Банки часто дают друг другу однодневные ссуды для удовлетворения требований к величине резервных фондов. Ставка по таким ссудам, называемая «ставкой федеральных фондов», является важным критерием того, насколько «скупа» или «щедра» денежно-кредитная политика в данный момент времени.

Третий инструмент Федерального резерва - это учетная ставка, или проценты, которые коммерческие банки платят за кредиты резервных банков. Повышая или понижая учетную ставку, Федеральный резерв может поощрять или тормозить заимствования и тем самым менять величину доходов, получаемых банками от выдачи кредитов. [5]

Эти инструменты позволяют Федеральному резерву увеличивать или уменьшать количество денег и кредитов в экономике США. Если сумма находящихся в обращении денег возрастает, говорят, что кредиты становятся более доступными. В этой ситуации процентные ставки снижаются, компании и покупатели тратят больше денег, занятость увеличивается; если при этом экономика уже работает почти на полную мощность, избыток денег ведет к инфляции, или снижению ценности доллара. Когда сумма денег, находящихся в обращении, уменьшается, кредиты становятся менее доступными. В этой ситуации проценты по займам повышаются, уровень расходов стабилизируется или падает, а инфляция уменьшается; если экономическая активность невысока, ограниченность средств может привести к увеличению безработицы.

Многие факторы осложняют способность Федерального резерва использовать денежно-кредитную политику для решения определенных задач. Например, денежные средства имеют много разных форм, и часто оказывается неясным, на какую из них следует воздействовать. Простейшая форма денег - это монеты и бумажные купюры. Монеты имеют различные номиналы, равные частям доллара: пенни равен одному центу или сотой части доллара; также есть пятицентовик, монета в десять центов, монета в двадцать пять центов, полдоллара - пятьдесят центов, и однодолларовая монета. Бумажные деньги имеют следующие номиналы: 1, 2, 5, 10, 20, 50 и 100 долларов. [1]

Более важная компонента денег, находящихся в обращении, существует в виде вкладов на текущих счетах, или бухгалтерских записей в банках и других финансовых учреждениях. Физические лица могут совершать платежи путем выписывания чеков, являющимися по сути указаниями их банкам выплатить определенные суммы получателям чеков. Срочные вклады подобны вкладам на текущих счетах, отличие состоит лишь в том, что владелец соглашается сохранять сумму на счету в течение определенного периода; обычно вкладчики могут забирать эти средства до установленного срока, платя при этом неустойку и теряя определенный процент. Деньги - это также инвестиционные фонды денежного рынка, которые являются акциями пулов краткосрочных ценных бумаг, а также различные другие активы, легко и быстро конвертируемые в наличность.

Количество денег, существующих в различных формах, может меняться время от времени в зависимости от предпочтений и других факторов, которые могут быть или не быть важными для экономики в целом. Задача Федерального резерва усложняется тем, что изменения находящихся в обороте денег сказываются на экономике только через неопределенный период времени.

2.2. Япония

Сейчас основными инструментами денежно-кредитной политики  Японии являются:

  политика корректировки учетной ставки;

  политика изменения объемов купли-продажи облигаций и векселей;

  политика резервной нормы;

  политика операций с иностранной валютой;

  административные методы.

Установление, изменение или отмена обязательных резервных норм проводится Банком Японии после утверждения соответствующего решения министром финансов. В соответствии с законом максимальная резервная норма составляет 20% (иеновые пассивы нерезидентов и валютные вклады резидентов резервируются на 100%), и её установление допускается в этих границах отдельно по категориям счетов и категориям кредитно-финансовых учреждений.[1]

Резервирование распространяется на:

  депозиты;

  банковские кредиты;

  номинальную стоимость доверенной собственности;

  валютные вклады резидентов;

  иеновые пассивы нерезидентов и аналогичные пассивы, определенные распоряжением правительства;

  суммы, которые переводятся со специального счета международных финансовых операций;

  иные счета.

Суммы обязательного резервирования по соответствующим счетам за любой  месяц должны депонироваться в Банке Японии в течение месяца (с 16 числа текущего месяца по 15 число следующего месяца). Штраф за недоначисленные суммы (в размере учетной ставки коммерческих векселей + 3,75% годовых) перечисляются Банком Японии в государственный бюджет.1

Взаимоотношения центрального банка как «банка банков» с коммерческими кредитно-финансовыми учреждениями проявляются в постоянном мониторинге их деятельности. Банк Японии ежедневно контролирует банковские балансы и ежемесячно получает отчеты с прогнозными расчетами объемов будущих кредитов и поступлений на депозиты. Как и раньше, Банк Японии,  исходя из общеэкономической ситуации в государстве,  вносит свои предложения в планы банков или накладывает ограничения на размер их кредитной экспансии. Кредиты центральным банком коммерческим также не являются каким-то неестественным явлением, поскольку это самый выгодный источник ликвидных ресурсов (даже более выгодный, чем депозиты населения). Учетная ставка процентов по кредитам Банка Японии гораздо более низкая, чем по онкольным краткосрочным межбанковским кредитам.[12]

3. Основные характеристики денежно-кредитной политики

3.1. США

  В октябре 1982 года руководство ФРС объявили о  новой  смене  курса.  Его проведение  предусматривало  уменьшение  внимания  к   регулированию   роста денежной массы.  Кроме того, ФРС декларировала быстрое и гибкое  реагирование  на  все  возникающие изменения в финансово-экономических сферах, понимая  под  этим  целую  гамму факторов: воздействие  изменений  правил  правительственного  и  банковского контроля на скорость обращения денег, состояние экономики в  целом,  условия функционирования мировой экономики, проблемы международной задолженности.   С другой  стороны,  ФРС  продолжала  объявлять  пределы  роста  агрегатов денежной массы, но не столь  строго  корректировала  возникающие  изменения, руководствуясь  принятой  тактической  установкой.  В   своих   повседневных операциях ФРС стала уделять основное  внимание  резервам,  полученным  путём займа.

