ЕВРО - международная денежная единица

Ни для кого не секрет, что в  основе, ставшей уже легендой, проблемы обменных курсов национальных европейских валют, устранение нестабильности которых было одним из главных аргументов за введение евро, выступало то обстоятельство, что большая часть товарных потоков приходится на взаимную торговлю самих европейских стран, рынки которых носят открытый характер, и, по данным международной статистики, доля импорта в ВВП отдельных стран составляет от 30% до 80%.

Стратегический расчет Европы в  отношении валютной интеграции очевиден: прекращение девальваций и благоприятная динамика процентных ставок повышает степень защиты экспортных сделок, когда в оценку выручки от внешнеэкономической деятельности в пределах 11 стран ЕВС не придется закладывать валютные риски, а экспортеры не будут терять прибыль за счет обесценивания валюты соседей.

В целом же очевидно, что Европа для достижения экономического роста  и решения вопросов занятости (из-за естественного снижения затрат и повышения конкурентоспособности отдельных отраслей) полагается на реальный экономический механизм торговли между странами ЕВС. Уже приводятся официальные оценки, причем в сравнении с США, что совокупный ВВП зоны евро составляет $6,3 трлн против $8,1 трлн ВВП США, причем доля совокупного экспорта 11 государств, которые формируют ее первыми, составляет 20% общемирового экспорта по сравнению с 16%, приходящимися на долю США.

Конечно, даже на основании этих фактов можно говорить о потенциально огромном масштабе обращения единой валюты, причем бессмысленно останавливаться на региональном характере евро, хотя, конечно, ЕВС надо доказать, что доля евро в международной торговле может возрасти до 38%, тогда как доля доллара, по официальным прогнозам, сократится с 48% до 44%.

Ведь сомнения экономического и  сложности технического характера  касаются в первую очередь взаимной торговли в пределах всего ЕС, когда можно привести данные, что еще в 1995 году удельный вес внутренних поставок европейских стран составил по экспорту 63,8%, а по импорту - 63,6%, причем на долю Германии приходилось 22,2% внутрирегионального экспорта и 20,8% импорта ЕС, тогда как на Францию - 14,5% и 15,9% , Нидерланды - 12,4% и 9,4%, Великобританию - 10,8% и 12,1%, а Италию - 10,0% и 9,9% соответственно по двум статьям торгового баланса каждого из этих государств. В мировом масштабе эти показатели рассматриваются таким образом, что на весь ЕС приходится примерно около 26,2% объемов мирового экспорта и 24,4% мирового импорта.

Характерно, что Eurostat уже рассчитал интересный показатель, который характеризует отношение объема товарооборота, выраженного в евровалюте без учета национальной торговли (внутриевропейской имеется в виду) к внешнему товарообороту страны-эмитента (то есть ЕВС) и составил 100% (прошлогодний уровень французского франка и английского фунта стерлингов), а с учетом стран Восточной Европы он может повыситься до показателя немецкой марки в 140%. Можно подчеркнуть, что аналогичный показатель для доллара составляет сегодня 360%.

Судя по последним данным товарооборота  ЕС с государствами Восточной Европы, когда на долю ЕС в торговле с Чехией, Венгрией и Польшей приходится 54, 52 и 67% (по отношению к США эти показатели рассчитаны всего на уровне 2, 3 и 4% соответственно для каждой из этих стран), то не удивительно, что эти страны объявили о полной смене ориентации валютной политики на евро, имея, естественно, до этого в корзине национальных центральных банков в основном привязку к немецкой марке. Характерно, что Литва, имея стабилизационный паритет лита с американским долларом как 4:1, с введением новых денег в Европе сразу решила перейти на привязку к евро, позаботясь, что характерно, при этом об изменении, а не отзыве законодательства о деятельности центрального банка в целях психологической подготовки населения. Впрочем, позиция ЕС относительно экономик Восточной Европы как прежде всего дешевых сборочных цехов и рынков сбыта становится также предельно ясной, когда уже в середине 90-х годов экспорт ЕС в эту группу государств расширялся ежегодно на 15-20%, то есть совокупная доля Польши, Чехии, Венгрии, Румынии и Болгарии достигла 9,4% по экспорту и 7,9% по импорту.

Не случайно увеличение взаимного  товарооборота уже нашло отражение  в идеях расширения Европейского союза, когда на саммите Европарламента в Люксембурге в 1997 году было решено с 30 марта 1998 года проводить активные консультации с Польшей, Венгрией, Чехией, Словенией, Эстонией и Кипром даже о вступлении в ЕС.

3.3. Переход к биполярной системе

Процесс трансформации долларо - центристской модели в биполярную международную валютно-финансовую систему не связан лишь с фактом введения евро, а развивается, хотя и весьма противоречиво, уже достаточно продолжительный период времени.Значительному усилению тенденции на формирование биполярной мировой валютной системы в середине и особенно в конце 90-х годов способствовали три фактора.

