Анализ деятельности ОАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг

На сегодняшний день акционерами  Сбербанка России являются около 245403 юридических и физических лиц. Крупнейшим акционером Сбербанка России является Банк России (55,6% уставного капитала).

Сбербанк России занимает 3-е место по капитализации среди российских компаний. Акции банка прошли листинг и включены в Котировальные списки «А» первого уровня ОАО ММВБ-РТС.

Сбербанк России, раскрывает информацию о своей деятельности в форме  ежеквартального отчета эмитента по ценным бумагам, сообщений о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих его финансово-хозяйственную деятельность, сообщений о сведениях, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг банка, а также раскрывает информацию обо всех этапах эмиссии ценных бумаг.

В общей сложности Сбербанк осуществил уже 13 выпусков обыкновенных и 7 выпусков привилегированных акций. Первая эмиссия  состоялась 15 апреля 1993 года, последняя – 19 июля 2007 года. В ходе последней эмиссии Сбербанк осуществил дробление своих акций: каждая обыкновенная акция номинальной стоимостью 3000 руб. была обменена на тысячу акций номиналом 3 руб., привилегированные акции Сбербанка, выпущенные по цене 60 рублей, конвертировались в привилегированные акции с такой же номинальной стоимостью 3 рубля.

Наблюдая динамику курса  акций Сбербанка России, рисунок 2, можно сказать, что на их стоимость  оказывают влияние внешние факторы  в частности кризисная ситуация в мировой экономике привела  к заметному снижению курса с 97,1 руб. до 18,5 руб., но постепенно, в течение 2 лет, наметилась тенденция к увеличению и курс превысил докризисного показателя и достиг 106,7 руб.

Рисунок 1 – Динамика курса акций Сбербанка России, руб.

 

Сбербанк России придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка. По итогам каждого отчетного финансового года Банк ежегодно выплачивает своим акционерам дивиденды в размере, утверждаемом годовым общим собранием акционеров (таблица 1).

 

Таблица 1 – Выплаты дивидендов в 2008-2010 гг.

Год, за который выплачивались дивиденды	Размер объявленных (начисленных) дивидендов в совокупности по всем обыкновенным и привилегированным  акциям, тыс. рублей	Дата проведения общего собрания акционеров, на котором принято  решение о выплате (объявлении) дивидендов
2007	11 659 269,8	27.06.2008
2008	10 991 636,6	26.06.2009
2009	2 176 955,8	04.06.2010

 

На основании вышеуказанных  данных для более удобного визуального  восприятия на рисунке 2 представлена гистограмма по выплачиваемым дивидендам. Из гистограммы видно, что дивиденды по обоим видам акций уплачивались неравномерно.

 

Рисунок 2 – Динамика, выплачиваемых дивидендов по видам акций в расчете на 1 акцию, рубли

 

Более низкий процент выплачиваемых  дивидендов по обыкновенным акциям в 2009 г. объясняется тем, что на общем собрании акционеров принималось решение о вложении большей части средств в Банк, позволяя ему тем самым развиваться на рынке банковских операций.

Сбербанк также выпускает  депозитные сертификаты – это именные ценные бумаги, удостоверяющие сумму депозита в валюте РФ, внесенного в Банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов. На весь срок действия депозита устанавливается фиксированная процентная ставка. Банк принимает сертификаты в качестве обеспечения по выдаваемым кредитам и гарантиям. Приобрести депозитный сертификат могут юридические лица и индивидуальные предприниматели, резиденты и нерезиденты. Сертификаты продаются и принимаются к оплате структурными подразделениями Банка, уполномоченными на совершение операций с депозитными сертификатами.

Минимальная сумма депозита, оформленного депозитным сертификатом, составляет 50 000 руб. Максимальная сумма не установлена. Максимальный срок, на который выдается депозитный сертификат, составляет 3 года.

Выдача депозитного  сертификата осуществляется на основании  заключенного договора банковского  депозита. Выплата процентов по сертификату  производится одновременно с его погашением. Расчеты по купле-продаже сертификатов производятся только в безналичном порядке. Права, удостоверенные именным сертификатом, передаются в порядке, установленном для уступки требования – цессии.

Депозитный сертификат может быть предъявлен к оплате досрочно. При досрочном предъявлении сертификата к оплате Банком выплачивается сумма депозита и проценты, выплачиваемые по вкладу до востребования, действующие на момент предъявления сертификата к оплате.

Простой вексель Сбербанка  России – ценная бумага, содержащая письменное безусловное долговое абстрактное денежное обязательство Банка перед векселедержателем.

Это инструмент:

• для быстрых и удобных расчетов за товары, работы, услуги;
• для выгодного вложения денежных средств с целью получения дохода;
• для использования в качестве обеспечения при получении в Банке кредита или гарантии.

В Сбербанке России создана  электронная база по всем выпущенным векселям. Вексель может быть передан другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за собственноручной подписью Векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя. Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер. Частичный индоссамент недействителен. Выдача векселя производится на основании Договора выдачи.

2.2 Инвестиционная деятельность ОАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг

 

Стратегической линией Сбербанка  России является кредитование реального  сектора экономики. Банк является одним  из главных локомотивов российского  экономического роста.

Портфель кредитов корпоративным  клиентам в 2010 г. вырос на 12,2% и достиг 4766 млрд. руб. В структуре кредитного портфеля возросла доля специализированных кредитов, в основном за счет финансирования инвестиционных и строительных проектов. Одновременно снизилась доля коммерческих кредитов, предоставляемых клиентам на пополнение оборотных средств, приобретение движимого и недвижимого имущества, расширение и консолидацию бизнеса и др.

