Биржевой  валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

    Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и  без потерь в цене превращаться в  национальную валюту.

    Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут  его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

    Биржевой  и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу  и в то же время взаимно дополняют  друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг  в валюте, они применяют различные  методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте⁴.

    При классификации валютных рынков следует  выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также  «черный» и «серый» рынки.

    Рынок евровалют - это международный рынок  валют стран Западной Европы, где  осуществляются операции в валютах  этих стран. Функционирование рынка  евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.

    Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций  заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения  процентов в соответствии с купонами.

    Купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право  на получение  процента.

    Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

    Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные  связи и финансовые отношения  по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками  иностранных государств.

 

    1.2 Валютное регулирование и валютный контроль в РФ

 

    Валютное  законодательство Российской Федерации  состоит из Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле»  от 10.12.2003 № 173-ФЗ и принятых в соответствии с ним федеральных законов (акты валютного законодательства Российской Федерации)⁵.

    В Федеральном Законе «О валютном регулировании и валютном контроле»  от 10.12.2003 № 173-ФЗ уточнены понятия иностранной валюты, валюты Российской Федерации, резидентов, нерезидентов, уполномоченных банков. Кроме того, введены понятия внешних ценных бумаг и внутренних ценных бумаг, специального счета, валютных бирж. Изменилось понятие валютных ценностей. Из состава валютных ценностей исключены драгоценные металлы и драгоценные камни, обращение которых регулируется иным федеральным законом. К валютным ценностям теперь относятся только иностранная валюта и внешние ценные бумаги⁶.

    Основными принципами валютного регулирования  и контроля являются:

    1) приоритет экономических мер  в реализации государственной  политики в области валютного  регулирования; 

    2) исключение неоправданного вмешательства  государства и его органов  в валютные операции резидентов  и нерезидентов;

    3) единство внешней и внутренней  валютной политики Российской  Федерации; 

    4) единство системы валютного регулирования  и валютного контроля;

    5) обеспечение государством защиты  прав и экономических интересов  резидентов и нерезидентов при  осуществлении валютных операций.

    Раскрывается  понятие валютного законодательства, которое включает сам Федеральный  закон и принятые в соответствии с ним федеральные законы. При  этом органы валютного регулирования, к которым Федеральный закон  относит Центральный банк РФ и  Правительство РФ, могут издавать нормативные правовые акты по вопросам валютного регулирования, но только в случаях, предусмотренных Федеральным  законом.

    В соответствии с принципами валютного  регулирования, если порядок осуществления  валютных операций, порядок использования  счетов не установлены органами валютного  регулирования, валютные операции осуществляются, счета открываются и операции по счетам проводятся без ограничений.

    Внутренний  валютный рынок Российской Федерации 

    Купля-продажа  иностранной валюты и чеков (в  том числе дорожных чеков), номинальная  стоимость которых указана в  иностранной валюте, в Российской Федерации производится только через  уполномоченные банки.

    Центральный банк Российской Федерации устанавливает  для кредитных организаций требования к оформлению документов при купле-продаже  наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная  стоимость которых указана в  иностранной валюте.

    Установление  требования об идентификации личности при купле-продаже физическими  лицами наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых  указана в иностранной валюте, не допускается, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

    Сведения, идентифицирующие личность, могут быть внесены в документы, оформляемые  при купле-продаже физическим лицом  наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная  стоимость которых указана в  иностранной валюте, по просьбе самого физического лица.

    Валютный  контроль в Российской Федерации, органы и  агенты валютного  контроля⁷

    Органами  валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный  банк Российской Федерации и Правительство  Российской Федерации.

    Органами  валютного контроля в Российской Федерации являются Центральный  банк Российской Федерации, федеральный  орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Правительством Российской Федерации.

    Агентами  валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные Центральному банку  Российской Федерации, государственная  корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», а также не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг, таможенные органы и налоговые органы

    Контроль  за осуществлением валютных операций кредитными организациями, а также  валютными биржами осуществляет Центральный банк Российской Федерации.

    Контроль  за осуществлением валютных операций резидентами и нерезидентами, не являющимися кредитными организациями  или валютными биржами, осуществляют в пределах своей компетенции  федеральные органы исполнительной власти, являющиеся органами валютного  контроля, и агенты валютного контроля.

