Методы оценки предпринимательских рисков

  После освобождения от фашистской оккупации, в стране была осуществлена денежная реформа – с 15 по 22 августа 1947 г. Старые денежные знаки обменивались на леи  образца 1947 г. по соотношению 20 000 : 1.

  С 28 по 31 января 1952 г. была проведена вторая денежная реформа – обмен денежных знаков на леи образца 1952 г. Первая тысяча леев обменивалась по соотношению 100: 1, вторая и третья тысячи – 200 : 1 и суммы  сверх 3 тысяч старых леев – 400 : 1.

  В 2005 году, была проведена монетарная реформа, в результате которой 1 новый  лей (RON – ROmanian New Leu) заменил 10 000 старых леев (ROL – до реформы 2005 года – ROL, ROmanian Leu). Неденоминированные банкноты повсеместно  с купюрами, выпущенными в 2005 году, находились в обращении до 31 декабря 2006 года. В дальнейшем их постепенно изымали из денежного оборота.

  На  лицевой стороне денежного знака  достоинством 200 леев, размером 150 на 82 мм изображен портрет философа Люсиана  Блага. На обороте с левой стороны  находится изображение древней  статуи «Мыслитель из Хаманджии». Статуя была найдена на территории Румынии, ей около 8000 лет. В центре оборотной  стороны помещено изображение старинной  водяной мельницы. Водяного знака  купюра не имеет, потому что портрет  Люсиана Блага и аббревиатура «BNR» нанесены на банкноту в технике, имитирующей водяной знак. Денежный билет снабжен защитной полосой, проходящей слева от центра, и золотистой иридисцентной полосой шириной 18 мм, которая расположена на обороте  купюры справа от центра. Преимущественные цвета – желтый, зеленый и коричневый.

  Валюта  Румынии в виде бумажных банкнот, участвующих в денежном обороте, имеет достоинство 1 лей, 5 леев, 10 леев, 50 леев, 100 леев, 120 леев, 500 леев. Особое внимание следует обратить на то, что  румынские банкноты не бумажные, а  сделанные из полимера, который не тонет в воде. Они также тяжело подвергаются деформации, их трудно перегнуть, но при этом они легко гнутся и быстро возвращаются в изначальное состояние. Наличие этих свойств в значительной степени затрудняют подделку румынских купюр.

  Румынская валюта в виде монет также принимает  участие в обороте, речь идет о  монетах номиналом 1 бан,5 банов, 10 банов  и 50 банов. Примерный курс румынского лея составляет: 1 USD = 29945 ROL, 1 EUR = 38703 ROL. На румынский лей иностранная  валюта может быть обменена в аэропорту, в румынских банках, отелях и обменных пунктах. В обменных пунктах курс румынского лея обычно лучше. Необходимо сохранять квитанции об обмене для  доказательства того, что деньги были обменены законно и при обратном обмене лей на твердую валюту перед  выездом из Румынии [6].

  2.2. Прогнозирование валютного риска.

  Для оценки поведения валюты во времени, мы берем информацию об официальном  курсе Нового румынского лея за период с 2008 по 2010 годы с официального сайта  Центрального банка Российской Федерации [7].

  Информация  об изменениях курсов валюты носит  случайный характер. Её можно интерпретировать в виде временного ряда и описать  такой временной ряд некоторыми эмпирическими значениями. Каждый такой  ряд называется трендом.

  При подборе функции тренда используют методы: укрупнения интервалов и аналитического выравнивания. Для интервальных рядов динамики при равных интервалах средний показатель за период времени определяется по формуле средней арифметической, 

             ,  где (1)

  x – значения показателя;

  n – количество значений.

  Данные, полученные по итогам расчетов, сведем в таблицы «Средний курс Нового румынского лея по месяцам за период 2008-2010г.» (Приложение 1,2).

  По  полученным данным строим график динамики курса Нового румынского лея в  период с 2008 по 2010 годы (Рис. 1). Далее к графику необходимо построить линии тренда.

  Линии тренда позволяют наглядно показать тенденции изменения данных и  помогают анализировать задачи прогноза. Такого типа анализ также называется регрессионным анализом. С помощью  регрессионного анализа можно продолжить линию тренда на диаграмме, чтобы  оценить значения, которые находятся  за пределами фактических данных.

  Линия тренда получается наиболее точной, когда  ее величина достоверности аппроксимации  близка к единице. При аппроксимации  данных с помощью линии тренда значение величины достоверности аппроксимации  рассчитывается приложением Excel автоматически.

Рис. 1. Динамика курса Нового румынского лея по данным ЦБ РФ.

  Линия тренда подбирается методом регрессионного анализа. В данном случае исключается сезонная составляющая тренда и коридор выравнивания тренда. Основной задачей будет нахождение аналитического выравнивающего ряда.

  Существуют  следующие виды трендовых функций, представленные в Таблице 2.

  Таблица 2

  Виды  трендовых функций.

 

  Величина  достоверности аппроксимации вычисляется по следующей формуле: 

 

      , где                                 (2) 
 
 
 

  знаменатель показывает отклонение временного ряда от его среднего значения. Отношение  показывает, насколько тренд теснее примыкает к временному ряду, чем  к среднему значению.

  Представим  графики, полученных трендовых функций.

 

  Рис.2 Линейная функция тренда.

 

Рис. 3 Степенная  функция тренда.

 

Рис. 4 Логарифмическая  функция тренда.

 

 Рис. 5 Экспоненциальная функция тренда.

 

 Рис.6 Полиномиальная функция тренда 2 степени.

 

 Рис.7 Полиномиальная функция тренда 3 степени.

 

 Рис. 8 Полиномиальная функция тренда 4 степени.

 

 Рис. 9 Полиномиальная функция тренда 5 степени. 

 

 Рис.10 Полиномиальная функция тренда 6 степени.

 Далее необходимо рассчитать и построить  график скользящей средней. Скользящая средняя показывает усредненную величину показателя за выбранный период. Обеспечивает объективное сглаживание, что более удобно для анализа. Данные, полученные в ходе расчета, представлены в Приложении 3. По данным строим график скользящей.

 

 Рис. 11 Динамика скользящей средней. 

 Для получения более высокой величины достоверности проведем исследование полиномов 3,4,5,6 степеней по графику  скользящей (Приложение 4). Представим полученные данные в таблицах. 

 Таблица 3

 Исследование  полиномов по графику скользящей.

 

 Таблица 4

 Величина  достоверности аппроксимации по видам трендов.

 

 Из  полученных величин R² выбираем наибольшую, в нашем случае – 82,0%.  Следовательно, по уравнению функции полиномиального тренда 6 степени к графику скользящей курса Нового румынского лея мы будем осуществлять расчет эмпирического курса.

 y = -1E-07x⁶ + 2E-05x⁵ - 0,0007x⁴ + 0,0149x³ - 0,136x² + 0,519x + 9,465          (3) 

 Полученные  данные представим в контрольной  таблице.

 Далее находим абсолютное отклонение, как  разность между эмпирическим курсом валюты и фактическим по данным ЦБ РФ. Для  получения более достоверного прогноза, необходимо минимизировать ошибку. Для этого находим максимальное значение абсолютного отклонения (0, 885)

 Таблица 5

 Расчет  валютного риска.