1) Относительно слабая роль западноевропейских валют в обслуживании международных валютно-финансовых и кредитных отношений уже не соответствует значительно возросшему торгово-экономическому и финансовому потенциалу стран Европейского союза. Важным достоинством евро как резервной валюты является высокий потенциал его внутренней устойчивости. Евро опирается на мощную диверсифицированную экономику стран экономического и валютного союза (ЭВС), по основным показателям сопоставимую с экономикой США, и на один из крупнейших в мире рынок капиталов, обладающий бoльшими возможностями гасить шоковые колебания по сравнению с перегретым американским рынком. Экономика стран еврозоны, хотя и сталкивается со структурными трудностями, тем не менее является более сбалансированной, чем экономика США или Японии. Государства - члены ЭВС имеют профицит текущего платежного баланса, более низкую, чем в США, инфляцию и хорошие перспективы экономического роста. Примечательной особенностью первого опыта функционирования евро является то, что денежные власти ЭВС, следуя традициям ФРС США, перестали брать на себя обязательства за поддержание курса евро на международных валютных рынках, сосредоточив приоритетное внимание на целях внутренней политики.

2) В мире происходит широкомасштабная глобализация международных финансовых потоков под воздействием повсеместного распространения плавающих валютных курсов и либерализации рынков капиталов, что потенциально увеличивает внутреннюю неустойчивость долларо - центристской международной валютно-финансовой системы.

Несмотря на продолжающийся с 1995 г. беспрецедентный рост курса доллара на мировых валютных рынках, реально существует угроза его резкого падения по следующим причинам. Во-первых, американский фондовый рынок в настоящее время настолько переоценен и перегрет, что достаточно даже незначительных внутренних или внешних дестабилизирующих факторов для его обвала. Как отмечают финансовые аналитики, соотношение цена/прибыль по ценным бумагам на фондовом рынке США достигло беспрецедентного в истории уровня, за которым неизбежно последует спад инвестиционной активности и значительное снижение прибылей инвесторов в течение ближайших нескольких лет.

Существенное падение индексов Dow Jones и NasdAQ в начале 2000 г. в значительной мере подтверждает развитие тенденции в данном направлении. Во-вторых, в последнее время наблюдается значительный рост дефицита платежного баланса США по текущим операциям, размер которого в 1999 г. приблизился к 300 млрд долл. и составил около 4% ВВП страны по сравнению с 2,6% в 1998 г.

3) Объективно существует взаимная заинтересованность ЕС и США в создании устойчивого экономического и валютного союза в Европе и формировании симметричной международной валютно-финансовой системы. Введение евро и процесс формирования биполярной модели валютного миропорядка, вопреки расхожему мнению, являются не столько европейским вызовом доллару, сколько стремлением поддержать стабильность, избежать очередного кризиса международной валютно-финансовой системы, что в конечном счете отвечает интересам как всего мирового сообщества, так и самих США.

ЭВС позволит обеспечить симметрию  между евро и долларом в формируемой международной валютной системе, более равномерно и пропорционально распределить зоны ответственности за поддержание устойчивости мировых финансовых рынков. Стратегическая задача ЭВС и Европейского центрального банка в области денежно-кредитной и валютной политики состоит в достижении координации, прежде всего, с денежными властями США, с тем чтобы не допустить резких расхождений в динамике курсов евро и доллара, способных нанести значительный ущерб международной торговле и мировой экономике в целом.

Глава 4: Россия и евро

Изначально экономика  постсоветской России сильно тяготела к американскому доллару. Доллар США на российском валютном рынке 1990-х  находился практически вне конкуренции, именно в этой валюте хранили свои сбережения большинство россиян. Однако объем торговли между Россией  и Европейским союзом (примерно 35–40% внешнеторгового оборота России) многократно превышает товарооборот между Россией и США (5–7%). Поэтому  «долларизация» российской экономики отражала не столько реальную взаимосвязь экономик России и США, сколько авторитет доллара как «рекордсмена» на валютном рынке.

Переход Европы на единую валюту позволяет снизить зависимость  экономики России от США и укрепить ее связи с ЕС.

Создание Европейского валютного  союза расширило возможности  России для внешнеторговых операций на европейском рынке. Благодаря  унификации платежной системы в  рамках валютного союза, российским компаниям стало выгоднее вести  расчеты в евро. Кроме того, рост конкурентности и «прозрачности» сделок на европейском рынке создал российским банкам и корпорациям более благоприятные условия для операций с европейскими ценными бумагами и расширило выбор этих бумаг. Укрепление евро по отношению к доллару привело к тому, что российским бизнесменам становится выгоднее заключать контракты со странами ЕС не в привычной американской валюте, а в новой европейской.