    Правительство Российской Федерации обеспечивает координацию деятельности в области  валютного контроля федеральных  органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля, а также их взаимодействие с Центральным банком Российской Федерации.

    Правительство Российской Федерации обеспечивает взаимодействие не являющихся уполномоченными  банками профессиональных участников рынка ценных бумаг, таможенных и  налоговых органов как агентов  валютного контроля с Центральным  банком Российской Федерации.

 

2. биржевые ВАЛЮТНЫе операции и Инструменты, ИХ классификация и ХАРАКТЕРИСТИКА

    2.1 Понятие валютной операции

 

    При осуществлении международных расчетов в банковской деятельности широко применяются  валютные сделки.

    Валютные  сделки это операции по купле-продаже, расчетам, кредитованию в иностранной  валюте.

    Валютные  сделки являются самым мобильным  элементом валютной позиции и  заключает в себе определенный риск. С их помощью банки обеспечивают потребности своих клиентов в  иностранной валюте, перелив капитала,  в том числе «горячих» денег  из одной валюты в другую,  а  также осуществляют арбитражные  и спекулятивные операции⁸.

    При осуществлении международных расчетов в банковской деятельности широко применяются  валютные сделки.

    Валютные  сделки подразделяются на:

    1) сделки «СПОТ»;

    2) срочные сделки;

    3) сделки «СВОП»

    4) Валютный арбитраж

    Факторы, влияющие на валютные сделки

    Совершение  валютных сделок и выбор вида валютной сделки зависят от ряда факторов, которые  оказывают воздействие на количество валюты, представленной на международном  рынке, и на перспективы изменения  валютного курса, которые необходимо учитывать.

    К этим факторам относятся:

    1) Конкуренция среди дилеров.

    Конкуренция среди дилеров свидетельствует  о степени несовершенства рыночной структуры валютного рынка. Чем  более развиты валютные отношения  и валютные операции страны, тем  в большей степени рынок валюты является конкурентным и тем меньшее  воздействие отдельные экономические  агенты способны оказывать на установление валютного курса, тем меньше будут  расхождения между курсами спот и другими оценками валюты.

    2) Иностранная торговля.

    Импорт  иностранных товаров и услуг  в данную страну создает предложение  внутренней валюты. Увеличение импорта  ведет к повышенному предложению  валюты и к понижению валютного  курса. Уменьшение импорта приводит к снижению предложения валюты и  к росту валютного курса. Экспорт  товаров означает возникновение  спроса на внутреннюю валюту. Снижение экспорта приводит к сокращению спроса на валюту и к понижению валютного  курса. Увеличение экспорта ведет к  росту спроса на валюту и к увеличению валютного курса.

    3) Международный кредит.

    Увеличение  займов в иностранной валюте ведет  к увеличению спроса на эту валюту и к росту ее курса. Например, увеличение дефицита государственного бюджета  страны, покрываемого за счет иностранных  заимствований, ведет к росту  курса ее валюты. Иностранное кредитование, наоборот, способствует увеличению предложения  валюты и снижению ее курса. Сокращение кредитов за рубеж ведет к увеличению стоимости валюты.

    4) Процентные ставки.

    Процентные  ставки оказывают влияние на соотношение  форвардного курса и курса  спот. Паритет процентных ставок предусматривает  такое соотношение двух курсов:

    

(1)

    где r1, r2 - процентные ставки в странах.

    то есть

(2)

    где f - форвардная надбавка к валюте другой страны или скидка с нее.

    Условием  осуществления паритета процентных ставок является свобода передвижения капитала и ресурсов между странами. Если мобильность капитала (вследствие, например, особой политики государства  по отношению к импорту или  экспорту капитала каких-либо фирм) нарушается, возможны отклонения от паритета.

    5) Инфляция.

    Учет  инфляции означает использование при  расчетах реальных валютных курсов:

(3)

    где 1, 2 - темпы инфляции в странах; Вк - номинальный валютный курс; Вкр - реальный валютный курс.

    Тогда это соотношение можно выразить в виде

(4)

    где e - процентное изменение валютного  курса.