Денежно-кредитное регулирование экономики Банком России

    Знание  теоретических основ и концепций  денежно-кредитной политики еще не означает автоматической возможности ее эффективной разработки и достижения поставленных целей. Нельзя выбрать единую оптимальную для всех стран одинакового уровня экономического развития денежно-кредитную политику. Она будет различаться в зависимости от размеров, уровня развития и структуры финансового рынка. На нее будут воздействовать определенные временные лаги и степень независимости центрального банка.

    В качестве критерия при выборе вариантов  инструментария берутся показатели, представляющие наибольшую опасность макроэкономическому равновесию. Если наибольшее социально-экономическое напряжение в обществе обусловлено массовой безработицей, несовершенной системой распределения доходов и резким спадом в экономическом росте, необходимо использовать финансовые рычаги (бюджетное финансирование, фискальную политику.). В случае, когда наибольшую угрозу для экономики страны представляет инфляция и потеря платежеспособности национальной валюты, прибегают к денежно-кредитному механизму, или монетаризму.

    Меняющаяся  социально-экономическая ситуация (как внутренняя, так и внешняя) обусловливает перенесение акцентов в государственном регулировании с кейнсианских методов на монетаристские и наоборот.

    В экономической политике российского  правительства в настоящее время применяется комбинация финансовой и денежно-кредитной политики. В начале 90-х годов предпочтение отдавалось денежно-кредитным мерам, то есть монетарной политике, что было обусловлено началом реформ. В то же время повышение роли денежно-кредитного механизма не означало и не означает отмены финансовых рычагов. Многие отрасли отечественной экономики (военно-промышленный комплекс, аграрный сектор, социальная сфера) продолжают существовать в основном за счет финансирования из бюджета.

    Практика  государственного регулирования в  западных странах показала, что наиболее рациональным является сочетание той и другой политики. Однако в рамках этого сочетания возможны колебания в сторону усиления или финансово-бюджетного или кредитно-денежного инструментария в зависимости от конкретной сложившейся ситуации.

    ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ  КДП ГОСУДАРСТВА  И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ 

    2.1. Деятельность ЦБ в области КДП на современном этапе.

    В соответствии с нормами Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря - основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год. Предварительно проект представляется Президенту РФ и Правительству РФ. Государственная Дума рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и принимает соответствующее решение не позднее принятия федерального закона о федеральном бюджете. Тем самым достигается единство целей проведения денежно-кредитной и финансовой политики.

    При формировании концепции и определении  целевых ориентиров денежно-кредитной политики Банк России исходит из результатов анализа развития экономики за предшествующий период и прогноза развития на предстоящий, программы социально-экономического развития России на среднесрочную перспективу и текущих задач, содержащихся в проекте федерального бюджета. Поэтому документ, в котором отражены основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год, содержит следующие составляющие:

    1. Концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики.

    2. Краткая характеристика состояния экономики.

    3. Прогноз достижения текущих целей денежно-кредитной политики.

    4. Количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики в текущем году и прогноз возможности их достижения с помощью определенных мероприятий или корректировки целей.

    5. Сценарный (многовариантный) прогноз развития экономики России на предстоящий год.

    6. Прогноз основных показателей платежного баланса на предстоящий год.

    7. Целевые ориентиры собственно денежно-кредитной политики на предстоящий год с указанием интервальных ориентиров инфляции, денежной базы, денежной массы, изменения золотовалютных резервов.

    8. Показатели денежной программы на предстоящий год. В денежной программе приводятся прежде всего показатели по денежной базе и источникам ее формирования: за счет чистых внутренних активов органов денежно-кредитного регулирования, включая чистый кредит правительству и чистый кредит банкам, и за счет чистых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования.

    9. Варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики для постижения целевых ориентиров.

    10. План мероприятий Банка России по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков, платежной системы.

    В этой главе рассмотрим деятельность Центрального банка России на современном  этапе, в частности 2008-2009 гг.

    Общемировая тенденция существенного роста  цен на продукты питания и энергоносители, а также опережающий рост внутреннего спроса, начавшиеся еще в 2007 году, обусловили более высокую, чем предполагалось ранее, инфляцию в России. Поэтому Банком России осуществлялись действия по возвращению инфляции на траекторию снижения. 

    Однако  решение этой задачи было осложнено  влиянием на российский финансовый рынок  кризисных явлений на мировых  финансовых рынках, спровоцированных проблемами в экономике США. В  результате Банк России был вынужден перенести акцент с контроля над  инфляцией на поддержание стабильности банковской системы. Были усилены меры по увеличению ликвидности банков и поддержанию бесперебойности проведения расчетов.

    Сохранение  высоких темпов инфляции в российской экономике обусловило энергичное проведение Банком России мер денежно-кредитного регулирования, направляемых на ограничение темпов роста денежной массы (денежный агрегат М2) и на ослабление тем самым монетарной составляющей инфляции.

    К числу основных превентивных мер, принятых Банком России, прежде всего относилось: привлечение средств кредитных организаций на депозиты, стерилизация ликвидности через операции РЕПО, продажа кредитным организациям облигаций Банка России, а также неоднократное повышение ставки рефинансирования (вместе с тем и процентных ставок по операциям Банка России) и увеличение нормативов обязательных резервов.

    В итоге денежная масса за 2008г. увеличилась  на 8,3% (для сравнения в  2007г. –  на 27,8%), что является самым низким за последние 10 лет значением показателя прироста денежной массы.⁷

    Борьба  с инфляцией является важнейшим  направлением экономической политики государства. Однако для отечественных банков условия деятельности в результате заметно осложнились. Ограниченные возможности фондирования, сравнительно небольшое расширение денежной массы привели, несмотря на оказанную финансовую поддержку банковскому сектору со стороны государства, к нарастанию напряженности с ликвидностью, падению межбанковского доверия и повышению процентных ставок на кредитном рынке.

