Оценка ликвидности предприятия

     Ликвидность предприятия – способность субъекта хозяйствования в любой момент совершать  необходимые расходы.

     Ликвидность предприятия – способность осуществить  денежные выплаты в объеме и в  сроки, предусмотренные контрактами.

     Во-вторых, данная категория трактуется как способность предприятия погашать свои исключительно краткосрочные обязательства.

     Ликвидность – способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства  в течение отчетного периода.

     Краткосрочная ликвидность – способность предприятия  оплатить свои краткосрочные обязательства.

     Говоря  о ликвидности предприятия, имеют  в виду наличие у него оборотных  средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. [11; 87]

     В-третьих, ликвидность предприятия понимается как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных средств, так и на базе привлеченных средств.

     Ликвидность предприятия – более общее  понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств  только за счет внутренних источников. Но предприятие может привлечь заемные  средства, если у него имеется соответствующий  имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

     Ликвидность – способность предприятия быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности, увеличивать  активы при росте объема продаж, возвращать краткосрочные долги  путем обычного превращения активов  в наличность.

     На  основе указанных предпосылок логично  сформулировать следующее определение. Ликвидность предприятия – синтетический  учетно-аналитический показатель, характеризующий  способность предприятия погашать в установленное время, а в  отдельных случаях – и с  нарушением сроков оплаты свои обязательства  как за счет собственных, так и  на основе привлеченных средств. [9; 257]

     Схема, представленная на рисунке 1.1., отражают взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия, баланса  и активов. Все уровни схемы равнозначны  и переход на каждый последующий  невозможен без существования предыдущего. Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность баланса – условием ликвидности предприятия. Следовательно, ликвидность активов является основной платежеспособности. Но в то же время, если предприятия имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать ликвидность активов. 

1.2 Методика оценки  ликвидности бухгалтерского  баланса

     Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности предприятия необходимо сравнивать показатели балансового  отчета по различным группам актива и обязательств. На основе этого  сравнения определяют аналитические  абсолютные и относительные показатели.

     Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной  практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставной капитал. [18; 235]

     Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступление), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

     Повышение или снижение уровня ликвидности  предприятия устанавливается в  мировой практике по изменению абсолютного  показателя чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала). Величина этого показателя определяется как  разность между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Поэтому чистый оборотный  капитал составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных  обязательств. Следовательно, если предприятие  не располагает чистым оборотным  капиталом, оно неликвидно.

     В отечественной практике оценка платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашении я и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу, ликвидность предприятия  означает ликвидность баланса.[15; 395]

     Условие абсолютной ликвидности баланса:

     Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть лишь приближенно определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа. Повышение точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа  на базе данных бухгалтерского учета. [2; 527] 

     1.3 Коэффициенты ликвидности,  платежеспособности  и методика их  расчета

     Для качественной оценки ликвидности предприятия, кроме анализа абсолютных показателей  ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности. Поэтому в отечественной и мировой практике по данным баланса исчисляют основные четыре относительных показателя ликвидности:

  - коэффициента абсолютной ликвидности.

  - коэффициента критической ликвидности;

  - коэффициента текущей ликвидности; [15; 399]

     Оценка  ликвидности баланса производится посредством расчета финансовых коэффициентов ликвидности, отражающих способность компании оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять  краткосрочные обязательства в  полном объеме и в срок. [25]

     С помощью этих показателей можно  найти ответ на вопрос, способна ли компания вовремя выполнить свои краткосрочные финансовые обязательства. Это касается наиболее ликвидной  части имущества компании и ее обязательств с наименьшим сроком оплаты. Данные финансовые коэффициенты рассчитываются на основе соответствующих статей бухгалтерского баланса (форма № 1). [4;118]

     Наиболее  жестким критерием ликвидности  является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий какую часть краткосрочной задолженности компания может погасить в ближайшее время за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, то есть наиболее ликвидных активов.

     Нормативное ограничение КАБЛ > 0,2 означает, что  каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании. Иными словами, в случае поддержания остатка денежных средств  на уровне отчетной даты (преимущественно  за счет обеспечения равномерного поступления  платежей от контрагентов) краткосрочная  задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2). Указанное нормативное  ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При  этом точного обоснования, почему для  поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.

