Восстановление финансовой устойчивости предприятия ООО "Глобалтранс"

Чтобы снять финансовое напряжение, предприятиям необходимо выяснить причины изменений  следующих статей материальных оборотных  средств:

• производственные запасы;
• незавершенное производство;
• готовая продукция и товары.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные  группы показателей.

1. Общая величина неплатежей:

• просроченная задолженность по ссудам банка;

• просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;
• недоимки в бюджеты;
• прочие неплатежи, в том числе и по оплате труда.

2. Причины неплатежей:

• недостаток собственных оборотных средств;
• сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;
• товары отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями;
• товары на ответственно хранении у покупателя ввиду отказа от акцепта;
• иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученными ими ссудам;
• расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

• временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);
• привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской)
• кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства [27, с.139].

При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3.

Опираясь  на внешние признаки финансового  благополучия, мы определили необходимые  критерии и типы финансового благополучия предприятия. Сущность финансовой устойчивости определялась как обеспеченность запасов  и затрат источниками формирования средств, т.е.

 

.

 

Однако очевидно, что  из условия платежеспособности предприятия  в действительности вытекает не одно, а два направления оценки финансовой устойчивости предприятия:

1. Оценка финансовой устойчивости  предприятия исходя из степени  покрытия запасов и затрат  источниками средств.

2. Оценка финансовой устойчивости  предприятия исходя из степени  покрытия основных средств и  иных внеоборотных активов источниками  средств. При этом, вложения капитала  в основные средства и материальные  запасы не должны превышать  величину собственного и приравненного  к нему капитала.

 

1.3 Система показателей, отражающих  финансовую устойчивость предприятия

Мы  рассмотрели наиболее общие показатели финансовой устойчивости предприятия. На данном этапе сформулируем систему, которая наиболее обобщенно, на наш  взгляд характеризует финансовую устойчивость предприятия. Рассмотрим показатели данной системы несколько более детально.

1. Доля собственного капитала в активах.

Доля  собственного капитала в активах (коэффициент  автономии или финансовой независимости) является наиболее общим показателем  финансовой устойчивости предприятия. Существуют различные точки зрения относительно порогового значения данного  коэффициента, например, в зарубежной практике наиболее распространена точка  зрения, что доля собственного капитала в активах предприятия не должна опускаться ниже порога в 60%. Предприятию, доля собственного капитала в активах  высока, гораздо легче получить кредитные  ссуды, причем, на более выгодных условиях. Но стандартной доли собственного капитала, единой для всех  предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, к примеру, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США и доля заемного капитала составляет около 80%. Это объясняется различными источниками заемного капитала. Так, в Японии это банковский капитал, а в США -средства населения.

Высокая доля заемных капитала японских фирм свидетельствует о доверии банков, а значит о ее надежности. Для  населения, наоборот, снижение доли собственного капитала - фактор риска.

На  долю собственного капитала в активах  влияет также характер реализуемой  фирмой финансовой политики. Фирмы  с агрессивной политикой всегда увеличиваю долю заемного капитала. Компании, настроенные на долгосрочную успешную перспективу стремятся повысить долю собственных средств в активах  фирмы.

В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств  в активах, отношение собственных  средств к заемным и др.). Каждый из них, в той или иной форме, отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования [20, с.79].

2. Коэффициент маневренности собственных средств.

Коэффициент маневренности собственных средств  равен доле собственных мобильных  активов в общем объеме собственного капитала. По балансу данный коэффициент  равен отношению: (стр. 490 – 190 +510)/ стр. 490. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

3. Расчет показателей (условий) финансовой устойчивости по источникам потребностей предприятия в запасах и затратах

Наиболее  информативен расчет показателей (условий) финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей предприятия  в запасах и затратах (ЗЗ).

Выделяют  три источника финансирования:

• источники собственных оборотных средств (ИСОС = стр. 490 – стр. 190 (баланс));
• кредиты банка и займы, используемые для финансирования запасов и затрат (КБЗ). По балансу КБЗ = стр. 510. + стр. 610;
• кредиторская задолженность, используемая для формирования запасов (КЗ). По балансу КЗ = стр. 621 + стр. 622 + стр. 627.

