Метод дисконтированных денежных потоков

     2.1 Вертикальный и горизонтальный  анализ предприятия

     Вертикальный  и горизонтальный анализы финансовой документации являются частью экспресс-анализа финансового состояния фирмы и позволяют увидеть в динамике происходящие изменения в структуре капитала компании, источниках финансирования, доходности и т.п.

     Горизонтальный  анализ – представление данных в  виде индексов по отношению к базисному году или процентное изменение по статьям за анализируемый период и сопоставление полученных данных. 

     Вертикальный  анализ показывает структуру средств  предприятия и их источники. Он применяется к исходному балансу, к трансформированному, либо к модифицированному (укрупненному по статьям). При проведении вертикального анализа расчет ведется в условных единицах, то есть Итог баланса на начало (на конец) года принимается за 100 ед. и все статьи Актива (Пассива) пересчитывается с учетом доли процентов в общей сумме. Вертикальный анализ позволяет не учитывать инфляцию, а анализировать лишь структуру баланса.

     При анализе структуры активов и  пассивов предприятия особое внимание уделяется:

• Соотношению между собственными и заемными средствами;
• Обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (анализ СОК)
• Структуре кредиторской и дебиторской задолженности;
• Анализу ликвидности баланса
• Удельному весу наиболее ликвидных активов

 
 
 
 
 
 

     2.2 Показатели рентабельности

     Рентабельность  - это относительный показатель, определяющий доходность бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Можно выделить две группы показателей, которые характеризуют рентабельность:

• Продаж;
• Части активов или совокупных активов.

     Рентабельность  продаж – отношение прибыли к  нетто-выручке от реализации.

     Рентабельность  продукции показывает удельный вес  прибыли до выплаты процентов  и налогов в каждом рубле оборота.

     Рентабельность  активов прямо пропорционально  связана деловой активностью и оборотом капитала. Если предприятие не пользуется кредитом, то рентабельность активов совпадает с рентабельностью собственных средств.

 

      2.3 Показатели ликвидности и платежеспособности

     Задача  анализа ликвидности баланса  возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности и кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и партнеры по бизнесу, особенно если возникает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.

       Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы Компании можно разделить на следующие группы:

     А₁. Наиболее ликвидные активы (строка баланса 250 + стр. 260)

     А₂. Быстро реализуемые активы (строка баланса 240+ стр.214+стр.215)

     А₃. Медленно реализуемые активы (стр. 210(без 214, 215) + стр 220 + стр 230 + стр 270)

     А₄. Трудно реализуемые активы (стр. 190).

     Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты.

     П₁. Наиболее срочные обязательства (стр. 620)

     П₂. Краткосрочные пассивы ( стр. 610 + стр. 660)

     П₃. Долгосрочные пассивы (стр. 590+ стр. 630 +стр. 640 +стр. 650)

     П₄. Постоянные пассивы или устойчивые (стр. 490).

     Сгруппируем данные бухгалтерского баланса по группам  и занесем их в таблицу 2.4 

Таблица 2.4

 

     Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

         

                                  А₁ > П₁; А₂ > П₂ ; А₃ > П₃; А₄ < П₄

     Сравним наши показатели: 

       

     Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: коэффициент ликвидности абсолютный, промежуточный и общий. В таблице 2.5 занесены коэффициенты ликвидности предприятия за исследуемый период. 

Таблица 2.5

 

     

     2.4 Показатели деловой активности или оборачиваемости. 

     Данные  показатели позволяют изучить отдельные  компоненты оборотных средств. Несмотря на то, что в отечественной практике эти показатели относятся к группе показателей деловой активности, они также отражают ликвидность предприятия.

     Возьмем данные из табл. 2,6 и посчитаем некоторые коэффициенты оборачиваемости.

Таблица 2.6