    27.10.08 вошел в силу закон №175-ФЗ  «О дополнительных мерах для  укрепления стабильности банковской  системы в период до 31 декабря  2011 года» (далее – Закон). С  принятием Закона Агентство по  страхованию вкладов стало одним из антикризисных инструментов Правительства и Банка России В банковской сфере. Причиной принятие Закона стал начавшийся во второй половине 2008г. кризис ликвидности банковской системы России. От государства требовались решительные действия по предотвращению коллапса банковской системы и прекращению паники среди кредиторов.

    В конце 2008г. – начале 2009г. Агентство  приступило к санации 18 банков: ОАО «Банк ВЕФК» (г. Санкт-Петербург) (в настоящее время ОАО Банк Петровский), Потенциалбанк (Самарская область), Газэнергобанк (г. Калуга), Свердловский губернский банк (г. Екатеренбург), Русский банк развития (г. Москва), Нижегородпромстройбанк (г. Нижний Новгород), Башинвестбанк (г. Уфа), «Нижний Новгород» (г. Екатеренбург), «Банк 24.ру» (г. Екатеринбург), «Союз» (г. Москва), Московский залоговый банк (г. Москва), «Московский капитал» (г. Москва), Губернский банк «Тарханы» (г. Пенза), Банк ВЕФК-Сибирь (г. Новосибирский) (в настоящее время «НОМОС-БАНК-Сибирь»), АКБ «Российский капитал» (г. Москва), КИТ Финанс Инвестиционный банк (г. Санкт-Петербург).⁸

    Согласно  Закону одной из задач государственной  политики в банковской сфере стало поддержание стабильности банковской системы путем сохранения социально и экономически значимых банков как хозяйствующих субъектов. Вторая, но не менее важная задача – защита интересов вкладчиков и иных кредиторов банков. Общий долг банков, переданных Агентству, перед их кредиторами превышал 459 млрд. руб., из которых более 100 млрд. руб. составляла задолженность перед вкладчиками. Для решения этих задач Законом было предусмотрено два основных механизма: финансовое оздоровление банков и передача обязательств и активов на эквивалентную сумму из проблемного в здоровый банк. Основным методом санации стало привлечение частного инвестора, который приходит в капитал банка и начинает управлять им. Агентством оказывается инвестору финансовая помощь на условиях платности и возвратности.

    Существенное  ухудшение с августа 2008 года ситуации на мировых рынках обусловило масштабный отток капитала из России, как и  из других стран с развивающимися рынками. Значительная переоценка рисков участниками, как на международных, так и на внутренних финансовых рынках стала причиной ужесточения условий заимствований для российских кредитных и нефинансовых организаций, а также ухудшения функционирования финансового и фондового рынков страны. Затруднение привлечения средств на рынке межбанковских кредитов в совокупности с критическим ухудшением ситуации на рынке ценных бумаг нарушило нормальное функционирование рыночного механизма перераспределения ликвидности, следствием чего стали формирование дефицита банковской ликвидности и резкое повышение спроса кредитных организаций на рефинансирование со стороны Банка России.

    Указанные факторы определили необходимость  для Банка России повысить приоритет выполнения цели по поддержанию финансовой стабильности. Поэтому в сентябре-октябре был реализован комплекс мер денежно-кредитной политики, направленных на сглаживание для российских кредитных организаций негативных последствий кризисного состояния международных финансовых рынков, в первую очередь на расширения их возможностей по получению ликвидности от Банка России.

    Банк России принял решение о временном снижении нормативов обязательных резервов: с 18.09.2008 они были снижены на 4 процентных пункта по каждой категории резервируемых обязательств (с 8,5 до 4,5% - по обязательствам перед банками-нерезидентами, с 5,5 до 1,5% - по обязательствам перед физическими лицами в валюте РФ, с 6,0 до 2,0% по иным обязательствам), а с 15.10.2008 – установлены  в размере 0,5% по каждой категории резервируемых обязательств с их последующим поэтапным повышением начиная с 1 февраля 2009 года до 1,5%, начиная с марта 2009 года – до 2,5%. При этом с 18 по 22 сентября и с 15 по 17 октября 2008 года было проведено внеочередное регулирование обязательных резервов (по вновь установленным нормативам), в рамках которого на корреспондентские счета кредитных организаций было перечислено 262 и около 100 млрд. рублей соответственно.⁹

    По  решению Совета директоров Банка  России с 15.10.2008 снижены процентные ставки по кредитам Банка России, обеспеченным активам, предоставляемым на срок до 30 календарных дней включительно в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П, - до 9% годовых; по ломбардным кредитам, предоставляемым на срок 7 календарных дней в соответствии с Положением Банка России от 4.08.2003 № 236-П (в случае, если последние два ломбардных аукциона признан несостоявшимися), - 8% годовых; минимальная процентная ставка по операциям прямого РЕПО на срок 90 дней, проводимым на аукционной основе, - до 8,5% годовых.

    Кроме того, увеличены сроки кредитования Банком России кредитных организаций  с 30 до 90 календарных дней (при этом процентная ставка по кредитам Банка  России сохраняется на уровне действующей  в настоящее время ставки по кредитам, обеспеченным активам, предоставляемым  на 30 календарных дней, в размере 9% годовых). Одновременно снижена процентная ставка по кредитам Банка России, предоставляемым на срок от 91 до 180 календарных дней в соответствии с Положением Банка России от 14.07.2005 №273-П, с 8.5 до 8,25% годовых.

    Всего за 9 месяцев 2008 года объем ликвидности, предоставленной банковскому сектору со стороны Банка России, превысил 9 трлн. рублей.