Выше  мы уже упоминали, что абсолютная финансовая устойчивость предприятия (фирмы, организации) характеризуется  соотношением:

 

ИСОС  ЗЗ

Предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. Но данная ситуация далека от идеала.

Предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, если:

Это соотношение показывает, что предприятие использует все  источники финансовых ресурсов и  полностью покрывает запасы и  затраты.

Если:

, то финансовое положение фирмы неустойчиво. Для покрытия запасов и затрат предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники, выходящие за рамки “нормальных”. К их числу относят часть внеоборотных активов, просроченную задолженность и др.

Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой  “нормальных” источников покрытия запасов  и затрат предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную  дебиторскую задолженность [24, с.164].

4. Коэффициент устойчивого роста.

Расчет  показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения  о целесообразности привлечения  дополнительных заемных средств.

Наряду  с этим, руководителю важно знать, как компания может расти без  привлечения дополнительных внешних  источников финансирования. Такую информацию дает коэффициент обеспеченности темпа  роста внутренними источниками ( ). Внутренними источниками служит фонд накопления, т.е. чистая прибыль после выплаты дивидендов ( ).

Для выявления взаимосвязи между  активами и обязательствами фирмы  коэффициент устойчивого роста  целесообразно исследовать в  следующем виде:

Приведенную сложную формулу  можно упростить  и получить:

 

Таким образом рассчитывается коэффициент устойчивого роста. Но первая формула дает большую возможность  исследовать основные факторы его  увеличения [20, с.84].

5. Коэффициент покрытия процентов.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия в перспективе применяется  показатель использования заемных  средств или показатель покрытия процентов. Он равен отношению балансовой прибыли к расходам на выплату  процентов. Основное название - коэффициент покрытия процентов.

В практике анализа российских фирм расчет этого показателя был  затруднен, поскольку в финансовой отчетности ранее отсутствовала  информация о процентах по кредитам, а проценты по облигационным займам выплачиваются из прибыли. В практике зарубежных стран считается, что  фирма имеет хорошее процентное покрытие, если коэффициент покрытия находится в пределах от 3 до 4. Считается, что в этом случае компания способна выплатить проценты по займам при  любых конъюнктурных колебаниях [20, с.86].

 

1.4 Проблемы  анализа финансового состояния  предприятия

 

Краткий анализ финансового состояния  предусмотрен формами официальной  отчётности предприятий (аналитическая  записка).

Аналитическая работа планомерно ведётся  банками, аудиторскими фирмами, страховыми компаниями и другими организациями. Между тем может возникать  необходимость во внеплановом анализе  финансового состояния предприятия. И плановый, и внеплановый анализ может порождать конфликтные  ситуации, связанные с противоречивостью  экономических отношений всех заинтересованных в анализе лиц. Финансовый анализ может выявить резервы, а также  ошибки руководителей или даже преднамеренные искажения отчётности. Анализ может  быть основан на долгосрочных тенденциях, но и может упустить сиюминутные  нужды. Так, например, в условиях сверхвысокой инфляции более актуально использовать любые приёмы быстрого извлечения доходов  и их сокрытия от налогов, чем выявлять ошибки в тех или иных направлениях долгосрочного производственного  инвестирования.

На  практике анализ может отталкиваться  от известных заранее узких мест в работе предприятия. В иных случаях  подобные узкие места должны быть предварительно выявлены.

Анализ  финансового состояния начинается с анализа принятых форм отчётности, а именно баланса и отчёта о  финансовых результатах. По мере необходимости  привлекаются и другие отчёты, а  также первичные материалы, результаты дополнительного обследования [1].

Анализ  баланса и отчёта о финансовых результатах – универсальный  метод, применимый с различной степенью успешности в любых ситуациях. Однако надо представлять его ограничения.

