Банковская система России

Увеличение уровня банковской ликвидности было связано также  с возобновлением с апреля 2009 года операций по размещению временно свободных  средств федерального бюджета на банковские депозиты.

Учитывая экономические  тенденции, действующие в  текущем  году, Банк России  скорректировал параметры  денежной программы на 2009 год. Оценка величины денежной базы в  узком определении на конец 2009 года снижена с 6,1-6,6 трлн. рублей до 5,0 трлн. рублей, то  есть предполагаемый темп прироста этого показателя за текущий год составит 14%. В соответствии с уточненным прогнозом платежного баланса прирост чистых международных резервов в  программе может составить около 0,9 трлн. рублей, а сокращение чистых внутренних активов – 0,3 трлн.рублей. В расчетах также учитывались предусмотренные в  уточненном федеральном бюджете на 2009 год объемы финансирования его дефицита за счет Резервного фонда Были также скорректированы и другие показатели денежной   программы.(Приложение1)

Одним из  основных рыночных инструментов рефинансирования в  2009 году оставались операции прямого РЕПО Банка России. За девять месяцев 2009 года объем данных операций составил 25,1 трлн. Рублей по  сравнению с 8,4  трлн. рублей за  аналогичный период 2008 года. Средний дневной объем  операций прямого РЕПО Банка России за этот период составил136,3 млрд. рублей при этом в январе был достигнут  максимальный дневной уровень данного  показателя –около 763 млрд. рублей. Повышению  потенциала данного инструмента  в 2009 году способствовало начало проведения операций РЕПО Банка России на Фондовой бирже ММВБ, а также расширение Ломбардного списка Банка России. Кроме того, важным шагом являлось возобновление операций прямого РЕПО на срок 90 дней и начало проведения операций на сроки 6 и 12 месяцев.

За  январь-сентябрь 2009 года объем операций по  предоставлению кредитов без обеспечения на сроки  от 5 недель до 1 года составил 3,1 трлн. рублей. Первый кредитный аукцион на  срок 1  год был проведен 8  июня текущего года, по  итогам которого было предоставлено почти 48 млрд. рублей.

Задолженность банковского  сектора по данным операциям на 1 октября 2009 года составила 0,3 трлн. рублей. Объем операций Банка России по предоставлению кредитов под обеспечение нерыночными  активами (векселя, права требования по кредитным договорам организаций) и  под поручительства кредитных  организаций за  девять месяцев 2009 года составил 1,8  трлн. рублей, из  них кредитов, обеспеченных поручительствами, – 580 млрд. рублей.

Банк России также предоставлял кредитным организациям кредиты  «овернайт»

для завершения операционного  дня: объем этих операций за январь-сентябрь 2009 года составил 241 млрд. рублей.

Существенно увеличился спрос  на ломбардные кредиты. За  девять месяцев 2009  года общий объем операций по предоставлению кредитным организациям ломбардных кредитов превысил 251  млрд. рублей, увеличившись по сравнению  с  соответствующим периодом 2008 года в 4,4 раза, при этом 49,6% составили  ломбардные кредиты по  фиксированной  процентной ставке на срок от 1 до 30 календарных  дней, в том числе более 16,5 млрд. рублей – через систему электронных  торгов ММВБ. Объем операций по предоставлению кредитным организациям ломбардных кредитов на аукционной основе за девять месяцев 2009 года составил 127  млрд. рублей по  сравнениюс 4,4 млрд. рублей за соответствующий период 2008 года.

В  2009 году Банк России продолжил  работу по расширению перечня активов, которые банки могут использовать в  качестве обеспечения при проведении операций рефинансирования с Банком России. В I тале 2009 года в Ломбардный список БанкаРоссии были включены облигации  с ипотечным покрытием, обязательства  эмитента по  которым обеспечены солидарным поручительством ОАО «АИЖК» (ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию»), а  также облигации эмитентов, входящих в  Перечень системообразующих организаций, утвержденный Правительственной комиссией по  повышению устойчивости развития российской экономики, образованной постановлением Правительства Российской Федерации от  15.12.2008 № 957, включенные в котировальный список по крайней мере одной фондовой биржи, действующей на  территории Российской Федерации, независимо от наличия у указанных эмитентов международного рейтинга. Объем операций «валютный своп» Банка России за девять месяцев 2009 года составил 0,5 трлн. рублей.

