федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное  учреждение высшего  профессионального  образования

 

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра «Прикладная экономика» 
 
 
 
 

Курсовая  работа 

«Оценка рыночной стоимости ОАО “РусГидро”» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнил:.

Группа:

Руководитель: ст. преп., к.э.н.

Веселков  А.А. 
 
 
 
 
 
 
 

Санкт-Петербург

2010

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ

 

    В существующей экономике оценочная  деятельность выступает важным и  необходимым дополнением к бухгалтерскому учёту. Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижимости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка позволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом изменения и восстановить реальную стоимость объектов.

    Кроме того, часто возникают случаи, когда  необходимо оценить стоимость имущества, ранее не состоявшего на бухгалтерском  учёте или состоявшего на учёте  по «нулевой» стоимости. Во всех случаях оценщики, определив стоимость, дадут возможность восстановить реальную стоимость объекта и отразить её в бухгалтерском учёте. Акт независимой оценки, подкреплённый приказом руководителя предприятия – объективное основание для внесения изменений в данные бухгалтерского учёта. Независимая оценка значительно повышает доверие инвесторов, кредиторов и других заинтересованных организаций к данным, предоставленным бухгалтерией, бизнес-планам, кредитным заявкам.

    Помимо  этого, независимая оценка может помочь предпринимателю в спорных ситуациях. Например, при оценке имущества кредитным отделом банка. Риск-менеджеры банка напрямую заинтересованы в занижении стоимости активов, поскольку занижение снижает риски банка. Независимая оценка позволяет избежать предвзятости и односторонности в оценке. Что в условиях кризиса является важным фактором выживания организации.

    Крайне  важной в условиях кризиса остается оценка предприятия для привлечения  внешнего финансирования и дополнительной эмиссии акций, позволяющих увеличить оборотный капитал, являющийся лучшим и, пожалуй, самым действенным рычагом в проведении антикризисной политики.

    Оценка (предприятия) бизнеса является деятельностью, которую зачастую в разных ситуациях  приходится осуществлять в условиях рыночной экономики. Оценочная деятельность может вестись на основании соответствующей лицензии.

    Цель  оценки - расчет и обоснование рыночной стоимости предприятия.

    Объекта исследования – ОАО «РусГидро».

    Предмет исследования – деятельность предприятия, а именно: реализация проектов по созданию новых энергомощностей, развитие гидроаккумулирующих станций, поддержание существующих объектов гидроэнергетики, инновации в сфере энергетики и т.д.

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

1.1 Сущность и содержание бизнеса

     Бизнес играет определяющую роль в современной экономике. Именно бизнесу общество обязано практически всеми экономическими благами, определяющими условия существования современного человека – от жилища и одежды до питания и интеллектуального досуга. Бизнес составляет сердцевину современной экономики, без него экономика теряет динамизм, адаптивность, а порой и целевую ориентацию.

       Сущность  бизнеса состоит в соединении материальных, финансовых, трудовых и  информационных ресурсов в целях  производства товаров, предназначенных для продажи другим экономическим агентам – предприятиям, организациям, гражданам. Такое соединение может быть кратковременным или долговременным (это связано и со стабильностью спроса, и с возможностями отвлечения ресурсов и с другими аспектами). Если речь идет о долговременном соединении ресурсов, возникает, как правило, организация или организационная единица, функционирование которой подчинено определенным, относительно устойчивым правилам и нормам, т.е. предприятие. Если соединение ресурсов производится на определенный срок, носит относительно кратковременный характер, чаще говорят о проекте.

       Один  и тот же бизнес может быть реализован на различных предприятиях последовательно  во времени или же параллельно. Одно и то же предприятие может стать ареной функционирования различных бизнесов. Бизнес может прекратиться с уходом из него бизнесмена, а может быть и успешно продолжен другими людьми.

       Роль  бизнеса в обществе достаточно ярко может быть проиллюстрирована на примере роли предприятия как наиболее устойчивой формы бизнеса. Роль предприятия (или фирмы – эти понятия употребляются в книге как синонимы) многогранна, а его сущность многофункциональна. Согласно взглядам одних экономистов, основное назначение предприятия – служить источником дохода для собственников (акционеров); другие считают, что суть предприятия в производстве продукции, удовлетворении материальных потребностей общества; третьи, говоря о предприятии, имеют в виду его функцию обеспечения занятости [9], [4].

1.2 Основные виды стоимости

     Существуют  четыре основных условия, при которых  возникает стоимость:  спрос, полезность, дефицитность и возможность передачи прав собственности.

1. Спрос - количество товара (услуг) или объектов собственности, которое может быть куплено на рынке за определенный период  времени. Увеличение спроса влечет за собой рост цен.
2. Полезность. Полезностью называется способность товаров (услуг) или объектов собственности удовлетворять определенные человеческие потребности. Чем больше потребностей способна удовлетворить данная вещь, тем больше будет спрос на нее. Рост полезности обычно сопровождается :увеличением цены.
3. Дефицитность. Несмотря на большой спрос и высокую полезность, никакое имущество не будет иметь стоимости до тех пор, пока не будет дефицитным.
4. Возможность передачи прав собственности. Любая вещь только становится товаром (и, соответственно, приобретает стоимость), когда существует возможность передачи прав собственности на нее.