  Вслед за кризисом, охватившим фондовую биржу в октябре 1987  года,  Совет Управляющих  Федеральной   Резервной   Системы   начал   испытывать   весьма обоснованные опасения, что  слишком  большое  внимание  к  уровню  резервов, полученных путём займа, рассматриваемых в качестве тактической цели денежно-кредитной политики,  приводит  к  резким  колебаниям  процентных  ставок  по федеральным резервным фондам.  После  этого  Федеральная  Резервная  Система направила свои  усилия  на  фиксацию  норм  процента  федеральных  резервных фондов в пределах установленного диапазона.

Такая сформировавшаяся денежно-кредитная политика,  отличающаяся  эластичностью,  плавными изменениями и корректировками, трудно поддаётся  графической  интерпретации. Её курс  пролегает  между  крайностями  денежно-кредитной  политики,  жёстко фиксирующей количество денег с одной стороны, и денежно кредитной  политики, строго регламентирующей уровень норм процента – с другой.

3.2. Япония

До 70-х годов (в период высоких темпов экономического роста) применялись в основном административные методы (прямой контроль государства в сфере кредита, его по отраслевое распределение, условия предоставления).

Изменения условий в денежно-кредитной сфере и процессы либерализации, вызванные этими изменениями, начались с конца 1970-х годов. Одновременно изменялся набор инструментов денежно-кредитной политики Банка Японии. Спад напряжения на рынке краткосрочных займов, выравнивание спроса и предложения кредита происходили в условиях уменьшения темпов экономического развития Японии и увеличения объемов самофинансирования японских корпораций. Одновременно развивался рынок ценных бумаг. Интернационализация экономики создала условия для появления внешней альтернативы займам, которые предоставлялись местными банками.

Так как Япония накопила большие золотовалютные резервы, то чтобы их сохранить о риска обесценивания, она их использует в целях ведения экономической экспансии. Япония превратилась в крупного мирового кредитора. На конец 80-х гг. вывоз долгосрочного капитала достиг почти 500 млрд. долларов. [1]

На сегодняшний день в связи с высокой стабильностью японской иены, а также высоким уровнем экономического развития Японии, японская иена всё более шире используется как мировая резервная и расчетная валюта. Причем в азиатском регионе эту роль она выполняет по сути  монопольно.

Нужно заметить, что всё увеличивающийся экспорт японских товаров в США вызвал между этими странами валютную войну. США, а затем и Япония, начали восстанавливать протекционистские барьеры по отношению к экспортным товарам.[12]

Сравнительная таблица регулирования денежно-кредитной системы России, США, Японии.

Исходя из проведенного анализа основных принципов построения и регулирования денежно-кредитных систем трех стран, можно сделать следующие выводы.

1.                  В США, в отличие от России и Японии, проводником денежно-кредитной политики выступает целая группа банков – Федеральная Резервная Система, являющаяся довольно сложноструктурированным образованием с широкими полномочиями.

2.                  Несмотря на различия в историческом прошлом, по-разному проходящие этапы становления денежно-кредитной системы, разный уровень развития экономики, различные последствия мирового финансового кризиса, основными инструментами регулирования денежно-кредитной политики во всех трех странах остаются: учетная ставка, операции на открытом рынке, применение административных методов в случае необходимости, политика обязательных резервов.

3.                  Несмотря на то, что в долгосрочном периоде страны используют примерно одинаковый набор инструментов государственно-правового регулирования денежно-кредитной системы, основные инструменты в настоящее время в России – ужесточение нормативов обязательного резервирования средств кредитных организаций, управление денежным предложением через политику процентной ставки, политика «управляемого плавающего валютного курса». [6]

Это обусловлено разным уровнем экономического развития России, США и Японии и разными приоритетными целями государственного регулирования. Основной целью денежно-кредитной политики в России в настоящее время является снижение инфляции, препятствование укреплению рубля, в США – преодоление кризисных и посткризисных явлений, поддержание стабильности государственной валюты. Для Японии, как для наиболее, на мой взгляд, стабильной в экономическом отношении страны, сегодня основным направлением политики является увеличение экспорта, дальнейшее укрепление национальной валюты, инвестирование резервных средств в высоконадежные финансовые инструменты на внутреннем рынке. [12]

Именно однобокость антиинфляционной политики России, использование очень ограниченного набора антиинфляционных мер порождает проблемы и пробелы денежно-кредитного регулирования в нашей стране, которые были изложены в разделе 4 настоящей работы.

Заключение

В данной работе были рассмотрены основные методы и инструменты государственного регулирования экономики. Видно, что в арсенале государства имеется широкий набор средств и методов регулирования экономики, от регулирования экономического законодательства, устанавливая тем самым правила поведения экономических агентов, до воздействия на денежный рынок с помощью политики учетной ставки. Однозначно определить, где находится грань между цивилизованным регулированием экономики и грубым вмешательством в рыночные механизмы на сегодняшний день очень трудно. Недаром на этот счет существует множество мнений, некоторые из них и были вкратце рассмотрены выше. Со всей уверенностью можно лишь сделать вывод от том, что государственное регулирование экономики необходимо и обсуждать стоит лишь степень государственного вмешательства и его методы.