Существенно возрос в январе-сентябре 2009 года объем операций по внутридневным  кредитам, предоставляемым Банком России в целях обеспечения бесперебойного функционирования платежной системы,  –до 16,6 трлн. рублей, что на 40,7% больше, чем за соответствующий период 2008 года.

В  целях регулирования  ликвидности банковского сектора  Банк России проводил депозитные операции  с  кредитными организациями-резидентами  в  валюте Российской Федерации по  фиксированным процентным ставкам  на  стандартных условиях: «том-некст», «спот-некст», «до  востребования», «1 неделя», «спот-неделя», а также  по процентным ставкам, определяемым на аукционной основе со сроками привлечения  средств в депозиты на «4 недели»  и  «3  месяца». Общий объем заключенных  Банком России депозитных сделок за январь-сентябрь 2009 года составил 13,6  трлн. руб  лей  и  увеличился по  сравнению с  соответствующим периодом предыдущего  года на 2,5 трлн. рублей.

В  качестве дополнительного  инструмента регулирования банковской ликвидности Банк России также использовал  операции с  облигациями Банка  России (ОБР), однако возможности использования  данных операций были ограничены ввиду  низкой активности участников и ограниченной ликвидности

данного сегмента рынка.В 2009 году Банк России в качестве инструмента  прямого регулирования ликвидности  использовал обязательные резервные 

требования.

Кроме того, в  целях более  эффективного использования механизма  усреднения

обязательных резервов Банком России в августе 2009 года принято  решение о переносе, начиная с  регулирования обязательных резервов кредитных организаций за ноябрь 2009 года, сроков проведения регулирования  обязательных резервов, а  также  начала и окончания периода усреднения обязательных резервов (то  есть периода  поддержания обязательных резервов на  корреспондентских счетах), чтобы  окончание периода усреднения не  совпадало с  периодом наибольшей потребности кредитных организаций  в ликвидности в дни уплаты налоговых платежей в бюджет¹⁵.(Пиложение2)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Использование  инструментов денежно-кредитной  политики в 2010 году и на период 2011-2012

В  соответствии со  сценарными условиями функционирования российской экономики и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2010 год и плановый период 2011 и 2012 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в  2010 году до  9-10%, в 2011 году  – до  7-8%,в 2012 году – до 5-7% (из расчета декабрь к декабрю). Указанной цели по общему уровню инфляции на  потребительском рынке соответствует базовая инфляция на  уровне 8,5-9,5% в 2010 году, 6,5-7,5% в 2011 году и 4,5-6,5% в 2012 году.

Согласно прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации, положенному в основу проекта федерального бюджета, в 2010 году ожидается восстановление положительных темпов экономического роста. Оживление экономики, а также возобновление роста цен на активы обусловят

увеличение транзакционной составляющей спроса на деньги. Снижение инфляции и девальвационных ожиданий также будет способствовать росту спроса на  национальную валюту как на  средство сбережения. В  этой

связи диапазон изменения темпов прироста денежного агрегата М2 в 2010 году в зависимости от  вариантов развития экономики может составить 8-18%.

Предполагаемое постепенное  улучшение макроэкономической ситуации будет 

способствовать стабилизации темпов прироста спроса на деньги в 2011 и 2012 годах. В зависимости от вариантов  прогноза диапазон темпов прироста денежного  агрегата М2 может составить 10-20% и 12-21% соответственно.

Денежная программа на  2010-2012 годы представлена в четырех  вариантах, соответствующих вариантам  прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2010-2012 годы. (Приложение3)

Расчеты по  программе  на  2010-2012 годы осуществлены исходя из показателей спроса на деньги, соответствующих  целевым ориентирам по инфляции, прогнозируемым темпам роста ВВП и его составляющих, а также динамике валютного курса, заложенного в  прогнозы изменения платежного баланса.

В зависимости от сценарных  вариантов развития темп прироста денежной базы в узком определении в  2010 году может составить 8-17%, в 2011 году – 11-19%, в 2012 году –13-19%. Для первого  варианта денежной программы на протяжении всего прогнозного периода увеличение чистых внутренних активов (ЧВА) является основным источником роста денежной базы. Второй–четвертый

варианты программы разработаны  в  предположении о  росте чистых международных резервов (ЧМР) в 2010-2012 годах, который по этим вариантам  станет основным источником увеличения денежной базы.