Анализ  баланса неэффективен в следующих  случаях:

1. Общая неопределённость и неустойчивость. Особая неопределённость и неустойчивость характерны для периодов глубокого кризиса, сопровождаемого сверхвысокой инфляцией, политической нестабильностью.
2. Фирма берёт кредиты в банке под проект. Выполнение проекта, вероятнее всего, значительно деформирует баланс предприятия. До окончания реализации проекта кредиторской задолженности противостоят незавершённые капитальные вложения.
3. Малое предприятие имеет неразвитый баланс. В этом случае необходим анализ конкретных сделок, осуществляемых этим предприятием, его клиентов.
4. Предприятие выполняет специфические функции. Предприятие может выполнять лишь функции расчётного счёта для других фирм и организаций, не заниматься своей основной деятельностью, а служить посредником в торговых операциях, сдавать имущество в аренду.
5. Предприятие находится в специфических условиях. Анализ баланса даёт хорошие результаты для предприятий, работающих в конкурентной среде. Анализ баланса не определяет специфических факторов успеха, не связанных со структурой актива или пассива (например, наличие особых льгот и преимуществ, квот, лицензий, различных форм монополии). В этом случае необходим особый анализ устойчивости предприятия к резким изменениям.
6. Анализ баланса не выявляет каких-либо отклонений. В этом случае необходим более глубокий анализ фирмы. Это может быть комплексный анализ от продукта до поставщиков либо более глубокий анализ баланса предприятия (построение прогнозного баланса). «Очень хороший» баланс порождает подозрения в его искусственности и, следовательно, наличии теневых операций на предприятии [15, с.147].

Возможные ошибки финансового  анализа предприятия:

1. Возможность начать анализ с известных узких мест в работе предприятия уже отмечалась. Однако типичной ошибкой анализа является его «зацикленность» только на узком месте. Так, например, движение средств на счетах предприятия, конечно, отслеживается финансистами и руководством. В связи с этим приходится следить за движением дебиторской и кредиторской задолженности. Тем не менее, если остаться в рамках названных счетов, предприятие не определит закономерностей движения наличных средств. В то же время в официальную отчётность наших предприятий не входят формы движения наличности, и анализ такого движения затрудняется. Если же попробовать проанализировать все возможные факторы, воздействующие на динамику наличных средств предприятия, то станет очевидной малая эффективность узкого подхода.
2. Ошибки анализа могут объясняться не только отсутствием необходимой полноты, но и ошибками в данных, вызванными условиями их сбора и предварительной обработки. Ярким примером могут быть попытки анализировать сравнительную эффективность различных производств в рамках одного предприятия без учёта способов разложения накладных расходов, методов списания затрат материалов на себестоимость и т.д.
3. Другой важный источник ошибок финансового анализа положения предприятия (впрочем, и любого другого экономического анализа) – игнорирование возможного поведения участников рынка. Макроэкономический анализ сегодняшней российской экономики наводит на предположения о её специфическом характере как экономике банкротства. Это экономика, участники которой приспособились к неблагоприятным условиям сверхвысокой инфляции и спада отечественного производства, применяя определённые приёмы выживания. В своё время специалисты, исследовавшие крестьянские хозяйства слаборазвитых стран, натолкнулись на похожие модели хозяйствования, нацеленные только на выживание. Поведение таких хозяйств противоречит поведению капиталистических предприятий, нацеленных на производство прибыли, накопление. На странности в поведении предприятий наталкивались многие исследователи кризисных ситуаций в экономике. Так, например, слабые предприятия в кризисной ситуации оказываются    более живучими, чем сильные. Объяснить это можно поведением банков, кредитующих слабые предприятия активнее, чем сильные, из-за опасений широкого распространения банкротств. В наших условиях такое неэффективное поведение подкрепляется дополнительными институциональными причинами. Значительная часть наших банков создана самими предприятиями, которые являются акционерами. Такие «карманные» банки вынуждены выдавать кредиты своим акционерам, а потери компенсировать более рискованными кредитами торговым предприятиям или валютными операциями.
4. Определённые корректировки расчётов необходимы также в связи с известными недостатками отчётных форм [10].