В течение 2010 г. Сбербанк выдал кредитов корпоративным клиентам на сумму около 5 трлн. руб., причем темпы выдачи кредитов на протяжении года были стабильными и не снизились в конце года, когда ситуация с ликвидностью на мировом и российском рынке стала особо острой. Около 75% выданных банком, в течение года кредитов, было предоставлено российским компаниям территориальными банками в регионах.

Вместе с тем, в условиях возросших кредитных рисков кредитная  политика Сбербанка была пересмотрена в сторону ужесточения – сформулированы новые принципы кредитования клиентов, предусматривающие применение более консервативного подхода при оценке рисков, финансового состояния и перспектив деятельности заемщиков. Кроме того, предусмотрены изменения в технологии кредитного процесса, в том числе усиление мониторинга за текущей ссудной задолженностью, изменение требований к существующим и новым клиентам по вновь выдаваемым кредитам, по пролонгации, рефинансированию и реструктуризации уже выданных кредитов.

При кредитовании корпоративных клиентов Сбербанк активно использовал традиционные кредитные продукты: кредитование коммерческих и производственных программ, внешнеторговых операций, в том числе с использованием аккредитивной формы расчетов, кредитование с применением векселей банка, овердрафтное кредитование счета, предоставление всех видов банковских гарантий. Помимо непосредственной выдачи кредитов банк осуществлял финансирование экономики и путем приобретения облигаций корпоративных эмитентов.

Крупнейшим кредитором Сбербанка  является промышленность (60,3%), где ведущие  позиции занимают предприятия ТЭК, машиностроения и металлургии. 18,8% кредитов было выдано для финансирования торгово-посреднической деятельности. Вместе с тем, существенное превосходство Сбербанка перед коммерческими банками по величине капитала дает возможность предоставлять кредиты, объем которых отвечает запросам крупнейших российских предприятий. Таким образом, кредитование крупных российских компаний закрепляется за Сбербанком.

На рисунке 3 представлена доля кредитов, выданных в 2010 г. Сбербанком России юридическим лицам по их сфере деятельности.

 

Рисунок 3 – Кредитный портфель юридических лиц по отраслям экономики

 

В течение года Сбербанк России выдал компаниям на инвестиционные цели кредиты на сумму, превышающую 600 млрд. руб. В итоге к 31 декабря 2011 г. ссудный портфель банка в части инвестиционного кредитования и проектного финансирования увеличился на 39% и составил около 1,1 трлн. руб. В 2011 году начато финансирование новых проектов в области разведки и добычи калийно-магниевых солей, реконструкции сталеплавильного и прокатного производств, развития сетей связи, производства цемента, строительства нефтеналивной станции, приобретения и передачи в лизинг подвижного состава и самолетов, реконструкции аэровокзального комплекса и др. Продолжено финансирование крупномасштабных проектов по строительству трубопроводной системы «Восточная Сибирь – Тихий океан», вводу в эксплуатацию воздушных судов, разработке никелевого месторождения, развитию сетей мобильной связи, строительству литейно-прокатного комплекса, завода нефтепродуктов, почтово-грузового комплекса и многих других проектов.

Банк активно сотрудничал  с компаниями по финансированию строительных проектов. Портфель кредитов по данному направлению, выданных предприятиям различных отраслей, увеличился на 40% и превысил в 2010 г. 620 млрд. руб.

На финансирование экспортно-импортных  операций клиентов Сбербанк направил в 2010 г. более 230 млрд. руб., остаток задолженности по таким кредитам увеличился в 1,5 раза и составил около 400 млрд. руб.

Кроме того, банк активно привлекал  ресурсы от зарубежных финансовых институтов для финансирования внешнеторговых контрактов клиентов. За 2010 г. темп прироста операций торгового и экспортного финансирования 75%, а объем привлеченных ресурсов составил около 2 млрд. долл. США. Работа Сбербанка России с контрагентами (банками и экспортными агентствами), финансирующими торговые и экспортные операции, позволяет сохранить для клиентов привлекательность транзакций даже в условиях роста стоимости ресурсов на мировых рынках.

Предвидя ухудшение  экономической ситуации в России, связанное с финансовым кризисом, Сбербанк России внес изменения в  политику управления портфелями ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг банка на 31 декабря 2010 г. составил 493,7 млрд. руб., что на 9,7 млрд. руб. меньше, чем годом ранее. На 97,4% портфель представлен долговыми инструментами (см. таблицу 2). Структура портфеля ценных бумаг Сбербанка России представлена в таблице 3.

 

Таблица 2 – Распределение инвестиций между долевыми и долговыми инструментами, млн. руб.

	На 31 декабря 2010 г.		На 31 декабря 2009 г.
	Сумма	% от суммы	Сумма	% от суммы
Долговые ценные бумаги	480 690	97,4	492 207		97,8
Долевые ценные бумаги	12 988	2,6	11 132		2,2
Итого ценных бумаг	493 678	100,0	503 339		100,0

 

Таблица 3 – Структура портфеля ценных бумаг в 2010 г.

Еврооблигации РФ	52%
ОВГВЗ	7%
ОФЗ-ГКО	39%
Муниципальные облигации	2%
Корпоративные ценные бумаги	Менее 1%

 

Большая часть портфеля ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, представлена облигациями федерального займа – 39,7% портфеля, а также облигациями корпоративных эмитентов – 23,6% портфеля, из которых около 60% имеют рейтинги инвестиционного уровня, присвоенные международными рейтинговыми агентствами (рисунок 4).

Портфель ценных бумаг традиционно  большей частью состоит из рублевых инструментов (см. таблицу 4). Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 5,5 до 11,7%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации РФ – 92% от общего объема валютных инвестиций.

 

 

Рисунок 4 – Структура портфеля ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи (млрд. руб.)