Особенности анализа не прлатежеспособных организаций

   Динамика  показателей задолженности дает представление о величине и темпах роста задолженности. По ее структуре можно судить о доле долга “активным” кредиторам – тем, которые в любой момент могут потребовать возврата долга. Отношение задолженности к выручке позволяет оценить возможность организации платить по обязательствам (чем меньше это отношение, тем у организации больше возможностей погасить обязательства).

   При анализе финансового состояния  предприятия важным является использование  балансовых коэффициентов. Чаще всего  таких, как коэффициент собственного капитала, коэффициент неликвидных активов, коэффициент привлеченных средств к активам, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент немедленного покрытия. Рассмотрим их подробнее.

   Коэффициент собственного капитала измеряется в  процентах и рассчитывается как отношение собственного капитала организации к общей стоимости активов. Этот показатель важен при определении кредитоспособности организации. Причем в том случае, если в ходе подготовки уточненного баланса была определена рыночная стоимость всего имущества, включая основные фонды. В противном случае значение этого коэффициента будет превышать 85% даже у организаций-банкротов.

   Коэффициент неликвидных активов измеряется в процентах и рассчитывается как отношение внеоборотных активов  к общей стоимости активов. Этот коэффициент очень грубо отражает долю неликвидных активов предприятия в общей стоимости активов, так как все основные средства организации принимаются за одинаково неликвидное имущество, что не соответствует действительности. Для более точного расчета коэффициента неликвидных активов необходимо выделить из группы внеоборотных активов ликвидные основные средства предприятия, например, скот.

   Коэффициент привлеченных средств к активам  рассчитывается как отношение уже  возникших долгосрочных и текущих (краткосрочных) обязательств к активам организации. Этот коэффициент показывает, какая часть активов сформирована за счет привлеченных, а не собственных средств организации. В случае если фиксированные активы (внеоборотные активы) оценены не по рыночным ценам, этот коэффициент дает искаженное представление о части привлеченных средств в активах организации.

   Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение текущих активов  к текущим обязательствам организации. Он позволяет оценить финансовую стабильность предприятия в краткосрочной перспективе и показывает наличие у него средств для удовлетворения требований кредиторов, которые могут быть предъявлены в течение следующего года. При расчете этого коэффициента все текущие активы предприятия принимаются за ликвидные активы, что не совсем правильно. Для более точного расчета значения коэффициента на стадии подготовки уточненного баланса нужно выделить неликвидные текущие активы из группы текущих активов. Этот коэффициент необходимо использовать при анализе финансового состояния предприятия в сочетании с коэффициентом немедленного покрытия.

   Коэффициент немедленного покрытия рассчитывается как отношение ликвидных текущих  активов к текущим обязательствам организации. Он показывает, какая часть  текущих обязательств может быть быстро погашена за счет быстрореализуемых активов – средств в кассе, средств на счетах, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности со сроком возврата до 12 месяцев.

     Выбор направления финансового  оздоровления неплатежеспособной организации

   Выбор того или иного варианта финансового  оздоровления зависит от результатов  финансового анализа.

   Приведем  примеры.

   1. Несмотря на наличие кредиторской  задолженности, организация может  осуществлять текущие платежи  (о чем свидетельствует положительная величина ДП). Проиндексированные по индексу инфляции суммы долга в динамике свидетельствуют о том, что его величина не растет и может быть погашена в срок до 10 лет (что подтверждает сопоставление значений положительной величины ДП и размера долга). При этом часть долга может быть погашена за счет средств от реализации имущества (о наличии ликвидного имущества свидетельствуют показатели ликвидности и немедленного покрытия, неиспользуемые ликвидные основные средства).

   Восстановление  платежеспособности возможно за счет реализации части имущества для погашения долга и реструктуризации задолженности. Если кредиторы требуют немедленного погашения задолженности организации и имеется кандидатура компетентного арбитражного управляющего, в таком хозяйстве возможно введение внешнего управления на срок, достаточный для выплаты долгов “активным” кредиторам.

   2. Организация может осуществлять  текущие платежи (ДП положителен). Судя по динамике долга, проиндексированного  по индексу инфляции, долг организации не увеличивается. Но накопленная в прошлом задолженность не может быть погашена ни средствами от реализации части имущества (судя по показателям ликвидности), ни в ходе реструктуризации задолженности по той причине, что сумма задолженности превышает значение показателя чистого денежного потока более чем в 10 раз.