     Учитывая  имеющую место в российской практике неоднородность структуры краткосрочной  задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно завышенным. Поэтому для многих отечественных  компаний нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах КАБЛ > 0,2 — 0,25.

• Коэффициент критической ликвидности (ККЛ) — отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к текущим обязательствам, рассчитывается по формуле.

     При расчете этого коэффициента из состава  ликвидных средств, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств, исключены запасы. Для  повышения уровня критической ликвидности  необходимо принимать меры к росту  собственных оборотных средств  и привлечению долгосрочных кредитов и займов. При проведение финансового анализа российских организаций ориентиром может быть допустимый предел ККЛ > 0,7 — 0,8.

• Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (КП) — отношение общих текущих активов к текущим обязательствам организации. Этот коэффициент является наиболее обобщающим показателем. В расчет числителя включают все оборотные средства, в том числе и материальные, рассчитывается по формуле. Но материальные оборотные средства неоднородны по степени ликвидности. Ликвидность готовой продукции, товарных и материальных запасов, незавершенного производства существенно различаются.

     Прогнозируемые  платежные возможности компании при условии погашения краткосрочной  дебиторской задолженности и  реализации имеющихся запасов (с  учетом компенсации затрат) отражает коэффициент текущей ликвидности (другие названия — коэффициент  покрытия, коэффициент общего покрытия краткосрочных долгов, коэффициент  обращения).

     Этот  коэффициент дает общую оценку ликвидности  активов (платежеспособности) и показывает, сколько рублей текущих активов  приходится на 1 рубль текущих обязательств (краткосрочных обязательств по платежам), а также платежные возможности  компании при условии своевременного погашения дебиторской задолженности, реализации готовой продукции и  материальных оборотных средств. Если текущие активы превышают текущие  обязательства, то компания рассматривается  как работающая нормально.

     Нормальным  для коэффициента текущей ликвидности  считается значение КП > 2. Указанный  допустимый предел ликвидности установлен пунктом 1.2 Методических положений  по оценке финансового состояния  предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных Распоряжением  ФУДН при Госкомимуществе России от 12.08.1994 г. № 31-р, согласно которому значение КП < 2 является одним из критериев  для признания структуры баланса  компании неудовлетворительной, а компании — неплатежеспособной.

     На  практике нормальным считается значение коэффициента текущей ликвидности  КП > 1 - 2 (в зависимости от специфики  отрасли).

     Если  краткосрочные долговые обязательства  превышают размер ликвидных активов, компания является неплатежеспособной. Значение коэффициента, как правило, не должно быть КП < 1 (критическое  значение). Исключение допускается  только для компаний с очень быстрой  оборачиваемостью капитала. Излишек  ликвидных средств — также  нежелательное явление, его наличие  может быть свидетельством недостаточно эффективного использования компанией  временно свободных денежных средств  и других оборотных активов.

     Предполагается, что чем выше коэффициент текущей  ликвидности, тем надежнее положение  кредиторов, поскольку в случае невыполнения кредитных договоров заемщик  сможет удовлетворить претензии  кредиторов за счет превышения текущих  активов над краткосрочной задолженностью.

     Росту этого коэффициента способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных  обязательств.

     В то же время слишком высокая текущая  ликвидность с точки зрения действий менеджмента компании может быть признаком недостаточно эффективного оперативного управления активами, доверенными  им владельцам компании. Она может  свидетельствовать о денежных средствах, зависших на банковских счетах и не вовлеченных в хозяйственный  оборот, об уровне запасов, который стал излишним по сравнению с реальными потребностями компании, о неправильной кредитной политике и т.п.

     В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающих практически мгновенную и среднесрочную платежеспособность, коэффициент текущей ликвидности  отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу. [25]

     Следует отметить, что наряду с достоинствами  относительных показателей ликвидности - простотой расчета и их наглядностью - имеется и существенный недостаток: представленные коэффициенты одномоментны, так как рассчитываются на основе балансовых данных, составленных на определенную дату. Поэтому следует подходить к оценке ликвидности предприятия комплексно, то есть с использованием как относительных, так и абсолютных показателей.

     2. Оценка ликвидности  и платежеспособности