Поскольку большинство рядовых  россиян держали свои сбережения в долларах, то замена национальных валют стран ЕС на единую евровалюту прошла для них незамеченной. Их интерес к евро стал заметным только в 2002–2003, когда на фоне стабильного  и даже снижающегося курса доллара  курс евро демонстрировал довольно сильный  рост. Россияне начали делать диверсифицированные  сбережения, накапливая одновременно и рубли, и доллары, и евро. Частичная  замена доллара евровалютой объективно ведет к повышению устойчивости сбережений российских домохозяйств, которые становятся менее зависимыми от возможных негативных событий  в США. Впрочем, за пределами столичных  мегаполисов использование евро для личных сбережений россиян даже в 2005 оставалось небольшим.

Переход Европы на новую  валюту создал для России и некоторые  временные трудности.

Одна из основных проблем  – это необходимость пересчета  в евро размера всех российских активов  и пассивов в Европе (внешнего долга, контрактных обязательств, недвижимости, ценных бумаг и т.п.). Помимо того, что это очень трудоемкая работа, особые затруднения вызывает необходимость  пересчета российского внешнего долга. Хотя международный правовой механизм решения таких вопросов отсутствовал, России удалось договориться с Западной Европой об их решении.

Опыт ЕВС может оказаться  крайне полезным для планирования экономической  и валютной интеграции в рамках СНГ. На постсоветском пространстве сложилась  ситуация, близкая в некоторых  отношениях к западноевропейской: налицо сильная производственная интеграция, развитие которой тормозится отсутствием  единой валюты и политической сплоченности. ЕВС стал эффективным инструментом создания «Соединенных Штатов Европы», дав сильный импульс интеграции стран ЕС, причем не только экономической, но и политической. Странам СНГ  такой сплоченности остро не хватает. Поэтому для постсоветских государств (и России в том числе) опыт ЕВС  может быть тем эталоном, на который  будет равняться СНГ.

Заключение

Введение единой европейской валюты является уникальным случаем в истории международных экономических отношений. Значение этого шага выходит далеко за пределы Европейского экономического и валютного союза, меняя объективные условия развития не только стран-членов ЭВС, но и их соседей, оказывая значительное воздействие как на формирование региональных экономических процессов, так и на развитие мировой экономики в целом. В ближайшем будущем функционирование Европейского экономического и валютного союза будет самым серьезным образом влиять и на развитие российской экономики.

В настоящее время отношения  Российской Федерации со странами Западной Европы занимают традиционно приоритетное место в ее внешнеполитической и внешнеэкономической деятельности. Важность данного направления для нашей страны обусловлена прежде всего тем, что страны региона, объединенные в единый экономический блок - Европейский союз, являются ведущим экономическим партнером РФ. Перемены, происходящие сегодня в рамках ЕС в значительной мере сказываются и на развитии российской экономики. Россия как неотъемлемая часть общеевропейского пространства не может оставаться в стороне от этих процессов. Создание в Европе крупной валютной зоны, на долю которой приходится почти треть оборота внешней торговли Российской Федерации, ставит перед российской экономикой целый ряд проблем и вопросов.

Решение о введении единой валюты странами Западной Европы с  самого начала вызвало ожесточенные споры среди экономистов. Одни приводили выкладки, доказывающие нежизнеспособность такого валютного союза, другие, напротив, утверждали, что это выгодно всем странам-участницам. До введения единой европейской валюты результаты большинства эмпирических исследований в области выявления степени асимметрии шоков, роли мобильности труда и капитала, значении фискальных инструментов в странах

ЕС, были не в пользу создаваемого валютного союза. Полученные эмпирические данные свидетельствовали о том, что степень корреляции шоков  в странах Западной Европы до введения евро была сравнительно небольшой, мобильность труда и капитала низкой, а потенциал приспособления к шокам через фискальные инструменты незначительным, то есть, в канун введения единой валюты страны ЕС в целом не являлись оптимальной валютной зоной.

В то же время в 1990-х гг. в ЕС произошло заметное увеличение межстрановой корреляции основных макроэкономических показателей, а также значительный рост мобильности одного из ключевых факторов производства -капитала. Введение единой европейской валюты способствовало дальнейшему формированию однородных ожиданий и синхронизации циклов деловой активности. В ближайшие годы, стоит ожидать, что участники рынков стран Европейского экономического и валютного союза будут все больше воспринимать ЭВС как единое экономическое пространство, а экономики стран валютного союза будут все больше функционировать как единый хозяйственный комплекс. Таким образом, в перспективе значение преимуществ единой валюты будет расти, а значение недостатков снижаться.