В рамках первого варианта денежной  программы, исходя из прогноза платежного баланса в условиях этого варианта ЧМР увеличиваются в 2011 году на 0,1 трлн. рублей, в 2012 году – на 0,3 трлн. рублей. При этом чистые внутренние активы увеличиваются ежегодно на 0,5 трлн. рублей. В 2011-2012 годах для обеспечения такой динамики предусматривается ежегодное повышение объема чистого кредита расширенному правительству примерно на 0,6 трлн. рублей при незначительном увеличении чистого кредита банкам.

По  второму варианту программы, параметры которого соответствуют  проекту федерального бюджета на соответствующий период, в  2010 году прогнозируется рост ЧМР на 0,5 трлн. рублей. С учетом оценки денежной базы это потребует увеличения ЧВА  на 0,2 трлн. рублей. Ожидается, что в  структуре ЧВА чистый кредит расширенному правительству возрастет на  1,8  трлн. рублей, а чистый кредит банкам снизится на 1,3 трлн. рублей.

В  2011 году по  данному  сценарию предполагается увеличение ЧМР  на 0,6 трлн. рублей, что потребует  увеличения чистых внутренних активов  на 0,2 трлн. рублей. Исходя из  оценки прироста чистого кредита  расширенному правительству на  0,8  трлн.рублей, чистый кредит банкам может сократиться  на  0,3  трлн. рублей. В  2012 году предусматривается, что рост денежной базы

будет обеспечен за  счет увеличения ЧМР на 0,9 трлн. рублей и  ЧВА – на 0,2 трлн. рублей. При этом в  структуре прироста чистых внутренних активов изменение чистого кредита расширенному правительству и  чистого кредита банкам ожидается примерно таким же, как в 2011 году.

По  третьему и  четвертому вариантам денежной программы прогнозируемое увеличение ЧМР в 2010-2012 годах превышает  объем, требуемый для обеспечения  прироста денежной базы, что предопределяет

абсолютное снижение чистых внутренних активов.

Согласно  третьему варианту в  2010 году прогнозируется увеличение ЧМР на  1,2  трлн. рублей при  снижении ЧВА на 0,4 трлн. рублей. В  этих условиях чистый кредит расширенному правительству увеличится на  1,5  трлн. рублей, а  чистый кредит банкам снизится на 1,7 трлн. рублей. В 2011 и  2012 годах данный вариант денежной программы  предусматривает увеличение ЧМР  на  1,5  и  2,0  трлн. рублей при  снижении ЧВА на 0,5 и 0,8  трлн. рублей соответственно. При параметрах, соответствующих  данному варианту, чистый кредит расширенному правительству в  2011-2012 годах практически  не  изменится. Для обеспечения  прогнозируемой динамики потребуется  снижение чистого кредита банкам примерно на 0,3 трлн. рублей в 2011 году и  на 0,2 трлн.рублей в 2012 году.

Четвертый вариант программы  предполагает, что в  2011 и 2012 годах рост ЧМР составит 2,6 и 3,1  трлн. рублей, что повлечет за собой сокращение ЧВА на  1,5  и 1,8  трлн. рублей соответственно.

Условия данного варианта предполагают возможность значительного  роста бюджетных доходов по сравнению  с другими вариантами  программы. Поэтому ожидается, что чистый  кредит расширенному правительству  снизится в 2011 году на 0,8 трлн. рублей и  в 2012 году – на 0,7 трлн. рублей. Снижение чистого кредита банкам составит 0,4 трлн. рублей в 2011 году и 0,3 трлн. рублей в 2012 году.  Параметры денежной программы  не являются жестко заданными и могут  быть уточнены в соответствии со складывающейся макроэкономической ситуацией, изменением влияния на состояние денежно-кредитной  сферы ключевых внутренних и внешних  факторов. В  целях адекватного  реагирования на изменение состояния  денежно-кредитной сферы и  учета возможных рисков при реализации денежно-кредитной политики Банк России будет применять весь спектр инструментов, имеющихся в его распоряжении.

В  среднесрочной перспективе  система инструментов денежно-кредитной  политики Банка России будет ориентирована  на создание необходимых условий  для реализации эффективной процентной политики.

По  мере снижения темпов инфляции и инфляционных ожиданий Банк России намерен продолжить линию  на снижение уровня ставки рефинансирования и  процентных ставок по  операциям  предоставления и  абсорбирования ликвидности. Дальнейшие шаги Банка России по  снижению (изменению) процентных ставок будут определяться развитием инфляционных тенденций, динамикой показателей  производственной и кредитной активности, состоянием финансовых рынков.