       В силу различных потребностей и выполняемых  функций на практике, оценщиком используются следующие основные виды стоимости.

       Обоснованная  рыночная стоимость - цена, характерная  для данного вида имущества на конкурентном и открытом рынке. Предполагает свободную конкуренцию, когда и покупатель, и продавец действуют экономически рационально и сознательно, обладая необходимой информацией и не испытывая каких-либо внешних принуждений в сделке. Эта стоимость используется в случаях, связанных с отчуждением и передачей прав собственности.

       Нормативно  рассчитываемая стоимость - стоимость имущественного комплекса, рассчитываемая на основе утвержденных соответствующими органами управления методик и нормативов. При этом применяются единенные шкалы нормативов (ставок, коэффициентов, удельных цен) для рассматриваемых типов имущественных комплексов. Примером нормативно рассчитываемой стоимости является налогооблагаемая стоимость имущества предприятия. Налоговой базой для - исчисления налога на имущество предприятия служит среднегодовая остаточная - стоимость основных средств, нематериальных активов, запасов и затрат. Для расчета налогооблагаемой стоимости берутся отражаемые в активе баланса остатки по соответствующим счетам, имущества предприятия бухгалтерского учета. Другой пример нормативно рассчитываемой стоимости - определение стоимости земельного участка для исчисления земельного налога. Существуют утвержденные ставки налога с одного квадратного метра и корректирующие, коэффициенты, учитывающие различные характеристики земель или участков [3].

       С точки зрения системы  бухгалтерского учета различают стоимость балансовую, подразделяемую на: первоначальную, восстановительную и остаточную.

       Балансовая  стоимость – затраты на строительство или приобретение элемента  собственных основных средств предприятия, числящегося на его балансе. 

       Первоначальная  стоимость отражается в учетных документах на момент ввода объекта в эксплуатацию на данном предприятии. Находящийся в эксплуатации объект имущества учитывается по первоначальной стоимости либо до момента, когда он подвергается реконструкции или модернизации, либо до момента официально назначенной переоценки фондов.

       Восстановительная стоимость - стоимость воспроизводства ранее созданных основных средств в современных условиях. Оценщиком рассчитывается полная восстановительная стоимость элементов основных фондов методом замещения, то есть по современной рыночной стоимости аналогичных объектов.

       Остаточная  стоимость. Если из балансовой стоимости вычесть накопленную за период эксплуатации сумму износа, то получим остаточную стоимость. Остаточная стоимость может иметь рыночный характер, если ее оценку ведут по ценам вторичного рынка.

       В зависимости от порядка  оценки различают  стоимость воспроизводства и стоимость замещения.

       Стоимость воспроизводства - стоимость точной копии оцениваемого объекта имущества, приобретаемого или воспроизводимого в настоящее время по действующим ценам и из тех же или очень похожих материалов.

       Стоимость замещения - текущая стоимость производства аналогичного объекта собственности, эквивалентного по полезности оцениваемому объекту.

       Различают стоимость имущественного комплекса продолжающего функционировать, и  ликвидационную стоимость.

       Стоимость имущественного комплекса, продолжающего функционировать – стоимость такого объекта купли-продажи, который после совершения сделки будет по-прежнему функционировать и приносить доход.

       Ликвидационная  стоимость представляет собой цену, с которой вынужден согласиться владелец при продаже имущества в срок меньше разумно приемлемого для рынка.

       В зависимости от ситуации оценки различают также несколько видов стоимости: инвестиционную, потребительную, страховую, утилизационную.

       Инвестиционная  стоимость - стоимость имущественного комплекса, если его рассматривать как инвестиционный вклад в реализацию какого-либо инвестиционного проекта.

       Потребительная  стоимость. Она отражает стоимость, или важность объекта собственности для конкретного владельца, который может и не иметь намерений выставлять его на открытом рынке. Стоимость в использовании определяется как стоимость экономического товара для его владельца-потребителя и основана на эффективности его использования (в форме дохода, полезности, удобств).

       Страховая стоимость - рыночная  стоимость объекта, определяемая для целей страхования и отражаемая в страховом договоре.

       Утилизационная  стоимость - стоимость утилизируемых материальных активов, достигших предельного состояния вследствие полного износа или чрезвычайного события потерявших свою первоначальную полезность [7].

1.3 Принципы оценки бизнеса

Можно выделить три группы взаимосвязанных  принципов оценки:

• основанные на представлениях собственника;

• связанные  с эксплуатацией собственности;

• обусловленные действием рыночной среды.

Большое количество принципов не означает, что можно применить их все  сразу. В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы.

     Несовершенство  рыночных отношений, характерное для  этапа перехода к рыночной экономике, деформирует действие принципов оценки. Поэтому принципы оценки отражают лишь тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют такого поведения.

     Вместе  с тем, по мере развития в нашей  стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.

     Рассмотрим первую группу принципов.

     Ключевым  критерием стоимости любого объекта  собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью только в том случае, когда может быть полезен реальному потенциальному собственнику.

     Полезность  бизнеса — это его способность приносить доход в данном месте и в течение данного периода времени. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.