   Восстановление  платежеспособности такой организации  возможно либо путем привлечения  новых участников с взносами, достаточными для погашения задолженности  в ходе реализации программ реструктуризации задолженности, либо путем учреждения новой организации. Так как организация уже имеет налаженный бизнес, то привлечение новых партнеров возможно без передачи контрольного пакета акций (долей участия).

   3. Организация не может осуществлять  текущие платежи (ДП отрицателен) и, как следствие, не имеет средств на погашение накопленной задолженности, но при этом большой объем производства свидетельствует, что основные фонды пригодны для ведения производственной деятельности.

   Имеет смысл заботиться о сохранении производственной деятельности, если найдутся заинтересованные в ней инвесторы. Существуют следующие варианты сохранения производственной деятельности:

   - создание новой организации без  долгов для ведения прибыльного  бизнеса на базе части имущества  неплатежеспособной организации;

   - привлечение нового партнера  для значительных инвестиций  в целях реструктуризации бизнеса  или внесения в неплатежеспособную  организацию средств, достаточных  для инвестиций и погашения  накопленных ею долгов. Вероятно, в этом случае контрольный пакет акций организации перейдет новому участнику. Возможный путь перехода имущества неплатежеспособной организации новому участнику – осуществление ускоренной процедуры ее банкротства.

   4. Организация не может осуществлять  текущие платежи (ДП отрицателен) и, как следствие, погасить накопленные в прошлом долги, не имеет ликвидного имущества, хотя часть его (по экспертной оценке) находится в рабочем состоянии. Потенциальные инвесторы не проявляют интереса к организации.

   Целесообразно ввести конкурсное производство, продать (передать) наиболее ценные производственные объекты и ликвидировать предприятие.

   Гражданам необходимо оформить права на землю  и изыскать возможность организации  альтернативных рабочих мест.

   5. Организация не может осуществлять  текущие платежи (ДП отрицателен), а также не имеет имущества, пригодного для продажи с целью погашения долгов, накопленных в прошлом (о чем свидетельствует значение коэффициента ликвидности). Продолжается накопление долгов (сумма проиндексированного по годам долга растет).

   Если  к организации в целом и  ее отдельным производственным единицам не проявляют интереса инвесторы, целесообразно  ввести конкурсное производство, а  гражданам оформить права собственности  на землю. Затем необходимо передать землю и оставшееся имущество в пользование заинтересованным лицам. 

   3.4 Оценка финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса 

   Основной  целью проведения предварительного анализа финансового состояния  предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным в соответствии с системой критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, утвержденной постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий". Источники информации: форма N 1 "Баланс предприятия"; форма N 2 "Отчет о финансовых результатах и их использовании"; справка к форме N 2 "Справка к отчету о финансовых результатах и их спользовании".

   1. Определение неудовлетворительной  структуры баланса предприятия

   1.1. Анализ и оценка структуры  баланса предприятия проводятся  на основе показателей:

   - коэффициента текущей ликвидности;

   - коэффициента обеспеченности собственными  средствами.

   1.2. Основанием для признания структуры  баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным  является выполнение одного из  следующих условий:

   - коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

   - коэффициент обеспеченности собственными  средствами на конец отчетного  периода имеет значение менее  0.1.

   Коэффициент текущей ликвидности характеризует  общую обеспеченность предприятия  оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

   Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле 1 как отношение фактической  стоимости находящихся в наличии  у предприятия оборотных средств  в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (итог II раздела пассива баланса за вычетом строк 500, 510, 730, 735, 740). 

                                       IIA + IIIA

         К1 = _____________________________________,(1)

                     IIП - (стр.500 + 510 + 730 + 735 + 740) 

   где IIA - итог раздела II актива баланса;

   IIIA - итог раздела III актива баланса;

   IIП  - итог раздела II пассива баланса.

   Результаты  расчетов заносятся в таблицу 1, строка 1 (см. приложение).

   Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется по формуле 2 как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог 1 раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог 1 раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного поизводства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности в прочих оборотных активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса). 

                     IП - IА

         К2 = _________,(2)

                     IIА + IIIА 

         где: IП  -  итог раздела I пассива  баланса;

         IА  -  итог раздела I актива  баланса;

         IIА -  итог раздела II актива  баланса;

         IIIА - итог раздела III актива  баланса.

   Результаты  расчетов заносятся в таблицу 1, строка 2.

   2. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособных предприятий 

   3.5 Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособных предприятий 

   Основным  показателем, характеризующим наличие  реальной возможности у предприятия  восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

   В том случае, если хотя бы один из коэффициентов, перечисленных в разделе I, имеет  значение менее указанных в пункте 1.2, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.